導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇境外直接投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

經(jīng)濟(jì)全球化主要是指各類經(jīng)濟(jì)要素以空前的規(guī)模和速度在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，從而使得世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴性日益增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)逐步融合，最終朝著無(wú)國(guó)界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的一種過(guò)程和趨勢(shì)。伴隨著國(guó)際分工日趨深化和科學(xué)技術(shù)加速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。其主要標(biāo)志是：國(guó)際直接投資急劇增長(zhǎng)；跨國(guó)公司作用顯著強(qiáng)化；國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作迅猛發(fā)展；國(guó)際金融市場(chǎng)快速膨脹。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，經(jīng)濟(jì)全球化是一把“雙刃劍”，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。一方面，發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展過(guò)程中，在與發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交往中，能夠獲得它們自身所需要的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果沒(méi)有這些，發(fā)展中國(guó)家要想得到發(fā)展是困難的，甚至是不可能的。這可以說(shuō)是發(fā)展中國(guó)家所擁有的特殊的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，如果發(fā)展中國(guó)家能夠充分利用這一特有的優(yōu)勢(shì)，就有可能以發(fā)達(dá)國(guó)家所遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及的速度發(fā)展，加快其工業(yè)化和現(xiàn)代化的步伐。從這個(gè)角度看，經(jīng)濟(jì)全球化為發(fā)展中國(guó)家提供了機(jī)遇。但另一方面，我們也應(yīng)看到，在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，擁有強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力的少數(shù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)主導(dǎo)地位，起著支配作用，它們制定出了一系列的“游戲規(guī)則”，試圖把經(jīng)濟(jì)全球化灼過(guò)程變成其謀求經(jīng)濟(jì)、政治霸權(quán)的過(guò)程，這就使得發(fā)展中國(guó)家在這一過(guò)程中處于不利地位。因此，發(fā)展中國(guó)家既要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)，以分享世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果；又要切實(shí)把握好分寸，注重趨利避害，防止欲速不達(dá)，在經(jīng)濟(jì)和政治上受控于發(fā)達(dá)國(guó)家。

經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響也是雙重的。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的主流，越來(lái)越多的國(guó)家改變了對(duì)外國(guó)投資的態(tài)度和政策，紛紛取消了在金融、保險(xiǎn)等服務(wù)領(lǐng)域中對(duì)外國(guó)投資的限制，制定和實(shí)施了許多旨在吸引外資的政策法規(guī)，為適應(yīng)國(guó)際投資自由化的要求進(jìn)行了一系列調(diào)整。有些國(guó)家還大力增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，創(chuàng)造良好的硬環(huán)境，以便增強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。這些行動(dòng)本身對(duì)國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)就是一種綠色信號(hào)，無(wú)疑有利于投資要素在更廣闊的范圍內(nèi)優(yōu)化配置和自由流動(dòng)。我國(guó)境外投資者應(yīng)該及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的這些條件和機(jī)遇，尋求優(yōu)越的投資環(huán)境開展境外直接投資，以便獲得更高的投資效益。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響不僅具有積極的一面，同時(shí)也有消極的一面。由于經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)際資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也空前激烈。尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司往往憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)實(shí)力，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展中起著支配作用。而我國(guó)境外直接投資起步較晚，創(chuàng)辦跨國(guó)公司的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，加上西方發(fā)達(dá)國(guó)家正時(shí)刻警惕著中國(guó)這個(gè)第三世界新興的強(qiáng)勁對(duì)手，使我國(guó)的境外直接投資從一開始就處于不利地位。因此，面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮，我們既要積極發(fā)展境外直接投資，使本國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步融入世界經(jīng)濟(jì)體系，又要保持清醒頭腦，使境外直接投資的發(fā)展水平與國(guó)情國(guó)力相適應(yīng)。

二、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)商品短缺的現(xiàn)象已基本結(jié)束，市場(chǎng)開始出現(xiàn)整體供大于求的格局。據(jù)全國(guó)第三次工業(yè)普查結(jié)果，在900多種主要工業(yè)品中，有半數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力利用率在60%以下。如紡織品的生產(chǎn)能力已經(jīng)高出市場(chǎng)需求的40%，彩電生產(chǎn)能力高出60%，空調(diào)生產(chǎn)廠家開工率只有43.4%，供大于求的電子產(chǎn)品達(dá)到75%。另?yè)?jù)國(guó)內(nèi)貿(mào)易部對(duì)605種商品的供求情況排隊(duì)，供大于求和供求基本平衡的品種高達(dá)99.8%，其中供大于求的品種占72.2%。由此可見，我國(guó)現(xiàn)階段的生產(chǎn)過(guò)剩并不是極少數(shù)產(chǎn)品的偶然性市場(chǎng)供求不平衡引致的，而是大面積的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力的相對(duì)過(guò)剩。面對(duì)這種嚴(yán)重的生產(chǎn)過(guò)剩，我國(guó)政府已經(jīng)采取了一系列政策措施，如擴(kuò)大政府支出，降低銀行利率，增加出口退稅，減少法定準(zhǔn)備金，甚至在通貨緊縮時(shí)期逆勢(shì)加薪等等。采取這樣大的力度和密度的綜合調(diào)控手段，旨在擴(kuò)大內(nèi)需，提高生產(chǎn)能力利用率，然而其成效不甚明顯。這是因?yàn)?，我?guó)現(xiàn)階段的生產(chǎn)過(guò)剩是低水平的相對(duì)過(guò)剩，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化滯后于需求結(jié)構(gòu)的變化造成的，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡不可能完全仰賴常規(guī)的綜合性政策措施來(lái)解決，而必須采取治本措施，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。為了加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，我們應(yīng)該適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，向國(guó)外轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，開拓國(guó)際投資的新領(lǐng)域。特別是發(fā)展以實(shí)物形態(tài)資本為載體的境外直接投資能增加我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的總需求，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求約束條件下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

在我國(guó)一些工業(yè)生產(chǎn)能力相對(duì)過(guò)剩的同時(shí)，還存在著某些資源短缺的問(wèn)題。若用國(guó)際上通用的衡量一國(guó)資源豐缺的標(biāo)準(zhǔn)，即資源種類的齊全程度、資源儲(chǔ)量的充裕程度和資源品位的高低程度來(lái)衡量，我國(guó)屬于資源種類比較齊全、但人均資源占有量則相對(duì)貧乏的國(guó)家，而且礦產(chǎn)資源品位低。如石油、木材、橡膠、鐵和銅鐵礦等重要資源人均占有量遠(yuǎn)低于世界人均水平，不少資源需要從國(guó)外大量進(jìn)口。我國(guó)目前已探明的鐵礦資源雖有500多億噸，但其中97.3%的儲(chǔ)量為貧礦，平均含鐵率僅為30%左右。按現(xiàn)有的資源利用方式，預(yù)計(jì)到2010年國(guó)內(nèi)45種主要礦產(chǎn)資源約有1/2不能滿足需要。面對(duì)國(guó)內(nèi)資源供求矛盾日趨突出的嚴(yán)峻形勢(shì)，我們應(yīng)該更多地將眼光投向國(guó)外，積極參與國(guó)際資源開發(fā)的合作與競(jìng)爭(zhēng)，有選擇地在境外建立一批戰(zhàn)略性資源開發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)基地，以便解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展需要與某些資源相對(duì)短缺的矛盾，同時(shí)保障我國(guó)資源供應(yīng)的戰(zhàn)略安全。

三、外貿(mào)出口環(huán)境變化對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響

近年來(lái)，隨著世界生產(chǎn)力加速發(fā)展，許多國(guó)家商品供過(guò)于求的矛盾日趨突出，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的爭(zhēng)奪也更加激烈，外貿(mào)領(lǐng)域的摩擦和爭(zhēng)端此起彼伏，從而導(dǎo)致各種形式的貿(mào)易保護(hù)主義仍很盛行。許多發(fā)達(dá)國(guó)家在加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)的過(guò)程中，重點(diǎn)強(qiáng)化了非關(guān)稅壁壘，包括質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)壁壘、環(huán)境無(wú)害化壁壘、知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘、反傾銷壁壘等。而一些發(fā)展中國(guó)家為了減少對(duì)出口國(guó)的依賴，提高本國(guó)自立能力，推行進(jìn)口替代政策，設(shè)法提高關(guān)稅，實(shí)行配額限制等。特別是經(jīng)濟(jì)區(qū)域集團(tuán)化的深入發(fā)展，對(duì)國(guó)際貿(mào)易格局產(chǎn)生了重大影響。一些區(qū)域性集團(tuán)內(nèi)部相互取消關(guān)稅和進(jìn)出口限額，乃至完全開放邊界，使成員國(guó)遠(yuǎn)比過(guò)去更為便利地進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，實(shí)現(xiàn)商品交換和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，大大增加了相互間的貿(mào)易機(jī)會(huì)，使國(guó)際貿(mào)易呈現(xiàn)出以“體”內(nèi)循環(huán)為主的特征。與此同時(shí)，集團(tuán)成員以外的國(guó)家，由于不能享受種種優(yōu)惠政策和權(quán)利，其商品很難進(jìn)入?yún)^(qū)域性集團(tuán)內(nèi)部市場(chǎng)，從而在很大程度上阻礙了國(guó)際貿(mào)易的快速發(fā)展。面對(duì)這種貿(mào)易格局的變化，許多國(guó)家都在大力發(fā)展境外直接投資，通過(guò)這種方式越過(guò)各區(qū)域集團(tuán)貿(mào)易保護(hù)壁壘，滲透到不同區(qū)域集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立企業(yè)，就地生產(chǎn)和銷售，以便占據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

我國(guó)從90年代中期以來(lái)，雖然外貿(mào)出口總額不斷增長(zhǎng)，連年出現(xiàn)貿(mào)易順差，出口商品結(jié)構(gòu)也逐步改善，但仍存在著許多突出問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：一是受到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品質(zhì)量等瓶頸制約，我國(guó)目前外貿(mào)出口仍以勞動(dòng)密集型的工業(yè)制成品為主，技術(shù)含量和檔次較低，從而削弱了我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。二是外貿(mào)出口市場(chǎng)過(guò)分集中，偏重港澳地區(qū)、日本、美國(guó)及歐共體國(guó)家，這在一方面加大了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)程度，另一方面也使我國(guó)出口產(chǎn)品在國(guó)際上遭到反傾銷指控明顯增多。三是我國(guó)外貿(mào)管理體制不夠健全，外貿(mào)政策、競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)和價(jià)格體系不夠完善，一些出口企業(yè)相互殺價(jià)競(jìng)銷，這不僅導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)效益增長(zhǎng)大大低于外貿(mào)出口數(shù)量增長(zhǎng)速度，使部分外貿(mào)企業(yè)虧損，而且為國(guó)外反傾銷提供了口實(shí)，喪失了部分市場(chǎng)機(jī)會(huì)。針對(duì)這種情況，我們一方面要抓緊進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，提高出口產(chǎn)品的科技含量和檔次，有效實(shí)施市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略，積極開拓新的國(guó)際市場(chǎng)；另一方面有必要拓寬參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的第二條渠道一境外直接投資，努力形成基本合理的境外投資區(qū)位及產(chǎn)業(yè)布局，通過(guò)建立發(fā)展境外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系，廣泛開拓國(guó)際市場(chǎng)，這樣既可避開上述影響出口的制約條件，又可鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展提供新的牽引拉動(dòng)力量。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一國(guó)要在國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮較大影響，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)分工中占據(jù)較為主動(dòng)和有利的地位，不能單純仰賴于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，還必須努力發(fā)展境外直接投資，支持國(guó)內(nèi)有能力的企業(yè)構(gòu)筑境外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系。當(dāng)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度達(dá)到一定水平后，會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用將會(huì)被境外直接投資所部分取代，國(guó)際分工亦將由貿(mào)易主導(dǎo)型向投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)換。

四、世界科技加速發(fā)展對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響

當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底是科學(xué)技術(shù)尤其是高科技的競(jìng)爭(zhēng)。誰(shuí)掌握了科技主動(dòng)權(quán)，處于優(yōu)勢(shì)地位，誰(shuí)就能在世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái)上扮演主角。因此，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各國(guó)都加快了科技創(chuàng)新的步伐，使高科技產(chǎn)業(yè)逐步成為支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力。如美國(guó)近年正式頒布了“國(guó)家信息基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃，企圖以此作為帶動(dòng)美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”，并確立其在世界信息產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位；英國(guó)推出了“技術(shù)前瞻計(jì)劃”，其中包括信息技術(shù)、新型材料、生物工程、航空航天等高科技發(fā)展計(jì)劃；法國(guó)推出了“阿麗安娜新型火箭計(jì)劃”和“新空中客車計(jì)劃”；日本則推出了“地球科學(xué)綜合研究計(jì)劃”、“超級(jí)鋼鐵材料開發(fā)計(jì)劃”、“腦科學(xué)時(shí)代計(jì)劃”、“輻射光科研計(jì)劃”、“智能制造技術(shù)計(jì)劃”等等。由此可見，加速發(fā)展高科技正在成為世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的一張“王牌”，高科技產(chǎn)業(yè)化正在成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一道宏偉而靚麗的風(fēng)景線。世界科技迅速發(fā)展給當(dāng)代國(guó)際直接投資帶來(lái)了廣泛而深刻的影響。一方面，作為國(guó)際直接投資主要載體的跨國(guó)公司可以憑借先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，研究開發(fā)新產(chǎn)品，提高原有產(chǎn)品質(zhì)量，從而更方便地打開東道國(guó)大門，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中保持和擴(kuò)大自己的陣地。另一方面，由于當(dāng)代世界科技創(chuàng)新80%以上掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中的格局尚未改變，它們通過(guò)種種措施維持技術(shù)的壟斷，從而使發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際直接投資的競(jìng)爭(zhēng)能力減弱。

對(duì)于我國(guó)境外直接投資而言，世界科技加速發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)遇要大于挑戰(zhàn)。改革開放以來(lái)，我國(guó)科學(xué)技術(shù)有了長(zhǎng)足的進(jìn)展。以正負(fù)電子對(duì)撞機(jī)、銀河計(jì)算機(jī)為代表的一系列高科技成果的取得，表明我國(guó)在有些領(lǐng)域已達(dá)到了世界先進(jìn)水平，在有些領(lǐng)域里正在縮小與世界先進(jìn)水平的差距。但從總體上看，我國(guó)目前的科技水平仍落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，科技成果能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的不足10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60-80%的水平；科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率僅為30%左右，也低于發(fā)達(dá)國(guó)家60-80%的水平?？s小這種差距，僅僅靠利用外資和引進(jìn)技術(shù)是不夠的。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家為了延長(zhǎng)其對(duì)先進(jìn)技術(shù)的壟斷時(shí)間，往往極力避免先進(jìn)技術(shù)在東道國(guó)過(guò)快擴(kuò)散，將許多研究開發(fā)活動(dòng)和關(guān)鍵產(chǎn)品的生產(chǎn)放在國(guó)內(nèi)母公司進(jìn)行，而只將成熟技術(shù)和最終產(chǎn)品的裝配線轉(zhuǎn)移至東道國(guó)。在這種情況下，我國(guó)很難通過(guò)利用外資獲得完整的、一流的先進(jìn)技術(shù)。而且過(guò)多利用外商直接投資會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面影響，如部分產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被跨國(guó)公司所控制，國(guó)內(nèi)企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境惡化，甚至有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。因此，我們應(yīng)在積極有效地利用外資的同時(shí)，努力拓展境外直接投資，以多種形式主動(dòng)參與國(guó)際企業(yè)間的合作，以便更直接地學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)跟蹤世界科技發(fā)展的最新動(dòng)向，并向國(guó)內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮先進(jìn)技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“輻射效應(yīng)”。

五、加入WTO對(duì)我國(guó)境外直接投資的影響

WTO既是世界經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物，又有力地推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。它的宗旨就是從全球生產(chǎn)者和消費(fèi)者的根本利益出發(fā)，突破國(guó)家和地區(qū)保護(hù)主義的障礙，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易和投資的自由化，以達(dá)到全球資源優(yōu)化配置，各國(guó)勞動(dòng)者充分就業(yè)，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。WTO作為當(dāng)今世界調(diào)節(jié)國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織，其巨大的作用已為世界各國(guó)所認(rèn)識(shí)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，加入WTO后可以得到最惠國(guó)待遇，從而避免在出口商品時(shí)遭受歧視；可以享受穩(wěn)定的、較低的關(guān)稅稅率，以利于本國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)；可以利用WTO所確定的多邊爭(zhēng)端解決機(jī)制，使有關(guān)貿(mào)易爭(zhēng)端得到公正合理的解決；也有利于及時(shí)掌握世界經(jīng)貿(mào)的動(dòng)向和信息，并從參與多邊貿(mào)易談判中受益。但是，加入WTO是一把“雙刃劍”，發(fā)展中國(guó)家在享受利益的同時(shí)也會(huì)遭受巨大的沖擊。作為WTO的成員國(guó)必須大幅度降低進(jìn)口關(guān)稅，增加貿(mào)易透明度，擴(kuò)大金融、保險(xiǎn)、電訊、運(yùn)輸?shù)确?wù)領(lǐng)域的開放度，放寬對(duì)外商投資的限制，從而使得發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)直接面對(duì)更加激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)受前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，加入WTO既能獲得良好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)又面臨很大挑戰(zhàn)。從總體上看，加入WTO使我國(guó)經(jīng)濟(jì)更加緊密地融入世界經(jīng)濟(jì)體系，大大增加我國(guó)在世界事務(wù)、特別是國(guó)際經(jīng)貿(mào)方面的發(fā)言權(quán)和主動(dòng)權(quán)，使我國(guó)能直接參與21世紀(jì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的決策過(guò)程，擺脫別人制定規(guī)則、我國(guó)被動(dòng)接受的不利狀況，使我國(guó)在乎等的條件下參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，以便更充分地發(fā)揮本國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，立于不敗之地。在境外直接投資方面，我國(guó)可利用WTO正式成員國(guó)的地位，爭(zhēng)取更好的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，可以將我國(guó)一些長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移出去；拓寬境外直接投資的領(lǐng)域，更好地利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。從這個(gè)意義上說(shuō)，加入WTO對(duì)于我國(guó)發(fā)展境外直接投資是一個(gè)有力的推動(dòng)。但是，加入WTO也會(huì)給我國(guó)帶來(lái)一些壓力和挑戰(zhàn)。特別是在金融、電信、計(jì)算機(jī)、汽車等行業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)企業(yè)會(huì)面臨更加激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，由于進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使我國(guó)跨國(guó)企業(yè)在很大程度上失去國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這一保護(hù)性屏障和依托，處于腹背受“敵”、內(nèi)外夾攻之中。對(duì)此，我們必須具有清醒的認(rèn)識(shí)，及時(shí)采取有效措施，加速企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，通過(guò)苦練內(nèi)功，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。要變壓力為動(dòng)力，主動(dòng)迎接挑戰(zhàn)，發(fā)展境外直接投資，抓緊培育我國(guó)的跨國(guó)公司，盡快構(gòu)建一批能在國(guó)際市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的“重量級(jí)選手”，以便在更大范圍內(nèi)尋求企業(yè)生存和發(fā)展的空間，在更高層次上參與國(guó)際分工與合作，促進(jìn)我國(guó)境外直接投資效益大幅度提高。

【參考文獻(xiàn)】

[1]廖民生.中國(guó)跨國(guó)公司的發(fā)展戰(zhàn)略[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001.

