導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇通貨膨脹的措施，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹；會(huì)計(jì)信息；應(yīng)對(duì)措施

一、通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)的影響

1.對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。通貨膨脹直接影響到企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)。資產(chǎn)可以區(qū)分為貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)。貨幣性資產(chǎn)是指以本項(xiàng)目的貨幣額表示的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金和可以迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)，如現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等。在通貨膨脹期間，貨幣性資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，但其實(shí)際價(jià)值會(huì)因購(gòu)買(mǎi)力下降而受到損失。如某企業(yè)因賒銷(xiāo)一批商品而產(chǎn)生應(yīng)收賬款100,000元，9個(gè)月后收回這筆款項(xiàng)，如果這一期間的通貨膨脹率為12%，則收回款項(xiàng)100,000元購(gòu)買(mǎi)力價(jià)值僅為89,286元，損失了10,714元。通貨膨脹對(duì)非貨幣性資產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生影響，表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價(jià)值嚴(yán)重偏離市價(jià)。通貨膨脹對(duì)負(fù)債的影響與它對(duì)資產(chǎn)影響相反。如果企業(yè)擁有貨幣性負(fù)債，則企業(yè)在未來(lái)將以較便宜的現(xiàn)金支付其債務(wù)。

2.虛增經(jīng)營(yíng)成果，導(dǎo)致虛利實(shí)分。在通貨膨脹條件下，企業(yè)取得的收入是按當(dāng)時(shí)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力反映的，而與之配比的成本費(fèi)用，卻有很大部分反映的是過(guò)去物價(jià)較低時(shí)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力。這樣高估收益，低估成本，勢(shì)必導(dǎo)致利潤(rùn)虛增，計(jì)算出來(lái)的利潤(rùn)不能正確反映企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)成果。按歷史成本配比的存貨成本、折舊費(fèi)用不能在實(shí)物上補(bǔ)償其實(shí)際損耗，從而使企業(yè)連簡(jiǎn)單的再生產(chǎn)也難以維持，自然更談不上擴(kuò)大再生產(chǎn)了。如企業(yè)于5年前購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值200萬(wàn)元，估計(jì)可使用10年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，每年計(jì)提20萬(wàn)元，等到10年期滿(mǎn)計(jì)提滿(mǎn)200萬(wàn)元折舊額時(shí)，那時(shí)同樣的設(shè)備可能因物價(jià)上漲而需500萬(wàn)元才能購(gòu)買(mǎi)到。這樣僅憑折舊是難以更新設(shè)備的，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模勢(shì)必萎縮。

3.使報(bào)表資料缺乏可比性，增大了報(bào)表使用者理解的困難。可比性原則不僅要求企業(yè)與企業(yè)之間的會(huì)計(jì)指標(biāo)口徑一致，相互可比，而且要求同一企業(yè)的會(huì)計(jì)指標(biāo)在前后各會(huì)計(jì)期間也要可比。但是在存在較高通貨膨脹率的情況下，仍以歷史成本原則和幣值穩(wěn)定假設(shè)為基礎(chǔ)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算、編制會(huì)計(jì)報(bào)表，而不進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整和處理，則會(huì)計(jì)信息的可比性要大大打折扣。如建造一幢相同的大樓，1986年的成本為300萬(wàn)元，而2006年則需1500萬(wàn)元，盡管兩幢大樓的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值是一樣的，但后者的賬面價(jià)值卻高出前者4倍。在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)如果不考慮物價(jià)上漲因素，則很容易導(dǎo)致報(bào)表使用者做出錯(cuò)誤的判斷。

4.對(duì)投資決策的影響。通貨膨脹不僅對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)產(chǎn)生重大影響，而且還影響到管理會(huì)計(jì)。通貨膨脹增加了企業(yè)投資的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)程度。在幣值穩(wěn)定或基本穩(wěn)定的情況下，進(jìn)行投資決策相對(duì)比較容易，只要根據(jù)投資回收期，會(huì)計(jì)報(bào)酬率等指標(biāo)就可作出決策；如果采用貼現(xiàn)的分析方法，也只需用市場(chǎng)平均利率作為貼現(xiàn)率即可。但在物價(jià)上漲階段，投資決策的非貼現(xiàn)方法顯然不再可取，而貼面方法也因通貨膨脹的影響增大了難度。同時(shí)，通貨膨脹容易導(dǎo)致資金流向物價(jià)上漲較快的產(chǎn)品或行業(yè)，如果缺乏必要的宏觀(guān)調(diào)控和約束，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)資源配置的不合理和浪費(fèi)。

二、通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)影響的應(yīng)對(duì)措施

1.重編財(cái)務(wù)報(bào)表。重編財(cái)務(wù)報(bào)表，就是按報(bào)告日的購(gòu)買(mǎi)力貨幣或現(xiàn)行重置成本等重新編制企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以正確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。重編財(cái)務(wù)報(bào)表的方法有三：一是一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)，即采用政府公布的一般物價(jià)指數(shù)，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整、換算，使其按當(dāng)前的一般購(gòu)買(mǎi)力重新表述，以消除通貨膨脹的影響。二是重置成本會(huì)計(jì)，即以現(xiàn)行重置成本作為資產(chǎn)計(jì)價(jià)和損益取決的基礎(chǔ)，從而脫離了歷史成本，以現(xiàn)行價(jià)值而非歷史成本計(jì)價(jià)。三是將一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)和重置成本會(huì)計(jì)結(jié)合起來(lái)。上述三種方法中，一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)最為可取。

2.采用可以消除物價(jià)變動(dòng)影響的會(huì)計(jì)核算方法。一般認(rèn)為，在物價(jià)上漲期間，對(duì)存貨計(jì)價(jià)采用后進(jìn)先出法，對(duì)固定資產(chǎn)實(shí)行加速折舊或不提折舊法，對(duì)資產(chǎn)定期重估價(jià)值等，可以在一定程度上消除物價(jià)變動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)核算帶來(lái)的影響。但筆者認(rèn)為，在以上幾種方法中，只有對(duì)資產(chǎn)定期進(jìn)行重估價(jià)值較為合理。因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎浧陂g，對(duì)存貨計(jì)價(jià)采用后進(jìn)先出法，可使當(dāng)期成本與當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入配比，可以避免虛增營(yíng)業(yè)收益，但是在資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨則以早期的低成本列示，與其當(dāng)前成本相差更大。而加速折舊法，同樣也是以歪曲資產(chǎn)負(fù)債表上固定資產(chǎn)凈值為代價(jià)來(lái)避免虛增營(yíng)業(yè)收益，也不可取。定期對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行重估，按重估后的價(jià)值入賬，資產(chǎn)重估增值部分計(jì)入“資本公積”，對(duì)固定資產(chǎn)則按重估后的價(jià)值計(jì)提折舊，這樣既可以使資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)能反映其現(xiàn)時(shí)價(jià)值，也可以使損益表比較正確地反映企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)成果。

3.在報(bào)表或報(bào)表附注中揭示通貨膨脹帶來(lái)的影響。財(cái)務(wù)報(bào)表的目的在于向報(bào)表使用者提供有用的會(huì)計(jì)信息。通貨膨脹降低了報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性和可比性，也降低了其有用性。為了消除通貨膨脹帶來(lái)的影響，幫助報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)信息，會(huì)計(jì)人員可以通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞絹?lái)揭示其影響，這些方式包括括號(hào)、附注或附表。如對(duì)價(jià)格波動(dòng)幅度較大的報(bào)表項(xiàng)目，例如短期投資、存貨等，可以在反映其歷史成本的同時(shí)，用括號(hào)注明其市價(jià)或當(dāng)前重置成本，而毋需重編財(cái)務(wù)報(bào)表。在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中可以列明物價(jià)變動(dòng)的情況及其帶來(lái)的影響，如由于產(chǎn)品售價(jià)提高而導(dǎo)致企業(yè)的銷(xiāo)售收入增加了多少，由于進(jìn)貨成本增加而使產(chǎn)品銷(xiāo)售成本上升了多少，企業(yè)的利潤(rùn)增量中有多少是由于價(jià)格因素變化引起的。還可以用附表的方式來(lái)揭示通貨膨脹的影響，即在用歷史成本編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，還用一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)或重置成本會(huì)計(jì)編制補(bǔ)充報(bào)表。這樣用補(bǔ)充性的揭示方法，可大大方便報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表，而毋需付出多大的代價(jià)。

4.用貼現(xiàn)的方法進(jìn)行投資決策。在通貨膨脹率較高的情況下，非貼現(xiàn)的投資決策方法是不可取的，如會(huì)計(jì)報(bào)酬率、投資回收期等。但在使用貼現(xiàn)方法時(shí)，也存在一個(gè)難點(diǎn)，那就是如何確定貼現(xiàn)率。因?yàn)閷?duì)同一個(gè)項(xiàng)目而言，貼現(xiàn)率的高低將直接關(guān)系到其取舍。在物價(jià)基本穩(wěn)定時(shí)，可以市場(chǎng)平均利率作為貼現(xiàn)率；而在通貨膨脹率較高時(shí)，可用市場(chǎng)平均利率與預(yù)期的通貨膨脹率之和作為貼現(xiàn)率，即在進(jìn)行投資決策時(shí)，要充分考慮到未來(lái)通貨膨脹可能帶來(lái)的影響。尤其是對(duì)外單位進(jìn)行投資時(shí)，要求的投資報(bào)酬率不應(yīng)低于市場(chǎng)平均利率與通貨膨脹率之和，這樣才能真正保證企業(yè)資產(chǎn)保值增值。如果未來(lái)通貨膨脹率的高低很難估計(jì)正確，則可采用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來(lái)進(jìn)行分析決策，以替代凈現(xiàn)金流量與凈現(xiàn)值指數(shù)這兩個(gè)指標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]林靜．通貨膨脹下的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題[J]．財(cái)會(huì)研究，2009，(4)：40―42．

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關(guān)鍵詞 通貨膨脹 形成原因 經(jīng)濟(jì)影響 解決措施

一、引言

當(dāng)前，通貨膨脹在我國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)不可忽視、日趨嚴(yán)重的一項(xiàng)問(wèn)題。我們?nèi)粘Ｉ钪械母鱾€(gè)方面都受到了通貨膨脹的影響，不說(shuō)其他旅游消費(fèi)、購(gòu)買(mǎi)商品、健身娛樂(lè)，就說(shuō)我們最基本的吃、穿、住、行都受到深刻的影響。通貨膨脹造成的最顯著的一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象就是物價(jià)上漲幅度越來(lái)越大，雖然工資在這個(gè)過(guò)程中有所提高，但是隨之而來(lái)的是物價(jià)也相應(yīng)地提高了很多。對(duì)于大多數(shù)的普通老百姓來(lái)說(shuō)，通貨膨脹確實(shí)是一件很讓人煩惱的事。因此，我們通過(guò)研究通貨膨脹的原因來(lái)探討通貨膨脹的解決對(duì)策。

二、我國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生的原因

通貨膨脹的形成不是單方面因素造成的，多方面因素的相互作用最終導(dǎo)致通貨膨脹現(xiàn)象。從很大程度上來(lái)說(shuō)，通貨膨脹也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中必然會(huì)產(chǎn)生的一種結(jié)果。

一方面，通貨膨脹是由于市場(chǎng)上發(fā)行了大量的貨幣，很大程度上降低了貨幣的真正價(jià)值，使得貨幣貶值，造成了物價(jià)抬高；另一方面，貨幣貶值導(dǎo)致人們?cè)谫?gòu)物時(shí)覺(jué)得商品價(jià)格太高，不愿意承擔(dān)高額的費(fèi)用，放棄購(gòu)買(mǎi)商品，導(dǎo)致貨幣流通速度放緩，商家和生產(chǎn)廠(chǎng)家不能獲得足夠利潤(rùn)。另外，美元被大量發(fā)行的同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到一定的影響，這也是導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)生通貨膨脹的一個(gè)原因。

另外，從通貨膨脹造成的影響來(lái)看，我國(guó)通貨膨脹的原因也與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度不完善、沒(méi)有頒布相應(yīng)的政策來(lái)管理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，以及相關(guān)部門(mén)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的不嚴(yán)謹(jǐn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不足等緊密相連。

三、通貨膨脹對(duì)我國(guó)造成的影響

（一）通貨膨脹使得貧富差距愈發(fā)明顯

通貨膨脹是政府大量發(fā)行紙幣，使得錢(qián)不值錢(qián)，帶來(lái)物價(jià)上漲等一系列的弊端。雖然少數(shù)人能夠借機(jī)獲取大量的利潤(rùn)，但對(duì)于普通的老百姓來(lái)說(shuō)，工資的上漲速度難以抵消市場(chǎng)商品貨物價(jià)格的大幅度上升，因而造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。通貨膨脹的形成，日益影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，并且對(duì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)體系、人民的生活等造成了一定的損害。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展的同時(shí)，通貨膨脹現(xiàn)象相伴發(fā)展，而通貨膨脹又會(huì)反過(guò)來(lái)抑制我們市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，對(duì)我國(guó)各個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)造成一定的破壞。

（二）通貨膨脹對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)造成負(fù)面影響

通貨膨脹的產(chǎn)生，不但導(dǎo)致市場(chǎng)上紙幣的大量流通，降低了貨幣的價(jià)值，工廠(chǎng)生產(chǎn)出的產(chǎn)品由于價(jià)格高而少有人購(gòu)買(mǎi)，導(dǎo)致公司利潤(rùn)降低，進(jìn)而裁員，造成失業(yè)率地上升。一方面，由于貨幣貶低，更多的人不愿意看到自己的錢(qián)在銀行里貶值，將錢(qián)取出進(jìn)行消費(fèi)，這樣的行為無(wú)疑又加重了通貨膨脹現(xiàn)象；另一方面，公司員工面對(duì)物價(jià)上漲，也會(huì)要求公司漲薪，這在無(wú)形中抬高了公司商品的銷(xiāo)售價(jià)格，導(dǎo)致商品價(jià)格提高，促使通貨膨脹現(xiàn)象更加嚴(yán)重。

四、我國(guó)通貨膨脹的解決措施

（一）取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短

其他國(guó)家有一些處理通貨膨脹的成功案例，也有大量專(zhuān)家研究通貨膨脹問(wèn)題的解決方案，從這些事例或者方案中，我們可以學(xué)到一些解決問(wèn)題的方法。這便是我們通常所說(shuō)的那句話(huà)“取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短”。然而，我們也不能盲目地完全照搬別人的方法，在學(xué)習(xí)其他國(guó)家處理通貨膨脹的一些手段和方法時(shí)，我們要根據(jù)自己的實(shí)際國(guó)情，與他們的成功經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，這樣才能對(duì)解決我國(guó)的通貨膨脹問(wèn)題起到一定的幫助作用。

（二）從自身的實(shí)際情況出發(fā)尋找解決問(wèn)題的辦法

眾所周知，紙幣的發(fā)行受到政府的控制，我國(guó)政府在面對(duì)通貨膨脹時(shí)應(yīng)該適當(dāng)?shù)乜刂萍垘诺陌l(fā)行量，防止大量地發(fā)行紙幣造成紙幣貶值；強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)的宏觀(guān)調(diào)控，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管控力度，對(duì)物價(jià)的漲幅進(jìn)行調(diào)控，制定相關(guān)政策，防范金融危機(jī)。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，我們要從實(shí)際情況出發(fā)，國(guó)家可以減少財(cái)政支出、限制價(jià)格壟斷；也可以對(duì)農(nóng)民或者其他生活困難的人群進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼，從而提高人們的商品購(gòu)買(mǎi)力，促進(jìn)貨幣的快速流通。這些舉措對(duì)解決通貨膨脹有積極的作用。

在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控時(shí)，不能僅僅考慮解決當(dāng)前通貨膨脹的問(wèn)題，還應(yīng)該考慮在調(diào)控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，可能對(duì)下一階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的負(fù)面影響。因此，為了防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)大起大落，要根據(jù)實(shí)際國(guó)情對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控，防止由于經(jīng)濟(jì)調(diào)控過(guò)度造成就業(yè)困難等一系列問(wèn)題。

（三）政府通過(guò)一些有效舉措對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控

人民的安穩(wěn)生活離不開(kāi)政府的支持與幫助，因此，政府要制定相關(guān)的政策對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。當(dāng)今，通貨膨脹伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而出現(xiàn)。國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)方面的關(guān)注，提高農(nóng)民務(wù)農(nóng)的積極性，采用獎(jiǎng)勵(lì)或者直接對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼的形式，保證糧食的正常供應(yīng)，減少物價(jià)上漲對(duì)農(nóng)民生活造成的影響。同時(shí)，這種方法促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的流通，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了正面作用。另外，國(guó)家應(yīng)該設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)督部門(mén)，加強(qiáng)市場(chǎng)管理力度，有效保障百姓日常生活中最基本的衣食住行方面的需求。同時(shí)，通過(guò)宏觀(guān)調(diào)控讓股市得以穩(wěn)定發(fā)展，防止由于經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，造成更巨大的損失。

五、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)今時(shí)代，無(wú)論是信息還是經(jīng)濟(jì)都朝著全球化的方向飛速發(fā)展。為了提升我國(guó)的國(guó)際地位，維持經(jīng)濟(jì)的繁榮穩(wěn)定，保證經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、高速、可持續(xù)地發(fā)展，我們?cè)诿鎸?duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的一系列問(wèn)題的時(shí)候，應(yīng)及時(shí)、盡力地解決通貨膨脹等帶來(lái)的負(fù)面影響，制定相關(guān)的法律法規(guī)、完善相應(yīng)政策、加強(qiáng)相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管力度，保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)國(guó)家安全，這樣才能保障人民的生活更加美好，才能更加有效地解決通貨膨脹這一難題。

（作者單位為唐山市第二中學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1] 鄒紅茹.通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響分析[J]. 2010（28）.