[2]張金杰.經(jīng)濟(jì)全球化中的國(guó)際資本流動(dòng)[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000.

[3]聶名華.試論中國(guó)發(fā)展境外直接投資的理論依據(jù)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2001,(1).

篇2

關(guān)鍵詞：境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)；對(duì)外直接投資；投資選擇

引言

20世紀(jì)80年代初，“金三角”地區(qū)的開始進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)，并在此后成為中國(guó)的主要來(lái)源。為從源頭鏟除毒源，遏制“金三角”地區(qū)對(duì)中國(guó)及國(guó)際社會(huì)的危害，1990年起，中國(guó)政府以無(wú)償援助的方式與鄰國(guó)政府及地方組織在緬甸北部和老撾北部地區(qū)開展了罌粟替代種植。2005年，在繼續(xù)推進(jìn)政府間示范合作項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，中國(guó)開始運(yùn)用企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作為主的模式來(lái)發(fā)展境外罌粟替代產(chǎn)業(yè) [1]。

顯然，境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)不僅是國(guó)際禁毒合作的一項(xiàng)創(chuàng)新，同時(shí)也是中國(guó)對(duì)外直接投資的一條特殊途徑。作為一項(xiàng)對(duì)外直接投資活動(dòng)，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)解決一系列重要問(wèn)題，例如：投資于何處（區(qū)位選擇）、誰(shuí)去投資（投資主體選擇）、采用哪種投資經(jīng)營(yíng)方式（投資方式選擇）、投資于何種產(chǎn)業(yè)（投資產(chǎn)業(yè)選擇）等等。本文將以替展理論和對(duì)外直接投資理論為基礎(chǔ)，對(duì)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的投資主體、投資方式及產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域選擇等關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行剖析。

一、相關(guān)理論基礎(chǔ)

（一）替展理論

替代種植是指通過(guò)在原植物生產(chǎn)地利用糧食等農(nóng)經(jīng)作物取代原植物，以削弱這些地區(qū)對(duì)生產(chǎn)的依賴，逐步減少直至最終根除毒源的禁毒方式。所謂“替展”是指在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，在充分認(rèn)識(shí)目標(biāo)群體和人口的社會(huì)文化特征的前提下，通過(guò)制定符合農(nóng)村地區(qū)實(shí)際的替代措施，防止和清除含有致幻劑和精神麻醉作用的違禁農(nóng)作物的種植的一個(gè)過(guò)程。

從相關(guān)界定可以看出，替代種植和替展的目的都是根除原植物種植，實(shí)現(xiàn)禁毒目標(biāo)；但是替展更注重發(fā)展的全面性、有效性和持久性，不僅要求使當(dāng)?shù)剞r(nóng)民合法收入增長(zhǎng)、解決他們的生存問(wèn)題，更強(qiáng)調(diào)提高他們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。唯有這樣才能使煙農(nóng)從根本上改變他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的依賴，自覺(jué)抵御帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)利益的誘惑，當(dāng)?shù)厣鐣?huì)種植作物的現(xiàn)象和習(xí)慣才有可能徹底根除。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，就要求具有“大產(chǎn)業(yè)”的觀念，即替展不應(yīng)僅僅局限于第一產(chǎn)業(yè)，而應(yīng)延伸到第二、三產(chǎn)業(yè)。

（二）邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論

日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清（K.Kojima，1978）提出的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資最具代表性的理論。其關(guān)于對(duì)外直接投資主體、投資方式和投資產(chǎn)業(yè)選擇等方面的觀點(diǎn)包括：（1）在對(duì)外直接投資的主體選擇方面，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家中小企業(yè)更易于在東道國(guó)找到立足點(diǎn)并占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家中小企業(yè)雖然在國(guó)內(nèi)處于比較劣勢(shì)，但相對(duì)于在國(guó)際分工中處于更低階的國(guó)家來(lái)說(shuō)，卻具有資金和技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)，而且這些企業(yè)擁有的是東道國(guó)易于掌握的勞動(dòng)密集型或標(biāo)準(zhǔn)化了的實(shí)用技術(shù)；（2）在對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方面，應(yīng)按照比較成本的原則，從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)（可稱為邊際產(chǎn)業(yè)）、而東道國(guó)又具有顯在或潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行；（3）在對(duì)外直接投資的方式選擇方面，應(yīng)采取與東道國(guó)合辦或非股權(quán)安排的方式（Non-Equity Arrangement）；（4）對(duì)外直接投資應(yīng)起到“教師的作用”，即應(yīng)當(dāng)給東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)積極的效果，使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，教會(huì)并普及技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理技能，使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家能夠獨(dú)立進(jìn)行新的生產(chǎn)。

邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論總體上得到了經(jīng)驗(yàn)研究的支持而不是拒絕，該理論對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資具有借鑒意義。當(dāng)然，由于境外罌粟替代的特殊性和復(fù)雜性，研究境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展不能完全依據(jù)典型的對(duì)外直接投資理論，而必須立足于境外罌粟種植區(qū)的現(xiàn)實(shí)條件以及國(guó)際禁毒目標(biāo)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。

二、境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的投資主體選擇

（一）投資主體現(xiàn)狀

中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)是政府扶持下、以企業(yè)為投資經(jīng)營(yíng)主體的對(duì)外直接投資活動(dòng)。目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金主要來(lái)源于三條途徑：中央財(cái)政專項(xiàng)資金、云南省政府配套資金和企業(yè)自籌資金。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2006—2010年中國(guó)共投入19.3億元用于境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中，企業(yè)投資16億元，占替代總資金的82.5%?？梢钥闯觯髽I(yè)已經(jīng)成為了中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資主體。

中國(guó)參與境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)較快。2005年登記在案的替代企業(yè)為75家，而2009年已經(jīng)超過(guò)了200家。而且中小民營(yíng)企業(yè)是境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的主要力量，以2008年為例，198家替代企業(yè)中國(guó)有企業(yè)僅8家，而民營(yíng)企業(yè)達(dá)190家，占總數(shù)的96%。

（二）以中小民營(yíng)企業(yè)為投資主體的可行性和合理性分析

1.中國(guó)在境外開展罌粟替展投資的多為中小民營(yíng)企業(yè)，這些中小民營(yíng)企業(yè)無(wú)法與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)相比，相對(duì)于國(guó)內(nèi)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)也處于比較劣勢(shì)，但相對(duì)于處于國(guó)際分工中更低階的境外罌粟種植區(qū)的企業(yè)和農(nóng)民來(lái)說(shuō)卻具有技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)，而且他們擁有的技術(shù)是比較適合境外罌粟種植區(qū)使用條件、易于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和農(nóng)民接受掌握的成熟、實(shí)用生產(chǎn)技術(shù)。中國(guó)替代中小企業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的技術(shù)、設(shè)備和管理與當(dāng)?shù)貎?yōu)越的自然資源及廉價(jià)勞動(dòng)力結(jié)合，能夠較大幅度降低生產(chǎn)成本。從對(duì)外直接投資比較利益優(yōu)勢(shì)的原則來(lái)看，中小民營(yíng)企業(yè)在境外發(fā)展替代產(chǎn)業(yè)能夠獲得比較利益，有其生存和發(fā)展的空間。 與國(guó)有大型企業(yè)相比，中國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有較強(qiáng)的內(nèi)在動(dòng)力；它們體制新、機(jī)制活，具有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)在素質(zhì)；對(duì)市場(chǎng)反映敏感，投資決策迅速，能快速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，具有極大的靈活性。中小民營(yíng)企業(yè)的這些特殊優(yōu)勢(shì)有助于其在境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)投資中拓寬、壯大發(fā)展空間。 從宏觀資源優(yōu)化配置的原則來(lái)看，中國(guó)中小企業(yè)到境外開展罌粟替展投資，可以給中國(guó)帶來(lái)資源轉(zhuǎn)移效果、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)等多方面的效益。因而中小民營(yíng)企業(yè)作為罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資主體不僅是可行，而且是合理的。

三、境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的投資方式選擇

（一）投資經(jīng)營(yíng)方式現(xiàn)狀

選擇一定的投資方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展是企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)中的一項(xiàng)重要決策。目前，中國(guó)企業(yè)在境外開展罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展，采用的投資方式有合作經(jīng)營(yíng)、合資經(jīng)營(yíng)和獨(dú)資經(jīng)營(yíng)三種形式，所占比例分別為40.9%、49.5%和9.6%。

合作經(jīng)營(yíng)是由中方替代企業(yè)與當(dāng)?shù)卣?、企業(yè)簽訂協(xié)議，雙方共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)組成合營(yíng)企業(yè)。通常中方企業(yè)以技術(shù)、管理人員和農(nóng)機(jī)種苗、化肥等生產(chǎn)資料作為投入并負(fù)責(zé)技術(shù)指導(dǎo)，由境外地方政府和企業(yè)提供土地建立示范園、雇傭當(dāng)?shù)剞r(nóng)民進(jìn)行種植，雙方根據(jù)協(xié)議分享產(chǎn)出。合資經(jīng)營(yíng)指中方替代企業(yè)與境外地方政府或企業(yè)合資成立股份公司，雙方根據(jù)股權(quán)投資比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。例如，中方企業(yè)與當(dāng)?shù)赜袑?shí)力的公司和有影響力的個(gè)人共同投資，資金投入按股份分?jǐn)?；技術(shù)、管理人員和農(nóng)機(jī)種苗、化肥等生產(chǎn)資料由中方企業(yè)負(fù)責(zé)提供，主要由對(duì)方組織勞力進(jìn)行開發(fā)。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是指按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，由中方企業(yè)作為唯一的出資人在境外成立獨(dú)資公司，并擁有境外企業(yè)的所有權(quán)和獨(dú)資經(jīng)營(yíng)權(quán)，獨(dú)立承擔(dān)境外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益。

（二）投資方式選擇建議

一般來(lái)說(shuō)，不同投資方式各有優(yōu)劣，決策者通常面臨的是揚(yáng)長(zhǎng)避短的取舍。針對(duì)中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，在三種投資方式中，獨(dú)資并不是最佳選擇，而采用合作經(jīng)營(yíng)或合資經(jīng)營(yíng)的方式更具合理性。這是因?yàn)椋海?）境外罌粟替代種植區(qū)的投資環(huán)境一般都不太好，特別是緬北地區(qū)，政策穩(wěn)定性差，相關(guān)法規(guī)變化很大，存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式將加大企業(yè)更多的風(fēng)險(xiǎn)，而合作或合資經(jīng)營(yíng)方式能幫助企業(yè)避免或減少政治風(fēng)險(xiǎn)；（2）目前中國(guó)大多數(shù)替代企業(yè)規(guī)模較小，普遍存在著資金不足的困難，而獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是一種高成本的投資方式，必然會(huì)加大資金方面的壓力，合資或合作經(jīng)營(yíng)則有利于解決資金不足、管理力量薄弱的問(wèn)題；（3）中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)還處于初級(jí)階段，經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力都不足，與當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)進(jìn)行合作或合資經(jīng)營(yíng)，可以利用當(dāng)?shù)睾献骰锇榈膬?yōu)勢(shì)，規(guī)避當(dāng)?shù)卣囊恍┢缫曅源龌颢@得優(yōu)惠政策，并能消除信息等方面的進(jìn)入障礙，彌補(bǔ)企業(yè)獨(dú)立在境外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足的缺陷，從而降低投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；（4）中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)投資多為資源開發(fā)型投資，很大一部分產(chǎn)品是返銷國(guó)內(nèi)，因此并沒(méi)有必要一定要取得開發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的所有權(quán)；且資源類投資往往投資巨大，開發(fā)周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而合資和合作經(jīng)營(yíng)的方式可以使企業(yè)與合資、合作伙伴共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期的互利關(guān)系中得到穩(wěn)定的資源供給；（5）從民族主義的現(xiàn)實(shí)情況考慮，合作或合資經(jīng)營(yíng)是更容易被當(dāng)?shù)亟邮艿姆绞健?/p>

當(dāng)然，由于企業(yè)自身?xiàng)l件不同，對(duì)投資方式的選擇也各異，企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)有實(shí)力和駕馭能力的基礎(chǔ)上，將企業(yè)優(yōu)勢(shì)和云南省境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合、合理的選擇。

四、境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的投資產(chǎn)業(yè)選擇

（一）境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中國(guó)開展境外罌粟替代種植和替展以來(lái)，政府和企業(yè)投

入了大量財(cái)力、物力和人力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至2010年中國(guó)企業(yè)在境外開展罌粟替代項(xiàng)目200多個(gè)，累計(jì)替代種植面積達(dá)300多萬(wàn)畝。然而，由于一直沒(méi)有完整的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，投資的方向和領(lǐng)域未能形成一個(gè)整體。目前，中國(guó)在境外罌粟種植區(qū)發(fā)展的替代產(chǎn)業(yè)涵蓋農(nóng)業(yè)、林業(yè)、畜牧、水產(chǎn)養(yǎng)殖、采礦、產(chǎn)品加工、旅游、商貿(mào)和基礎(chǔ)設(shè)施等產(chǎn)業(yè)，涉及細(xì)分產(chǎn)業(yè)較多，僅種植業(yè)就多達(dá)47個(gè)品種，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理，產(chǎn)業(yè)投資效益不佳。因而，政府有必要對(duì)替代企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資方向進(jìn)行引導(dǎo)。

（二）境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域

全球?qū)I(yè)化分工深入發(fā)展的情況表明，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)都不可能在每個(gè)產(chǎn)業(yè)的任何環(huán)節(jié)或所有細(xì)分領(lǐng)域上都具備比較優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)選擇只有深入到內(nèi)部在產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行才具有指導(dǎo)意義。因而，中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)以細(xì)分產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)進(jìn)行，建議重點(diǎn)投資于以下領(lǐng)域。

1.糧食作物。中國(guó)是一個(gè)土地資源和水資源相對(duì)匱乏的國(guó)家，大規(guī)模種植糧食作物受到自然資源短缺的制約，因而糧食安全一直面臨壓力。而境外罌粟種植區(qū)具有生產(chǎn)水稻等糧食作物的優(yōu)越的光熱、水土等自然條件，與緬老兩國(guó)相比，中國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)水平又具有明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此，發(fā)展糧食生產(chǎn)，可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源互補(bǔ)，對(duì)于中國(guó)和境外罌粟種植區(qū)而言是一個(gè)共贏的產(chǎn)業(yè)選擇。 天然橡膠。中國(guó)是世界上最大的橡膠消費(fèi)國(guó)，天然橡膠的年消費(fèi)量約為200萬(wàn)噸，但由于受自然條件的限制，國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量?jī)H有60萬(wàn)噸。從保護(hù)國(guó)家戰(zhàn)略物資安全的高度和保護(hù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)安全的角度，中國(guó)應(yīng)充分重視境外天然橡膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。境外罌粟種植區(qū)地處亞熱帶，土地、氣候條件適宜橡膠樹的生長(zhǎng)；緬老兩國(guó)政府為促進(jìn)本國(guó)天然橡膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，制定了相應(yīng)的優(yōu)惠投資政策；緬老兩國(guó)土地資源和勞動(dòng)力資源十分豐富且成本低廉，而中國(guó)天然橡膠產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)有著成熟的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，有較強(qiáng)的科技實(shí)力和人才隊(duì)伍 。通過(guò)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)合作種植橡膠，有利于雙方資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)共贏。 生物能源原料。在化石能源耗竭后，生物質(zhì)將是唯一能轉(zhuǎn)化成液體燃料的能源。因此，和橡膠產(chǎn)業(yè)一樣，生物能源是關(guān)系到國(guó)家安全的重要產(chǎn)業(yè)。然而，中國(guó)生態(tài)環(huán)境形勢(shì)十分嚴(yán)峻，耕地有限，因此應(yīng)利用對(duì)外直接投資的方式積極開拓生物能源業(yè)的國(guó)際合作。境外罌粟種植區(qū)可用于發(fā)展生物能源的原材料極為豐富；土地肥沃，緬老兩國(guó)歷來(lái)有種植甘蔗、玉米、木薯等能源植物的農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)，這些條件都非常有利于中國(guó)與境外罌粟種植區(qū)開展生物能源產(chǎn)業(yè)的合作；并且由于生物能源原料是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，能有效解決當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的就業(yè)、生活問(wèn)題，提高當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平，推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和國(guó)際合作的互惠互利目標(biāo)。 特色農(nóng)產(chǎn)品。依托當(dāng)?shù)靥厥獾纳鷳B(tài)環(huán)境資源，發(fā)展有產(chǎn)業(yè)化開發(fā)前景、經(jīng)濟(jì)價(jià)值較高的特色農(nóng)產(chǎn)品，對(duì)帶動(dòng)當(dāng)?shù)剞r(nóng)民收入增加、加快罌粟種植區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度能起到積極的作用。石斛、珠芽魔芋等特色產(chǎn)業(yè)均是理想的選擇。境外罌粟種植區(qū)是世界上極少數(shù)分布石斛和珠芽魔芋的區(qū)域，有著產(chǎn)業(yè)發(fā)展特殊的氣候環(huán)境和自然條件。石斛、珠芽魔芋人工集約化種植、產(chǎn)業(yè)化開發(fā)投資較小，且在種植過(guò)程對(duì)大氣、土壤、水體不產(chǎn)生污染，有利于生物多樣性保護(hù)。石斛原料、魔芋精粉原料在國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)期供不應(yīng)求，市場(chǎng)空間大，較之傳統(tǒng)農(nóng)作物和經(jīng)濟(jì)作物，利潤(rùn)相對(duì)較高，因而容易被當(dāng)?shù)剞r(nóng)民接受[10]。 采礦業(yè)。緬北地區(qū)礦產(chǎn)豐富，撣邦東部高原分布著緬甸主要的鉛—鋅—銀礦帶，克欽邦有著豐富的鐵礦資源和玉石礦，但由于地礦勘探、礦產(chǎn)開采、冶煉和加工能力低下，大量的礦產(chǎn)資源沒(méi)有得到有效的開發(fā)。而中國(guó)在礦產(chǎn)資源的勘探、開采、選礦、冶金等領(lǐng)域有較高的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，因而可利用技術(shù)和人才的優(yōu)勢(shì)，采取合資的形式進(jìn)行開發(fā)。這樣，一方面可以幫助當(dāng)?shù)靥岣叩V產(chǎn)資源開發(fā)、深加工和整合利用的技術(shù)水平；另一方面又有利于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

6.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。境外罌粟種植區(qū)是世界上較為貧窮、落后的地區(qū)之一，自身缺乏進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源。因此，發(fā)展境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)必須加大基礎(chǔ)設(shè)施的投入和建設(shè)，加強(qiáng)道路交通、農(nóng)田水利設(shè)施、電力設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生、人力資源開發(fā)、教育等與提高民眾生活質(zhì)量、改善生活環(huán)境有關(guān)的配套項(xiàng)目建設(shè)。把改善基礎(chǔ)設(shè)施條件同替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結(jié)合，既有利于當(dāng)?shù)孛裆⒃鎏砜沙掷m(xù)發(fā)展能力，又能為其他境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。

結(jié)束語(yǔ)

中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)模式不同于任何一個(gè)國(guó)家或國(guó)際合作的替代方式，實(shí)踐中沒(méi)有成熟經(jīng)驗(yàn)可供借鑒；完整的中國(guó)境外替展理論體系也尚未能建立；在實(shí)際工作中，政府、企業(yè)對(duì)中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)還存在諸多不一致。因而，加強(qiáng)對(duì)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)相關(guān)問(wèn)題的研究是中國(guó)理論界的一個(gè)重要課題。目前，從對(duì)外直接投資角度對(duì)中國(guó)境外罌粟替代產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的研究并不多見，本研究進(jìn)行了嘗試性的探索。

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篇3

本文從對(duì)人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì)、原因及影響的研究入手，著重分析了當(dāng)前中小企業(yè)境外直接投資的環(huán)境因素及存在的問(wèn)題，并提出了人民幣匯率變動(dòng)情況下中小企業(yè)境外直接投資的幾點(diǎn)策略。

【關(guān)鍵詞】

人民幣；匯率變動(dòng)；中小企業(yè)；直接投資

一、人民幣匯率變動(dòng)概述

人民幣作為我國(guó)的法定貨幣，是一種不能自由兌換外匯的貨幣，其匯率采用直接標(biāo)價(jià)法，涉及美元、歐元、日元、澳元等21種主要貨幣。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，人民幣的國(guó)際地位不斷變化，匯率制度也隨之進(jìn)行調(diào)整。自2005年7月起，人民幣實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度；2010年6月，中國(guó)人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性。

（一）人民幣匯率變動(dòng)的原因

當(dāng)前，人民幣匯率變動(dòng)的總體趨勢(shì)呈升值狀態(tài)。產(chǎn)生這一趨勢(shì)的原因主要有以下兩個(gè)方面：

1、人民幣匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原因

我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)外匯儲(chǔ)備頗豐，加之改革開放以來(lái)吸引外資的政策效果，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外匯節(jié)余較多，形成人民幣升值的直接動(dòng)因；同時(shí)，自本世紀(jì)以來(lái)，世界各主要貨幣對(duì)美元都大幅度貶值，只有人民幣對(duì)美元的匯率沒(méi)有太大調(diào)整，這也在客觀上造成了人民幣貶值的壓力。

2、人民幣匯率變動(dòng)的政治因素

近年來(lái)，美國(guó)、歐盟等主要西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退，而中國(guó)產(chǎn)品的大量出口導(dǎo)致這些國(guó)家對(duì)華貿(mào)易逆差激增，這些國(guó)家出于經(jīng)濟(jì)調(diào)整和國(guó)內(nèi)輿論的壓力，期望通過(guò)人民幣升值緩解其國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退。中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)摩擦的日益加劇正是對(duì)這一狀況的最好證明。

（二）人民幣匯率變動(dòng)的影響

1、人民幣升值的有利影響

人民幣升值緩解了我國(guó)的外債壓力，增強(qiáng)了我國(guó)的對(duì)外購(gòu)買力，有利于進(jìn)口產(chǎn)業(yè)及其附加產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中獲得了更大的主動(dòng)權(quán)，在國(guó)際事務(wù)中獲得了更大的話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，人民幣匯率的變動(dòng)可以加強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的自體循環(huán)能力，增加貨幣政策的自由度，并起到緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的作用。

2、人民幣升值的不利影響

人民幣升值會(huì)導(dǎo)致以本幣表示的產(chǎn)品成本提高，直接影響我國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)，并間接影響到我國(guó)許多企業(yè)的綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。同時(shí)，人民幣升值會(huì)通過(guò)價(jià)格體系的變化增加我國(guó)通貨緊縮的壓力，加重財(cái)政負(fù)擔(dān)，惡化就業(yè)形勢(shì)，并在某種程度上助長(zhǎng)投機(jī)行為。

二、中小企業(yè)境外直接投資分析

近三十年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展空間越來(lái)越大，其對(duì)外投資呈從無(wú)到有，從少到多的加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)的政策，體現(xiàn)了對(duì)中小企業(yè)的重視；同時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)及國(guó)際金融形勢(shì)的動(dòng)蕩，尤其是匯率波動(dòng)，也給中小企業(yè)的境外直接投資帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）中小企業(yè)境外直接投資環(huán)境分析

我國(guó)中小企業(yè)境外直接投資在上世紀(jì)末經(jīng)歷了萌芽期和快速成長(zhǎng)時(shí)期，到本世紀(jì)初已頗具規(guī)模。

1、從投資總量和結(jié)構(gòu)上看，以2010年為例，我國(guó)中小企業(yè)境外直接投資已遍布全球178個(gè)國(guó)家和地區(qū)，累計(jì)凈額3171.1億美元，其中，股權(quán)投資597.3億美元，占投資總量的18.8%，利潤(rùn)再投資1207億美元，占投資總量的38.1%，其他投資1367.8億美元，占投資總量的43.1%。

2、從投資主體的行業(yè)分布上看，迄今為止，我國(guó)中小企業(yè)增外直接投資分布在制造業(yè)上的占了投資主體的50%以上，其中以服裝、通信設(shè)備、電氣器材、醫(yī)療設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)最為普遍，近年來(lái)，食品加工業(yè)和IT業(yè)的對(duì)外直接投資也有快速增加的態(tài)勢(shì)。

（二）中小企業(yè)境外直接投資問(wèn)題分析

雖然從宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境上看，中小企業(yè)境外直接投資均面臨諸多有利專機(jī)，但受其自身能力、投資競(jìng)爭(zhēng)、匯率波動(dòng)等條件約束，我國(guó)中小企業(yè)在進(jìn)行境外直接投資時(shí)也面臨諸多問(wèn)題。

1、投資經(jīng)驗(yàn)不夠成熟老練

我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資在投資區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇方面欠缺充分的前瞻性，目前，中小企業(yè)對(duì)外直接投資的首選區(qū)域多是發(fā)展中國(guó)家，首選產(chǎn)業(yè)多是在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，其基本思路大多局限于為原有產(chǎn)品尋求可持續(xù)發(fā)展的新市場(chǎng)，其主要特點(diǎn)多體現(xiàn)為金額少，規(guī)模小，靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)取勝。

這類投資項(xiàng)目因其資金基數(shù)小，導(dǎo)致在國(guó)外融資困難，抵御匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差；同時(shí)，因其主要依靠產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)，容易在行業(yè)內(nèi)引起惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，并招致反傾銷調(diào)查等法律方面的麻煩。

2、技術(shù)含量較低，人力資源匱乏

我國(guó)中小企業(yè)的境外直接投資產(chǎn)品大多面臨高新技術(shù)含量較低的問(wèn)題，這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入量不足，尤其是勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)，仍主要依靠低成本的勞動(dòng)力來(lái)盈利，使企業(yè)缺乏核心科技支持的利潤(rùn)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)久發(fā)展動(dòng)力。

我國(guó)中小企業(yè)多為家庭式管理模式，這在企業(yè)發(fā)展初期雖能有效地降低管理成本，提高管理效率，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，這一管理模式因其在人力資源利用方面的局限性，極易導(dǎo)致人才匱乏，優(yōu)秀員工流失，管理制度不夠規(guī)范，難以形成為所有企業(yè)成員接受的企業(yè)文化，為企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展造成障礙。

三、人民幣匯率變動(dòng)情況下中小企業(yè)境外直接投資策略

人民幣匯率變動(dòng)主要從出口價(jià)格、投資成本、國(guó)外籌資成本、相對(duì)財(cái)富擁有量、資本化率等方面影響我國(guó)中小企業(yè)的境外直接投資。

例如，當(dāng)人民幣升值時(shí)，以人民幣定價(jià)的商品相對(duì)以外幣定價(jià)的商品而言就會(huì)顯得昂貴，而以人民幣計(jì)值的對(duì)外直接投資成本和國(guó)外籌資成本都會(huì)因本幣的升值而相對(duì)降低，這會(huì)使進(jìn)行境外直接投資的中小企業(yè)的相對(duì)財(cái)富擁有量增加，財(cái)富的資本化率提高。

近年來(lái)，人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)出現(xiàn)在波動(dòng)中逐漸升值的趨勢(shì)，在這樣的金融形勢(shì)下，基于對(duì)外直接投資與實(shí)際有效匯率之間的內(nèi)在相關(guān)性，我國(guó)中小企業(yè)在進(jìn)行境外直接投資時(shí)宜采用如下策略：

（一）中小企業(yè)應(yīng)充分利用對(duì)外直接投資與本幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)之間的內(nèi)在相關(guān)性，抓住人民幣升值的契機(jī)，增加對(duì)外直接投資

一國(guó)的本幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)與該國(guó)對(duì)外直接投資量的變動(dòng)有內(nèi)在的相關(guān)性。一般而言，當(dāng)本幣的實(shí)際有效匯率升高時(shí)，該國(guó)的對(duì)外直接投資額會(huì)同步增加，反之剛會(huì)減少。

基于這一相關(guān)性，當(dāng)人民幣升值時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)制定走出國(guó)門的戰(zhàn)略，積極增加對(duì)外直接投資，更多地掌握境外直接投資的主動(dòng)權(quán)，中小企業(yè)用人民幣進(jìn)行境外直接投資，用境外直接投資帶動(dòng)出口，對(duì)人民幣的國(guó)際化及其在國(guó)際貨幣體系中地位的提高都有十分重要的作用。

（二）中小企業(yè)應(yīng)調(diào)整對(duì)外直接投資策略，增加戰(zhàn)略資源型投資

我國(guó)中小企業(yè)傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資多集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，其附加值低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，容易因價(jià)格優(yōu)勢(shì)引發(fā)反傾銷等貿(mào)易糾紛。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源需求的不斷增加，中小企業(yè)對(duì)外直接投資也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，在增加對(duì)制造業(yè)投資的同時(shí)，選擇原油儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備等具有戰(zhàn)略資源意義的領(lǐng)域進(jìn)行境外直接投資，這不僅能提高企業(yè)投資的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，還能從長(zhǎng)遠(yuǎn)上緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源瓶頸。

（三）中小企業(yè)應(yīng)改變對(duì)外直接投資取向，發(fā)展高新技術(shù)型投資

近年來(lái)，國(guó)際分工已從傳統(tǒng)的產(chǎn)品分工轉(zhuǎn)向生產(chǎn)要素分工，高端的核心技術(shù)成為生產(chǎn)要素的主要內(nèi)容，是一個(gè)企業(yè)乃至一個(gè)國(guó)家國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的主要標(biāo)志。

在人民幣升值和國(guó)際金融危機(jī)的背景下，我國(guó)企業(yè)資金相對(duì)寬裕而國(guó)外企業(yè)資金相對(duì)短缺，中小企業(yè)更要充分利用這一契機(jī)，通過(guò)對(duì)外直接投資的方式創(chuàng)立自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)資金優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)對(duì)高新技術(shù)的尋求，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

綜上所述，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)中小企業(yè)境外直接投資不斷增長(zhǎng)，受人民幣匯率變動(dòng)的影響也不斷加深，因此，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中小企業(yè)境外直接投資的影響，對(duì)于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效率有十分重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

篇4

（一）假設(shè)前提（1）FC模型是2×2×2模型，即兩區(qū)域、兩部門、兩種生產(chǎn)要素。假設(shè)世界上只有兩個(gè)國(guó)家——A國(guó)和B國(guó)，兩國(guó)的消費(fèi)者偏好、生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)開放度是對(duì)稱的，但是要素稟賦分為對(duì)稱和不對(duì)稱兩種情況，而相對(duì)應(yīng)地為對(duì)稱FC模型和非對(duì)稱FC模型。相關(guān)變量上標(biāo)“*”代表B國(guó)的變量，用上標(biāo)“w”表示世界水平的變量。（2）兩種生產(chǎn)要素是資本K和勞動(dòng)L，并且假定資本是可以跨區(qū)域流動(dòng)的，而勞動(dòng)力是不可流動(dòng)的。資本收益必須在資本所有者原所在地進(jìn)行消費(fèi)。設(shè)定sL=L/LW，s*L=L*/LW，sK=K/KW，s*K=K*/KW，即sL和s*L表示A國(guó)和B國(guó)的勞動(dòng)力稟賦占世界總勞動(dòng)力稟賦的比例，sK和s*K表示兩國(guó)資本稟賦占比。另外，由于資本的可流動(dòng)性，用sN和s*N代表兩國(guó)生產(chǎn)過(guò)程中使用的資本份額。（3）兩個(gè)部門為工業(yè)部門M和農(nóng)業(yè)部門A。其中，假定農(nóng)業(yè)部門是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、規(guī)模報(bào)酬不變，每生產(chǎn)一單位農(nóng)業(yè)產(chǎn)品只投入aA單位的勞動(dòng)力；而工業(yè)部門是壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、規(guī)模報(bào)酬遞增，使用兩種生產(chǎn)要素K和L。企業(yè)成本函數(shù)寫為c=π+aMwx，其中x為產(chǎn)出。另外，假設(shè)兩個(gè)地區(qū)的企業(yè)個(gè)數(shù)分別為n和n*，則nW=n+n*。在D-S框架下，每個(gè)企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每個(gè)企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品只使用一單位資本投入，因此有sN=n/nW，s*N=n*/nW，nW=KW。（4）假設(shè)工業(yè)部門國(guó)內(nèi)交易不存在交易成本，但存在跨國(guó)界的交易成本，并采用“冰山運(yùn)輸成本”的形式。即如果從A國(guó)運(yùn)輸τ（τ³1）單位工業(yè)產(chǎn)品到B國(guó)，到達(dá)B國(guó)并進(jìn)行銷售的產(chǎn)品為1單位，τ-1單位的產(chǎn)品在運(yùn)輸過(guò)程中“融化”掉了，也就是運(yùn)輸成本。

（二）消費(fèi)者行為以A國(guó)為例，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的效用函數(shù)可以表示為。

（三）生產(chǎn)者行為由前面的假設(shè)條件，農(nóng)業(yè)部門不存在交易成本，因此兩國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格是相等的，即aAw=PA=P*A=aAw*，因此兩國(guó)的工資水平是相等的。兩國(guó)的勞動(dòng)力不能流動(dòng)，那么兩國(guó)都會(huì)生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品，即農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)是非專業(yè)化分工形式。