[2] 王冕，謝佩苓.經(jīng)濟(jì)全球化背景下的我國(guó)通貨膨脹成因與對(duì)策[D].華東師范大學(xué)，

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關(guān)鍵詞：通脹；市場(chǎng)需求；供給；貨幣

一、通貨膨脹的概念

通貨膨脹是指貨幣供給過(guò)多，超過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的客觀(guān)需求量，出現(xiàn)貨幣貶值、物價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。理解通貨膨脹的概念，必須注意幾個(gè)問(wèn)題：

(一)通貨膨脹是在紙質(zhì)貨幣流通下所特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。紙質(zhì)貨幣流通條件下，由于紙質(zhì)貨幣本身沒(méi)有價(jià)值，不能退出流通，缺乏自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供給 量的功能；

（二）通貨膨脹與物價(jià)上漲緊密相關(guān)，但不等同。通貨膨脹的必然結(jié)果是物價(jià)上漲，但物價(jià)上漲并不一定是通貨膨脹。物價(jià)上漲取決于諸多因素，非貨幣性因 素引起的物價(jià)上漲，不能看作通貨膨脹。

（三）通貨膨脹是持續(xù)的、普遍的物價(jià)上漲過(guò)程。如果出現(xiàn)普遍的，而且是持續(xù)的物價(jià)上漲，可以斷定是向流通中投放了過(guò)多的貨幣，這就反證了通貨膨脹是一個(gè)持續(xù)的、普遍的物價(jià)上漲過(guò)程。

（四）通貨膨脹的不同時(shí)期，對(duì)物價(jià)影響的程度不一樣。通貨膨脹初期，由于市場(chǎng)對(duì)貨幣具有一定的容納能力，物價(jià)上漲現(xiàn)象并不明顯。隨著通貨膨脹的發(fā) 展，社會(huì)公眾意識(shí)到通貨膨脹的來(lái)臨，便會(huì)將多余的貨幣盡可能地轉(zhuǎn)換成商品，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力急劇增加，物價(jià)呈上升趨勢(shì)。

二、通貨膨脹的指標(biāo)

衡量通貨膨脹率的變化主要有生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和零售物價(jià)指數(shù)三個(gè)指標(biāo) 。

(一)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。

生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是衡量制造商和農(nóng)場(chǎng)主向商店出售商品的價(jià)格指數(shù)。它主要反映生產(chǎn)資料的價(jià)格變化狀況，用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的成本價(jià)格變化情況。

(二)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。

消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，是對(duì)一個(gè)固定的消費(fèi)品籃子價(jià)格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)格變化情況。

(三)零售物價(jià)指數(shù)。

零售物價(jià)指數(shù)，是指以現(xiàn)金或信用卡形式支付的零售商品的價(jià)格指數(shù)。

三、本輪通貨膨脹的成因分析

（一）流動(dòng)性過(guò)剩引起。

高資本回報(bào)率推動(dòng)下的外資涌入以及貿(mào)易順差的持續(xù)攀升，使得人民幣面臨巨大的升值壓力。

（二）資產(chǎn)重估推動(dòng)信貸擴(kuò)張，信貸擴(kuò)張放大總需求。

在我國(guó)這一輪通貨膨脹中，銀行信貸扮演了一個(gè)關(guān)鍵的角色。

資產(chǎn)價(jià)格重估和上漲使得企業(yè)進(jìn)行抵押融資的能力大為增強(qiáng)，促使銀行信貸擴(kuò)張，而銀行信貸 的擴(kuò)張又將進(jìn)一步加劇投機(jī)需求，推動(dòng)股票、房地產(chǎn)等價(jià)格的上升，形成資產(chǎn)價(jià)格上漲和銀行信貸擴(kuò)張的相互推動(dòng)格局，并且形成了通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫之間的共生 關(guān)系。

（三）成本推動(dòng)型的價(jià)格上漲與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快導(dǎo)致的通脹壓力。

首先，存在成本推動(dòng)的通貨膨脹壓力。自進(jìn)入 21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)上游產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度明顯高于下游產(chǎn)品價(jià)格漲幅。由于各種原因，上游產(chǎn)品價(jià)格向下游產(chǎn)品價(jià)格的傳導(dǎo)一直受到阻礙。但是當(dāng)環(huán)境發(fā)生變化 時(shí)，特別是上游產(chǎn)品價(jià)格上漲累積到一定程度時(shí)，這種傳導(dǎo)必然會(huì)發(fā)生，從而形成成本推動(dòng)型的通貨膨脹壓力。

其次，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快也形成了通脹壓力。在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題更加突出，而且愈趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下，過(guò)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和過(guò)快投資增長(zhǎng)成為了通貨膨脹的動(dòng)因。

四、防范和化解輸入型通貨膨脹的對(duì)策

從以上的成因分析中可以看出，輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生是國(guó)內(nèi)外各種因素共同作用的結(jié)果。因此，要防范和化解輸入型通貨膨脹， 并要從這幾個(gè)因素入手，多管齊下，進(jìn)行綜合治理。

（一）控制商品需求膨脹。控制商品需求膨脹包括控制對(duì)外商品出口需求膨脹和對(duì)內(nèi)商品消費(fèi)膨脹兩個(gè)方面。就控制對(duì)外商品出口需求膨脹而言，其主要措施 是：運(yùn)用貨幣手段，通過(guò)提高利率和調(diào)整出口信貸政策等緊縮性措施，保持對(duì)外商品出口的適度增長(zhǎng)。就控制國(guó)內(nèi)商品消費(fèi)膨脹而言，其主要措施是：運(yùn)用緊縮性貨幣手段，通過(guò)提高利率、減少貨幣供應(yīng)量等措施來(lái)降低國(guó)內(nèi)商品需求；通過(guò)“有保有壓”，從供應(yīng)方面來(lái)控制商品消費(fèi)水平和規(guī)模等。

（二）控制貨幣供給膨脹。輸入型通貨膨脹所導(dǎo)致的貨幣供給膨脹主要源于對(duì)外貿(mào)易中的大量順差和當(dāng)前出于對(duì)人民幣升值的預(yù)期而短期積聚的大量國(guó)際游資，控制貨幣供給膨脹的實(shí)質(zhì)就是控制外匯占款中的對(duì)外貿(mào)易順差和積聚的國(guó)際游資。其中，就貨幣政策而言，主要是：實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，在保證幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，適度從緊，控制整個(gè)社會(huì) 的貨幣供應(yīng)總量。就外貿(mào)政策而言，其主要措施是在保持出 口適度增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步加大國(guó)外高科技產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口力度，努力提高和改善我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)和效益等。

（三）控制產(chǎn)品成本膨脹。輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的一個(gè)重要因素是由于國(guó)外商品價(jià)格的上漲而傳遞到國(guó)內(nèi)從而導(dǎo)致該國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平的上漲。就我國(guó)而言， 引發(fā)我國(guó)產(chǎn)生輸入型通貨膨脹的這些國(guó)外商品通常是石油、鋼鐵等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)商品，因此，控制產(chǎn)品成本膨脹以防范和化解輸入型通貨膨脹的實(shí)質(zhì)就是如何來(lái)防止國(guó)外 的石油、鋼鐵等這些基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格的上漲對(duì)我國(guó)整個(gè)國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平的影響。

（四）消除國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中隱患。具體來(lái)講主要是：大力加強(qiáng)農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位，保證糧食的穩(wěn)產(chǎn)和增產(chǎn)，切實(shí)防范成本推動(dòng)型通貨膨脹的再次發(fā)生；對(duì)固定資產(chǎn) 和房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行適度調(diào)控，以防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生；大力加強(qiáng)煤電油運(yùn)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，進(jìn)一步緩解國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸制約因素；加快各類(lèi)要素市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展，以促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)體系的完善；千方百計(jì)擴(kuò)大就業(yè)渠道，全面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等。

：

【1】查爾斯?金德?tīng)柌瘢骸段鳉W金融史》，中國(guó)金融出版社2007年。

【2】陳舜英、吳國(guó)平、袁興昌：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與通貨膨脹：拉丁美洲的理論與實(shí)踐》，中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社1990年。

【3】弗里德曼：《貨幣的禍害》，商務(wù)印書(shū)館2006年。

篇4

（一）新西蘭

1990年3月，新西蘭成為第一個(gè)正式采用通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家。自第一次石油沖擊以來(lái)，新西蘭在大部分時(shí)間中經(jīng)歷了兩位數(shù)的通貨膨脹。累積通貨膨脹（以CPI為基礎(chǔ)的）在1974年到1988年（包括1988年）之間為480%。因此，通貨膨脹預(yù)期深深地扎根于新西蘭社會(huì)之中（NichollandArcher，1992），社會(huì)危機(jī)促成了1989年12月《新西蘭儲(chǔ)備銀行法》（RBA）的通過(guò)，該法案要求新西蘭儲(chǔ)備銀行“制定與執(zhí)行貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)與維持價(jià)格總水平的穩(wěn)定為經(jīng)濟(jì)目標(biāo)”（在儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)的任期5年內(nèi)保持0-2%）。政府與獨(dú)立的中央銀行簽訂的第一個(gè)《政策目標(biāo)協(xié)議》（PTA）確定了通貨膨脹的具體數(shù)字目標(biāo)和這些目標(biāo)將要實(shí)現(xiàn)的日期，在開(kāi)始時(shí)，價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)被定義為年通貨膨脹率在0-2%之間。在1996年底，區(qū)域從0-2%擴(kuò)大到0-3%。

新西蘭采用通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）政府與獨(dú)立的中央銀行簽訂《政策目標(biāo)協(xié)議》（PTA）；（2）通貨膨脹目標(biāo)制只是在反通貨膨脹將要成功地完成之后才開(kāi)始采用的；（3）價(jià)格指數(shù)是“基底通貨膨脹率”，剔除了利率變化、貿(mào)易條件變動(dòng)、能源與商品價(jià)格變化、政府收費(fèi)與間接稅的變化以及由一些其他有較重要影響的價(jià)格變化所引起的第一輪沖擊；（4）通貨膨脹目標(biāo)制的獨(dú)特特征是中央銀行的責(zé)任在不斷增強(qiáng)，新西蘭政府與中央銀行就制度政策目標(biāo)簽訂了正式協(xié)議，如果沒(méi)有達(dá)到通貨膨脹目標(biāo)，政府有權(quán)撤銷(xiāo)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)的職位；（5）通貨膨脹目標(biāo)是一個(gè)較窄的區(qū)域目標(biāo)而不是點(diǎn)目標(biāo)；（6）操作工具為隔夜現(xiàn)金利率（1999年3月以前為拆借利率）；（7）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

除年度報(bào)告以外，新西蘭儲(chǔ)備銀行還出版《新西蘭儲(chǔ)備銀行公報(bào)》（包括重要的講話(huà)、官方聲明和專(zhuān)題文章，大多數(shù)文章是署名的）。

新西蘭的成功反映了“邊干邊學(xué)”的愿望，以及當(dāng)局政策調(diào)整的成功。使趨勢(shì)通貨膨脹下降，并維持一個(gè)低的通貨膨脹預(yù)期要比把通貨膨脹運(yùn)行緊緊控制在一個(gè)狹窄的區(qū)域內(nèi)更加容易，對(duì)一個(gè)開(kāi)放的小國(guó)尤為如此。

（二）加拿大

1991年2月，加拿大銀行（BOC）和聯(lián)邦政府聯(lián)合宣布實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策，明確承諾降低通貨膨脹。促使加拿大采用通貨膨脹目標(biāo)制的各種不穩(wěn)定因素是：政府債務(wù)與對(duì)外負(fù)債的急劇增長(zhǎng)、政治不確定、貨幣政策的信譽(yù)問(wèn)題以及間接稅的增加所觸發(fā)的工資－價(jià)格螺旋上漲。

加拿大通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）加拿大的通貨膨脹目標(biāo)制不是正式立法的結(jié)果，而是逐漸發(fā)展起來(lái)的，隨著時(shí)間的推移，新體制也就具有了官方的性質(zhì)，通貨膨脹目標(biāo)是由政府與中央銀行聯(lián)合決定和公布的；（2）加拿大銀行對(duì)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)全部責(zé)任；（3）同新西蘭一樣，加拿大是在降低通貨膨脹的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展已經(jīng)很明顯時(shí)開(kāi)始采用通貨膨脹目標(biāo)制的；（4）因?yàn)樗哂械摹罢w”性質(zhì)，由加拿大統(tǒng)計(jì)局測(cè)量的CPI成為加拿大官方的主要目標(biāo)變量，同時(shí)還應(yīng)用和公布“核心CPI"（剔除產(chǎn)品、能源和間接稅費(fèi)的影響）；（5）通貨膨脹目標(biāo)被認(rèn)為是一個(gè)區(qū)域，而不是一個(gè)點(diǎn)目標(biāo)，中期通貨膨脹的目標(biāo)被確定為逐漸地趨同于長(zhǎng)期目標(biāo)；（6）在實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制過(guò)程中，加拿大中央銀行運(yùn)用所謂的“貨幣條件指數(shù)”，即匯率與短期利率的加權(quán)平均數(shù)，作為信息變量與短期目標(biāo)；（7）操作工具為隔夜拆借利率區(qū)間的中間值；（8）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

通貨膨脹目標(biāo)制增強(qiáng)了加拿大銀行對(duì)價(jià)格穩(wěn)定的承諾，加拿大銀行增加其貨幣政策透明度的努力幫助公眾正確地區(qū)分價(jià)格水平的一次性沖擊和趨勢(shì)通貨膨脹，減少了經(jīng)歷一次性沖擊傳遞的風(fēng)險(xiǎn)。通脹目標(biāo)制可能減弱了而不是增強(qiáng)了商業(yè)周期，因?yàn)槟繕?biāo)區(qū)的下限和上限一樣受到了重視。

（三）英國(guó)

1992年10月，即英國(guó)退出歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制（ERM）一個(gè)月后，英國(guó)財(cái)政大臣宣布以通貨膨脹目標(biāo)制作為英格蘭銀行新的貨幣政策框架，其目的是要提供一個(gè)新的名義錨和恢復(fù)可信度?！队⒏裉m銀行法》確立物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的主要目標(biāo)，并指定財(cái)政部對(duì)物價(jià)穩(wěn)定作出定義（Rodgers，1998）。自實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)以來(lái)，英國(guó)還沒(méi)有突破過(guò)目標(biāo)。

英國(guó)采用通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）采用通貨膨脹目標(biāo)制的時(shí)機(jī)選擇是很成功的，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在1990年、1991年和1992年上半年出現(xiàn)衰退后剛剛開(kāi)始反彈；（2）價(jià)格指數(shù)為零售價(jià)格指數(shù)（RPIX）剔除抵押利息支出，負(fù)責(zé)計(jì)算價(jià)格指數(shù)的機(jī)構(gòu)（國(guó)家統(tǒng)計(jì)辦公室）與評(píng)估通貨膨脹目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)的機(jī)構(gòu)（英格蘭銀行）不是同一個(gè)；（3）英國(guó)原來(lái)采用的是一個(gè)通貨膨脹的目標(biāo)范圍，但1997年5月后，通貨膨脹目標(biāo)開(kāi)始用一點(diǎn)來(lái)表示，兩邊都設(shè)“限”，如果通貨膨脹突破目標(biāo)界限（2.5%+／-1%），那么英格蘭銀行必須向政府提供正式的解釋?zhuān)唬?）目標(biāo)由財(cái)政部設(shè)定；（5）操作工具為短期回購(gòu)利率；（6）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

沒(méi)有公眾的支持，中央銀行最終將無(wú)法實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的中央銀行，非常努力地向公眾傳達(dá)幣政策能做什么和不能做什么的信息，并解釋貨幣政策操作的原理和策略?！锻ㄘ浥蛎泩?bào)告》（季刊）首先在英國(guó)出現(xiàn)，如今，幾乎所有實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家都采納了這一形式，它以清晰易懂和圖文并茂的風(fēng)格提供有關(guān)通貨膨脹前景、中央銀行的計(jì)劃和目標(biāo)的全面信息。英格蘭銀行在《通貨膨脹報(bào)告》（分為通貨膨脹率、貨幣和利率、需求和供給、勞動(dòng)力市場(chǎng)、定價(jià)行為以及通貨膨脹預(yù)期幾個(gè)部分）中詳細(xì)說(shuō)明英國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的表現(xiàn)，通貨膨脹預(yù)測(cè)用不確定區(qū)間（"扇形圖”）來(lái)表示，并對(duì)通貨膨脹率的實(shí)際值與預(yù)測(cè)值進(jìn)行比較，從而找出通貨膨脹偏差的原因；英格蘭銀行還向公眾獨(dú)立地就與財(cái)政部工作人員和財(cái)政大臣的常規(guī)會(huì)議進(jìn)行通報(bào)。英格蘭銀行的交流方式還包括會(huì)議后立即公布貨幣政策委員會(huì)的決議，會(huì)議兩周后公布貨幣政策委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要和投票情況，以及貨幣政策委員會(huì)成員解釋英格蘭銀行貨幣政.策經(jīng)濟(jì)性的講話(huà)。為加強(qiáng)責(zé)任追究制，一旦通貨膨脹偏離點(diǎn)目標(biāo)1個(gè)百分點(diǎn)以上，貨幣政策委員會(huì)主席就必須公開(kāi)致函財(cái)政大臣，解釋目前偏離的原因，計(jì)劃采取的政策措施，以及預(yù)計(jì)回到目標(biāo)路徑的時(shí)間本論文由整理提供（Rodgers，1998）。此外，季度公告還政策性的講話(huà)和相關(guān)研究文章。

1997年5月前，英格蘭銀行缺乏貨幣政策工具的獨(dú)立性（財(cái)政大臣控制政策工具），只有通過(guò)其作出的分析及對(duì)公眾的規(guī)勸來(lái)對(duì)政策施加影響的，以及設(shè)計(jì)出與公眾交流的獨(dú)創(chuàng)方法，特別是通過(guò)《通貨膨脹報(bào)告》進(jìn)行交流。英格蘭銀行還采用公開(kāi)論壇和其他途徑，來(lái)傳達(dá)其預(yù)測(cè)、分析，甚至明確的貨幣政策建議，并規(guī)定：英格蘭銀行只有在報(bào)告的內(nèi)容已經(jīng)定稿并刊印之后才送交財(cái)政部，因而，財(cái)政部不會(huì)有機(jī)會(huì)對(duì)報(bào)告進(jìn)行編輯或甚至提出修改的建議，從而增加政府反對(duì)英格蘭銀行評(píng)估的成本，有助于物價(jià)穩(wěn)定。