（四）長(zhǎng)期均衡根據(jù)假設(shè)條件，資本是可以自由流動(dòng)的，但資本收益必須在資本所有者原所在地進(jìn)行消費(fèi)，那么資本的流動(dòng)取決于兩個(gè)國(guó)家的資本收益率。因此，將資本流動(dòng)方程表示為DsN=(π-π*)sN(1-sN)。當(dāng)π=π*時(shí)，兩國(guó)資本收益率相等，不存在新的資本流動(dòng)，達(dá)到長(zhǎng)期均衡；另外，當(dāng)sN=0或sN=1時(shí)，資本都集聚在一個(gè)國(guó)家，也不存在資本流動(dòng)，達(dá)到長(zhǎng)期均衡。由以上的推導(dǎo)可知，當(dāng)滿足（14）式或者（20）式時(shí)，經(jīng)濟(jì)達(dá)到長(zhǎng)期均衡，即沒(méi)有資本流動(dòng)。這兩個(gè)式子說(shuō)明企業(yè)（資本）的空間分布是由支出的空間分布決定的，也是由國(guó)家的資本和勞動(dòng)力要素稟賦決定的。另外，如果兩國(guó)的要素稟賦是對(duì)稱的，即sL=1/2，sK=1/2，那么，sE=1/2，sN=1/2，此時(shí)企業(yè)的空間分布已經(jīng)形成，并且不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，沒(méi)有資本流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)達(dá)到長(zhǎng)期均衡。即使受到外來(lái)的沖擊，受到要素稟賦的影響也會(huì)恢復(fù)到這種均衡狀態(tài)。

（五）資本流動(dòng)和參數(shù)變動(dòng)基于本文討論的對(duì)外直接投資區(qū)位問(wèn)題，筆者將重點(diǎn)討論非均衡模型，即兩國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、要素稟賦不對(duì)稱情形。首先，筆者將考察資本流動(dòng)和企業(yè)空間分布、支出分布之間的關(guān)系。由前面的分析可知，資本的流動(dòng)取決于兩個(gè)國(guó)家的資本收益率，設(shè)Dπ=π-π*，利用（12）式、（13）式考察Dπ和sN之間的關(guān)系。從（22）式可以看出，其偏導(dǎo)數(shù)符號(hào)的正負(fù)取決于sE的大小，當(dāng)sE<12時(shí)，企業(yè)的投資收益會(huì)隨著企業(yè)（資本）在本國(guó)的集聚而增加，當(dāng)sE>12時(shí)，企業(yè)的投資收益會(huì)隨著企業(yè)（資本）在本國(guó)的集聚而減少。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上說(shuō)，如果本國(guó)市場(chǎng)規(guī)模不是很大，企業(yè)在本國(guó)的集聚可以實(shí)現(xiàn)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、減少信息成本等使得企業(yè)投資收益增加，進(jìn)而吸引更多的企業(yè)進(jìn)入，這也是Krugman（1991）本地市場(chǎng)效應(yīng)的體現(xiàn)；相反，如果市場(chǎng)規(guī)模很大，太多的企業(yè)集中在本國(guó)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的加劇、資源的爭(zhēng)奪會(huì)使得企業(yè)的投資收益下降，進(jìn)而使企業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移，即出現(xiàn)市場(chǎng)擁擠效應(yīng)。同時(shí)，式（23）說(shuō)明，在企業(yè)（資本）分布給定的情形下，本國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模越大，企業(yè)在兩國(guó)的資本收益率的差異就越大。

（六）結(jié)論（1）上述理論模型中，當(dāng)東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模沒(méi)有非常大時(shí)，前期分布于該國(guó)的我國(guó)對(duì)外直接投資越多，企業(yè)的資本收益就越大，進(jìn)而吸引更多的外資企業(yè)進(jìn)入。實(shí)際上，每個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)規(guī)模都是相對(duì)有限的，我國(guó)在某東道國(guó)的先期投資會(huì)吸引更多的直接投資流入。（2）當(dāng)考察非均衡模型的情形，如果假定當(dāng)前已經(jīng)發(fā)生資本的集聚，即本國(guó)使用的資本比例超過(guò)1/2，此時(shí)本地勞動(dòng)力要素稟賦越豐裕、資本要素越豐裕、市場(chǎng)規(guī)模越大、貿(mào)易自由度越大，則分布于本國(guó)的企業(yè)（資本）比例越大，即越多的企業(yè)（或資本）集聚于本國(guó)市場(chǎng)。

二、實(shí)證模型

（一）假說(shuō)的提出將上面的A國(guó)看作是我國(guó)對(duì)外直接投資的東道國(guó)，B國(guó)看作是我國(guó)，通過(guò)以上理論模型的結(jié)論分析，可以提出以下幾個(gè)假說(shuō)。假說(shuō)1：我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位分布傾向于市場(chǎng)規(guī)模較大的國(guó)家。假說(shuō)2：我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資空間分布傾向于勞動(dòng)力要素稟賦豐裕的國(guó)家。假說(shuō)3：我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資空間分布傾向于資本要素稟賦豐裕的國(guó)家。假說(shuō)4：我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資傾向于分布在雙邊貿(mào)易自由度較大的國(guó)家。假說(shuō)5：對(duì)于需求結(jié)構(gòu)差異較大的國(guó)家或地區(qū)，其豐裕的資本要素稟賦會(huì)吸引更多的我國(guó)直接投資；而在需求結(jié)構(gòu)類似的國(guó)家或地區(qū)，其豐裕的勞動(dòng)力要素稟賦會(huì)吸引更多的我國(guó)直接投資。

（二）基準(zhǔn)模型的設(shè)定眾所周知，對(duì)外直接投資區(qū)位理論并沒(méi)有形成一個(gè)系統(tǒng)框架，各個(gè)理論都可以在一定程度上對(duì)對(duì)外直接投資區(qū)位分布作出解釋。因此，本文在討論我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響因素時(shí)，將新經(jīng)濟(jì)地理因素作為核心變量，并且納入一些傳統(tǒng)國(guó)際直接投資區(qū)位因素和影響直接投資區(qū)位的雙邊因素作為控制變量。建立的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型如下：根據(jù)對(duì)外直接投資影響因素的相關(guān)理論分析以及本文第三部分（一）提出的相關(guān)假說(shuō)，新經(jīng)濟(jì)地理因素包括市場(chǎng)規(guī)模、資本豐裕度、勞動(dòng)豐裕度、貿(mào)易自由度、技術(shù)水平①；傳統(tǒng)對(duì)外直接投資區(qū)位理論因素包括自然資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、商業(yè)環(huán)境、政治風(fēng)險(xiǎn)；影響對(duì)外直接投資區(qū)位分布的雙邊因素包括雙邊匯率、雙邊投資協(xié)定、雙邊貿(mào)易、雙邊地理距離和雙邊文化距離。計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的形式設(shè)定為：

（三）計(jì)量模型的估計(jì)結(jié)果和分析本文使用計(jì)量軟件stata作為分析工具，應(yīng)用靜態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)。首先，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果顯示適用于隨機(jī)效應(yīng)模型；其次，通過(guò)對(duì)各個(gè)解釋變量容忍度和方差膨脹因子的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性；最后，經(jīng)查驗(yàn)該模型解釋變量間存在序列自相關(guān)。表2中的m1表示固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果，m2表示隨機(jī)效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果，m3給出的是糾偏后得到的估計(jì)結(jié)果。由回歸結(jié)果可以看出，模型的設(shè)定是比較好的，筆者選定的解釋變量能夠解釋我國(guó)對(duì)外直接投資近80%的區(qū)位分布變化。在新經(jīng)濟(jì)地理因素中，東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和技術(shù)水平可以用來(lái)解釋我國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位分布。其中，市場(chǎng)規(guī)模的系數(shù)為0.00256，說(shuō)明東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)使我國(guó)在該地投資存量比重上升0.00256個(gè)百分點(diǎn)；類似地，東道國(guó)的技術(shù)水平每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn)就可以使我國(guó)在該地投資存量比重上升0.00447個(gè)百分點(diǎn)。而勞動(dòng)力要素稟賦、資本要素稟賦和貿(mào)易自由度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響不顯著。以上的分析表明，我國(guó)對(duì)外直接投資從整體上體現(xiàn)出了市場(chǎng)尋求和技術(shù)尋求的特征。市場(chǎng)尋求型ODI的出現(xiàn)主要是因?yàn)橐恍﹪?guó)家或地區(qū)增加了貿(mào)易壁壘作為進(jìn)口替代的一部分，為了繞過(guò)這些貿(mào)易壁壘，其他國(guó)家或地區(qū)便通過(guò)對(duì)其直接投資的形式進(jìn)入這些市場(chǎng)，進(jìn)而市場(chǎng)尋求型ODI也就發(fā)展起來(lái)了。我國(guó)作為制造大國(guó)，相當(dāng)一部分產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)接近飽和，很多企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)外市場(chǎng)。然而在貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，我國(guó)出口商品遭遇的技術(shù)貿(mào)易壁壘、反傾銷訴訟等貿(mào)易壁壘的情況越來(lái)越多，僅靠出口帶動(dòng)增長(zhǎng)的空間又很有限。較大的市場(chǎng)規(guī)模意味著較大的市場(chǎng)需求，因此，在對(duì)外直接投資區(qū)位選擇時(shí)，我國(guó)企業(yè)會(huì)傾向于進(jìn)入市場(chǎng)規(guī)模大的目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行直接投資，規(guī)避東道國(guó)或地區(qū)貿(mào)易壁壘的同時(shí)，拓展和占領(lǐng)更大規(guī)模的海外銷售市場(chǎng)。另外，我國(guó)的技術(shù)水平、技術(shù)轉(zhuǎn)化和研發(fā)創(chuàng)新等方面的能力與發(fā)達(dá)國(guó)家還有一定的差距。事實(shí)上，我國(guó)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并且有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)不多，這也是我國(guó)高新技術(shù)類對(duì)外直接投資企業(yè)數(shù)量少、比例低的原因?，F(xiàn)階段我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)更多地是尋求技術(shù)而不是輸出技術(shù)。同時(shí)，很多發(fā)達(dá)國(guó)家具有雄厚的科技實(shí)力和管理經(jīng)驗(yàn)，但是一些國(guó)家對(duì)先進(jìn)技術(shù)保護(hù)嚴(yán)格，限制高新技術(shù)的出口，我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的形式可以繞過(guò)這些壁壘而擁有先進(jìn)技術(shù)。因此，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資傾向于選擇技術(shù)水平較高的國(guó)家或地區(qū)。貿(mào)促會(huì)《中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，高達(dá)81.7%的企業(yè)認(rèn)為東道國(guó)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模大。同時(shí)，參與調(diào)查的企業(yè)中有超過(guò)一半的企業(yè)均認(rèn)同“在東道國(guó)獲取創(chuàng)新所需要的技術(shù)比國(guó)內(nèi)難度低”的觀點(diǎn)。這也從微觀角度佐證了估計(jì)結(jié)果。此外，東道國(guó)的勞動(dòng)力要素、資本要素豐裕度以及貿(mào)易自由度并不是我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的決定因素。以東道國(guó)工資水平（勞動(dòng)力要素價(jià)格）的倒數(shù)衡量的勞動(dòng)力要素豐裕度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響不顯著，即我國(guó)對(duì)外直接投資效率尋求特征不明顯，這似乎和一般的理論預(yù)期不符。同時(shí)，一些研究和調(diào)查也表明東道國(guó)獲取資金比國(guó)內(nèi)難度低，貿(mào)易開放度的增加可以吸引外來(lái)投資，但是估計(jì)結(jié)果也沒(méi)有支持這些結(jié)論。筆者認(rèn)為，這和我國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)是密切相關(guān)的。我國(guó)對(duì)外直接投資越來(lái)越多地表現(xiàn)出多元化，包括目標(biāo)的多元化和區(qū)位的多元化等。效率尋求型的對(duì)外直接投資企業(yè)主要以垂直型為主，多是遵循“雁形模式”將產(chǎn)業(yè)鏈下端或者附加值較低的勞動(dòng)密集型工作和環(huán)節(jié)以對(duì)外直接投資的方式轉(zhuǎn)移到國(guó)外。因此，他們會(huì)較多地將具有廉價(jià)的原材料和生產(chǎn)要素的國(guó)家作為投資對(duì)象，具體到我國(guó)，會(huì)投資于蒙古、贊比亞、尼日利亞等國(guó)家，但畢竟我國(guó)對(duì)這些國(guó)家的投資占比不是很大，因此相應(yīng)地效率尋求特征表現(xiàn)得就不明顯。

三、結(jié)論和政策建議

（一）結(jié)論首先，本文的理論基礎(chǔ)起源于新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)。新經(jīng)濟(jì)地理理論以及同它具有相同基礎(chǔ)的新貿(mào)易理論強(qiáng)調(diào)了不完全競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)地理理論的興起和發(fā)展彌補(bǔ)和豐富了傳統(tǒng)國(guó)際直接投資區(qū)位理論。通過(guò)對(duì)新經(jīng)濟(jì)地理理論的歸納總結(jié)和梳理，發(fā)現(xiàn)自由資本模型（FCModel）可以用來(lái)解釋國(guó)際直接投資的區(qū)位分布問(wèn)題。因此，筆者對(duì)FC模型進(jìn)行推導(dǎo)，加之自身的理解和對(duì)模型參數(shù)的進(jìn)一步分析，得出了有關(guān)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的五個(gè)假說(shuō)。在理論模型和相關(guān)假說(shuō)的基礎(chǔ)上，筆者對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。通過(guò)靜態(tài)面板模型的估計(jì)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布受到新經(jīng)濟(jì)地理因素、傳統(tǒng)對(duì)外直接投資區(qū)位因素和影響對(duì)外直接投資區(qū)位分布的雙邊因素的共同影響。具體而言，東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)水平、自然資源稟賦、良好的商業(yè)環(huán)境、對(duì)東道國(guó)的出口、較近的地理距離對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布具有顯著的正向影響。這也表明，總體上我國(guó)對(duì)外直接投資表現(xiàn)出明顯的市場(chǎng)尋求、技術(shù)尋求、資源尋求和出口拉動(dòng)的特征。

篇5

關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司；對(duì)外直接投資；“走出去”

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）23-0264-03

引言

改革開放30多年以來(lái)，我國(guó)外貿(mào)政策主要以 “引進(jìn)來(lái)”為主，引進(jìn)國(guó)外的資本、先進(jìn)技術(shù)和人才，以及國(guó)外先進(jìn)的管理制度和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。然而，完全意義上的對(duì)外開放應(yīng)該是雙向的，既要 “引進(jìn)來(lái)”也要 “走出去”。我國(guó)加入世貿(mào)組織后，意味著我國(guó)企業(yè)將在經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的情況下，積極“走出去”。這種“走出去”戰(zhàn)略是以中國(guó)企業(yè)為主導(dǎo)、服務(wù)于中國(guó)企業(yè)的一種跨國(guó)戰(zhàn)略整合模式，因此“走出去”戰(zhàn)略是中國(guó)企業(yè)的必然選擇。

我國(guó)跨國(guó)公司“走出去”戰(zhàn)略主要以對(duì)外直接投資為主。我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資是指：我國(guó)的跨國(guó)公司在其他國(guó)家或地區(qū)通過(guò)投資或并購(gòu)等方式參與其子公司或分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，并掌握經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，更多中國(guó)企業(yè)選擇“走出去”，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資也得到了空前的發(fā)展。

從以往的研究成果看，大多數(shù)學(xué)者仍著重于“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略和外商直接投資（FDI）戰(zhàn)略的研究。近些年來(lái)，對(duì)我國(guó)跨國(guó)公司及其對(duì)外直接投資理論的研究有了新的進(jìn)展，然而研究成果并不突出，也不深入。本文將綜合分析目前全球跨國(guó)公司及我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀，分析我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資狀況及其發(fā)展前景等，并根據(jù)當(dāng)前我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資不足提出相應(yīng)的政策建議，從而有助于我國(guó)跨國(guó)公司更好的實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。

一、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

（一）全球跨國(guó)公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

第二次世界大戰(zhàn)之后，國(guó)際間的對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速?？鐕?guó)公司既是對(duì)外直接投資的載體同時(shí)也是對(duì)外直接投資的產(chǎn)物，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其對(duì)外直接投資的方式和形式等都在不斷發(fā)生改變。

跨國(guó)公司的快速發(fā)展給國(guó)際貿(mào)易注入了新的活力，也促進(jìn)了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)效益的提高?？鐕?guó)公司已逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。目前，跨國(guó)公司的年生產(chǎn)總值占整個(gè)資本主義世界年生產(chǎn)總值的50%。跨國(guó)公司為達(dá)到贏利目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)上超越國(guó)家的界限而成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的行為主體。在數(shù)量上，全球跨國(guó)公司也得到了迅速的發(fā)展。據(jù)聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到1995年底，全球跨國(guó)公司已發(fā)展到3.8萬(wàn)家，比1979年的7 000多家增長(zhǎng)了4倍多，并擁20.7萬(wàn)家海外子公司；2007年底，全球跨國(guó)公司增長(zhǎng)到7.1萬(wàn)家，其中擁有90萬(wàn)家海外分支機(jī)構(gòu)；目前，全球跨國(guó)公司已超過(guò)8萬(wàn)家?？鐕?guó)公司的不斷發(fā)展也推動(dòng)了其對(duì)外直接投資的快速增長(zhǎng)。

全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在改變著世界經(jīng)濟(jì)的格局，全球?qū)ν庵苯油顿Y也出現(xiàn)了新的變化。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資流量有所下降，而新興國(guó)家和一些發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資不斷上升。

2009年發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資水平跌入谷底，在經(jīng)濟(jì)前景難于預(yù)料的背景下，發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司只好對(duì)其新投資持觀望態(tài)度并撤回一些國(guó)外資產(chǎn)。2012年，38個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家中就有22個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資量下降，總體下降23%。相比較而言，一些新興的發(fā)展中國(guó)家如中國(guó)、印度等和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速。2012年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資首次超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家，占全球直接投資量的52%。發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)僅占全球流量的42%。除此之外，近1/3的全球直接外資流量來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。這些這些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資呈現(xiàn)強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其對(duì)外直接投資流出量也達(dá)到一個(gè)新的高度。

（二）我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

1.跨國(guó)公司對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速

（1）對(duì)外直接投資指標(biāo)的增長(zhǎng)

2003年以來(lái)，我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速。2012年，雖然全球外國(guó)直接投資流出流量比上年下降17%，但中國(guó)對(duì)外直接投資仍然創(chuàng)下流量878億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)17.6%，首次成為世界三大對(duì)外投資國(guó)之一，投資流量呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)。

（2）對(duì)外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)新變化

2003年以來(lái)，我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行業(yè)覆蓋率不斷擴(kuò)大。2008年時(shí)，我國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布已成多元化局勢(shì)：商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸/倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、制造業(yè)等聚集了中國(guó)對(duì)外直接投資存量的九成；到2012年末，中國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，其中發(fā)展最快且存量超過(guò)100億美元的行業(yè)有：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)/倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、建筑業(yè)，這七個(gè)行業(yè)累計(jì)投資存量4 913億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的92.4%。

（3）對(duì)外直接投資的地區(qū)覆蓋新變化

2003年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)跨國(guó)公司投資的市場(chǎng)覆蓋面積不斷擴(kuò)大。2012年我國(guó)跨國(guó)公司投資遍布全球近八成的國(guó)家和地區(qū)，其中在對(duì)非洲和北美洲的對(duì)外直接投資市場(chǎng)覆蓋要比在亞洲和歐洲的市場(chǎng)覆蓋度上升快，而亞洲和非洲仍然是最為吸引中國(guó)跨國(guó)公司直接投資的地區(qū)。截至2012年底，我國(guó)1.6萬(wàn)家國(guó)內(nèi)投資者在國(guó)外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)近2.2萬(wàn)家，分布在全球179個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋率達(dá)76.8%。其中，亞洲地區(qū)的境外企業(yè)覆蓋率高達(dá)95.7%，歐洲為85.7%，非洲為85%。

2.跨國(guó)公司對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

（1）跨國(guó)公司對(duì)外直接投資規(guī)模偏小

近些年來(lái)，隨著我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的不斷深入實(shí)施，我國(guó)跨國(guó)公司及對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但就其規(guī)模而言仍然偏小。

2012年底，我國(guó)投資存量突破5 000億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)到了5 319.4億美元，位居全球第13位。但與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距。由于我國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，目前我國(guó)對(duì)外直接投資量?jī)H相當(dāng)于美國(guó)對(duì)外投資存量的10.2%，英國(guó)的29.4%，德國(guó)的34.4%，法國(guó)的35.5%，日本的50.4%。投資規(guī)模水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且也低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平。絕大多數(shù)的我國(guó)跨國(guó)公司投資規(guī)模僅為幾十萬(wàn)或幾百萬(wàn)美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界投資規(guī)模的平均水平。投資規(guī)模偏小，容易導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，也無(wú)法通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)降低其生產(chǎn)成本。中國(guó)跨國(guó)公司自身規(guī)模的局限性也導(dǎo)致了其對(duì)外直接投資規(guī)模的偏小，這使得中國(guó)跨國(guó)公司在開拓激烈競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際市場(chǎng)并使其同國(guó)外的大型跨國(guó)公司相競(jìng)爭(zhēng)時(shí)難于抗衡國(guó)外大型跨國(guó)公司，從而使我國(guó)跨國(guó)公司喪失了很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)，削弱了我國(guó)跨國(guó)公司的國(guó)際市場(chǎng)融資能力，增加我國(guó)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）跨國(guó)公司缺乏高水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才

跨國(guó)公司的高速發(fā)展急需高水平的人力資本作為堅(jiān)強(qiáng)后盾。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)今社會(huì)，擁有高水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才有利于其在21世紀(jì)搶占世界經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各發(fā)達(dá)國(guó)家不斷加大對(duì)全球高層次人才的競(jìng)爭(zhēng)力度，通過(guò)各種優(yōu)惠性和選擇性的移民政策等吸引來(lái)自世界各地最優(yōu)秀的高層次人才。我國(guó)黨的十中也提出加快“走出去”步伐，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)能力，培育一批具有世界水平的跨國(guó)公司。同時(shí)，引進(jìn)海外高層次人才作為提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的緊迫戰(zhàn)略任務(wù)，努力為企業(yè)發(fā)展和國(guó)家富強(qiáng)廣攬?zhí)煜掠⒉?。然而，從?dāng)前我國(guó)的企業(yè)形勢(shì)來(lái)看：很多企業(yè)都缺乏懂技術(shù)、懂法律、懂外語(yǔ)和具備國(guó)際金融與國(guó)際貿(mào)易知識(shí)的人才，這將嚴(yán)重制約境外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和投資效益。企業(yè)除了需要緊缺精密工程、汽車技術(shù)、模具設(shè)計(jì)及制造和設(shè)計(jì)等方面的專業(yè)人才之外，優(yōu)秀的管理人員也是重中之重。因此，培養(yǎng)和選拔優(yōu)秀的跨國(guó)公司跨國(guó)管理人才、提高跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)決策和管理水平顯得尤為重要。

二、我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資前景分析

自我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速。當(dāng)前，我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外投資已經(jīng)成為全球?qū)ν庵苯油顿Y領(lǐng)域的后起之秀，在維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展中也日漸起著舉足輕重的作用。在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的加速發(fā)展趨勢(shì)將得到延續(xù)。

（一）對(duì)外直接投資提升空間較大

據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2013 年世界投資報(bào)告》顯示，2012 年全球?qū)ν庵苯油顿Y流出流量為1.35萬(wàn)億美元，下降18%。但是，隨著投資者在中期信心的恢復(fù)，對(duì)外直接投資量可望在2014年達(dá)到1.6萬(wàn)億美元，在2015年達(dá)到1.8萬(wàn)億美元。

中國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資2012年分別占當(dāng)年全球流量、存量的 5.2% 和 1.6%。對(duì)外直接投資存量占GDP 的比重中，全球平均占比17%，發(fā)達(dá)國(guó)家占比 25% 左右，發(fā)展中國(guó)家占比14.3%左右，而我國(guó)僅占了4.9%。由此可以看出，雖然我國(guó)對(duì)外直接投資總量增長(zhǎng)迅速，但總體規(guī)模在經(jīng)濟(jì)總量中的比重仍很低，中國(guó)對(duì)外直接投資存量占GDP的比重低于世界的平均水平，也比發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的平均水平低近10個(gè)百分點(diǎn)。這表明，我國(guó)對(duì)外直接投資還處于發(fā)展的初級(jí)階段，還有很大的提升空間。

據(jù)我國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，我國(guó)對(duì)外直接投資流量已經(jīng)從1979 年的 50萬(wàn)美元增長(zhǎng)到2010 年的688.1億美元，首次超過(guò)日本，名列全球第五位，為發(fā)展中國(guó)家第一；2012年底，對(duì)外直接投資流量再次提高到878億美元，首次成為世界三大對(duì)外投資國(guó)之一；對(duì)外投資企業(yè)近2.2萬(wàn)家，分布在全球179個(gè)國(guó)家（地區(qū)），覆蓋率達(dá)76.8%；境外設(shè)立的跨國(guó)公司個(gè)數(shù)也從 1979 年的4家增加到2012 年的8萬(wàn)多家，跨國(guó)公司的國(guó)際生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張。按照當(dāng)前中國(guó)對(duì)外直接投資存量占GDP的5%的低比例計(jì)算，到2020年新增對(duì)外直接投資將會(huì)達(dá)到1萬(wàn)億美元。如果這個(gè)比例上升到轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體平均水平的15%計(jì)算，我國(guó)境外直接投資存量將達(dá)到大概3萬(wàn)億美元?；谶@樣的計(jì)算，到2020年，我國(guó)對(duì)外直接投資存量將會(huì)在1萬(wàn)億美元到2萬(wàn)億美元之間。

（二）對(duì)外投資可尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)

近年來(lái)，人民幣呈不斷升值的趨勢(shì)。人民幣升值有利于我國(guó)跨國(guó)公司海外并購(gòu)資產(chǎn)，降低其收購(gòu)的成本。國(guó)際金融危機(jī)也加快了人民幣國(guó)際化的步伐，這使得我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資更為便利，拓寬了跨國(guó)公司利用資金的渠道，降低我國(guó)跨國(guó)給公司籌集資本、進(jìn)行資本交易的成本，同時(shí)也提高了投資和融資的效率。

隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)投資條件的日益變化，企業(yè)的資金相對(duì)充足，投資的需求和欲望比較強(qiáng)烈。然而在我國(guó)境內(nèi)，越來(lái)越多的企業(yè)難以找到高效的投資機(jī)會(huì)，相比較而言，對(duì)外直接投資更能為這些企業(yè)帶來(lái)高額利潤(rùn)。根據(jù)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)會(huì)在2011年4月公布的《中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2008―2010）》，在今后的幾年，我國(guó)88%的企業(yè)都將適度增加對(duì)外直接投資，尋求海外投資機(jī)遇和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

三、政策建議

根據(jù)我國(guó)跨國(guó)公司存在的問(wèn)題分析及相關(guān)理論分析，我們可以看出，我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，跨國(guó)公司具有小規(guī)?？鐕?guó)經(jīng)營(yíng)、相關(guān)立法不健全、技術(shù)相對(duì)落后和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才匱乏等特點(diǎn)。為此，我將提出以下幾點(diǎn)政策建議。

（一）完善支持服務(wù)體系

我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資發(fā)展迅速與政府不斷加強(qiáng)對(duì)其海外投資的支持是分不開的。然而，我國(guó)已有的境外投資管理和服務(wù)體系仍然還有很多不完善的地方。我國(guó)政府應(yīng)加快出臺(tái)相關(guān)支持政策和法律法規(guī)建設(shè)來(lái)促進(jìn)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的更快發(fā)展。政府應(yīng)發(fā)揮其主導(dǎo)作用，加快建立我國(guó)跨國(guó)公司“走出去”的管理服務(wù)體系和強(qiáng)化法律制度建設(shè)，建立為中小企業(yè)對(duì)外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)保障制度，加快對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的立法等，為我國(guó)跨國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供更加完善的體制和政策環(huán)境。

（二）增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力

技術(shù)創(chuàng)新在跨國(guó)公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中扮演者十分重要的角色，我國(guó)跨國(guó)公司必須要加強(qiáng)自身的技術(shù)創(chuàng)新能力建設(shè)。首先，跨國(guó)公司要注重科研資金投入，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。其次，我國(guó)政府應(yīng)制定相關(guān)政策來(lái)刺激和鼓勵(lì)跨國(guó)公司增加其科技資金的投入，對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)政扶持并拓寬其融資渠道。另外，跨國(guó)公司還可以加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外各高校和科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作，通過(guò)技術(shù)合作實(shí)現(xiàn)跨國(guó)公司與高校、科研院機(jī)構(gòu)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。除此之外，跨國(guó)公司在增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力時(shí)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，要使先進(jìn)技術(shù)研發(fā)和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合，開發(fā)和培育跨國(guó)公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（三）培養(yǎng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才

熟話說(shuō)：千軍易得，一將難求。21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)是人才的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)必須注重國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理人才的培養(yǎng)。首先，可以通過(guò)建立一套完善的國(guó)際人才選拔和培訓(xùn)機(jī)制，在國(guó)內(nèi)乃至國(guó)外選拔精英并對(duì)其進(jìn)行培訓(xùn)和聘用，通過(guò)爭(zhēng)奪和培養(yǎng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，以“人本發(fā)展”為核心，使其在企業(yè)中創(chuàng)造最大經(jīng)濟(jì)效益。其次，要完善我國(guó)跨國(guó)公司自身的經(jīng)營(yíng)體系和人才激勵(lì)機(jī)制，讓國(guó)內(nèi)外精英能有一個(gè)施展才能的廣闊的空間。除此之外，跨國(guó)公司還可以通過(guò)對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，招納和培養(yǎng)一批熟悉國(guó)際慣例并懂得國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、懂外語(yǔ)和財(cái)務(wù)等高級(jí)管理人才，為我國(guó)跨國(guó)公司參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)奠定雄厚的人才基礎(chǔ)。

四、結(jié)論

我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資起步晚，發(fā)展快。08年以來(lái)的全球金融危機(jī)為我國(guó)跨國(guó)公司的對(duì)外投資創(chuàng)造了良好的海外擴(kuò)張機(jī)會(huì)。我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)和全球化機(jī)遇，整合國(guó)內(nèi)和國(guó)際資源，發(fā)揮我國(guó)跨國(guó)公司內(nèi)在的優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)調(diào)整我國(guó)對(duì)外投資戰(zhàn)略，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，從而提高我國(guó)跨國(guó)公司在全球競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

目前，我國(guó)跨國(guó)公司整體上仍處于對(duì)外直接投資的初級(jí)階段。我國(guó)跨國(guó)公司要想盡快 “走出去”，在全球市場(chǎng)上與當(dāng)代其他國(guó)家跨國(guó)公司同臺(tái)競(jìng)技，將面臨巨大的挑戰(zhàn)?？鐕?guó)公司必須在我國(guó)政府的支持下加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，培養(yǎng)新型的跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)人才，才能在全球競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。

總之，通過(guò)本文的分析可以看出：我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資已取得了明顯的進(jìn)步，然而要想在國(guó)際舞臺(tái)上占用重要席位，我國(guó)跨國(guó)公司還任重道遠(yuǎn)。

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篇6

【關(guān)鍵詞】改革 外匯

一、改革后直接投資本外幣業(yè)務(wù)操作比較

（一）企業(yè)辦理柜臺(tái)業(yè)務(wù)審核資料比較

改革后，辦理外匯直接投資業(yè)務(wù)所需材料較為一致，大部分所需材料在首次登記時(shí)均已記錄在資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中，所需材料銀行可以直接打印即可，企業(yè)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)僅需直接去銀行提供簡(jiǎn)單的申請(qǐng)材料，且多數(shù)情況下無(wú)需重復(fù)提供紙質(zhì)證明材料，企業(yè)辦理業(yè)務(wù)和銀行審核業(yè)務(wù)的手續(xù)得到大幅簡(jiǎn)化。反觀人民幣直接投資業(yè)務(wù)，企業(yè)在多個(gè)環(huán)節(jié)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)需重復(fù)提交部分材料，且紙質(zhì)證明材料復(fù)印件較多，業(yè)務(wù)辦理效率相對(duì)降低。

（二）改革后直接投資本外幣業(yè)務(wù)流程比較

改革后本外幣直接投資管理流程大體相同，但影響人民幣外商直接投資業(yè)務(wù)辦理效率的環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)在：

開戶：新設(shè)外資企業(yè)需開立人民幣基本存款賬戶、人民幣資本金專用賬戶，銀行審核材料多，業(yè)務(wù)辦理流程長(zhǎng)，一般需要1-3 個(gè)工作日。

資金入賬：銀行憑資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)登記信息即可為企業(yè)直接辦理外匯資本金入賬，本幣資本金入賬則需提交相關(guān)證明材料，現(xiàn)場(chǎng)填寫《人民幣跨境業(yè)務(wù)收款說(shuō)明》，銀行在真實(shí)性審核后為其辦理，此環(huán)節(jié)一般需要20分鐘左右。

驗(yàn)資，使用外幣投資的，企業(yè)可在銀行直接完成，而人民幣出資企業(yè)如需驗(yàn)資仍需由會(huì)計(jì)師事務(wù)所操作，效率相對(duì)較低。

數(shù)據(jù)報(bào)送，與資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)相比，RCPMIS 采集的直接投資信息和資金收付信息相對(duì)較多，銀行數(shù)據(jù)報(bào)送工作量較大。

二、直接投資外匯管理改革對(duì)跨境人民幣業(yè)務(wù)的影響

（一）有利影響

一是有利于加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。改革后，直接投資外匯業(yè)務(wù)限制大幅放松，直接投資可兌換程度將進(jìn)一步放大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，放松乃至取消直接投資項(xiàng)下跨境資金收付與匯兌限制，可為市場(chǎng)主體辦理直接投資業(yè)務(wù)提供更多的幣種選擇，有利于擴(kuò)大直接投資項(xiàng)下人民幣跨境使用規(guī)模。二是有利于提高直接投資跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。人民幣直投仍納入外匯監(jiān)測(cè)范疇，彌補(bǔ)了直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)監(jiān)管的不足，對(duì)于加強(qiáng)直接投資跨境資金流動(dòng)監(jiān)管、防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)具有積極作用。三是有利于直接投資跨境人民幣業(yè)務(wù)拓展。與改革前相比，企業(yè)本外幣直接投資手續(xù)均得到大幅簡(jiǎn)化，有助于企業(yè)直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)的辦理。

（二）不利影響

一是雙重監(jiān)管加大銀行和企業(yè)業(yè)務(wù)辦理成本。從實(shí)際操作看，大多數(shù)情況下，即使全部以人民幣出資設(shè)立的外商投資企業(yè)，也難免今后不會(huì)發(fā)生外匯利潤(rùn)匯出等業(yè)務(wù)。若企業(yè)跨境直接投資人民幣業(yè)務(wù)不在銀行外匯系統(tǒng)辦理登記手續(xù)，勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)后續(xù)外匯業(yè)務(wù)的辦理?；谶@種考慮，企業(yè)和銀行往往會(huì)在本外幣系統(tǒng)中均進(jìn)行登記，造成了多頭監(jiān)管，重復(fù)勞動(dòng)。

二是直接投資外匯業(yè)務(wù)全程式監(jiān)管彰顯RCPMIS功能不足。相對(duì)而言，RCPMIS仍需改進(jìn)，系統(tǒng)只采集直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)信息，無(wú)法采集直接投資外幣業(yè)務(wù)信息，會(huì)影響直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)的有效監(jiān)管；二是直接投資合規(guī)性信息仍需人民幣銀行進(jìn)行復(fù)核，變相拖慢了業(yè)務(wù)辦理流程；三是RCPMIS 數(shù)據(jù)采集項(xiàng)目多，信息量大，且需要銀行人工錄入，信息質(zhì)量難以得到保障。