（四）瑞典

在放棄瑞典克朗釘住歐洲貨幣單位（ECU）8周后，1993年1月15日，瑞典中央銀行宣布將實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制框架。其主要特征：把整體通貨膨脹而非核心通貨膨脹作為目標(biāo)，增加了瑞典銀行向公眾提供貨幣政策解釋的負(fù)擔(dān)，同時(shí)，還帶來(lái)了工具不穩(wěn)定的可能性。瑞典通貨膨脹目標(biāo)由瑞典銀行設(shè)定，操作工具為回購(gòu)利率，現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

在1997年出版的通貨膨脹報(bào)告中，瑞典中央銀行首次公布了數(shù)量化的通貨膨脹預(yù)測(cè)。從1999年6月起，瑞典中央銀行開(kāi)始運(yùn)用為期24個(gè)月的“扇形圖”表示通貨膨脹預(yù)測(cè)的不確定性。在這些變化的基礎(chǔ)上，瑞典中央銀行將其通貨膨脹目標(biāo)制劃分為三個(gè)階段（Berg，1999）：建立通貨膨脹目標(biāo)制（1993～1995年）、公布顯式的通貨膨脹預(yù)測(cè)（1996～1997年）和引入分布預(yù)測(cè)目標(biāo)制（1998年至今）。1999年初，瑞典中央銀行還宣布：若因短期因素影響出現(xiàn)偏離目標(biāo)的情況，瑞典中央銀行將事先公之于眾（Heikenstein，1999）。通過(guò)對(duì)瑞典中央銀行法的修正（1999年1月開(kāi)始生效），瑞典中央銀行從政治干預(yù)中獲得了獨(dú)立性。新法律將保持物價(jià)穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo)，瑞典中央銀行不受政府的控制，新成立的執(zhí)行委員會(huì)作為中央銀行新的執(zhí)行部門(mén)（Heikenstein、Vredin，1998）。通過(guò)公布執(zhí)行委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要（6～8周的時(shí)滯）以及一年至少兩次向議會(huì)常務(wù)委員會(huì)提交貨幣政策的書(shū)面報(bào)告，進(jìn)一步加強(qiáng)了瑞典中央銀行的透明度和責(zé)任追究制。

在短期內(nèi)，靈活性與透明度之間存在著替代關(guān)系；從長(zhǎng)期來(lái)看，靈活性與透明度趨于互相增強(qiáng)。而瑞典銀行認(rèn)為：公眾了解得越少越有利于維持貨幣政策靈活性。瑞典銀行定期發(fā)表《通貨膨脹報(bào)告》，該報(bào)告在宣傳教育方面的影響力、印發(fā)的廣泛與經(jīng)濟(jì)理念隨時(shí)間的發(fā)展而穩(wěn)定增長(zhǎng)。該報(bào)告為瑞典銀行向財(cái)政政策制定者施加控制財(cái)政赤字的壓力提供了極好的講臺(tái)。

（五）以色列

1985年，由于黎巴嫩戰(zhàn)爭(zhēng)的大量開(kāi)支和龐大的社會(huì)保障費(fèi)用給財(cái)政造成了巨大的壓力，以色列處于惡性通貨膨脹的邊緣。1991年12月，以色列在宣布爬行匯率浮動(dòng)幅度的同時(shí)，開(kāi)始向通貨膨脹目標(biāo)制框架轉(zhuǎn)變，并于1997年6月當(dāng)匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到28%時(shí)，實(shí)行完全的通貨膨脹目標(biāo)框架。以色列是在成功地將20世紀(jì)80年代中期3位數(shù)的通貨膨脹率降至15%～20%后開(kāi)始實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的。頭3個(gè)年度通貨膨脹目標(biāo)是由財(cái)政部和以色列銀行共同宣布的，后來(lái)由作為政府代表的財(cái)政部長(zhǎng)在咨詢(xún)以色列銀行之后宣布通貨膨脹目標(biāo)，并由中央銀行負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。在個(gè)別情況下，以色列銀行認(rèn)為目標(biāo)不合適而公開(kāi)表示保留意見(jiàn)。在最初的3年里，為穩(wěn)定預(yù)期，公布的目標(biāo)區(qū)間非常窄或者只是一個(gè)點(diǎn)目標(biāo)。1994年通貨膨脹率高出目標(biāo)6個(gè)百分點(diǎn)后，點(diǎn)目標(biāo)被2個(gè)或3個(gè)百分點(diǎn)寬的目標(biāo)區(qū)間所代替。1999年，財(cái)政部宣布2000年和2001年兩年的目標(biāo)為3%～4%。以色列是唯一一個(gè)在當(dāng)期通貨膨脹率處于兩位數(shù)時(shí)開(kāi)始確定通貨膨脹目標(biāo)的國(guó)家。

以色列貨幣當(dāng)局在定義通貨膨脹目標(biāo)時(shí)選擇使用所有項(xiàng)目CPI，水果和蔬菜這類(lèi)波動(dòng)性項(xiàng)目的價(jià)格沒(méi)有從該指數(shù)中剔除，抵押貸款利率成本和公寓價(jià)格也未剔除。其原理是，價(jià)格波動(dòng)性項(xiàng)目約占消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的40%，財(cái)務(wù)和工資合約按所有項(xiàng)目CPI進(jìn)行指數(shù)化仍很普遍。以色列貨幣當(dāng)局的操作工具為短期利率。

1998年3月，以色列銀行第一次公布通貨膨脹報(bào)告，但是，報(bào)告沒(méi)有明確的通貨膨脹數(shù)值預(yù)測(cè)。每季出版的“近期經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)”完全是回顧式的，其內(nèi)容包括重大進(jìn)展、主要行業(yè)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、外貿(mào)和國(guó)際收支、價(jià)格、政府財(cái)政以及貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。以色列銀行享有高度的獨(dú)立性，特別是在政策的日常執(zhí)行中更是如此。行長(zhǎng)任期5年，可連任（聯(lián)合政府的最長(zhǎng)選舉周期只有4年）。從1998年8月起，以色列銀行行長(zhǎng)被要求公開(kāi)解釋預(yù)期的通貨膨脹偏離目標(biāo)超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)的情形。

以色列通貨膨脹目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)是成功的，通貨膨脹率從1991年末的18%下降至1999年末的約1%；到1998年，以色列完成了從1985年以穩(wěn)定性為基礎(chǔ)的固定匯率制度向更靈活的、更具前瞻性的通貨膨脹目標(biāo)制度的轉(zhuǎn)變。

（六）澳大利亞

經(jīng)歷了長(zhǎng)期的通貨膨脹以及長(zhǎng)時(shí)間的通貨膨脹治理（通貨膨脹率降低至2%以下）之后，1993年4月，澳大利亞宣布實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，以此提高貨幣政策的透明度和可信度，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，為貨幣政策提供一個(gè)名義“錨”，因?yàn)?，?985年澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA）放棄貨幣目標(biāo)后，這個(gè)“錨”就消失了。

通貨膨脹目標(biāo)由澳大利亞儲(chǔ)備銀行設(shè)定，并須經(jīng)政府認(rèn)可，通貨膨脹目標(biāo)被定義為整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)平均基本通貨膨脹率達(dá)到2%～3%。澳大利亞儲(chǔ)備銀行明確地定義“基底消費(fèi)物價(jià)指數(shù)”目標(biāo)，并剔除了很多項(xiàng)目（水果和蔬菜、汽油、按揭貸款利息、公共部門(mén)產(chǎn)品和服務(wù)以及“其他波動(dòng)較大的商品的價(jià)格”）。澳大利亞儲(chǔ)備銀行的操作工具為現(xiàn)金利率。現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

澳大利亞儲(chǔ)備銀行通常對(duì)通貨膨脹的短期波動(dòng)并不敏感，它認(rèn)為澳大利亞是出口導(dǎo)向型的，匯率的很多（雖然不是全部）變動(dòng)反映了貿(mào)易條件（即澳大利亞商品的相對(duì)價(jià)格）的變動(dòng)，而不是通貨膨脹預(yù)期或商業(yè)周期的變動(dòng)。

自1997年5月起，澳大利亞儲(chǔ)備銀行提供《關(guān)于貨幣政策的半年聲明》。經(jīng)濟(jì)狀況通報(bào)、行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)講話(huà)，以及偶爾發(fā)表的研究文章主要來(lái)自于儲(chǔ)備銀行的每月公告。除報(bào)告之外，公告中發(fā)表的所有文章都是不署名的。

澳大利亞在采用通貨膨脹目標(biāo)制度后，實(shí)現(xiàn)了歷史上較低的通貨膨脹。

（七）西班牙

經(jīng)歷了長(zhǎng)期的通貨膨脹以及長(zhǎng)時(shí)間的通貨膨脹治理之后，1994年11月28日，西班牙銀行的行長(zhǎng)在西班牙議會(huì)經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)的講話(huà)中，宣布從1995年1月起實(shí)行通貨膨脹制度，在1999年1月加入歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟之前一直按此框架運(yùn)作，這一宣布是根據(jù)《西班牙銀行自法》（遵循《1993年歐盟馬斯特里赫特條約》的要求制定的）進(jìn)行的?！段靼嘌楞y行自法》確定物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)，賦予西班牙銀行運(yùn)用政策工具的獨(dú)立性，禁止對(duì)政府支出融資，并制定了加強(qiáng)透明度和責(zé)任追究制的具體措施。

通貨膨脹目標(biāo)由西班牙銀行設(shè)定，價(jià)格指數(shù)為消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。西班牙的通貨膨脹目標(biāo)制框架還包括責(zé)任追究機(jī)制和交流工具。中央銀行行長(zhǎng)對(duì)貨幣本論文由整理提供

政策負(fù)有責(zé)任，西班牙銀行應(yīng)定期向議會(huì)和政府匯報(bào)貨幣政策的執(zhí)行情況和描述下一年的貨幣政策目標(biāo)，并視情況報(bào)告它所遇到的維持價(jià)格穩(wěn)定的障礙。行長(zhǎng)的年度講話(huà)在西班牙銀行的每月《經(jīng)濟(jì)公報(bào)》的1月刊上轉(zhuǎn)載（英文版《經(jīng)濟(jì)公報(bào)》為季刊）。西班牙銀行從1995年3月起每6個(gè)月（同時(shí)用西班牙和英語(yǔ)）一次《通貨膨脹報(bào)告》（其內(nèi)容包括概述、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、總供求情況以及貨幣政策和通貨膨脹展望），該報(bào)告沒(méi)有包括任何有關(guān)通貨膨脹的數(shù)量預(yù)測(cè)，原因是存在潛在的不確定性。

通貨膨脹目標(biāo)制經(jīng)過(guò)4年的實(shí)踐，西班牙通貨膨脹降至十年來(lái)的最低水平。西班牙銀行沒(méi)有規(guī)定例外條款，并于1996年宣布了3.5%～4%的通貨膨脹目標(biāo)區(qū)間，1997年和1998年的目標(biāo)分別降至2.5%和2%。

（八）巴西

1999年6月，巴西中央銀行（BCB）把通貨膨脹目標(biāo)制作為其新的貨幣政策框架。巴西得到了其他實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行和國(guó)際貨幣基金組織的技術(shù)援助。

巴西的通貨膨脹目標(biāo)制框架還包括若干確保責(zé)任追究制和透明度的措施，這與英格蘭銀行的做法頗為相似。如果目標(biāo)被突破，巴西中央銀行行長(zhǎng)應(yīng)公開(kāi)致函財(cái)政部長(zhǎng)，解釋突破的原因與采用的措施，以及這些措施生效需要的時(shí)間。巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)的決議在例會(huì)后立即公布（貨幣政策委員會(huì)每五周舉行一次例會(huì)），并在會(huì)后一星期公布會(huì)議紀(jì)要。另外，巴西中央銀行還季度通貨膨脹報(bào)告，詳細(xì)說(shuō)明過(guò)去通貨膨脹情況和有關(guān)政策決定，以及對(duì)未來(lái)通貨膨脹前景的分析，包括用“扇形圖”說(shuō)明通貨膨脹預(yù)測(cè)。

部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家所使用的溝通方式見(jiàn)表1。

[@圖頭@]表1：部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家所使用的溝通方式

二、通貨膨脹目標(biāo)制的效果

所有實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家均實(shí)現(xiàn)了低通貨膨脹和低通貨膨脹預(yù)期。（Corbo和Hebbel（2001）從一個(gè)廣闊的視角分析了拉美5國(guó)運(yùn)用通貨膨脹目標(biāo)制的經(jīng)驗(yàn)和結(jié)果，他們發(fā)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)制在拉美取得的成就令人鼓舞，這些國(guó)家的通貨膨脹率均大幅降低，其中運(yùn)用時(shí)間最長(zhǎng)的智利的通貨膨脹率已達(dá)到一種長(zhǎng)期均衡的低水平2%～4%，巴西也基本維持在6%～8%。這些國(guó)家較少地受價(jià)格水平?jīng)_擊向通貨膨脹率轉(zhuǎn)嫁的影響；同時(shí)，低通貨膨脹預(yù)期也使得這些國(guó)家通常享有較低的名義利率水平，通貨膨脹目標(biāo)制增加了公眾對(duì)貨幣政策的理解，增加了決策者的責(zé)任心，并為貨幣政策提供了增進(jìn)約束的“名義錨”。所以，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的新興市場(chǎng)國(guó)家越來(lái)越多，表明這個(gè)框架優(yōu)于貨幣和匯率錨框架。

回顧這些中央銀行的經(jīng)歷，毫無(wú)疑問(wèn)，這一策略是成功的。這一點(diǎn)尤其可以從那些經(jīng)歷過(guò)高通貨膨脹率的國(guó)家中得到印證。貨幣政策的滯后意味著需要前瞻性的政策，通貨膨脹目標(biāo)制有助于引導(dǎo)對(duì)通貨膨脹預(yù)期并提供一個(gè)清晰的框架來(lái)確定貨幣政策的方向。通貨膨脹目標(biāo)制在低通貨膨脹國(guó)家如英國(guó)、瑞典和加拿大的實(shí)踐也是成功的（奧特馬·伊森，2004）。建構(gòu)良好的通貨膨脹目標(biāo)制盡管不是萬(wàn)能藥，也不是決策智慧的替代品，但是它給制定貨幣政策提供了一個(gè)有益的框架。部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的實(shí)施效果見(jiàn)表2。

[@圖頭@]表2：實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的通貨膨脹目標(biāo)（2001年）

因此，有越來(lái)越多的國(guó)家將通貨膨脹目標(biāo)寫(xiě)入法律中，并明確規(guī)定由一個(gè)政治獨(dú)立的中央銀行來(lái)對(duì)它負(fù)責(zé)，通貨膨脹目標(biāo)制正在取代貨幣供應(yīng)量目標(biāo)和匯率目標(biāo)，成為22個(gè)國(guó)家中央銀行的貨幣政策框架。另外，Stone（2002）認(rèn)為，歐洲中央銀行（ECB）和美聯(lián)儲(chǔ)雖然沒(méi)有明確宣布采用通貨膨脹目標(biāo)制，但實(shí)際上都把通貨膨脹作為主要政策目標(biāo)，具有通貨膨脹目標(biāo)制的一些主要特點(diǎn)，是隱含的通貨膨脹目標(biāo)制。Humphrey-Hawkins法案已經(jīng)為聯(lián)儲(chǔ)提供了某種程度的責(zé)任，該法案要求美聯(lián)儲(chǔ)主席一年兩次就貨幣政策的表現(xiàn)在國(guó)會(huì)作證。通貨膨脹目標(biāo)制框架下政策的透明度更高，會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)按照民主社會(huì)中適當(dāng)?shù)姆绞浇邮芨鼑?yán)格的公眾監(jiān)督。

由于通貨膨脹目標(biāo)制被越來(lái)越多的國(guó)家所采用，使之成為最近十多年來(lái)西方貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域最熱門(mén)的話(huà)題之一。從傳統(tǒng)的以控制貨幣供應(yīng)量為主的貨幣供應(yīng)量目標(biāo)（MonetaryTargeting）和以穩(wěn)定匯率為主的匯率目標(biāo)（Exchange-Rate-Targeting）到明確公布通貨膨脹目標(biāo)的通貨膨脹目標(biāo)制是世界金融領(lǐng)域一個(gè)重大的變化，毫無(wú)疑問(wèn)，通貨膨脹目標(biāo)制無(wú)論是對(duì)貨幣政策理論的發(fā)展還是實(shí)踐都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

三、實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的經(jīng)驗(yàn)

（一）建立通貨膨脹目標(biāo)制的可信度并確保獲得政治上的支持，對(duì)于通貨膨脹目標(biāo)制的初步成功非常重要

因此，通貨膨脹目標(biāo)制大多是在通貨膨脹處于較低和下降時(shí)期，而不是在通貨膨脹處于上升并可能失控時(shí)期引入的，目的在于“鎖定”早期反通貨膨脹的收益，避免通貨膨脹死灰復(fù)燃，特別是在處于一次性通貨膨脹沖擊的情況下。如果中央銀行等到通貨膨脹抬頭才采取行動(dòng)，就已經(jīng)為時(shí)已晚。一旦容忍通貨膨脹積聚能量，等到高通貨膨脹預(yù)期被納入到各類(lèi)合同和價(jià)格協(xié)議中，就很難控制。加拿大是惟一的例外。加拿大實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的是為了降低征收新間接稅對(duì)通貨膨脹的潛在影響。