三是部分跨境投融資人民幣業(yè)務(wù)受限影響企業(yè)資金運(yùn)作效率。目前，外商投資企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要開立多個(gè)外匯資本金賬戶，也可異地開戶、異地購(gòu)付匯，而外商投資企業(yè)人民幣資本金只能在注冊(cè)地銀行開立一個(gè)專用賬戶，受限較多，不利于企業(yè)自主、靈活地進(jìn)行人民幣資金運(yùn)作。

三、對(duì)策建議

針對(duì)當(dāng)前人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)發(fā)展中面臨的幾個(gè)突出環(huán)節(jié)，應(yīng)采取切實(shí)措施加以有效解決。

（1）適當(dāng)簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)審核材料，為市場(chǎng)主體辦理相關(guān)業(yè)務(wù)提供明確指引。按照有關(guān)規(guī)定，再造業(yè)務(wù)流程，制定詳細(xì)操作指引，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)審核手續(xù)。如將外商直接投資合規(guī)性信息復(fù)核權(quán)限同樣下放至銀行，通過(guò)RCPMIS查詢銀行錄入的合規(guī)性信息，利用RCPMIS 系統(tǒng)加強(qiáng)事后監(jiān)測(cè)和管理。簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)銀行開立人民幣NRA 賬戶手續(xù)，提高賬戶管理效率。并購(gòu)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓人民幣專用賬戶在資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)僅起到了過(guò)渡作用，監(jiān)管意義不大，建議取消，并購(gòu)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓人民幣資金可直接進(jìn)入中方相關(guān)人民幣銀行結(jié)算賬戶。

（2）進(jìn)一步放寬業(yè)務(wù)限制，提高人民幣跨境資金運(yùn)作效率?，F(xiàn)行管理規(guī)定對(duì)企業(yè)賬戶管理過(guò)于嚴(yán)格，不利于企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況自由選擇銀行辦理業(yè)務(wù)，建議放寬外商投資企業(yè)人民幣資本金開戶數(shù)量，允許其異地開戶，滿足企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求。

篇7

一、近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速

2007年我國(guó)對(duì)外直接投資凈額(以下簡(jiǎn)稱流量)265.1億美元，較上年增長(zhǎng)25.3％。2008年我國(guó)對(duì)外直接投資額達(dá)到521.5億美元，較上年增長(zhǎng)96.7％。

二、我國(guó)企業(yè)開展對(duì)外直接投資的有利因素

(一)擁有一批具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

我國(guó)目前已形成了一批有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的大中型跨國(guó)公司和跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，它們具有雄厚的資金、技術(shù)實(shí)力，有相當(dāng)?shù)膰?guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。并在某一行業(yè)或領(lǐng)域擁有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些大企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)具有集雄厚資金、先進(jìn)技術(shù)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)于一身的綜合優(yōu)勢(shì)，有能力進(jìn)行對(duì)外直接投資，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

(二)技術(shù)的比較優(yōu)勢(shì)

與許多中等或落后的發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)已擁有許多已趨成熟和穩(wěn)定的大量中間技術(shù)和加工制造業(yè)，如機(jī)電、輕紡、食品加工等。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)，我國(guó)具有相似需求結(jié)構(gòu)的、成熟、適用的生產(chǎn)技術(shù)對(duì)他們更具吸引力。這使我國(guó)具有成熟生產(chǎn)技術(shù)比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)發(fā)展境外直接投資存在巨大發(fā)展空間，他們所提供的中等水平的技術(shù)設(shè)備也大受歡迎。同時(shí)，我國(guó)某些成熟技術(shù)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家某些行業(yè)及某些企業(yè)來(lái)說(shuō)，也具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

(三)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的很多傳統(tǒng)產(chǎn)品都具有鮮明的特色，特別是一些具有民族特色與風(fēng)味的產(chǎn)品，為全世界廣大消費(fèi)者所喜愛(ài)。這些傳統(tǒng)產(chǎn)品以其優(yōu)良的質(zhì)量和低廉的價(jià)格具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，可以通過(guò)直接投資在國(guó)外發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。我國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)品大致可以分為兩類：1，特殊的工藝技術(shù)，如精美的園林藝術(shù)、美味的中式菜肴等；2特殊的產(chǎn)品效用，如久負(fù)盛名的中藥的醫(yī)療作用以及氣功的強(qiáng)身健體功效等。由于我國(guó)人口眾多，華人遍布世界各地，他們雖然身處異鄉(xiāng)，但擁有相同的文化語(yǔ)言背景，互相之間容易溝通。因此，依靠這種紐帶，在僑民集中的地區(qū)進(jìn)行直接設(shè)廠投資，生產(chǎn)傳統(tǒng)特殊產(chǎn)品，是我國(guó)跨國(guó)公司發(fā)展對(duì)外直接投資的一種特有優(yōu)勢(shì)。

(四)小規(guī)模優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的許多中小企業(yè)具有規(guī)模小、項(xiàng)目小、勞動(dòng)密集型技術(shù)容易上馬和轉(zhuǎn)產(chǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，如紡織、玩具、制傘、鞋帽等行業(yè)，它們更適合我國(guó)投資環(huán)境的需要。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)可以在利用東道國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力和豐富自然資源的基礎(chǔ)上，通過(guò)設(shè)備和技術(shù)輸出，建立小規(guī)模勞動(dòng)密集型企業(yè)，使生產(chǎn)成本相對(duì)低廉。因此，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品能以較低價(jià)格進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)而擴(kuò)展到第二國(guó)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。這一優(yōu)勢(shì)可以很好地與一些小規(guī)模市場(chǎng)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，而這些小規(guī)模市場(chǎng)一般不能滿足大型跨國(guó)公司維持規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要，因而也往往不被這類跨國(guó)公司所看中。

(五)雄厚的外匯儲(chǔ)備，有力的資金保障

2009年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2萬(wàn)億美元。雄厚的外匯儲(chǔ)備為中國(guó)企業(yè)境外投資提供了資金上的保證，減少了外匯資金的約束；保障了國(guó)家金融安全，提高了在適當(dāng)時(shí)候干預(yù)外匯市場(chǎng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力。另外，隨著中國(guó)不斷深化金融體制改革，一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)跨出國(guó)門，在許多國(guó)家和地區(qū)都設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，不僅具有雄厚的資金實(shí)力和良好的信譽(yù)，而且擁有豐富的國(guó)際資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理水平，為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外直接投資提供金融服務(wù)的支持。

三、國(guó)際金融危機(jī)背景下我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)

對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，產(chǎn)業(yè)選擇大都經(jīng)歷了從資源開發(fā)型――制造業(yè)――服務(wù)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。中國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)從以資源開發(fā)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主，尤其應(yīng)加大高新技術(shù)制造業(yè)對(duì)外投資的力度。

(一)產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)

目前我國(guó)尚處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈條的較低端，一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)仍不能完全視為邊際產(chǎn)業(yè)；而且相較于許多國(guó)家，甚至是發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)所具有的這種產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)也是一種有限的比較優(yōu)勢(shì)，但我們必須最大限度地利用這種優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，在利用產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇時(shí)，需要注意發(fā)揮產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)組合的比較優(yōu)勢(shì)，政府要努力培養(yǎng)一批實(shí)力雄厚的企業(yè)。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)的機(jī)械、電子、輕紡、家電、冶煉、化工、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)，積累了大量成熟的適用技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)差距較小，易于為它們所接受。

(二)產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)

依據(jù)產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)外直接投資，其目的不是為了獲取當(dāng)期或近期利潤(rùn)，而是為了最大化地利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)，獲取發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)和組織管理技巧并將其轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，再通過(guò)示范效應(yīng)和波及效應(yīng)快速提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的跨越式升級(jí)。利用我國(guó)后發(fā)優(yōu)勢(shì)發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆向直接投資，把產(chǎn)業(yè)鏈逆向延伸到發(fā)達(dá)國(guó)家，利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)，帶動(dòng)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和升級(jí)，是我國(guó)目前獲取先進(jìn)技術(shù)最主動(dòng)和有效的途徑之一。具體的作用機(jī)制：一是在跨國(guó)投資中通過(guò)合作直接獲取國(guó)外技術(shù)成果(如專利、品牌等)，支持國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或具有培植取向產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是雇傭當(dāng)?shù)馗咚降目萍既藛T直接參與技術(shù)研發(fā)，充分利用國(guó)外人力資源，獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；三是投資世界新技術(shù)發(fā)源地，跟蹤最新的國(guó)際科技動(dòng)態(tài)，以此推動(dòng)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造；四是通過(guò)技術(shù)密集型國(guó)際生產(chǎn)體系的建立，形成對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的直接牽引，從國(guó)際生產(chǎn)的需求和供給兩方面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我們應(yīng)該在先進(jìn)制造業(yè)、信息技術(shù)、生物工程、新材料技術(shù)、航天技術(shù)等領(lǐng)域，大力發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資，以推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我國(guó)基于產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)的對(duì)外直接投資既有迫切需要，又存在很大空間，政府應(yīng)將其作為支持和引導(dǎo)的重點(diǎn)，為其提供金融、財(cái)政、稅收等政策支持，并加強(qiáng)信息服務(wù)和指導(dǎo)工作。

(三)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張基準(zhǔn)

根據(jù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張基準(zhǔn)和我國(guó)實(shí)際情況，應(yīng)重點(diǎn)選擇以下產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資：1，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)過(guò)剩，市場(chǎng)趨于飽和的產(chǎn)業(yè)。目前國(guó)內(nèi)28個(gè)主要產(chǎn)業(yè)中，有近20個(gè)生產(chǎn)已經(jīng)接近過(guò)剩，其中許多產(chǎn)業(yè)屬于或趨向于“邊際產(chǎn)業(yè)”，產(chǎn)品大多為勞動(dòng)密集型或技術(shù)成熟型。如鋼鐵、水泥、紡織、家電等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。2，輻射效應(yīng)突出的產(chǎn)業(yè)。對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的輻射效應(yīng)可以用產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量來(lái)衡量。也就是說(shuō)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易屬于互補(bǔ)貿(mào)易關(guān)系：海外企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)是一種互為市場(chǎng)的關(guān)系，任何一方市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，都會(huì)對(duì)另一方生產(chǎn)的發(fā)展產(chǎn)生直接的擴(kuò)散效應(yīng)。對(duì)具有較高后向連鎖度的產(chǎn)業(yè)，若選擇最終產(chǎn)品對(duì)外直接投資，則能有效帶動(dòng)母國(guó)中間產(chǎn)品及初級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)而通過(guò)出口為本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展開辟國(guó)際市場(chǎng)空間。而對(duì)具有較高前向連鎖度的產(chǎn)業(yè)，如選擇初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)外直接投資，則有利于為母國(guó)相關(guān)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品生產(chǎn)提供資源。按照這一思路，我國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)選擇對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)部門，以此擴(kuò)展整個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)。

篇8

關(guān)鍵詞 企業(yè)；對(duì)外；投資；策略

中圖分類號(hào) F279.2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A

文章編號(hào) 1006-5024（2013）02-0040-04

自21世紀(jì)初，中國(guó)就提出了實(shí)施“走出去”的開放戰(zhàn)略，這從根本上豐富了中國(guó)對(duì)外開放的內(nèi)涵，也是中國(guó)進(jìn)入新世紀(jì)之后，以更加積極的姿態(tài)，抓住歷史機(jī)遇，迎接世界挑戰(zhàn)，融入全球化經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)重大的戰(zhàn)略抉擇。自此，中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)如雨后春筍般成長(zhǎng)起來(lái)，先后有一大批企業(yè)走出國(guó)門，在境外設(shè)立廠房，進(jìn)行投資。實(shí)踐表明，對(duì)外直接投資的開展，為中國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)貿(mào)合作注入新的內(nèi)容，拓寬合作的領(lǐng)域，增進(jìn)雙方的關(guān)系。在全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)下，重新探討和考量中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的策略問(wèn)題，不僅能為企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展空間，更重要的是為促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)根本好轉(zhuǎn)、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定良好的基礎(chǔ)。

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資策略的理論淵源

20世紀(jì)70年代末，英國(guó)里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鄧寧在總結(jié)了傳統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的“三優(yōu)勢(shì)組合論”，80年代，他又將其理論動(dòng)態(tài)化，提出“投資發(fā)展周期論”。這兩個(gè)理論綜合前人研究成果，分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)角度出發(fā)，系統(tǒng)回答了“為什么要對(duì)外直接投資”、“為什么能對(duì)外直接投資”以及“到何處去投資”三大問(wèn)題。

如果企業(yè)擁有一定的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，則只能選擇通過(guò)對(duì)外技術(shù)轉(zhuǎn)讓的形式參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)；如果企業(yè)同時(shí)擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，則對(duì)外貿(mào)易是參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的一種較好形式；如果企業(yè)同時(shí)擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，則發(fā)展對(duì)外直接投資是參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最佳形式。由此可見，鄧寧的生產(chǎn)折衷理論的基本論點(diǎn)是跨國(guó)直接投資現(xiàn)象發(fā)生的充分條件，是需要以上三個(gè)優(yōu)勢(shì)同時(shí)具備，缺一不可的。因此，無(wú)論是前一段時(shí)間，還是今后相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期，發(fā)展對(duì)外直接投資都是中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最佳形式。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)面臨的新難題

（一）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受挫，對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的阻力持續(xù)加大

當(dāng)前，在美國(guó)和歐洲債務(wù)危機(jī)的多重壓力沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)狀況不斷惡化，使得對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的阻力持續(xù)加大。如又出現(xiàn)國(guó)際資本新的異動(dòng)，金融風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)高企等等，就會(huì)形成各種形式的阻力效應(yīng)，使對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)受到新的不利影響。

（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑依賴短期難有重大突破，對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的導(dǎo)向不穩(wěn)定

近年來(lái)，許多學(xué)者都明確指出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)分依賴于資源消耗和要素投人。這盡管取得宏觀管理者們的認(rèn)可，但在操作層面上，短期內(nèi)有重大動(dòng)作的突破卻不容易。因而對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)在怎樣的導(dǎo)向下去合理規(guī)劃和利用對(duì)外發(fā)展戰(zhàn)略，促動(dòng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，以提高核心競(jìng)爭(zhēng)力是迫切需要解決的難題。

（三）企業(yè)本身目標(biāo)不夠明確，沒(méi)有一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃

許多中國(guó)公司向海外擴(kuò)張時(shí)沒(méi)有形成一個(gè)清晰的戰(zhàn)略重點(diǎn)，一些投資決策僅是為了眼前的利益或者帶有濃厚的機(jī)會(huì)主義色彩。不可否認(rèn)，中國(guó)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)起步比較晚，總體實(shí)力不夠強(qiáng)，但這并不意味著我們的企業(yè)就很難成長(zhǎng)為大型跨國(guó)公司。真正制約中國(guó)一些企業(yè)成長(zhǎng)為大型跨國(guó)公司的主要原因之一是企業(yè)缺乏明確具體的發(fā)展目標(biāo)和規(guī)劃，缺乏長(zhǎng)期的戰(zhàn)略思考。企業(yè)管理層往往并不清楚自己企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么，也沒(méi)有規(guī)劃一下企業(yè)10年，20年之后的目標(biāo)……

中國(guó)宏觀戰(zhàn)略不夠高明，微觀戰(zhàn)略也有明顯缺陷。例如，品牌意識(shí)不強(qiáng)，使很多企業(yè)的成長(zhǎng)受累于“品牌之痛”。曾由“世界品牌實(shí)驗(yàn)室”、《世界經(jīng)理人周刊》和世界經(jīng)理人網(wǎng)站聯(lián)合的“世界最有影響力的100個(gè)品牌”的排名榜中，中國(guó)只有海爾作為唯一的本土品牌人選，而且排在較靠后的位置。中國(guó)大部分企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)都是貼牌生產(chǎn)，因此其產(chǎn)品只是處于從屬者的地位，所能獲得的也只是很小一部分利潤(rùn)。

（四）政企不分，未建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，導(dǎo)致內(nèi)部管理機(jī)制不夠健全

世界上絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的管理體制是按市場(chǎng)化的原則形成、發(fā)展和成熟起來(lái)的，而中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成和發(fā)展的，管理體制嚴(yán)重滯后，部門分割，各自為政，缺乏統(tǒng)一且透明的政策。當(dāng)前，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的最大體制障礙還是政企沒(méi)有完全分開，政府還管著企業(yè)很多事務(wù)，如對(duì)企業(yè)投融資、進(jìn)出口貿(mào)易等一系列市場(chǎng)活動(dòng)的審批過(guò)細(xì)；在部門與地區(qū)利益的驅(qū)動(dòng)下，對(duì)企業(yè)的聯(lián)合重組、收購(gòu)兼并進(jìn)行行政干預(yù)等等。

現(xiàn)代企業(yè)制度的不完善，也導(dǎo)致了內(nèi)部管理機(jī)制不夠健全。綜觀國(guó)際一些大型跨國(guó)公司的成長(zhǎng)歷程，我們不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)總是盡力去做好一些最基本的事，比如嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部人員管理、搞好產(chǎn)品售后服務(wù)等方面，總是立足于履行企業(yè)最基本的職責(zé)，并把它盡量做到最好。而中國(guó)的一些跨國(guó)企業(yè)總是好高騖遠(yuǎn)，盲目自大，一味強(qiáng)調(diào)籌集資金，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增加自己的實(shí)力；或者想方設(shè)法進(jìn)行各種各樣的不切實(shí)際的創(chuàng)新。到頭來(lái)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的很大一部分原因不是在企業(yè)的外部，而是在企業(yè)的內(nèi)部。中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司投機(jī)期貨巨虧5.5億美元的原因就在于企業(yè)的內(nèi)部管理不過(guò)關(guān)。

（五）企業(yè)投資結(jié)構(gòu)不合理，投資效益也不高

投資結(jié)構(gòu)不合理表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是企業(yè)投資地域主要集中于中國(guó)周邊的東亞和南亞的發(fā)展中國(guó)家，對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)投資較少。二是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，過(guò)分偏重初級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的投資，相對(duì)忽視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資；偏重消費(fèi)品投資，忽視生產(chǎn)資料投資。這就使得中國(guó)的大部分海外投資只是掙得了一點(diǎn)苦力費(fèi)，而大部分利潤(rùn)被國(guó)外企業(yè)“搶”走了。

（六）海外企業(yè)普遍缺乏具有較高層次的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才

不少國(guó)內(nèi)投資單位將外派企業(yè)工作作為一種待遇，因此，這些外派干部通常抱有臨時(shí)觀念，缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)有的素質(zhì)。相當(dāng)一部分管理人員不懂國(guó)際貿(mào)易法和慣例，會(huì)外語(yǔ)的不懂專業(yè)知識(shí)，有豐富專業(yè)知識(shí)的卻又不會(huì)講外語(yǔ)，直接影響了企業(yè)效益的提高。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)策略的再探析

（一）轉(zhuǎn)變企業(yè)體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，盡快建立適合跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)代企業(yè)制度

世界企業(yè)500強(qiáng)中，中國(guó)入圍的企業(yè)全部是國(guó)有企業(yè)。很明顯，這些大型國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度還沒(méi)有完全建立，部分大企業(yè)改制的法律制度也不夠明確，還有一部分國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制不適應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新形勢(shì)。更重要的是，中國(guó)的大型企業(yè)仍然習(xí)慣于靠組織人事原則選人，用行政手段代替了本該由市場(chǎng)機(jī)制完成的工作，實(shí)現(xiàn)人才流動(dòng)困難重重，尤其企業(yè)用人觀念地域意識(shí)濃厚，企業(yè)的激勵(lì)與約束機(jī)制很不完善，具備全球化意識(shí)的經(jīng)理人員更是微乎其微；在企業(yè)結(jié)構(gòu)方面，中國(guó)的一些跨國(guó)企業(yè)并沒(méi)有按公司法建立，已經(jīng)上市的企業(yè)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的多元化，國(guó)有股一股獨(dú)大的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層混亂，制約機(jī)制根本無(wú)法形成；在母公司的治理結(jié)構(gòu)上，母子公司之間的關(guān)系復(fù)雜，母公司缺乏整合其分支機(jī)構(gòu)的能力，在治理結(jié)構(gòu)上存在先天不足。所有這些，都嚴(yán)重制約著中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展。因此，中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)建設(shè)，當(dāng)務(wù)之急是必須認(rèn)真轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，按國(guó)際慣例組建和發(fā)展中國(guó)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。企業(yè)不僅僅要關(guān)注外部的發(fā)展，更重要的是要加強(qiáng)內(nèi)部管理，只有這樣，才能增強(qiáng)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)

近幾年，中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力由高到低依次是服裝、個(gè)人及家庭用品、紡織品、辦公設(shè)備、電信設(shè)備。最弱的是集成電路和電子元件、汽車、石油、礦產(chǎn)品、藥品。從以上的排列順序我們可以看出，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要是一些技術(shù)含量低、勞動(dòng)密集型的產(chǎn)品。如果中國(guó)僅局限于這些產(chǎn)品的生產(chǎn)，那么我們?cè)趪?guó)際上只是在賣苦力，最終是要被國(guó)際市場(chǎng)淘汰的。基于中國(guó)跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的客觀實(shí)際，應(yīng)該調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這樣才能增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高對(duì)外直接投資的效益。

中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在引進(jìn)的基礎(chǔ)上應(yīng)加大對(duì)高新技術(shù)的研究和開發(fā)，使企業(yè)盡快進(jìn)入知識(shí)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層次還比較低，對(duì)外直接投資還處于起步階段，因此，不可能盲目地要求高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)，但應(yīng)將其作為中國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。中國(guó)跨國(guó)企業(yè)應(yīng)該首先汲取國(guó)外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，然后進(jìn)行自主創(chuàng)新。目前，中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資符合此種模式的途徑主要有以下幾種：一是在境外設(shè)立研發(fā)中心。在世界技術(shù)創(chuàng)新密集區(qū)建立研發(fā)機(jī)構(gòu)是取得新技術(shù)和提高本國(guó)企業(yè)技術(shù)水平的重要方式。二是跨國(guó)并購(gòu)高科技企業(yè)。通過(guò)直接收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，可以快速獲得其技術(shù)，提高中國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在此基礎(chǔ)上，我們要不斷進(jìn)行自主創(chuàng)新，尤其要加大對(duì)電子信息、生物工程等方面的研究。三是擴(kuò)大對(duì)服務(wù)業(yè)的直接投資，促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。中國(guó)對(duì)外直接投資主要涉及的是工業(yè)和農(nóng)業(yè)，對(duì)服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資認(rèn)識(shí)不足。事實(shí)上，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為國(guó)際直接投資中最具活力的部分。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，也應(yīng)在這種國(guó)際趨勢(shì)下抓住向服務(wù)業(yè)開展對(duì)外直接投資的契機(jī)，以優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

（三）企業(yè)應(yīng)該制定高起點(diǎn)、高層次的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃

研究一些大型跨國(guó)公司的成長(zhǎng)歷程，我們不難悟出這樣一個(gè)禪理：經(jīng)營(yíng)企業(yè)和成就事業(yè)在某些方面有相似之處。一個(gè)人，如果沒(méi)有理想，沒(méi)有一個(gè)對(duì)自己人生長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，抱著過(guò)一天是一天的心態(tài)懶散生活；或者有自己的理想，但是這個(gè)理想已經(jīng)和現(xiàn)實(shí)格格不入，那末這樣的人是絕對(duì)成功不了的。經(jīng)營(yíng)企業(yè)也是一樣。在中國(guó)的一些跨國(guó)公司中，存在不少這樣的兩類企業(yè)：一類是對(duì)自己跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)不是很明確，他們的投資往往只是為了眼前的利益，對(duì)自己要經(jīng)營(yíng)的方向、自己的優(yōu)勢(shì)往往很模糊，更談不上什么戰(zhàn)略規(guī)劃。另一類是雖然有自己的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，但真正達(dá)到國(guó)際水平，能夠按照現(xiàn)代戰(zhàn)略理論、結(jié)合中國(guó)國(guó)情，把成為跨國(guó)公司、超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手作為目標(biāo)的企業(yè)還不多見。舉一個(gè)較常見的例子，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)有許多中小型民營(yíng)企業(yè)走出去了，且大部分企業(yè)都是以貼牌的方式生產(chǎn)自己的產(chǎn)品。貼牌生產(chǎn)也可以為企業(yè)贏得一部分利潤(rùn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是不利的。首先，從產(chǎn)品鏈來(lái)看，在開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等環(huán)節(jié)中，生產(chǎn)制造的利潤(rùn)是很低的。訂單雖然很大，但是利潤(rùn)很低。其次，貼牌只注重加工環(huán)節(jié)，不利于研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，使中國(guó)企業(yè)始終處于不利地位。此外，貼牌生產(chǎn)導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)忽視國(guó)產(chǎn)品牌的開拓，很多企業(yè)為外資企業(yè)生產(chǎn)，無(wú)法創(chuàng)建自己的品牌。因此，對(duì)于中國(guó)的這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果僅局限于眼前的利益，沒(méi)有一種規(guī)劃在10年之內(nèi)創(chuàng)出自己的品牌的話，那末這樣的企業(yè)最終是要被市場(chǎng)所淘汰的。因此，對(duì)于走出去的任何一個(gè)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論其實(shí)力是大是小，都應(yīng)該根據(jù)客觀實(shí)際，制定一個(gè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高起點(diǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，這樣才能讓自己不斷成長(zhǎng)壯大。

（四）持續(xù)培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

在中國(guó)國(guó)內(nèi)，許多人認(rèn)為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是應(yīng)該體現(xiàn)在“高科技產(chǎn)品”中外在的技術(shù)引進(jìn)或者制造的低成本上。其實(shí)這是一個(gè)錯(cuò)誤的觀念。企業(yè)真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該建立在企業(yè)擁有某種優(yōu)勢(shì)并且其他企業(yè)并不能模仿的基礎(chǔ)上。例如，海爾的核心競(jìng)爭(zhēng)力就在于其五星級(jí)的服務(wù)上，就是海爾的服務(wù)人員到了你家腳上套塑料袋，帶上帽子，穿上特殊的服裝，在你家鋪塑料袋進(jìn)行修理；絕對(duì)不喝你的水，不吃你的飯，不抽你的煙等等。又比如，花旗銀行的信用評(píng)分知識(shí)、迪斯尼在動(dòng)畫業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)造能力、佳能公司的光學(xué)知識(shí)和縮微能力。再比如，索尼公司的精密技術(shù)小型化、思科的客戶溝通能力、可口可樂(lè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力等等。

中國(guó)一些優(yōu)秀的大型跨國(guó)公司其核心競(jìng)爭(zhēng)力還是僅僅局限在高科技和一些低成本的產(chǎn)品上，有些公司根本就不知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里。這就要求我們的公司應(yīng)在培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力上多下工夫。根據(jù)中國(guó)一些跨國(guó)公司的客觀實(shí)際和研究國(guó)外一些大型跨國(guó)公司的成功案例，今后中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面應(yīng)該做到“人無(wú)我有，人有我優(yōu)，人優(yōu)我轉(zhuǎn)”。其意思就是說(shuō)我們擁有的核心競(jìng)爭(zhēng)力是別人所不能擁有的，即使別人擁有了，我們一定要比別人做得更好，而一旦別人跟我們做得一樣好時(shí)，我們就需要轉(zhuǎn)向其他的方面去培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力了。就目前來(lái)看，中國(guó)在一些高科技產(chǎn)品上與其他國(guó)家相比，確實(shí)存在著差距，但是我們可以來(lái)培養(yǎng)一些消費(fèi)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，比如牙膏、洗衣粉、服裝等等。

（五）強(qiáng)化本土化戰(zhàn)略

篇9

一、部分域外主要投資者保護(hù)組織立法情況及特點(diǎn)（表1）

（一）立法產(chǎn)生的背景及原因大體相同或相似。20世紀(jì)六十年代域外金融監(jiān)管普遍放松，一方面刺激了資本流動(dòng)，原有體系不能滿足需求，交易清算過(guò)程中違規(guī)違法行為層出不窮；另一方面資本流動(dòng)加快，投機(jī)機(jī)會(huì)增多，券商普遍利用自身優(yōu)勢(shì)，采用虛假信息、操縱股價(jià)等行為，首先是致使自身瀕臨關(guān)門破產(chǎn)，再次也造成投資者大量損失，嚴(yán)重挫傷市場(chǎng)信心。在這種背景下，各國(guó)或地區(qū)紛紛成立投資者保護(hù)組織（最早是投資者保護(hù)基金）來(lái)重樹投資者信心。

以美國(guó)為例，六十年代末美國(guó)證券業(yè)遇到經(jīng)營(yíng)危機(jī)、財(cái)務(wù)困難，以及市場(chǎng)萎縮的打擊，造成數(shù)百家證券經(jīng)紀(jì)商被迫合并或停業(yè)，或因?yàn)闊o(wú)法對(duì)客戶履行義務(wù)而破產(chǎn)，不少投資者擔(dān)心資金的安全，紛紛撤離證券市場(chǎng)。為重樹市場(chǎng)信心，美國(guó)國(guó)會(huì)在1970年通過(guò)了《證券投資者保護(hù)法案》，成立了證券投資者保護(hù)公司。

（二）立法模式的選擇。域外主要投資者保護(hù)組織立法模式也各不相同，主要分為以下兩類：第一，在基本法律的基礎(chǔ)上，制定投資者保護(hù)組織專門立法。如美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、臺(tái)灣地區(qū)和印度等。如美國(guó)國(guó)會(huì)在1970年通過(guò)了《證券投資者保護(hù)法案》。第二，未制定投資者保護(hù)組織專門立法，只在綜合性法律中規(guī)定投資者保護(hù)組織的相關(guān)條文。如英國(guó)、日本、新加坡和香港地區(qū)。英國(guó)在2000年《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》中，規(guī)定了金融服務(wù)局應(yīng)根據(jù)規(guī)定成立金融服務(wù)賠償計(jì)劃，在相關(guān)人不能或者可能無(wú)法賠償?shù)那闆r下，代為賠償。

（三）與政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)間關(guān)系的選擇。雖然域外對(duì)投資者保護(hù)組織監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定各異，但歸納起來(lái)，投資者保護(hù)組織與政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系主要存在兩種形式：

一是隸屬關(guān)系。主要有英國(guó)、印度、香港地區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)等。如英國(guó)規(guī)定須由金融服務(wù)管理局設(shè)立計(jì)劃管理人管理金融服務(wù)賠償計(jì)劃。計(jì)劃管理人委員會(huì)主席及其他組成人員須由金融服務(wù)局任命和免職；主席的任命和免職還須獲得財(cái)政部批準(zhǔn)。

二是非隸屬關(guān)系，僅是監(jiān)管關(guān)系。主要有美國(guó)、日本和新加坡等。如美國(guó)規(guī)定SIPC是在國(guó)會(huì)要求下成立的證券業(yè)非營(yíng)利性會(huì)員組織，但仍受到SEC的監(jiān)管。

二、部分域外主要投資者保護(hù)組織的作用

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，域外主要投資者保護(hù)組織的作用也越來(lái)越廣泛，從最初單一賠償功能發(fā)展到目前賠償為主，兼具投資者教育、訴訟、清算破產(chǎn)證券公司等功能。

（一）賠償功能――投資者保護(hù)組織最基本的功能。成立之初，域外投資者保護(hù)組織就定位于補(bǔ)償投資者，恢復(fù)市場(chǎng)信心。該功能的特點(diǎn)主要有：

1、僅對(duì)一般投資者賠償，排除合格投資者、機(jī)構(gòu)合伙人、股東、董事或高級(jí)職員等。如美國(guó)《證券投資者保護(hù)法案》就明確規(guī)定，證券投資者保護(hù)公司的賠償范圍不包括面臨破產(chǎn)的證券機(jī)構(gòu)一般合伙人、股東、董事或者高級(jí)職員，持有其任何類型證券達(dá)5%或以上的優(yōu)先股股東，占凈資產(chǎn)份額5%以上的有限合伙人，對(duì)公司管理和政策具有控制影響力的人等。《新加坡證券期貨法》第186條也明確把合格投資者排出在外。

2、賠償?shù)姆秶^廣，包括各種類型的證券。這與域外對(duì)證券的定義較寬泛有關(guān)，如美國(guó)《證券投資者保護(hù)法案》就把股票、政府債券、共同基金、票據(jù)、無(wú)抵押債券、股權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、期權(quán)、貨幣市場(chǎng)基金和可轉(zhuǎn)讓存單都包括在賠償范圍內(nèi)。

3、規(guī)定了賠償后組織的代位追償權(quán)。如臺(tái)灣地區(qū)《證券投資人及期貨交易人保護(hù)法》第21條就規(guī)定：保護(hù)機(jī)構(gòu)依第一項(xiàng)規(guī)定償付后，得于其償付限度內(nèi)，代位行使證券投資人或期貨交易人對(duì)于違約證券商或期貨商之請(qǐng)求權(quán)。保留組織的代位追償權(quán)，對(duì)震懾市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定有著一定的積極意義。

（二）投資者教育功能――近期的關(guān)注點(diǎn)

1、賠償類投資者保護(hù)組織的投資者教育。域外賠償類投資者保護(hù)組織的法定職責(zé)中一般都沒(méi)有要求組織開展投資者教育。而且這類組織投入投資者教育工作的精力一般都較為有限，其開展的教育多與介紹保護(hù)基金有關(guān)。如美國(guó)SIPC、加拿大CIPF都通過(guò)印制小冊(cè)子等方式向投資者介紹保護(hù)基金，CIPF還同相關(guān)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立了有關(guān)投資者保護(hù)的門戶網(wǎng)站就是一例。

2、非賠償類投資者保護(hù)組織的投資者教育。除了以上這些賠償類組織外，有些國(guó)家還有各種專司投資者教育職能的投資者保護(hù)組織。這些組織專門從事投資者教育工作，其教育等工作做得非常出色。如加拿大證券行政會(huì)（CSA），印制各種各樣的宣傳冊(cè)或者其他出版物，召開研討會(huì)等形式的教育活動(dòng)。另外，還寄送《投資者警報(bào)》以提醒投資者注意證券市場(chǎng)中一些欺詐活動(dòng)。

（三）為政府立法提供建議。一些國(guó)家投資者保護(hù)組織還進(jìn)行了一些活動(dòng)，為政府立法提供建議。如加拿大中小投資者保護(hù)協(xié)會(huì)（SIPA）目前相繼了《給中小投資者一個(gè)公平的機(jī)會(huì)――改革共同基金產(chǎn)業(yè)》、《入息信托：我贏定了――個(gè)人投資者和退休基金注意到了缺失的結(jié)構(gòu)》和《SIPA：五年回顧――中小投資者眼中的加拿大投資者保護(hù)》等報(bào)告。從不同角度反映了加拿大證券監(jiān)管體制存在的問(wèn)題，以及加拿大中小投資者的無(wú)奈，期望能夠引起當(dāng)局的重視。