（二）政府應(yīng)當(dāng)保持目標(biāo)獨(dú)立性，而中央銀行應(yīng)當(dāng)保持工具獨(dú)立性

Debelle和Fischer（1994）提出區(qū)分中央銀行的目標(biāo)獨(dú)立性和工具獨(dú)立性。政府應(yīng)當(dāng)保持目標(biāo)獨(dú)立性的理由是：民主制度中的政策目標(biāo)最終必須反映民意，所以，目標(biāo)應(yīng)由選舉產(chǎn)生的官員確定；而且，當(dāng)貨幣政策的目標(biāo)，以及中央銀行實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的記錄比較清楚地向公眾顯示時(shí)，中央銀行在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)很難執(zhí)行與社會(huì)利益不一致的政策。中央銀行應(yīng)當(dāng)保持工具獨(dú)立性的理由是：因?yàn)橹醒脬y行對(duì)于怎樣進(jìn)行實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的工作具有最佳的信息和專(zhuān)門(mén)知識(shí)，此外，如果不給予中央銀行政策工具的控制權(quán)，它就不能為實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)責(zé)，工具獨(dú)立性可使短期政治干預(yù)最小化和中央銀行的責(zé)任最大化。事實(shí)上，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了增加中央銀行獨(dú)立性的趨勢(shì)，這一趨勢(shì)得到這樣一種理論的支持：就是獨(dú)立的中央銀行比受制于政府的中央銀行能夠更好地實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)和實(shí)際變量，如產(chǎn)出和就業(yè)（AlesinaandSummers，1993）。

（三）把達(dá)標(biāo)的職責(zé)（權(quán)力在中央銀行）與計(jì)量目標(biāo)變量的職責(zé)（權(quán)力在統(tǒng)計(jì)部門(mén)）分開(kāi)

盡管允許中央銀行計(jì)量和調(diào)整目標(biāo)變量可能會(huì)增加靈活性，但會(huì)降低透明度和公眾對(duì)制度完整性的信心。

（四）貨幣政策的主要目標(biāo)是長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定，這并不是指價(jià)格穩(wěn)定是惟一目標(biāo)，但其他目標(biāo)必須與通貨膨脹目標(biāo)相一致

實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制并沒(méi)有使中央銀行為了實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹而放棄對(duì)其他經(jīng)

濟(jì)目標(biāo)的關(guān)注，如匯率水平或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，《馬斯特里赫特條約》具體說(shuō)明了價(jià)格穩(wěn)定是貨幣政策的首要的長(zhǎng)期目標(biāo)，但也規(guī)定了要關(guān)注其他重要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，只要這些目標(biāo)與長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定相協(xié)調(diào)。弗里德曼和卡特納（FriedmanandKuttner，1996）強(qiáng)調(diào)：把通貨膨脹作為惟一的關(guān)注焦點(diǎn)，在發(fā)生強(qiáng)大的供給沖擊，如不時(shí)打擊世界經(jīng)濟(jì)的石油價(jià)格大幅上漲的情況下，可能造成經(jīng)濟(jì)高度的不穩(wěn)定。一個(gè)設(shè)計(jì)良好的通貨膨脹目標(biāo)制可以很好地應(yīng)對(duì)供給沖擊。實(shí)際上，還沒(méi)有證據(jù)表明通貨膨脹目標(biāo)制在長(zhǎng)期對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成損害，加拿大和瑞典在內(nèi)的國(guó)家把初始通貨膨脹目標(biāo)產(chǎn)生效果的時(shí)滯定得較長(zhǎng)，以避免給產(chǎn)出和就業(yè)等帶來(lái)不必要的短期成本。一個(gè)普遍的慣例是區(qū)分長(zhǎng)期通貨膨脹目標(biāo)和短期通貨膨脹目標(biāo)，使后者逐漸向前者靠攏。通過(guò)調(diào)整接近長(zhǎng)期目標(biāo)的速度（或者目標(biāo)時(shí)限），決策者能夠降低通貨膨脹的實(shí)際成本，也減少產(chǎn)出波動(dòng)，同時(shí)，保持對(duì)長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定的承諾。Svensson（1997）認(rèn)為，對(duì)中期通貨膨脹目標(biāo)向著長(zhǎng)期目標(biāo)的連續(xù)調(diào)整，對(duì)于既關(guān)注產(chǎn)出波動(dòng)又關(guān)注低且穩(wěn)定的通貨膨脹的政策制定者是最優(yōu)的。通貨膨脹目標(biāo)制是一個(gè)極有前景的貨幣政策策略，越來(lái)越多的中央銀行和政府理解了通貨膨脹目標(biāo)制的好處之日，也就是通貨膨脹目標(biāo)制成為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)方式之時(shí)。

（五）用來(lái)定義通貨膨脹目標(biāo)的價(jià)格指數(shù)是核心CPI，食品、能源和其他特別具有波動(dòng)性的項(xiàng)目已從中剔除

與其他指數(shù)相比，核心CPI可能對(duì)貨幣政策來(lái)講是一個(gè)較好的向?qū)?，因?yàn)樗攘苛顺志玫幕淄ㄘ浥蛎浂皇菍?duì)價(jià)格水平的暫時(shí)性影響。使用CPI而不是其他價(jià)格指數(shù)（如GDP縮減指數(shù)）的論據(jù)是，它與消費(fèi)者的生活水平直接相關(guān)，是公眾最好理解的價(jià)格指數(shù)，并且是媒體報(bào)道最廣泛的指數(shù)。與其他主要價(jià)格指數(shù)相比，它的計(jì)算更為頻繁，且較少延遲計(jì)算。最后，這一指數(shù)的度量誤差比其他可供選擇的指數(shù)能更好地被經(jīng)濟(jì)學(xué)家理解。

（六）由于在控制通貨膨脹方面存在著較長(zhǎng)的時(shí)滯和不確定性，中央銀行要及時(shí)提供有關(guān)整體經(jīng)濟(jì)、央行貨幣政策及其意圖的信息（包括實(shí)現(xiàn)或未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展情況，并對(duì)已經(jīng)改變或偏離目標(biāo)的原因作出解釋?zhuān)?/p>

中央銀行為了與公眾溝通可以利用各種場(chǎng)合，包括演講、記者招待會(huì)、在立法機(jī)關(guān)作證、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和不定期的出版物。實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行通常新聞公告反映達(dá)成共識(shí)的觀(guān)點(diǎn)或一系列沒(méi)有署名的觀(guān)點(diǎn)，這樣，能促進(jìn)對(duì)貨幣政策決策更自由和更坦誠(chéng)的討論。而英國(guó)官員認(rèn)為公布投票記錄有利于建立更透明的政策程序，鼓勵(lì)貨幣政策委員會(huì)成員更獨(dú)立的思考，因?yàn)樗麄冎拦娨麄優(yōu)橥镀必?fù)責(zé)（Allen，1999）。多個(gè)實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行（如加拿大、瑞典，以及最近的新西蘭中央銀行）所運(yùn)用的一個(gè)信息變量的例子是所謂的“貨幣狀況指數(shù)”，是一種利率和匯率的加權(quán)指數(shù)組合，可以有助于中央銀行確定未來(lái)可能的通貨膨脹路徑。中央銀行為了避免其時(shí)機(jī)的選擇是受到政治驅(qū)動(dòng)這樣的懷疑，因而，定期發(fā)表正式報(bào)告應(yīng)成為中央銀行信息宣傳的一個(gè)特征。這樣，通貨膨脹目標(biāo)制明顯地增強(qiáng)了中央銀行對(duì)公眾和推選出的官員的責(zé)任，促進(jìn)了決策者和公眾之間的溝通。

中央銀行出版的通貨膨脹報(bào)告還提供評(píng)估通貨膨脹目標(biāo)執(zhí)行情況的方法，若達(dá)不到通貨膨脹目標(biāo)需要中央銀行采取明確措施。以英國(guó)為例，若通貨膨脹偏離2.5%的目標(biāo)值1個(gè)百分點(diǎn)，英格蘭銀行行長(zhǎng)就會(huì)被責(zé)成向財(cái)政部長(zhǎng)提交一封公開(kāi)信解釋偏離的原因，并提出回到目標(biāo)值的應(yīng)對(duì)措施和時(shí)間表。

一旦通貨膨脹目標(biāo)向社會(huì)公布，并為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)而采取了一些措施，繼任的政府除了延續(xù)該政策以外，幾乎沒(méi)有什么選擇。因此，通貨膨脹目標(biāo)的宣布似乎能夠給公眾帶來(lái)一些實(shí)質(zhì)性的影響，而無(wú)論哪個(gè)政黨執(zhí)政。

（七）在通貨膨脹目標(biāo)制的政策實(shí)施過(guò)程中，通貨膨脹預(yù)測(cè)占有關(guān)鍵的地位，對(duì)從管制轉(zhuǎn)向政策制定的新興市場(chǎng)國(guó)家中央銀行提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

此外，盡管許多新興市場(chǎng)國(guó)家的中央銀行在建立模型方面積累了一些經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)完成了模型建立工作，但它們的職員在運(yùn)用前瞻性通貨膨脹模型，判斷通貨膨脹前景與適當(dāng)貨幣政策反應(yīng)等方面仍缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。由于數(shù)據(jù)缺陷，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍在變化和它們的經(jīng)濟(jì)對(duì)沖擊所表現(xiàn)出的脆弱性，新興市場(chǎng)國(guó)家較少依賴(lài)統(tǒng)計(jì)模型來(lái)預(yù)測(cè)通貨膨脹。

（八）通貨膨脹的實(shí)際治理成本關(guān)鍵取決于通貨膨脹下降的速度、經(jīng)濟(jì)的名義剛性以及信譽(yù)度

降低通貨膨脹率需要長(zhǎng)期的過(guò)程，公眾對(duì)政府的信任要通過(guò)中央銀行實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)的承諾而逐步建立，而信任的建立會(huì)降低通貨膨脹預(yù)期，有助于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。那些想將高通貨膨脹水平大幅降低的國(guó)家是否適合通貨膨脹目標(biāo)制框架，仍然是一個(gè)無(wú)法解決的問(wèn)題，迄今為止，沒(méi)有一個(gè)通貨膨脹率超過(guò)30%的國(guó)家開(kāi)始向通貨膨脹目標(biāo)過(guò)渡。

總之，作為一個(gè)只有15年歷史的新興貨幣政策框架，還有很多問(wèn)題值得進(jìn)一步研究。

篇5

關(guān)鍵詞:宏觀(guān)調(diào)控;通貨膨脹;貨幣政策

中圖分類(lèi)號(hào):F832.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1007-4392(2008)03-0038-05

一､通貨膨脹的定義及測(cè)定

通脹現(xiàn)象是在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的產(chǎn)物，一國(guó)是否發(fā)生通貨膨脹，往往與價(jià)格水平上升聯(lián)系在一起，如當(dāng)價(jià)格總水平上升1%時(shí)，人們會(huì)說(shuō)通貨膨脹率為1%。但實(shí)際上通貨膨脹并不完全等同于物價(jià)上漲率。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通貨膨脹的定義是商品和勞務(wù)總體價(jià)格的持續(xù)上升。正確判定通貨膨脹，需要注意四個(gè)方面:一是通貨膨脹是指價(jià)格總水平的上升，如果僅是個(gè)別商品價(jià)格的上升，則不稱(chēng)為通貨膨脹。二是通貨膨脹是指物價(jià)水平的持續(xù)上升，暫時(shí)性的或一次性的價(jià)格水平上升不能稱(chēng)為通貨膨脹。三是價(jià)格水平上升幅度較小，則不視為通貨膨脹，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度一般界定在3%左右。四是通貨膨脹一般以商品和服務(wù)價(jià)格作為考察對(duì)象，較常用的三種價(jià)格指數(shù)為消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)､生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)(GDP Deflator)。

CPI是測(cè)度通貨膨脹的指標(biāo)之一，它并不能衡量國(guó)家的總體價(jià)格水平，但由于它同人們的日常生活息息相關(guān)，最容易被人們體會(huì)到，波及面廣，傳播速度快，而且可以提供每月､每周甚至每天的數(shù)據(jù)，所以被廣泛使用。如，根據(jù)2007年《統(tǒng)計(jì)摘要》的數(shù)據(jù)計(jì)算，2006年我國(guó)居民消費(fèi)支出占GDP的比重為36.4%，如重新核算應(yīng)在40%左右，因而，CPI在國(guó)家物價(jià)總水平占有極大的比重，在一定程度上可以反映通貨膨脹的程度。

但從實(shí)際中如果CPI指數(shù)上漲過(guò)快，那么是否發(fā)生通貨膨脹或通貨膨脹的壓力究竟有多大，判斷的最佳指標(biāo)為GDP平減指數(shù)(deflator)。以CPI來(lái)測(cè)算，到7月份，通貨膨脹率已達(dá)5.6%，而且由于價(jià)格上漲的主要是農(nóng)產(chǎn)品，以此拉動(dòng)了整體物價(jià)上漲水平，而且對(duì)以后的生產(chǎn)品價(jià)格上漲具有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。因此，通過(guò)這一指標(biāo)，可以判定我國(guó)已經(jīng)面臨極大的通貨膨脹壓力。以GDP平減指數(shù)(deflator)來(lái)測(cè)定，通過(guò)統(tǒng)計(jì)年鑒､景氣月報(bào)以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公報(bào)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，2006年我國(guó)GDP平減指數(shù)是3.7%，第一產(chǎn)業(yè)是2.1%､第二產(chǎn)業(yè)是4.9%､第三產(chǎn)業(yè)是2.6%，顯然通脹水平已經(jīng)超過(guò)3%的警戒線(xiàn)，結(jié)合今年前7個(gè)月的物價(jià)上漲水平，也可以判定我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于通貨膨脹高壓力下。

二､通貨膨脹的形成及危害

(一)通貨膨脹的形成

通貨膨脹的成因主要有以下幾種說(shuō)法:一是需求拉上說(shuō)。該說(shuō)法是以總供給既定為前提條件，如果總需求增加能引起總供給同等規(guī)模增加，則物價(jià)水平維持不變;如果總供給也有所增加，但不能與總需求同等規(guī)模增加，物價(jià)水平會(huì)較緩慢上升;如果總需求增加時(shí)，總供給不變，則總需求的增加完全體現(xiàn)在物價(jià)上，物價(jià)水平上升較快。二是成本推動(dòng)說(shuō)，主要是從工資推進(jìn)和利潤(rùn)推進(jìn)兩方面考察。工資推進(jìn)是指在存在強(qiáng)大的工會(huì)組織從而存在不完全競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況下，工資高于勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡價(jià)格水平，企業(yè)因人力成本的加大而提高產(chǎn)品價(jià)格，從而導(dǎo)致物價(jià)水平上漲。利潤(rùn)推進(jìn)型通貨膨脹是以存在不完全競(jìng)爭(zhēng)的物品和勞務(wù)市場(chǎng)為前提，在此情況下，賣(mài)主操縱價(jià)格獲取壟斷利潤(rùn)，如果這種行為的作用大到一定程度，就會(huì)引起利潤(rùn)推進(jìn)型通貨膨脹。三是供求混合推動(dòng)說(shuō)，主要是將供求兩方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同作用的結(jié)果。四是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)､部門(mén)結(jié)構(gòu)的角度分析物價(jià)水平的上升原因，其基本論點(diǎn)是，在供給與需求總量平衡的前提下，如果某些關(guān)鍵產(chǎn)品的供求出現(xiàn)失衡，同樣會(huì)引發(fā)通貨膨脹，如一些重要原材料､燃料短缺，一些“瓶頸”行業(yè)的出現(xiàn)，往往是導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的主要原因。五是制度性通貨膨脹，即從體制上說(shuō)明通貨膨脹的原因，如政府支出和財(cái)政赤字對(duì)通貨膨脹的影響等。

(二)通貨膨脹的危害

對(duì)于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再?zèng)]有什么比通過(guò)摧毀一國(guó)的貨幣來(lái)摧毀一個(gè)社會(huì)的基礎(chǔ)更容易的事情了。這個(gè)過(guò)程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過(guò)程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無(wú)法診斷的方式進(jìn)行。也就是說(shuō)，通貨膨脹出現(xiàn)或惡化不僅會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的嚴(yán)重扭曲，而且也會(huì)導(dǎo)致一國(guó)貨幣的嚴(yán)重貶值，并由此破壞整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)作法則。通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可以從三個(gè)方面來(lái)看:一是對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)的影響，即在通貨膨脹未被充分預(yù)期到時(shí)，在短期內(nèi)可刺激生產(chǎn)､擴(kuò)大就業(yè)，但當(dāng)通貨膨脹被充分體會(huì)到時(shí)，將會(huì)對(duì)生產(chǎn)､消費(fèi)或勞務(wù)形成巨大的沖擊。二是對(duì)財(cái)富和收入再分配的影響，未預(yù)期到的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致收入和財(cái)富的再分配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但預(yù)期到后，就不會(huì)形成再分配。三是通貨膨脹對(duì)微觀(guān)經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)生影響，由于通貨膨脹很難預(yù)測(cè)，帶來(lái)很大的不確定性，投資和消費(fèi)者往往因經(jīng)濟(jì)前景不確定而難以做出正確的決策，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往傾向于短期行為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中短期行為嚴(yán)重，投機(jī)行為盛行，不利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。

(三)我國(guó)目前通貨膨脹的形成分析

如果不了解通貨膨脹的根本原因，也就無(wú)法找到化解的辦法。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，目前的通貨膨脹即套不上以上各種類(lèi)型，又與各種類(lèi)型有相似之處，完全體現(xiàn)了中國(guó)式的特征。我們先看看外國(guó)的一些針對(duì)通貨膨脹制定政策的實(shí)例，如玻利維亞的惡性通貨膨脹:

1984年7月至1985年7月，玻利維亞的價(jià)格上漲了3000%，出現(xiàn)了惡性通貨膨脹。當(dāng)時(shí)，哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授薩克斯發(fā)現(xiàn)，該國(guó)惡性通貨膨脹的根源是政府完全依賴(lài)中央銀行作為赤字融資方式的財(cái)政措施。由于政府財(cái)政收入嚴(yán)重依賴(lài)于對(duì)石油的稅收，當(dāng)石油價(jià)格急劇下降時(shí)，會(huì)嚴(yán)重惡化整個(gè)財(cái)政預(yù)算。因此，薩克斯建議的主要措施是一次性的大幅度提高油價(jià)，再輔之相應(yīng)的財(cái)政措施。當(dāng)時(shí)無(wú)論是學(xué)界還是政府部門(mén)都認(rèn)為，此建議不僅不能結(jié)束惡性通貨膨脹，還可能使之進(jìn)一步惡化。但是，玻利維亞總統(tǒng)接納了薩克斯的建議，在1985年8月29日開(kāi)始實(shí)施該計(jì)劃，大幅度提高油價(jià)。隨著石油價(jià)格飚升，預(yù)算赤字消失了。預(yù)算赤字的突然消失導(dǎo)致匯率立即穩(wěn)定下來(lái)。而匯率的穩(wěn)定也意味著該國(guó)貨幣比索價(jià)格也突然變得穩(wěn)定了。在一周之內(nèi)，玻利維亞的惡性通貨膨脹結(jié)束了。

從這一案例來(lái)看，通貨膨脹的高低并不重要，重要的是找到發(fā)生通貨膨脹的根源所在，并制定出對(duì)癥的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策。

我國(guó)7月份國(guó)內(nèi)的CPI上升到5.6%，而且增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)有減緩，但相關(guān)部門(mén)卻認(rèn)為主要是食品價(jià)格上漲導(dǎo)致的結(jié)果，更多的學(xué)者認(rèn)為這僅僅是結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，不屬于真正意義上的通貨膨脹。其實(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的通貨膨脹過(guò)高并且壓力越來(lái)越大已是事實(shí)，這并不僅僅體現(xiàn)在食品價(jià)格的上漲，同樣是一種貨幣現(xiàn)象，先由兩大資產(chǎn)價(jià)格上漲(樓市與股市)，然后傳導(dǎo)到食品價(jià)格上漲并引致全面通貨膨脹。

1.貨幣泛濫。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，廣義貨幣1999年底到2007年二季度末從12多萬(wàn)億元增長(zhǎng)到37.7多萬(wàn)億元;各項(xiàng)貸款1999年底到2007年二季度末從9多萬(wàn)億元增長(zhǎng)到25多萬(wàn)億元;外匯儲(chǔ)備1999年底到2007年二季度末從1546多億美元增長(zhǎng)到13326億美元，增長(zhǎng)了近9倍，銀行貸款和外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)使貨幣泛濫。

2.兩大資產(chǎn)價(jià)格上漲。泛濫的貨幣先是從房地產(chǎn)市場(chǎng)上找到了渲泄口，使房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格不斷上漲，通貨膨脹的預(yù)期首先體現(xiàn)在的房地產(chǎn)上。2005年末至2006年全國(guó)各大城市房?jī)r(jià)普遍上漲，拉動(dòng)全國(guó)房?jī)r(jià)上漲，我國(guó)先后不斷出臺(tái)的多項(xiàng)政策，但仍不能有效扼制房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)。到今年8月止，中西部“狂飆突進(jìn)”，加速“補(bǔ)漲”，房?jī)r(jià)直線(xiàn)上升，多個(gè)城市甚至領(lǐng)漲全國(guó)。如8月份有關(guān)報(bào)道:

從整體看，全國(guó)房?jī)r(jià)在大幅普漲，行情逐月走高。對(duì)今年前6個(gè)月公布的調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋售價(jià)1至7月份同比分別上漲:5.6%､5.3%､5.9%､5.4%､6.4%､7.1%､7.5%。其中，新建商品住房售價(jià)漲幅更大，前7個(gè)月同比分別上漲:6.1%､5.9%､6.0%､5.3%､6.6%､7.4%､8.1%。4至6月的數(shù)據(jù)凸現(xiàn)當(dāng)前房?jī)r(jià)運(yùn)行的新動(dòng)向:一是漲幅加速放大。二是大多數(shù)民眾所必需消費(fèi)的品種--普通住房，售價(jià)漲勢(shì)驚人。三是炒家青睞的二手房市場(chǎng)整體漲勢(shì)比一手房更快，價(jià)格上行趨勢(shì)強(qiáng)勁。上半年房?jī)r(jià)的演變趨勢(shì)則是:1至4月，房?jī)r(jià)漲幅還在5%至6%之間徘徊，進(jìn)入5月，漲幅升到6%以上，到了6月漲幅更是突破7%的新高關(guān)口。 從局部看，今年前6個(gè)月，在房?jī)r(jià)超過(guò)全國(guó)平均漲幅的＂領(lǐng)漲＂城市中，中西部地區(qū)所占比重均在四成以上，而去年同類(lèi)數(shù)據(jù)不足三成。以房?jī)r(jià)曾經(jīng)有所回調(diào)的長(zhǎng)三角區(qū)域?yàn)榇淼臇|部地區(qū)，今年以來(lái)房?jī)r(jià)反彈強(qiáng)烈，又創(chuàng)新高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份國(guó)家發(fā)改委調(diào)查的70個(gè)大中城市中，位居長(zhǎng)三角地區(qū)的南京房屋銷(xiāo)售價(jià)同比上漲11.3%､寧波8.5%､杭州6.9%。上海盡管同比數(shù)據(jù)漲幅不高，但環(huán)比明顯上漲0.7%。這說(shuō)明，長(zhǎng)三角房?jī)r(jià)的上漲趨勢(shì)已非常明顯。

2006年11月以后，股市開(kāi)始發(fā)展與繁榮時(shí)，股指不斷升高，又使大量的資金流向了股市，從而吹大股市的泡沫。新華網(wǎng)8月9日的一則報(bào)道:

中國(guó)股市9日繼續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，滬深股市總市值突破21萬(wàn)億元，逼近22萬(wàn)億元，首次超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)總量。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，滬深兩市上市公司股票總市值9日達(dá)到21.147萬(wàn)億元，超過(guò)去年21.087萬(wàn)億元的GDP總量，這意味著我國(guó)股票市場(chǎng)總市值首次超過(guò)GDP總量?；仡檭赡陙?lái)中國(guó)股市發(fā)展歷程，滬深兩市總市值從2005年7月28日的3萬(wàn)億元一路走高，到2007年8月3日突破20萬(wàn)億元，在短短兩年時(shí)間里翻了6.6倍左右。股權(quán)分置改革啟動(dòng)之后，兩市總市值于2005年7月28日觸底反彈，突破3萬(wàn)億元，占當(dāng)年GDP的比例約為16%。之后，股市總市值于2006年4月､5月連續(xù)突破4萬(wàn)億元和5萬(wàn)億元關(guān)口。2006年10月27日，中國(guó)工商銀行A+H股成功發(fā)行后，滬深股市總市值突破6萬(wàn)億元。2006年底至2007年初，滬深股市總市值不斷創(chuàng)出新高，在20天里連續(xù)突破8萬(wàn)億元､9萬(wàn)億元､10萬(wàn)億元大關(guān)。今年以來(lái)，在短短幾個(gè)月之內(nèi)，滬深股市總市值實(shí)現(xiàn)了從10萬(wàn)億元到20萬(wàn)億元的翻倍增長(zhǎng)。

3.關(guān)聯(lián)行業(yè)價(jià)格上漲。從以上兩則報(bào)道可以看出，過(guò)多的貨幣并非平均式地同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，而是先流入強(qiáng)勢(shì)部門(mén)或行業(yè)，然后由這些行業(yè)去投資或消費(fèi)來(lái)推高商品或服務(wù)的價(jià)格水平。關(guān)聯(lián)行業(yè)價(jià)格上漲､收入增加后，又增加投資或消費(fèi)，再對(duì)這些行業(yè)需要的產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格不僅上漲時(shí)間早，而且上漲幅度大，帶動(dòng)相關(guān)幾十個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格､工資及服務(wù)價(jià)格上漲，然后是股市價(jià)格的快速飚升。最后，才傳到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)――農(nóng)產(chǎn)品及食品的價(jià)格上。正如奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯巴德所說(shuō)的，一旦這些最弱勢(shì)部門(mén)的商品和服務(wù)價(jià)格上漲，也就標(biāo)志著全面的通貨膨脹開(kāi)始形成。下面是8月份的一則報(bào)道，說(shuō)明了物價(jià)上漲之勢(shì)和通貨膨脹的形成:

備受關(guān)注的8月CPI數(shù)據(jù)將于今日公布，伴隨著食品價(jià)格的高居不下，市場(chǎng)對(duì)8月CPI數(shù)據(jù)預(yù)期普遍較高，預(yù)計(jì)有望超過(guò)6%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在通貨膨脹壓力下，緊縮措施有可能接踵而來(lái)。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受食品價(jià)格上漲較快影響，8月全國(guó)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲2.6%。

在上周二，國(guó)家發(fā)改委副主任畢井泉透露，8月CPI漲幅有望高于7月，而7月的CPI同比上漲5.6%，漲幅創(chuàng)下自1997年3月以來(lái)的新高。同時(shí)包括券商､投行在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士也對(duì)CPI有較高預(yù)期，匯豐､建行､高盛､萬(wàn)聯(lián)證券等預(yù)計(jì)8月CPI漲幅將超過(guò)6%，而中信證券預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將達(dá)到6.3%。東莞證券資深分析師李大霄表示，按照市場(chǎng)的普遍預(yù)期，8月CPI達(dá)到或超過(guò)6%很有可能，預(yù)計(jì)今年全年漲幅有望達(dá)到4%～4.5%。

在推動(dòng)CPI走高的因素中，食品價(jià)格仍是主要因素。畢井泉透露，截至8月底，全國(guó)36個(gè)大中城市豬肉價(jià)格同比上漲70.3%。

與此同時(shí)，央行已于8月19日進(jìn)行年內(nèi)第四次加息;而上周四，存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)0.5%，達(dá)到12.5%，并接近歷史最高水平。業(yè)內(nèi)分析，目前顯然離平抑通貨膨脹預(yù)期及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)還較遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)近期央行還將采取進(jìn)一步措施來(lái)收緊流動(dòng)性。

4. 通貨膨脹預(yù)期已引起通脹恐慌。由于去年以來(lái)的房地產(chǎn)價(jià)格飆升和股市的大幅度上揚(yáng)，使人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期已經(jīng)非常明晰，今年的CPI價(jià)格大幅度上漲，在一定程度上已經(jīng)引起了通脹恐慌，更加劇了資金流向投資領(lǐng)域。

三､宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)策略選擇

由于通貨膨脹的壓力，我國(guó)試圖以管制最弱行業(yè)的價(jià)格來(lái)控制通貨膨脹進(jìn)一步上升。如最近商務(wù)部､發(fā)改委出臺(tái)政策管制食品價(jià)格上漲､管制豬肉價(jià)格的上漲等等。但物價(jià)普遍上漲只是通貨膨脹的表象，最根本的原因仍然是貨幣現(xiàn)象。政府部門(mén)如果通過(guò)行政的方式來(lái)管制價(jià)格，將難以抑制通貨膨脹。

既然當(dāng)前的通貨膨脹根源是貨幣問(wèn)題，那么就得通過(guò)央行的貨幣政策來(lái)解決?；馔ㄘ浥蛎浀霓k法很多，但最為重要是通過(guò)央行價(jià)格機(jī)制(即利息)來(lái)收緊貨幣供應(yīng)､減少銀行信貸､遏制大量的銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)及股市。同時(shí)，要全面清理整頓我國(guó)存在缺陷的CPI統(tǒng)計(jì)體系，及其他相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，讓這些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)真正反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活的變化與趨勢(shì)。如果政策處理得當(dāng)，明年物價(jià)漲幅相對(duì)于今年，增速有可能放緩。但是即使如此，中國(guó)的物價(jià)水平已經(jīng)上升至一個(gè)較高的水平，而且難以扭轉(zhuǎn)。據(jù)央行近日的預(yù)測(cè):2007年CPI漲幅為4.6%，2008年上半年為5.0%左右，即明年的通脹預(yù)期仍要高于今年，因此應(yīng)采取有效措施抑制通貨膨脹，保證經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

(一)增資和減負(fù)同步進(jìn)行

從長(zhǎng)期來(lái)看，降低工薪階層個(gè)稅負(fù)擔(dān)､完善社會(huì)保障體系有助于增加城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入､擴(kuò)大內(nèi)需，在長(zhǎng)期價(jià)格水平緩慢上漲的同時(shí)，城鄉(xiāng)居民的收入和消費(fèi)能夠穩(wěn)步增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)､社會(huì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。但針對(duì)目前已經(jīng)出現(xiàn)的通脹壓力，應(yīng)采取較快的增資和減負(fù)手段，以緩解通貨膨脹的壓力，保證居民的正常生活水平不下降，同時(shí)減輕其通脹恐慌的程度，以避免通貨膨脹的進(jìn)一步擴(kuò)大。

(二)形成穩(wěn)定的加息預(yù)期

在通貨膨脹的情況下，穩(wěn)定的加息預(yù)期是化解通脹恐慌的較有力的措施之一。如為了將通貨膨脹控制在一定的目標(biāo)之內(nèi)，目前美國(guó)加息17次，印度2006年以來(lái)加息6次，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率4次，這些措施都非常成功。因此，我國(guó)在負(fù)利率時(shí)代應(yīng)該形成穩(wěn)定的加息預(yù)期，尤其是居民存款的加息，應(yīng)該提高到保證正利率的水平。當(dāng)前有的學(xué)者提議恢復(fù)保值儲(chǔ)蓄，完全取消利息所得稅，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，是可以考慮的。

(三)實(shí)施適宜的財(cái)政政策，加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)

目前我國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度較大，相對(duì)較為寬裕，應(yīng)將部分財(cái)政收入用于建設(shè)和完善養(yǎng)老､醫(yī)療保險(xiǎn)､低保等社會(huì)保障體系，支持農(nóng)村義務(wù)教育､農(nóng)民工進(jìn)城培訓(xùn)以及下崗失業(yè)人員的上崗技能培訓(xùn)等，對(duì)于穩(wěn)定城鄉(xiāng)居民收入預(yù)期､擴(kuò)大消費(fèi)能力､提高國(guó)民及未來(lái)勞動(dòng)力的素質(zhì)，大有裨益。

(四)采取有效措施合理調(diào)節(jié)資產(chǎn)價(jià)格

目前我國(guó)主要是以行政手段控制房地產(chǎn)的價(jià)格，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商一次性繳納土地使用稅之后，無(wú)需再繳納房地產(chǎn)稅，這樣不論是開(kāi)發(fā)商還是投機(jī)者的房屋持有成本都不會(huì)再增加，從而在很大程度上導(dǎo)致了囤貨居奇現(xiàn)象。雖然我國(guó)加大了打擊力度，但仍因利潤(rùn)空間較大而見(jiàn)效甚微。因此，對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)節(jié)應(yīng)采取經(jīng)濟(jì)手段，而非行政手段。經(jīng)濟(jì)手段是通過(guò)征收房地產(chǎn)稅和房地產(chǎn)增值稅，降低房地產(chǎn)的投資收益預(yù)期，從而降低房地產(chǎn)投機(jī)需求。如美國(guó)50個(gè)州都已開(kāi)征房地產(chǎn)稅，稅率一般為1%至3%。州政府相關(guān)部門(mén)每年定期對(duì)房地產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以此作為征收房地產(chǎn)稅的依據(jù)，房?jī)r(jià)上漲意味著個(gè)人必須繳納的稅款增加。針對(duì)房屋購(gòu)買(mǎi)和出售時(shí)的差價(jià)，美國(guó)一些州政府還專(zhuān)門(mén)征收房地產(chǎn)增值稅，并規(guī)定自住房住滿(mǎn)兩年以上出售時(shí)可以享受較大幅度增值稅減免優(yōu)惠，而出售投資性房屋則不能享受相應(yīng)的優(yōu)惠。這樣可以在一定程度上抑制房地產(chǎn)的投機(jī)行為，平抑房地產(chǎn)價(jià)格。從我國(guó)情況看，目前應(yīng)采取有效的經(jīng)濟(jì)措施，調(diào)節(jié)房地產(chǎn)價(jià)格，同時(shí)大量開(kāi)發(fā)城鎮(zhèn)廉租房，減緩居民對(duì)房地產(chǎn)的需求，打擊囤貨居奇的行為。

(五)實(shí)施緊縮的貨幣政策

針對(duì)目前情況，應(yīng)適當(dāng)實(shí)施緊縮的貨幣政策，進(jìn)一步提高貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，尤其是對(duì)于房地產(chǎn)投資過(guò)甚的問(wèn)題，應(yīng)出臺(tái)強(qiáng)有力的信貸政策加以抑制。目前我國(guó)已經(jīng)對(duì)二手房貸利率及首付出臺(tái)了相應(yīng)的政策，但從目前情況看，力度仍有不足，由于房地產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售情況較好､利潤(rùn)空間大，現(xiàn)出臺(tái)的政策并不能有效遏制囤積的情況，因此應(yīng)進(jìn)一步加大力度，實(shí)施緊縮的信貸政策，有效平衡市場(chǎng)，降低通貨膨脹率。

(六)取消鼓勵(lì)出口的政策

鑒于我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)大､流動(dòng)性過(guò)剩的實(shí)際情況，對(duì)于普通商品的出口，應(yīng)取消鼓勵(lì)或刺激出口的政策，如出口退稅等。我國(guó)已宣布從7月1日起，取消553項(xiàng)產(chǎn)品的出口退稅，降低2268項(xiàng)容易引起貿(mào)易摩擦的商品的出口退稅率，兩項(xiàng)合計(jì)約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的40%，在目前的情況下，仍繼續(xù)擴(kuò)大，直致全部取消。

篇6

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì) 政府 物價(jià) 通貨膨脹

我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，共發(fā)生了五次通貨膨脹，最近的一次也是2008年5月。2008年的通貨膨脹是全球性的，它不僅僅只是一個(gè)單一的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，還帶來(lái)了一系列的社會(huì)問(wèn)題。因此及時(shí)、合理的反通脹就顯得迫切而重要。

一、我國(guó)通貨膨脹的特點(diǎn)

首先，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展并存。經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱，帶來(lái)了通貨膨脹可能性的加大。其次，物價(jià)迅速上升。不僅僅是農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，與人們生活息息相關(guān)的日常用品的價(jià)格上漲的幅度也較大。最后，通貨膨脹具有周期性。

二、國(guó)際反通脹

（一）美國(guó)的反通脹

在20世紀(jì)80年代前，美國(guó)就已使用凱恩斯主義整治通貨膨脹，但是治理的結(jié)果卻不是那么理想，一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)進(jìn)一步的衰退趨勢(shì)，到20世紀(jì)80年代則出現(xiàn)了最嚴(yán)重的衰退。在里根就任美國(guó)總統(tǒng)后，一改以往的做法。首先，他借鑒當(dāng)時(shí)貨幣學(xué)派、供給學(xué)派的主張，將宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要目標(biāo)指向了通貨膨脹，加強(qiáng)生產(chǎn)，控制供給的有效性和流通中貨幣的增長(zhǎng)量。其次，在銀行方面，則是采取措施鼓勵(lì)人們將錢(qián)投入銀行，或是拿去進(jìn)行投資。再次，政府裁撤所設(shè)置的部分機(jī)構(gòu)和政府人員，減少政府開(kāi)支。最后在企業(yè)中，政府則減少干預(yù)，提高企業(yè)的自主性，增強(qiáng)企業(yè)的活力與競(jìng)爭(zhēng)力。此外專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)獲得獨(dú)立的地位和權(quán)力后，在貨幣和信貸上采取緊縮政策，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)實(shí)行調(diào)控政策。同時(shí)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)還運(yùn)用各種技術(shù)分析、預(yù)見(jiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情形，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行調(diào)制。當(dāng)然美國(guó)經(jīng)濟(jì)的及時(shí)調(diào)控與美國(guó)完善的法律是分不開(kāi)的，詳盡的法律、法規(guī)給各種突發(fā)事件提供了法律依據(jù)和法律權(quán)威，能夠更好的處理相關(guān)事件。

（二）日本的反通脹

在日本歷史中，日本發(fā)生的通脹次數(shù)相對(duì)較少，物價(jià)還是相對(duì)比較穩(wěn)定的。但它在反通脹方面也有一套行之有效的方法。首先，將物價(jià)的穩(wěn)定、通脹的有效抑制，作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要條件。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)充分考慮就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支平衡等問(wèn)題，綜合考慮各種因素，提出有效的措施。其次，在必要時(shí)期政府要進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)。目前，日本是一個(gè)開(kāi)放性的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，大部分商品價(jià)格都是市場(chǎng)調(diào)控的。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不是很完善的情形下，放開(kāi)政府調(diào)控的手是十分危險(xiǎn)的，比如能源、原料方面，單靠市場(chǎng)調(diào)控就會(huì)帶來(lái)企業(yè)、工廠(chǎng)等的停業(yè)可怕后果。再次，日本政府在整治通貨膨脹時(shí)，將物價(jià)同經(jīng)濟(jì)、信貸、產(chǎn)業(yè)、貨幣等政策結(jié)合考慮。單純的物價(jià)治理物價(jià)是很難達(dá)到反通脹的效果的，而政府各部門(mén)的相互合作、協(xié)調(diào)則效果卻是大不一樣的。最后，堅(jiān)持“兩手抓”，既要抑制人們的總需求，同時(shí)還要增加市場(chǎng)上的總供給。一般的當(dāng)社會(huì)上商品的總需求超過(guò)了總供給，那么則產(chǎn)生了通貨膨脹。這一矛盾是總供給和總需求共同作用的結(jié)果，因此反通脹就需要將兩方面的問(wèn)題結(jié)合考慮，從而將反通脹的效果提到最佳。

三、國(guó)際反通脹對(duì)我國(guó)的啟示

（一）保證央行在實(shí)行貨幣政策上的獨(dú)立性

我國(guó)的通貨膨脹是一種復(fù)雜的混合型通貨膨脹，是需求、成本、結(jié)構(gòu)、體制等因素綜合作用的結(jié)果。而我國(guó)反通脹效果不佳與央行的有限獨(dú)立性是密切相關(guān)的。長(zhǎng)期以來(lái)，央行過(guò)分的依賴(lài)政府，沒(méi)有擺正與政府的關(guān)系，只是充當(dāng)了政府的代言人的角色，沒(méi)能做到單獨(dú)行動(dòng)。并且央行也沒(méi)能對(duì)其他商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的指導(dǎo)、調(diào)控，反而受到它們的負(fù)面影響，從而使投資、信用受到膨脹。從美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的反通脹教訓(xùn)中，可以得出這樣一個(gè)結(jié)論：取得反通脹成功的制度保障在于央行的獨(dú)立性。要去的反通脹的最終勝利就必須擺正央行與政府的關(guān)系，保障央行的自主性和權(quán)威性，央行的所作所為直接向人大負(fù)責(zé)，從體制上改變央行的現(xiàn)有狀況。

（二）綜合法律、經(jīng)濟(jì)、教育等手段整治通脹

通貨膨脹不只是一個(gè)單純的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，更是一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)問(wèn)題。單純的運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)措施并不能很好的改善通貨膨脹，還需要結(jié)合法律、教育上的種種措施政策。在我國(guó)改革開(kāi)放的今天，通貨膨脹更是與經(jīng)濟(jì)、政治等改革交織在了一起。因此要徹底的解決通貨膨脹就必須沖動(dòng)各方面的力量，不僅僅是政府的，還有我們廣大的人民群眾，自覺(jué)的參與到對(duì)通貨膨脹的整治中，唯有如此來(lái)回贏(yíng)得反通貨膨脹的大勝利。

（三）發(fā)展我國(guó)的經(jīng)濟(jì)

國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，實(shí)力壯大了，才能更好的應(yīng)付通貨膨脹。當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展時(shí)，物價(jià)、匯率等各方面都保持著一個(gè)平衡的發(fā)展。在反通脹時(shí)，有的國(guó)家采取以犧牲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式來(lái)抑制通脹，而最終的結(jié)果卻是經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢了，通脹率也只是相應(yīng)的減少了些，危機(jī)沒(méi)有真正的解決，社會(huì)問(wèn)題卻出現(xiàn)了一大堆，所以發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能從根本上控制通脹，解決通脹。

四、結(jié)語(yǔ)

發(fā)通脹政策的及時(shí)、合理的應(yīng)用，不僅能夠快速、徹底的解決通貨膨脹，還能縮小通貨膨脹所帶來(lái)的各種社會(huì)壓力。解決通貨膨脹的根本還在于合理的發(fā)展經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)健康、和諧的發(fā)展能夠最大化的減少通貨膨脹的危害性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是關(guān)鍵。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹目標(biāo)制；目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)；目標(biāo)定位；目標(biāo)度量

中圖分類(lèi)號(hào)：F821．5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003―7217(2007)01―0015―05

通貨膨脹目標(biāo)制給正在實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家?guī)?lái)了顯性的或潛在的利益。那么，這些國(guó)家能否獲得最大化或最優(yōu)化利益，關(guān)鍵在于這些國(guó)家是否有效地、合理地設(shè)計(jì)和制定通貨膨脹目標(biāo)制的政策框架。在設(shè)計(jì)通貨膨脹目標(biāo)制的基本框架時(shí)，中央銀行要注意一個(gè)關(guān)鍵性的因素就是通貨膨脹目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，它包括目標(biāo)定位(target posi-tion)、目標(biāo)期限(target horizon)、目標(biāo)測(cè)量(mea-sure of inflation)、目標(biāo)偏離(misses Of target)和例外條款(Escape clauses)等一系列問(wèn)題。由于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑不同，其具體目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和制度性設(shè)計(jì)也有所區(qū)別。本文對(duì)22個(gè)成熟型的通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)進(jìn)行了比較分析，以探究通貨膨脹目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)特征在各國(guó)的異同。

一、通貨膨脹目標(biāo)定位

通貨膨脹目標(biāo)定位是通貨膨脹目標(biāo)制度設(shè)計(jì)的一個(gè)中心問(wèn)題。中央銀行在設(shè)計(jì)通貨膨脹目標(biāo)時(shí)，是采用點(diǎn)目標(biāo)(point target)定位還是采用目標(biāo)區(qū)間(target range)定位，這關(guān)系到通貨膨脹目標(biāo)制的實(shí)施效果。如果采用點(diǎn)目標(biāo)定位，就會(huì)導(dǎo)致可控性問(wèn)題，即使貨幣政策能有效實(shí)施，也有可能出現(xiàn)較頻繁的目標(biāo)偏離的現(xiàn)象。為了達(dá)到所設(shè)計(jì)的點(diǎn)目標(biāo)，中央銀行將頻繁地修改貨幣政策工具，會(huì)造成貨幣政策工具的頻繁變動(dòng)，從而導(dǎo)致貨幣政策工具的不穩(wěn)定性。如果采用目標(biāo)區(qū)間定位，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的沖擊時(shí)，目標(biāo)區(qū)間可以提供中央銀行更多的空間，及時(shí)采取靈活的措施應(yīng)對(duì)短期沖擊，使目標(biāo)偏離產(chǎn)生的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于在點(diǎn)目標(biāo)下可能產(chǎn)生偏離的情況。目標(biāo)區(qū)間能提供給中央銀行更大的靈活性來(lái)應(yīng)對(duì)沖擊，允許一定程度的靈活性來(lái)相機(jī)抉擇其它目標(biāo)。此外，目標(biāo)區(qū)間的幅度也提前給市場(chǎng)和公眾一些信號(hào)：中央銀行許可通貨膨脹圍繞中心點(diǎn)波動(dòng)的幅度是多大，以及在一個(gè)窄或?qū)挼膮^(qū)間范圍內(nèi)權(quán)衡沖擊經(jīng)濟(jì)的頻繁度和嚴(yán)重性等信息。

從實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家采用目標(biāo)取向的情況來(lái)看，為了給通貨膨脹預(yù)期提供清晰的指南，大部分的中央銀行不僅確定了點(diǎn)目標(biāo)，而且還確定了一個(gè)大約1～5個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)區(qū)間。有的國(guó)家設(shè)計(jì)了一個(gè)目標(biāo)區(qū)間，卻沒(méi)有確定具體的點(diǎn)目標(biāo)或中間目標(biāo)，如澳大利亞、以色列、南非和西班牙四個(gè)國(guó)家沒(méi)有確定通貨膨脹率的點(diǎn)目標(biāo)，而是設(shè)計(jì)一個(gè)比較寬的目標(biāo)區(qū)間。只有少數(shù)國(guó)家采用的是通貨膨脹率的點(diǎn)目標(biāo)，如芬蘭、挪威等國(guó)設(shè)計(jì)了點(diǎn)目標(biāo)，但并沒(méi)有確定目標(biāo)區(qū)間。還有部分國(guó)家采用的是一個(gè)有對(duì)稱(chēng)區(qū)間的點(diǎn)目標(biāo)，即圍繞一個(gè)中心目標(biāo)設(shè)有一個(gè)上限和下限。而有的國(guó)家在通貨緊縮階段，只規(guī)定了目標(biāo)區(qū)間的上限，并沒(méi)有確定下限。除了少數(shù)國(guó)家外，通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行所確定的目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)間大致相同，中期點(diǎn)目標(biāo)12個(gè)月的通貨膨脹率一般在1％～3％之間，區(qū)間幅度接近2個(gè)百分點(diǎn)(即目標(biāo)通貨膨脹率加減一個(gè)百分點(diǎn))。

根據(jù)不同目標(biāo)區(qū)間的選擇，反映了通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家保持最低通貨膨脹水平可行性的不同觀(guān)點(diǎn)。選擇幅度較小的目標(biāo)區(qū)間的中央銀行，表明它對(duì)通貨膨脹目標(biāo)有堅(jiān)定的決心和可信的承諾，當(dāng)然也強(qiáng)調(diào)中央銀行要實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的短期責(zé)任。如果在實(shí)際操作中，中央銀行很難將目標(biāo)控制在確定的區(qū)間內(nèi)，頻繁的目標(biāo)偏離會(huì)降低中央銀行的可信度。通常情況下，較窄的區(qū)間會(huì)導(dǎo)致貨幣政策工具的不穩(wěn)定。為了達(dá)到給定的通貨膨脹率區(qū)間，如果時(shí)間期限越短，貨幣政策工具變化就越大。選擇較寬的目標(biāo)區(qū)間，很難評(píng)估中央銀行的短期行為，該區(qū)間在短期內(nèi)給予了中央銀行更多的靈活性，中央銀行只需要對(duì)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)中期責(zé)任。由于寬區(qū)間具有更多的靈活性，而窄區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)性更大，所以，新西蘭將其目標(biāo)區(qū)間從原來(lái)的2％增加到后來(lái)的3％。目標(biāo)區(qū)間的加寬后，可以向公眾傳播一些有用的信息。如中央銀行評(píng)估其政策效果的不確定性信息，而且這種不確定性與通貨膨脹相關(guān)性很大，也說(shuō)明目標(biāo)區(qū)間在未來(lái)有更寬趨向。然而，過(guò)寬的區(qū)間會(huì)引起公眾和市場(chǎng)懷疑，中央銀行是否對(duì)其承諾的通貨膨脹目標(biāo)負(fù)責(zé)。

在選擇通貨膨脹目標(biāo)數(shù)值時(shí)，零通貨膨脹率才等于物價(jià)穩(wěn)定，即物價(jià)穩(wěn)定應(yīng)該是通貨膨脹率為零或接近零。事實(shí)上，物價(jià)穩(wěn)定要受到度量和名義剛性問(wèn)題的影響，物價(jià)穩(wěn)定表現(xiàn)為正的低水平的通貨膨脹率，而不是零通貨膨脹率。零通貨膨脹率將可能使價(jià)格水平出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，從而使經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的政策風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)的通貨緊縮，會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的流動(dòng)性和清償能力問(wèn)題，會(huì)影響到金融系統(tǒng)的正常運(yùn)作。因此，從表1可看出，幾乎所有的通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的通貨膨脹目標(biāo)都確定在零通貨膨脹率以上，即年通貨膨脹率為1％～3％左右。

二、通貨膨脹目標(biāo)期限

通貨膨脹目標(biāo)期限就是中央銀行負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的時(shí)間期限，即中央銀行要花多長(zhǎng)的時(shí)間才能達(dá)到通貨膨脹目標(biāo)，該目標(biāo)可以持續(xù)多久。一般地，通貨膨脹目標(biāo)期限包括實(shí)施的初期、轉(zhuǎn)型期(通常為大約3年或更長(zhǎng)點(diǎn))、穩(wěn)定期(要確定未來(lái)一年的年目標(biāo)，常見(jiàn)的是兩年；或確定一個(gè)可以達(dá)到長(zhǎng)期目標(biāo)的年目標(biāo)路徑)。通貨膨脹目標(biāo)可以有一個(gè)或多個(gè)期限，中央銀行在確定一個(gè)目標(biāo)期限時(shí)，應(yīng)考慮政策的產(chǎn)生及其行為對(duì)通貨膨脹結(jié)果影響的時(shí)滯。如果政策期限比貨幣政策傳導(dǎo)的時(shí)滯還短，就意味著這個(gè)期間的通貨膨脹率將高到中央銀行所不能控制的水平。經(jīng)驗(yàn)證明，通貨膨脹目標(biāo)期限一般為1～4年。在這個(gè)時(shí)間期限范圍內(nèi)，確定的目標(biāo)期限越短，中央銀行與公眾交流的信息就越快越明確，對(duì)中央銀行短期行為的自由選擇的約束就越大。如果確定的目標(biāo)期限較長(zhǎng)，則可以給中央銀行相對(duì)更多的靈活性來(lái)調(diào)整政策，使通貨膨脹水平朝著目標(biāo)區(qū)間中心點(diǎn)靠攏。假設(shè)確定一個(gè)不到一年或超過(guò)4年的目標(biāo)期限，就會(huì)使通貨膨脹目標(biāo)失去意義。因?yàn)樵谌绱硕痰?、不到一年的期限?nèi)，貨幣政策是不可能控制通貨膨脹的，而超過(guò)4年的目標(biāo)期限，就會(huì)大大降低中央銀行的可信度。目標(biāo)期限可以反映出中央銀行采取貨幣政策措施的應(yīng)對(duì)短期沖擊能力的強(qiáng)弱。實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家，采取什么樣的目標(biāo)期限不僅要考慮政策效果的時(shí)滯，而且要依據(jù)初始階段時(shí)的通貨膨脹率。如果該國(guó)初始的通貨膨脹率與所期待的

通貨膨脹率不同的話(huà)，在假定貨幣政策對(duì)通貨膨脹影響時(shí)滯的條件下，該國(guó)可以允許大約兩年的期限內(nèi)來(lái)完成目標(biāo)，如果該國(guó)的通貨膨脹水平已經(jīng)很低，那么，他們可以采取即期的或無(wú)限期的目標(biāo)期限。

從表1看，少數(shù)國(guó)家如芬蘭、挪威、秘魯、瑞典、泰國(guó)和英國(guó)沒(méi)有一個(gè)確定的期限外，大部分的通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家通常有確定的、一年或多年的通貨膨脹目標(biāo)期限，通常在初期階段為1～3年不等。在通貨緊縮指標(biāo)中，除了用數(shù)字表示的長(zhǎng)期通貨膨脹目標(biāo)或代表性的通貨膨脹率外，還有幾個(gè)重要的目標(biāo)期限的指標(biāo)：(1)一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期――通常為大約3年或更長(zhǎng)時(shí)間，在此期間，他們的目標(biāo)是將通貨膨脹水平降至一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)區(qū)間；(2)確定一個(gè)未來(lái)一年的年目標(biāo)，常見(jiàn)的是兩年；(3)確定一個(gè)可以達(dá)到長(zhǎng)期目標(biāo)的年目標(biāo)路徑；(4)年目標(biāo)是按陽(yáng)歷年12個(gè)月的通貨膨脹率來(lái)確定，有時(shí)也使用平均年通貨膨脹率。

在通貨膨脹穩(wěn)定時(shí)期，目標(biāo)期限有加長(zhǎng)的傾向。當(dāng)通貨膨脹水平降至長(zhǎng)期目標(biāo)區(qū)間內(nèi)時(shí)，年通貨膨脹目標(biāo)將被一個(gè)長(zhǎng)期的、穩(wěn)定不變的通貨膨脹目標(biāo)所代替，即使采取了穩(wěn)定通貨膨脹目標(biāo)，中央銀行仍然需要為貨幣政策確定一個(gè)有效期限，只要當(dāng)通貨膨脹水平保持穩(wěn)定，目標(biāo)期限就加長(zhǎng)。加拿大、智利、哥倫比亞、冰島、以色列、墨西哥、韓國(guó)、波蘭、新西蘭和瑞典等國(guó)在它們處于穩(wěn)定期后，他們的通貨膨脹目標(biāo)期限明顯延長(zhǎng)了。

三、通貨膨脹目標(biāo)度量

在設(shè)計(jì)通貨膨脹目標(biāo)制時(shí)，另一個(gè)關(guān)鍵性的問(wèn)題是選擇什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)測(cè)量通貨膨脹目標(biāo)，選擇什么樣的物價(jià)指數(shù)來(lái)確定通貨膨脹的變化率。在通常情況下，中央銀行可以根據(jù)權(quán)衡可控性和可信度來(lái)選擇合適的物價(jià)指數(shù)，并通過(guò)物價(jià)指數(shù)來(lái)計(jì)算目標(biāo)通貨膨脹率。所選擇的物價(jià)指數(shù)一般能反映經(jīng)濟(jì)對(duì)供給沖擊的相對(duì)敏感性。大多數(shù)國(guó)家的中央銀行選擇消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(Consumers Price Index-CPI)作為通貨膨脹目標(biāo)制的名義目標(biāo)變量，一是因?yàn)镃PI作為生活成本指數(shù)，能夠及時(shí)和明確地反映一籃子商品和服務(wù)價(jià)格的變化，二是因?yàn)樵撝笖?shù)定期公布，廣為人知，易于獲取和明了。但是，CPI作為通貨膨脹目標(biāo)制的名義變量也有一些不足。首先，CPI包含了住房項(xiàng)目(指住房按揭利息費(fèi)用)，而短期內(nèi)該費(fèi)用使得CPI與中央銀行的調(diào)整意圖呈反向變動(dòng)：如利率上調(diào)抬高住房按揭利率，從而使得CPI上升；利率下調(diào)住房按揭利率下降，從而CPI下降。其次，CPI還包含一些中央銀行沒(méi)法控制的因素，如管理價(jià)格、貿(mào)易條件、間接稅、食品和能源價(jià)格的短期波動(dòng)等。

中央銀行采用核心通貨膨脹標(biāo)準(zhǔn)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的通貨膨脹，制定前瞻性的政策，以及在通貨膨脹報(bào)告中分析通貨膨脹走勢(shì)和通貨膨脹結(jié)果。由于CPI中包含了一些中央銀行難以控制的因素及其短期影響，這些不利因素促使部分國(guó)家選擇了CPI的修正指數(shù)核心通貨膨脹率(core Inflation Rate)作為它們的目標(biāo)度量標(biāo)準(zhǔn)(見(jiàn)表1)，如南非使用的是扣除了利息費(fèi)用的CPI指數(shù)(CPIX)。英國(guó)在2004年前使用的是RPLX指數(shù)(扣除了利息費(fèi)用的零售價(jià)格指數(shù))。2004年后，英國(guó)為了與歐盟的HICP指數(shù)(扣除了利息費(fèi)用的消費(fèi)價(jià)格指數(shù))相對(duì)應(yīng)，使用了目前的CPI指數(shù)。加拿大、澳大利亞、韓國(guó)、泰國(guó)等使用的是扣除了食品和石油價(jià)格的核心CPI指數(shù)。為什么許多國(guó)家有使用核心CPI指數(shù)作為度量標(biāo)準(zhǔn)的傾向?主要原因有：一是核心CPI指標(biāo)剔除了抵押貸款利息的支付等因素，可以避免以上不足而產(chǎn)生一些問(wèn)題。二是核心通貨膨脹目標(biāo)中剔除了CPI的其它因素，如加拿大和芬蘭等國(guó)家剔除了間接稅，這樣財(cái)政政策的變化不會(huì)引起貨幣政策非預(yù)期的變化。三是核心CPI指數(shù)扣除了最容易變動(dòng)(且平均恢復(fù)期限長(zhǎng)達(dá)2～3年)的食品和能源價(jià)格因素，這樣可以通過(guò)確定一個(gè)較長(zhǎng)期限(如一年多)的通貨膨脹目標(biāo)或采用一個(gè)變動(dòng)的年平均通貨膨脹率來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。新西蘭則使用可調(diào)整的CPI通貨膨脹率來(lái)計(jì)算核心通貨膨脹率。政策目標(biāo)協(xié)議規(guī)定，新西蘭儲(chǔ)備銀行應(yīng)該調(diào)節(jié)CPI以適應(yīng)某些種類(lèi)的沖擊，如供給沖擊和貿(mào)易條件變化等。當(dāng)沖擊產(chǎn)生時(shí)，可調(diào)整的CPI使中央銀行更具一定的判斷力，不過(guò)，在選擇核心通貨膨脹標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，中央銀行必須向公眾說(shuō)明物價(jià)指數(shù)是怎樣形成的，同時(shí)，還要說(shuō)明核心通貨膨脹率與公布的CPI指數(shù)的關(guān)聯(lián)性。

四、目標(biāo)偏離和例外條款(escape clause)

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和貨幣政策的不確定性，即使通貨膨脹目標(biāo)制下的目標(biāo)定位已經(jīng)確定，經(jīng)濟(jì)中都有可能出現(xiàn)實(shí)際通貨膨脹的目標(biāo)偏離現(xiàn)象。如果經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了大的供給沖擊，有的國(guó)家允許通貨膨脹目標(biāo)出現(xiàn)一定幅度的短期偏離，中央銀行需要一定的時(shí)間和空間以及更大的靈活性來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，以達(dá)到長(zhǎng)期通貨膨脹目標(biāo)。

通貨膨脹目標(biāo)偏離現(xiàn)象不僅僅是突發(fā)事件產(chǎn)生而引起的，還有貨幣當(dāng)局決策的結(jié)果。由于通貨膨脹目標(biāo)是一種“限制性的相機(jī)抉擇”政策理論框架，如果政策目標(biāo)所關(guān)注的不僅僅是通貨膨脹，還有其它宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量，那么，政策結(jié)果就會(huì)造成事先所公布的目標(biāo)偏離或目標(biāo)變更的現(xiàn)象。政策決策是否要改變通貨膨脹目標(biāo)，很大程度上在于攻擊經(jīng)濟(jì)的沖擊種類(lèi)。如產(chǎn)生了石油價(jià)格的暴漲等總供給沖擊，就會(huì)產(chǎn)生短期的產(chǎn)出和就業(yè)之間不穩(wěn)定的矛盾和長(zhǎng)期的通貨膨脹不穩(wěn)定情況。如果沖擊過(guò)大，或這種沖擊產(chǎn)生于一些不可預(yù)期的緣由，實(shí)際的通貨膨脹目標(biāo)也會(huì)偏離或改變事先公布的通貨膨脹目標(biāo)[7]。

目標(biāo)偏離是通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家常出現(xiàn)的一種現(xiàn)象。目標(biāo)偏離并不意味著我們應(yīng)該放棄事先公布的、整個(gè)的通貨膨脹目標(biāo)策略。只要中央銀行能夠解釋說(shuō)明這種偏離是一種突發(fā)事件所產(chǎn)生的結(jié)果，中央銀行在公眾中的可信度不會(huì)受到影響。例如，中央銀行重新確定目標(biāo)后，需要向公眾公布并說(shuō)明中央銀行是怎樣打算來(lái)適應(yīng)這種不可預(yù)期的偶發(fā)事件，同時(shí)要確定恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的回歸路徑。這樣，一種策略盡管不能減少供給沖擊的短期通貨膨脹影響，但至少可以限制這些影響，并阻止它們進(jìn)一步影響到長(zhǎng)期的通貨膨脹傾向。

實(shí)踐中，如果一個(gè)國(guó)家所確定的通貨膨脹目標(biāo)為點(diǎn)目標(biāo)，更容易出現(xiàn)目標(biāo)偏離的情況。一般地，不管目標(biāo)偏離是偶發(fā)性的還是貨幣當(dāng)局的決策行為，為了對(duì)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)責(zé)，中央銀行應(yīng)該正式向公眾說(shuō)明通貨膨脹偏離目標(biāo)的原因，但每個(gè)通貨膨脹目標(biāo)制中央銀行并非如此，只有新西蘭、加拿大、英國(guó)、瑞典、以色列、巴西、泰國(guó)、冰島、菲律賓的中央銀行說(shuō)明目標(biāo)偏離的原因和解決問(wèn)題的措施等。有的只是出于某種壓力，才對(duì)通貨膨脹目標(biāo)偏離的這種現(xiàn)象進(jìn)行公布和解釋。

如果通貨膨脹目標(biāo)確定為點(diǎn)目標(biāo)，這樣更加容易出現(xiàn)目標(biāo)偏離情況。這就需要使用了一個(gè)“例外條款”和確定一個(gè)偏離的幅度作為責(zé)任底線(xiàn)，或者根據(jù)核心通貨膨脹率確定通貨膨脹目標(biāo)以克服目標(biāo)區(qū)間的不足?！袄鈼l款”的條件是，允許通貨膨脹目

標(biāo)出現(xiàn)一定程度的偏離，并規(guī)定了中央銀行可以恢復(fù)或回歸通貨膨脹目標(biāo)路徑或公布新目標(biāo)路徑的時(shí)間期限。中央銀行一旦決定使用例外條款或允許一個(gè)偏離的容忍度(margin of tolerance)，就應(yīng)該將這個(gè)決定條理化、法律化，并將成文的內(nèi)容公布于眾。例外條款通常是用來(lái)提前說(shuō)明在這樣一些經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，如經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了負(fù)的供給沖擊、或大范圍的管理價(jià)格的調(diào)整，中央銀行要適當(dāng)調(diào)整貨幣政策來(lái)適應(yīng)通貨膨脹的失調(diào)。此外，使用例外條款并沒(méi)有成為通貨膨脹目標(biāo)制的一種標(biāo)準(zhǔn)，也只有少數(shù)國(guó)家是根據(jù)核心通貨膨脹率來(lái)確定通貨膨脹目標(biāo)。

例外條款的設(shè)計(jì)主要是為了確定在特殊條件下，允許目標(biāo)在一定程度的范圍內(nèi)偏離所確定的通貨膨脹目標(biāo)。例外條款給予中央銀行更多的靈活性來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)沖擊。這種突發(fā)性沖擊包括貿(mào)易條件的變化、供給沖擊和間接稅等。例外條款并不是所有的通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家都會(huì)確定。事實(shí)上，只有如加拿大、捷克、新西蘭、菲律賓、波蘭和南非等少數(shù)國(guó)家在他們的通貨膨脹目標(biāo)制的理論框架中有例外條款。在捷克，當(dāng)非預(yù)期的外部沖擊、自然災(zāi)害和影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的狀況發(fā)生時(shí)，允許目標(biāo)出現(xiàn)暫時(shí)性的偏離。在新西蘭，當(dāng)世界商品價(jià)格發(fā)生暫時(shí)性的波動(dòng)、間接稅變化和自然災(zāi)害時(shí)，允許目標(biāo)偏離。在菲律賓，突發(fā)性的沖擊包括未加工的商品價(jià)格、石油產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)、稅收和津貼等政府政策的變動(dòng)，以及自然災(zāi)害等。在波蘭，包括外部因素、食品和官方控制價(jià)格。在南非，供給沖擊包括貿(mào)易條件、國(guó)際資本流動(dòng)和自然災(zāi)害等。瑞典的沖擊包括短暫的突然沖擊、和抵押貸款利率、間接稅和供給沖擊的變化等。

五、結(jié)束語(yǔ)

篇8

關(guān)鍵詞：通貨膨脹 原因分析 經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

通貨膨脹是影響一國(guó)（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，是經(jīng)濟(jì)學(xué)界長(zhǎng)期以來(lái)重點(diǎn)研究的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之一。對(duì)于通貨膨脹（inflation），經(jīng)濟(jì)學(xué)界始終沒(méi)有統(tǒng)一的定義。比較權(quán)威的說(shuō)法是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊德勒（D. Laidler）和帕金（M.Parkin）提出的，他們認(rèn)為“同伙膨脹是價(jià)格持續(xù)上漲的一種過(guò)程，或者從同等意義上說(shuō)，是貨幣不斷貶值的一種過(guò)程”。

從2007年以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)物價(jià)呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)。特別是2008年1至7月，CPI同比上漲7.7%，創(chuàng)下了1997年以來(lái)的最高漲幅。通貨膨脹問(wèn)題已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的突出矛盾。

一、當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹的表現(xiàn)

對(duì)于通貨膨脹的度量，主要有GDP平減指數(shù)（又稱(chēng)縮減指數(shù)）、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(Consumer Price Index,簡(jiǎn)稱(chēng)CPI)等指標(biāo)。我國(guó)較多的采用CPI來(lái)衡量通脹水平。

在經(jīng)歷了一段時(shí)間的價(jià)格疲軟后，2007年以來(lái)CPI顯著上漲，自7月份突破5%大關(guān)后，出現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢(shì)，7月至11月CPI分別上漲5.6%、6.5%和6.9%。預(yù)計(jì)年全年CPI上漲幅度將超過(guò)4.5%。

本輪價(jià)格總水平上漲最直接的原因是糧食、豬肉、住房和能源等商品價(jià)格上漲。并且前期糧食和肉禽蛋價(jià)格上漲已逐步傳導(dǎo)到下游。在食品的CPI指標(biāo)體系中，總共包含糧食、肉禽及其制品等16類(lèi)。食品的這些類(lèi)別具有 一定的替代性，因此價(jià)格上漲相互影響、相互傳遞，沒(méi)有明顯的高低大小區(qū)別。但是，總的來(lái)說(shuō)，豬肉、糧食和食用植物油、肉禽蛋雞其加工制品價(jià)格上漲幅度要高于其他食品價(jià)格上漲幅度。

目前，我國(guó)出現(xiàn)的物價(jià)水平持續(xù)上漲、貨幣供應(yīng)量持續(xù)增加、經(jīng)濟(jì)特別是投資過(guò)快增長(zhǎng)等，說(shuō)明我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的通貨膨脹。剖析此次通貨膨脹出現(xiàn)的原因，并采取相應(yīng)的措施避免明顯、全面通貨膨脹的爆發(fā)成為亟待解決的問(wèn)題。

二、當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹的原因

關(guān)于通貨膨脹的原因，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為主要有四種類(lèi)型：需求上拉型、成本推動(dòng)型、混合推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。另外，在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，通貨膨脹的國(guó)際間傳遞也是一國(guó)（地區(qū)）出現(xiàn)通貨膨脹的重要原因。

（一）熱錢(qián)流入，致使外匯占款增加，基礎(chǔ)貨幣投放

1、進(jìn)入的原因和途徑。利差、人民幣升值因素以及我國(guó)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等資產(chǎn)價(jià)格快速上漲帶來(lái)的利潤(rùn)誘惑，是海外熱錢(qián)快速進(jìn)入的重要原因。2008年7月21日銀行外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元的中間價(jià)為一美元對(duì)6.8271元人民幣。以此計(jì)算，匯改幾年來(lái)人民幣對(duì)美元的升值幅度已超過(guò)21%。僅套利和套匯就可以讓熱錢(qián)收入超過(guò)10%。

2、流入使人民幣外匯儲(chǔ)備增加，人民幣貨幣投放。人民幣目前還不是完全自由兌換貨幣，更不同于美元是世界主要貨幣，所以短期內(nèi)外部資金只進(jìn)不出使得我國(guó)只能在外匯市場(chǎng)上凈買(mǎi)入美元，外匯儲(chǔ)備不斷攀升，意味著外匯占款形式投放了大量基礎(chǔ)貨幣。從2003年開(kāi)始，央行發(fā)行央行票據(jù)吸收流動(dòng)資本，隨著票據(jù)規(guī)模發(fā)行的增大，意味著對(duì)沖成本不斷上升，央行對(duì)外匯占款并未進(jìn)行徹底、全部對(duì)沖，只對(duì)沖60%，所以仍產(chǎn)生過(guò)剩的流動(dòng)性，結(jié)果推高了國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。可以說(shuō)，國(guó)際熱錢(qián)的加速流入，是我國(guó)通貨膨脹的最大根源。

（二）糧食、豬肉、能源等商品價(jià)格上漲過(guò)快產(chǎn)生成本推動(dòng)的通貨膨脹

本輪價(jià)格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價(jià)格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關(guān)，又是工業(yè)生產(chǎn)的上游產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，其價(jià)格會(huì)導(dǎo)致諸多產(chǎn)品價(jià)格上漲。

我國(guó)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格在2006年10月以來(lái)開(kāi)始走高，這主要與糧食生產(chǎn)成本增加、消費(fèi)和加工需求增加、國(guó)家市場(chǎng)糧價(jià)上漲及國(guó)家按最低收購(gòu)價(jià)“托市收購(gòu)”有直接關(guān)系。

國(guó)際能源價(jià)格上升主要是由國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格的上漲、國(guó)內(nèi)需求旺盛等引起的。近幾年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)上原油、糧食、鐵礦石等為代表的大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，成倍上漲。同時(shí)我國(guó)對(duì)石油、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品需求大幅增加，對(duì)外依存度很高。因此，國(guó)內(nèi)成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價(jià)主要是受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。

三、當(dāng)前我國(guó)治理通貨膨脹應(yīng)有的對(duì)策

經(jīng)濟(jì)學(xué)中存在所謂“有多少目標(biāo)就應(yīng)該有多少手段”的說(shuō)法，即在面臨多重目標(biāo)的情況下，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，必須使用多重政策手段，而且要掌握好度。因此面臨我國(guó)目前的通貨膨脹，筆者認(rèn)為為緩和當(dāng)前的通脹局面應(yīng)采取“一攬子”措施。

（一）明確控制通貨膨脹的首位目標(biāo)，正確處理經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改革推進(jìn)和物價(jià)穩(wěn)定三者之間之關(guān)系。

在目前及今后一段時(shí)間內(nèi)，治理通貨膨脹、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革、防止經(jīng)濟(jì)大起大落應(yīng)是我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)。因此，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性增加的情況下，對(duì)引起需求擴(kuò)張和價(jià)格上升的改革要積極穩(wěn)妥地進(jìn)行；而對(duì)于有利于抑制需求和完善宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的改革則應(yīng)加快。

（二）壓縮不合理需求和增加有效供給相結(jié)合的貨幣政策。

對(duì)于任何通貨膨脹而言，貨幣擴(kuò)張都是其發(fā)生的必要條件。同樣，治理通貨膨脹，緊縮的貨幣政策也是必要的。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)通貨膨脹的變化表明，投資和消費(fèi)需求的雙膨脹是造成我國(guó)通貨膨脹的直接原因，因此，抑制投資和消費(fèi)需求的膨脹應(yīng)是我國(guó)治理通貨膨脹的基本政策，其具體對(duì)策就是實(shí)行緊縮的財(cái)政政策：一是對(duì)引起投資需求膨脹的預(yù)算外資金實(shí)行嚴(yán)格的控制，確保投資總規(guī)模適度增長(zhǎng)；二是堅(jiān)持平衡財(cái)政收支，減輕財(cái)政赤字對(duì)貨幣供給量增長(zhǎng)的壓力；三是調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格壓縮和控制消費(fèi)性支出比例，削減社會(huì)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)力，抑制消費(fèi)需求的膨脹；四是建立、健全所得稅、個(gè)人收入調(diào)節(jié)稅等制度，從再分配環(huán)節(jié)壓縮消費(fèi)需求的膨脹。

（三）逐步調(diào)整外貿(mào)政策

國(guó)際收支順差是導(dǎo)致我國(guó)基礎(chǔ)貨幣供給增加，減少貿(mào)易順差自然成為解決貨幣供給過(guò)度的強(qiáng)有力手段，也即要控制出口，擴(kuò)大進(jìn)口，并適時(shí)適度地促進(jìn)人民幣升值。

在出口方面，加大出口退稅的調(diào)整力度，在現(xiàn)行稅率調(diào)整的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增大取消出口退稅率的資源性、高耗能、高污染產(chǎn)品的數(shù)量，并相應(yīng)上調(diào)資源稅。在進(jìn)口方面，重點(diǎn)是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)短缺資源、原材料和高精尖設(shè)備，因此對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅可作適當(dāng)下調(diào)。

另外，對(duì)我國(guó)某些外匯管理制度進(jìn)行適當(dāng)改革，逐步放松強(qiáng)制結(jié)售匯制度，增加企業(yè)與居民外匯持有量，降低因國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加而導(dǎo)致的貨幣發(fā)行量

參考文獻(xiàn)：

[1]樊彩躍，中長(zhǎng)期保持“高增長(zhǎng)，低通脹”面臨的主要問(wèn)題［J］.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理，2007（7）

篇9

摘 要 2010年，中國(guó)GDP超過(guò)日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，而此時(shí)，金融危機(jī)中“4萬(wàn)億”救市計(jì)劃帶來(lái)的通脹壓力也逐漸顯現(xiàn)，如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹中尋找平衡已成為迫在眉睫的問(wèn)題。對(duì)此，本文在分析通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)提出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞 通貨膨脹 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2011年春節(jié)過(guò)后，央行兩次宣布加息，一年期存款利率調(diào)整后為3.25%，這是半年以來(lái)央行的第4次加息。4月21日，央行再次宣布將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，調(diào)整后大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的20.5%。而2010年CPI達(dá)到了3.3%，超過(guò)加息后的一年期存款利率0.3%，仍存在負(fù)利率。中國(guó)2010年GDP全年增速為10.3%，總量達(dá)到397983億元，一舉超越日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。

從總量上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，但日益高攀的CPI數(shù)據(jù)讓中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也面臨巨大的通脹壓力，因此恰當(dāng)處理抑制通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系已成重要課題。

一、通貨膨脹的定義

近年來(lái)，隨著物價(jià)的普遍上漲，CPI越發(fā)受到了更多關(guān)注。CPI全稱(chēng)是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，通常用來(lái)表示通貨膨脹。通貨膨脹的直觀(guān)表現(xiàn)形式便是物價(jià)持續(xù)上漲，貨幣貶值。關(guān)于通貨膨脹的成因，經(jīng)濟(jì)學(xué)上有眾多解釋?zhuān)热缧枨罄瓌?dòng)型、成本推動(dòng)型、輸入型通貨膨脹等。一般來(lái)講，通貨膨脹的成因復(fù)雜，是多種因素交互作用的結(jié)果。

2009年金融危機(jī)中，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，全球各國(guó)紛紛出臺(tái)救市措施，中國(guó)政府也及時(shí)出臺(tái)了“4萬(wàn)億”救市計(jì)劃。該計(jì)劃有效地刺激了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)低迷中站住了腳。但是，這些資金所帶來(lái)的通脹壓力也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓.弗里德曼曾說(shuō)，“無(wú)論何時(shí)何地，通貨膨脹無(wú)一例外都是貨幣現(xiàn)象”，通貨膨脹的根源是貨幣供應(yīng)量的高速增長(zhǎng)。因此若根據(jù)貨幣主義的觀(guān)點(diǎn)，中國(guó)“4萬(wàn)億”投資所帶來(lái)的巨額貨幣投放量，必然帶來(lái)通貨膨脹。

二、高通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，對(duì)于通貨膨脹程度的分類(lèi)并沒(méi)有明確的標(biāo)準(zhǔn)，不同的國(guó)情，適用的標(biāo)準(zhǔn)也不同。曾有經(jīng)濟(jì)學(xué)家將10%至50%的通貨膨脹率定義為高通貨膨脹，但這在中國(guó)顯然不適用。中國(guó)把2011年CPI的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)設(shè)為4%左右，這遠(yuǎn)低于10%的通貨膨脹率。高通貨膨脹率不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是各經(jīng)濟(jì)學(xué)派均認(rèn)同的觀(guān)點(diǎn)。高通貨膨脹率導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)大幅上漲，不能真實(shí)反映市場(chǎng)需求與供給平衡，可能誤導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)，嚴(yán)重的甚至?xí)で?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)重阻礙國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

高通貨膨脹帶來(lái)的不僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，甚至?xí)?lái)社會(huì)問(wèn)題。中國(guó)目前收入分配制度尚不合理，社會(huì)保障體系也不完善。首先體現(xiàn)在居民收入占國(guó)民收入分配的比重較低，其次在居民間的分配也不合理，存在區(qū)域性差異過(guò)大、城鄉(xiāng)間收入差異顯著、貧富分化較為嚴(yán)重等。當(dāng)高通貨膨脹發(fā)生時(shí)，會(huì)加劇這種這種矛盾，使得收入低的居民受到影響更大，多數(shù)人民生活水平出現(xiàn)不同程度的下降，加之社會(huì)保障體系的缺位，受到高通貨膨脹影響后若不能及時(shí)得到政府相應(yīng)的補(bǔ)償，這些均可能引起社會(huì)的不穩(wěn)定。社會(huì)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，中國(guó)應(yīng)該也必須避免高通貨膨脹的出現(xiàn)，這是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

三、溫和的通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

從社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的角度來(lái)看，預(yù)付貨幣量的增長(zhǎng)是社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本要求。社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要不斷地追加新的生產(chǎn)要素，這個(gè)過(guò)程體現(xiàn)在對(duì)貨幣需求量的增加上，且這種貨幣需求增加比資源利用率要高，若貨幣增長(zhǎng)量過(guò)低，則不能滿(mǎn)足社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的要求，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯甚至倒退。

由于將通貨膨脹率保持在零水平不能實(shí)現(xiàn)，而通貨緊縮將導(dǎo)致物價(jià)普遍下降，進(jìn)而引發(fā)生產(chǎn)委靡，失業(yè)率上升，因此保持溫和的通貨膨脹也成了各國(guó)政府物價(jià)調(diào)控的目標(biāo)。首先，溫和的通貨膨脹需要設(shè)定預(yù)期目標(biāo)。正是這種預(yù)期，人們相應(yīng)調(diào)整消費(fèi)，促使價(jià)格重新回到供求平衡，達(dá)到市場(chǎng)出清。此外，溫和的通貨膨脹意味著適度地增長(zhǎng)貨幣供應(yīng)，以及緩慢有序增長(zhǎng)的物價(jià)，這將刺激增加生產(chǎn)和投資，對(duì)消費(fèi)也能產(chǎn)生一定促進(jìn)，從而創(chuàng)造更多就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、政策建議

綜上分析，中國(guó)把通貨膨脹率的調(diào)控水平設(shè)于4%左右，有據(jù)可依。要穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，建議采取如下措施：

首先，要增強(qiáng)貨幣政策的靈活性及精確性。通貨膨脹的本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象，由貨幣量的變化所引起，通過(guò)靈活的貨幣政策可以將通貨膨脹控制在一定水平，但在貨幣政策實(shí)施過(guò)程中要密切關(guān)注貨幣政策的效能和運(yùn)行態(tài)勢(shì)，否則不僅達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，甚至可能會(huì)產(chǎn)生相反的效果。

其次，要對(duì)總需求和總供給進(jìn)行有效調(diào)控。若只控制總需求，而不增加有效供給，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將會(huì)減緩，長(zhǎng)遠(yuǎn)上必將影響到經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行；反之若只調(diào)節(jié)總供給，而不積極引導(dǎo)消費(fèi)，則會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存增加，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此對(duì)兩者的調(diào)控必須科學(xué)協(xié)調(diào)進(jìn)行。

最后，要必須引導(dǎo)信貸投放節(jié)奏，確保信貸資金進(jìn)入既定產(chǎn)業(yè)。雖然中國(guó)早已不再施行信貸規(guī)?？偭靠刂疲嚓P(guān)職能部門(mén)還必須對(duì)商業(yè)銀行的信貸投放進(jìn)行及時(shí)和有效引導(dǎo)，避免信貸資金成為投機(jī)資金。

參考文獻(xiàn)：

[1]聶巧平.中國(guó)貨幣供給和價(jià)格關(guān)系之間的實(shí)證研究.金融與保險(xiǎn).2006(10).

篇10

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；資產(chǎn)價(jià)格；流動(dòng)性過(guò)剩；人民幣升值；匯率

中圖分類(lèi)號(hào)：F120.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）08-00-01

一、通貨膨脹原因總析

宏觀(guān)看來(lái)，致使通貨膨脹發(fā)生的原因有很多，通讀國(guó)內(nèi)外大量文獻(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，引發(fā)中國(guó)通貨膨脹的表面原因不外乎以下六種：

（一）預(yù)期與通貨膨脹

由于工資和價(jià)格存在剛性以及公眾的通脹預(yù)期，往往會(huì)使上期通脹對(duì)當(dāng)期通脹產(chǎn)生壓力并導(dǎo)致“預(yù)期自致型通脹”的發(fā)生，因此通貨膨脹的預(yù)期被認(rèn)為是推動(dòng)通脹的一個(gè)重要影響因素。

（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹

從成本推動(dòng)通貨膨脹的角度看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間接導(dǎo)致了通貨膨脹問(wèn)題日益突顯。實(shí)證研究分析表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹之間的確具有一定程度的相關(guān)性，它們是滯后相關(guān)關(guān)系，滯后的時(shí)期大約為一年，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以在一定程度上解釋滯后一段時(shí)期的通貨膨脹。但是通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是有益的，高的通貨膨脹并不能刺激經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)。

（三）流動(dòng)性過(guò)剩與通貨膨脹

從目前文獻(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩誘發(fā)通脹主要原因有以下四種：第一，對(duì)外貿(mào)易順差居高不下。導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備顯著增加，并最終成為通貨膨脹的誘發(fā)主因之一。第二，貨幣供應(yīng)超長(zhǎng)增加。按照弗里德曼的理論，這是導(dǎo)致通貨膨脹發(fā)生的根本原因。第三，銀行體系存差繼續(xù)擴(kuò)大。第四，資產(chǎn)價(jià)格迅速上漲。帶動(dòng)價(jià)格上漲趨勢(shì)由上游產(chǎn)品傳到下游產(chǎn)品，形成全面的通貨膨脹。

（四）國(guó)際大宗商品的價(jià)格與通貨膨脹

國(guó)際大宗商品漲價(jià)，對(duì)于有大量能源、食品和原材料進(jìn)口的國(guó)家，將會(huì)產(chǎn)生影響。以國(guó)際石油價(jià)格變動(dòng)為例，我們發(fā)現(xiàn)國(guó)際石油價(jià)格的變動(dòng)對(duì)中國(guó)的通貨膨脹的影響有三種，即輸入性通貨膨脹、成本推動(dòng)通貨膨脹和價(jià)格全面上漲的通貨膨脹。

（五）人民幣匯率與通貨膨脹

有些學(xué)者認(rèn)為，人民幣升值在一定程度上可以改變進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格。這既可以減少出口的數(shù)量，降低出口過(guò)度拉動(dòng)總需求擴(kuò)張的壓力，同時(shí)，也可以降低進(jìn)口產(chǎn)品的進(jìn)口成本，降低輸入性通脹壓力，從而可以成為抑制通脹的常用工具。但有些學(xué)者則持相反意見(jiàn)，他們認(rèn)為以升值遏制通脹的觀(guān)點(diǎn)不宜推廣，加速升值的策略更需謹(jǐn)慎實(shí)施。綜合以上兩種觀(guān)點(diǎn)的相互作用之后，效果到底怎樣，升值能否抑制通貨膨脹，這就需要結(jié)合實(shí)際進(jìn)行實(shí)證分析了。

（六）資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹

近年來(lái)，股票和房地產(chǎn)是中國(guó)家庭和企業(yè)的兩項(xiàng)重要的資產(chǎn)，其價(jià)格上漲往往給資產(chǎn)的擁有者產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，會(huì)促使他們擴(kuò)大投資和消費(fèi)，可能推高通貨膨脹。相反在資產(chǎn)價(jià)格上漲的同時(shí)，也存在虧損者（或財(cái)富縮水者），這又反過(guò)來(lái)約束他們減少投資和消費(fèi)，進(jìn)而對(duì)通脹產(chǎn)生向下的壓力。兩者相互抵消后，其凈影響到底是什么。資產(chǎn)價(jià)格的變化能否影響通貨膨脹，以及在多大程度上影響，這也需要我們的實(shí)證分析。

二、通貨膨脹的治理

至于治理通貨膨脹，需要結(jié)合引發(fā)通脹的具體原因，從中國(guó)的實(shí)際出發(fā)，對(duì)癥下藥。下面將從不同的視角討論治理之藥方。

（一）從貨幣供應(yīng)量過(guò)多的角度看

弗里德曼認(rèn)為，引發(fā)通貨膨脹的根本原因是印鈔機(jī)的問(wèn)題，即貨幣供應(yīng)量過(guò)多。自然醫(yī)治通貨膨脹的根本方法就是政府要控制貨幣供應(yīng)量，使之與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適應(yīng)。因此，結(jié)合中國(guó)具體國(guó)情，增強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性，同時(shí)提高匯率機(jī)制彈性以增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，并定義一個(gè)確定最優(yōu)貨幣供給量的公式，這將成為治理通貨膨脹的根本途徑，也是應(yīng)對(duì)通貨膨脹的第一道防線(xiàn)和最重要的一道防線(xiàn)。

（二）從通貨膨脹預(yù)期的角度看

政府宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)是為公眾提供一個(gè)穩(wěn)定的可以預(yù)期的環(huán)境。一方面，要加強(qiáng)媒體傳播政策的公告效應(yīng)。另一方面，還應(yīng)充分發(fā)揮政策的示范效應(yīng)，尤其是貨幣政策的示范效應(yīng)。弗里德曼認(rèn)為，治理通貨膨脹時(shí)可以事先宣布一個(gè)逐步地、穩(wěn)定地降低通貨膨脹的政策，并堅(jiān)持執(zhí)行，使政策最終得到人們的信賴(lài)。進(jìn)而使市場(chǎng)參與者形成理性的預(yù)期和采取恰當(dāng)?shù)男袆?dòng)。

（三）從所處國(guó)際環(huán)境的角度看

弗里德曼認(rèn)為，貨幣政策的獨(dú)立性需要浮動(dòng)匯率制，即沒(méi)有什么能夠阻止一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家共同建立這樣一種匯率：它主要是由私人交易在公開(kāi)市場(chǎng)上決定，與此同時(shí)，政府也要放棄對(duì)外匯交易的直接控制。結(jié)合中國(guó)國(guó)情，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我們既要對(duì)結(jié)售匯制度進(jìn)行改造，抑制外匯儲(chǔ)備過(guò)快增加；又要穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率調(diào)整，并穩(wěn)定匯率預(yù)期；并且要改造利率形成機(jī)制，逐步放松對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的管理。

（四）從成本推動(dòng)通貨膨脹的角度看

經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)，勢(shì)必推動(dòng)成本的上升，進(jìn)而間接引發(fā)通脹。所以我們應(yīng)當(dāng)在總體上保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹相適應(yīng)，避免經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)引發(fā)過(guò)高的通貨膨脹。當(dāng)然，我們必須要具體情況具體分析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)時(shí)，要特別注重抑制通貨膨脹；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力時(shí)，則要想方設(shè)法恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力，而不是單純的指望通過(guò)提高通貨膨脹來(lái)促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、小結(jié)

盡管以上選擇性的運(yùn)用了大師弗里德曼的主張，但是誠(chéng)如弗里德曼所言，我們應(yīng)該明白治理通貨膨脹是需要付出代價(jià)的，會(huì)產(chǎn)生副作用，就如同酗酒成性的酒鬼選擇戒酒就必須克服種種不良反應(yīng)一樣，暫時(shí)的副作用也是避免不了的。所以，要找準(zhǔn)根本，及時(shí)醫(yī)治，只要能逾越這個(gè)困難階段，最后的結(jié)果就是稱(chēng)心如意的了。

參考文獻(xiàn)：

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