（四）其他功能

1、代為集體訴訟或幫助應(yīng)訴。部分投資者保護(hù)組織還代表自己的會(huì)員進(jìn)行集體訴訟或幫助應(yīng)訴。如，SIPC作為托管人參加了對(duì)全國(guó)城市銀行的訴訟。最終法院支持原告以違約和證券欺詐以及協(xié)助欺詐等幾項(xiàng)訴求被告，并且判決銀行支付615萬(wàn)美元。

2、清算破產(chǎn)證券公司。如，美國(guó)SIPC在證券公司的破產(chǎn)程序中扮演了非常重要和活躍的角色。在美國(guó)，也只有SIPC才能夠把一個(gè)破產(chǎn)的證券公司轉(zhuǎn)入到清算的程序。

三、域外經(jīng)驗(yàn)借鑒與我國(guó)投資者保護(hù)組織的運(yùn)作

（一）立法模式。域外主要投資者保護(hù)組織立法，無(wú)論是進(jìn)行專門立法還是在綜合性法律中規(guī)定，都以法律形式確立了投資者保護(hù)組織立法。這種模式有利于提高投資者保護(hù)組織的法律層級(jí)，更好地發(fā)揮保護(hù)投資者的作用。

而我國(guó)目前只有一部名為《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》的部門規(guī)章，是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合的，效力層級(jí)比較低，不利于更好地保護(hù)投資者。據(jù)報(bào)道，作為中國(guó)證券投資者保護(hù)體系的一項(xiàng)重要法規(guī)，《證券投資者保護(hù)基金條例》目前正在起草之中。但《證券投資者保護(hù)基金條例》仍是一部行政法規(guī)，建議制定《證券投資者保護(hù)法》。另外，可借鑒香港經(jīng)驗(yàn)，在制定一部基本法律的基礎(chǔ)下，把基金申索、征費(fèi)、賠償限額及投資者賠償公司職能等運(yùn)作細(xì)節(jié)通過(guò)4個(gè)附屬法例規(guī)范。既強(qiáng)化了賠償基金運(yùn)用的可操作性，也增加了基金賠償?shù)耐该鞫?、公開度，增強(qiáng)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力。

（二）與政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)間關(guān)系的選擇。域外主要投資者保護(hù)組織，或由政府機(jī)構(gòu)設(shè)立，或由交易所設(shè)立。而我國(guó)證券投資者保護(hù)基金是由國(guó)務(wù)院出資，歸口中國(guó)證監(jiān)會(huì)管理。

我國(guó)投資者保護(hù)組織不應(yīng)由交易所設(shè)立。從域外經(jīng)驗(yàn)看，存在多個(gè)證券交易所的國(guó)家，一般都采取獨(dú)立模式，以便更好地覆蓋全國(guó)的投資者；地域較小、證券交易集中在一個(gè)交易所的國(guó)家或地區(qū)，則傾向于采用附屬模式。我國(guó)證券市場(chǎng)集中在兩個(gè)證券交易所，采取獨(dú)立模式，能夠更好地使基金保護(hù)覆蓋到全國(guó)投資者，同時(shí)成本也相對(duì)較低。

（三）強(qiáng)化投資者保護(hù)組織的賠償功能。對(duì)投資者進(jìn)行賠償，強(qiáng)化市場(chǎng)信心，永遠(yuǎn)是投資者保護(hù)組織最基本的功能。從域外經(jīng)驗(yàn)看，限額償付是投資者保護(hù)組織都具備的基本功能，雖然總體實(shí)際償付并不多。

2007年中國(guó)證券投資者保護(hù)基金共籌集基金306.644億元，共使用基金186.326億元，占籌集金額60.76%?？梢哉f(shuō)，我國(guó)目前賠償力度還是比較大的，有力地保護(hù)了證券投資者利益。但《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》第十七條規(guī)定基金的用途為：“證券公司被撤銷、關(guān)閉和破產(chǎn)或被證監(jiān)會(huì)實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營(yíng)等強(qiáng)制性監(jiān)管措施時(shí)，按照國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定對(duì)債權(quán)人予以償付?！陛^之域外，我國(guó)的賠償范圍還較小。

（四）發(fā)揮投資者保護(hù)組織的其他功能

1、投資者教育。從域外經(jīng)驗(yàn)看，各國(guó)主要賠償類投資者保護(hù)組織投入投資者教育工作的精力較為有限，其開展的投資者教育活動(dòng)多與介紹保護(hù)基金有關(guān)。如美國(guó)SIPC、加拿大CIPF都通過(guò)印制小冊(cè)子等方式向投資者介紹保護(hù)基金。在這些國(guó)家，除賠償類投資者保護(hù)組織外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、自律組織等都開展投資者教育，另有大量專司投資者教育工作的投資者保護(hù)組織。總的來(lái)說(shuō)，是否將投資者教育作為賠償類組織的基本職能還是與證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度、法制的健全程度有關(guān)。

我國(guó)目前這種專司投資者教育的組織幾乎還是空白，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、自律組織等開展投資者教育工作也還剛剛起步。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司從成立開始也承擔(dān)了大量的投資者教育工作。我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展專司投資者教育的組織，充分挖掘監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、自律組織等的投資者教育資源，能夠把中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司解放出來(lái)，專司投資者賠償工作。

2、代為集體訴訟或幫助應(yīng)訴。除了上述功能外，部分域外組織還有代為集體訴訟或幫助應(yīng)訴功能。

從目前我國(guó)的情況來(lái)看，中小股東一般難以得到切實(shí)補(bǔ)償。單獨(dú)對(duì)公司提訟的費(fèi)用并非一般小股東所能承受，而且個(gè)人相對(duì)于作為組織體的公司，在各方面都處于弱勢(shì)。如由專業(yè)機(jī)構(gòu)組織中小股東集體訴訟，有利于平衡雙方在訴訟中的地位，保護(hù)中小股東利益。

（作者單位：華東政法大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

［1］《境外主要投資者保護(hù)制度類比》，http：//省略/conference/pages

篇10

（一）貿(mào)易全球化的發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資帶來(lái)了新的動(dòng)力

首先，貿(mào)易自由化的發(fā)展使跨國(guó)公司能更好地將其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，為跨國(guó)公司調(diào)整其對(duì)外直接投資的地區(qū)分布和增加對(duì)外直接投資帶來(lái)了動(dòng)力。隨著各國(guó)關(guān)稅水平不斷降低，非關(guān)稅壁壘不斷減少，跨國(guó)公司海外子公司在東道國(guó)的中間投入品進(jìn)口也越來(lái)越自由。這一方面，使跨國(guó)公司能通過(guò)內(nèi)部貿(mào)易，為一些子公司解決因東道國(guó)難以提供足夠符合其要求的中間投入品而帶來(lái)的質(zhì)量控制問(wèn)題；另一方面，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還可以使跨國(guó)公司根據(jù)不同東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，通過(guò)直接投資實(shí)行區(qū)域性專業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)利益。此外，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還為跨國(guó)公司通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取額外收益提供了方便。其次，貿(mào)易自由化的發(fā)展加劇了東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了東道國(guó)整體市場(chǎng)環(huán)境的改善和勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性的增強(qiáng)，為子公司降低在東道國(guó)的生產(chǎn)成本、提高經(jīng)營(yíng)效益創(chuàng)造了更好的條件。最后，貿(mào)易自由化的發(fā)展，特別是服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資提供了更廣闊的空間。

（二）金融全球化為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件

首先，金融市場(chǎng)全球化從兩個(gè)方面降低了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資成本。第一，隨著金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展，套匯、套利活動(dòng)加劇，全球利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于下降，這降低了跨國(guó)公司間接融資的利息成本。第二，金融市場(chǎng)全球化降低了企業(yè)在金融市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資的成本。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，金融市場(chǎng)全球化大大改變了資本供應(yīng)人和企業(yè)之間的關(guān)系。金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展使企業(yè)的潛在投資者大大增加，而潛在投資者之間的競(jìng)爭(zhēng)以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競(jìng)爭(zhēng)，大大降低了企業(yè)進(jìn)行直接融資的利息成本和交易成本。其二，金融市場(chǎng)全球化使?fàn)帄Z企業(yè)控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，從而強(qiáng)化了對(duì)企業(yè)管理人員的監(jiān)督，降低了企業(yè)直接融資的利息成本。金融市場(chǎng)的全球化給企業(yè)管理人員帶來(lái)了強(qiáng)大壓力：如果他們經(jīng)營(yíng)管理不善，企業(yè)就很可能成為被兼并的目標(biāo)。相反，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛在的投資者也會(huì)隨之增加，這有利于企業(yè)降低進(jìn)一步融資的成本。其三，金融市場(chǎng)全球化降低了證券交易的成本，直接和間接地降低了企業(yè)直接融資的成本。在金融全球化不斷發(fā)展的背景下，證券經(jīng)紀(jì)人、投資銀行的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及彼此之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，它們?yōu)闋?zhēng)奪客戶而不得不降低服務(wù)價(jià)格，從而降低了企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的證券交易成本。同時(shí)，企業(yè)也可通過(guò)選擇效率高的證券交易所，降低證券交易的成本，進(jìn)而降低籌資成本。另外，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)融資的企業(yè)對(duì)信息的披露必須遵循嚴(yán)格的規(guī)定，因而通過(guò)得到有價(jià)值的內(nèi)部消息進(jìn)行內(nèi)部交易的可能性大大降低，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券經(jīng)紀(jì)人將會(huì)增加，該企業(yè)證券的流動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資成本降低。其四，金融全球化使企業(yè)能有效利用各種不同的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技術(shù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本。

金融全球化的發(fā)展所帶來(lái)的籌資成本降低正是美國(guó)跨國(guó)公司增加從國(guó)際資本市場(chǎng)籌資以擴(kuò)大其對(duì)外直接投資規(guī)模的動(dòng)力和基礎(chǔ)。

其次，由于金融全球化的不斷發(fā)展，各國(guó)金融市場(chǎng)有機(jī)地聯(lián)系在一起，金融市場(chǎng)連續(xù)24小時(shí)運(yùn)營(yíng)，這大大便利了美國(guó)跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)管理其公司體系的籌資和資金分配，促進(jìn)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。

最后，金融市場(chǎng)全球化為美國(guó)跨國(guó)公司更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)提供了更好的條件。

（三）投資全球化的發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了必要條件

從本質(zhì)上講，投資全球化是資本及其相關(guān)要素（技術(shù)、管理技能等）在全球范圍內(nèi)的自由、合理地流動(dòng)，它主要表現(xiàn)為投資自由化、規(guī)范化以及資本大規(guī)?？鐕?guó)流動(dòng)。投資自由化和規(guī)范化的發(fā)展，一方面擴(kuò)大了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的空間，另一方面也減少了其對(duì)外直接投資所面臨的不確定因素，大大促進(jìn)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位的變化

長(zhǎng)期以來(lái)，通過(guò)對(duì)外直接投資占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)一直是美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此，東道國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模和開放程度是美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的兩個(gè)最重要的決定因素。美國(guó)對(duì)外直接投資從20世紀(jì)50年代初開始向發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜，此后，美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資占其對(duì)外直接投資總額的比重不斷下降。60年代后半期、70年代和80年代，這一比重都保持在25%左右的較低水平。雖然美國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資占主導(dǎo)地位的對(duì)外直接投資區(qū)位格局在90年代沒(méi)有發(fā)生根本變化，但90年代美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的力度明顯加大。1990～1999年，美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資總額約2625.7億美元，相當(dāng)于80年代的5.7倍，約占90年代其對(duì)外直接投資總額的33.1%，比80年代高近7個(gè)百分點(diǎn)。90年代美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的較大幅度增長(zhǎng)，與80年代末以來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化的大規(guī)模、全方位推進(jìn)有著緊密的聯(lián)系。

（一）貿(mào)易全球化的迅速發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司調(diào)整其對(duì)外直接投資區(qū)位帶來(lái)了壓力

貿(mào)易全球化的不斷發(fā)展，一方面使國(guó)際貿(mào)易渠道越來(lái)越通暢，但另一方面也使國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。由于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境越來(lái)越自由，突破市場(chǎng)壁壘，就地生產(chǎn)、就地銷售作為傳統(tǒng)的影響美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位的因素，其重要性大大減弱。而降低生產(chǎn)和研發(fā)成本，提高企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化背景下更激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)顯得更重要。獲取發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)的自然資源、勞動(dòng)力以及知識(shí)、技術(shù)、技術(shù)人才等“創(chuàng)造資產(chǎn)”(CreatedAssets)，正是90年代美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資大量增加的重要原因。從90年代美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員人數(shù)及勞動(dòng)力成本變化的情況看，90年代美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資也確實(shí)降低了其總體勞動(dòng)力成本。1983年，美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員總數(shù)為638.3萬(wàn)人，1989年增至662.2萬(wàn)人，雇員年均增長(zhǎng)率僅為0.6%。與80年代相比，90年代美國(guó)跨國(guó)公司海外子公司雇員數(shù)增長(zhǎng)快得多，由1990年的683.4萬(wàn)人上升至1999年的890.7萬(wàn)人，（注：美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。）年均增長(zhǎng)率高達(dá)3.4%。而且，海外子公司雇員人數(shù)的增加，在很大程度上是由于美國(guó)跨國(guó)公司將勞動(dòng)密集型生產(chǎn)環(huán)節(jié)大量轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的發(fā)展中國(guó)家所致，其海外子公司僅在阿根廷、巴西、智利、墨西哥、印尼、韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓等10個(gè)發(fā)展中國(guó)家的雇員人數(shù)就從1983年的124.9萬(wàn)人增加到1999年的211.2萬(wàn)人，在這10個(gè)發(fā)展中國(guó)家的雇員數(shù)占其跨國(guó)公司體系雇員總數(shù)（母公司與海外子公司雇員之和）的比重也相應(yīng)地由1983年的5.0%上升至1999年的7.3%。在海外子公司雇員人數(shù)迅速增加的同時(shí)，美國(guó)跨國(guó)公司總體勞動(dòng)力成本上升幅度卻大大下降。1990～1999年，海外子公司雇員數(shù)占跨國(guó)公司體系雇員總數(shù)的比重由1983～1989年的年均25.7%上升至29.4%，海外子公司雇員工資年均增長(zhǎng)率由1983～1989年的7.9%降至1990～1999年的2.7%，相應(yīng)地，美國(guó)跨國(guó)公司總體勞動(dòng)力成本年均增長(zhǎng)率則由1983～1989年的4.5%降至1990～1999年3.0%。（注：根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。）由此可見，90年代美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的大量增加確實(shí)降低了其總體勞動(dòng)力成本。另外，90年代美國(guó)跨國(guó)公司增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的研發(fā)投入，利用發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)的科學(xué)技術(shù)人才進(jìn)行研究開發(fā)，對(duì)降低其研發(fā)成本也起到了積極的作用。

（二）投資全球化的發(fā)展使美國(guó)跨國(guó)公司大量增加在發(fā)展中國(guó)家的直接投資成為可能

80年代以來(lái)，特別是80年代中期以來(lái)，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家開始從限制外商直接投資向歡迎和鼓勵(lì)外商直接投資轉(zhuǎn)變。劇變后，這些前社會(huì)主義國(guó)家在其市場(chǎng)化改革進(jìn)程中也向國(guó)際資本敞開了大門，這樣，80年代末以來(lái)，投資自由化浪潮在全球范圍內(nèi)蓬勃興起。投資自由化可以分為單邊、雙邊和多邊三個(gè)層次。從單邊層次上看，投資自由化主要表現(xiàn)為東道國(guó)外資政策自由化和投資硬環(huán)境的改善。從各國(guó)外資政策和法規(guī)變化來(lái)看，僅1991～1999年，東道國(guó)（絕大多數(shù)是發(fā)展中國(guó)家）對(duì)外商直接投資管理政策和法規(guī)的調(diào)整多達(dá)1035項(xiàng)，其中94%（注：UNCTAD:WorldInvestmentReport,2000,p.6.）對(duì)外商直接投資有利。在實(shí)行外商直接投資管理政策自由化的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家自80年代中期以來(lái)在交通、電力、通訊等方面進(jìn)行了大規(guī)模的投資，大大改善了投資硬環(huán)境。從雙邊和多邊層次上看，投資自由化主要表現(xiàn)在雙邊和多邊投資保護(hù)協(xié)定的不斷增加。1999年，雙邊投資保護(hù)協(xié)定達(dá)1856個(gè)，避免雙重征稅協(xié)定達(dá)1982個(gè)，（注：美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。）分別是1980年的10.3倍和2.8倍。另外，世貿(mào)組織多邊協(xié)定中的《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》、《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》以及《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》也大大促進(jìn)了國(guó)際直接投資管理的自由化。

在不斷趨向自由化的同時(shí)，國(guó)際直接投資管理也在向規(guī)范化方向發(fā)展。這種規(guī)范化主要體現(xiàn)在區(qū)域和多邊兩個(gè)層次上的國(guó)際直接投資協(xié)調(diào)。區(qū)域?qū)哟蔚膮f(xié)調(diào)主要是區(qū)域一體化協(xié)議中包含的關(guān)于投資問(wèn)題的條款。這些包含在一體化協(xié)議中的條款多是具有強(qiáng)制性的，例如歐盟成員國(guó)間資本自由流動(dòng)的協(xié)議、1987年《東盟投資協(xié)定》、南方共同市場(chǎng)投資議定書、北美自由貿(mào)易協(xié)定等。區(qū)域?qū)哟紊蠂?guó)際直接投資政策協(xié)調(diào)的主要內(nèi)容往往在于放松對(duì)國(guó)際直接投資進(jìn)入和開業(yè)的限制，進(jìn)而取消歧視性經(jīng)營(yíng)條件以及進(jìn)行投資保護(hù)等。這一層次投資協(xié)調(diào)的目的一方面是鼓勵(lì)國(guó)際直接投資，但另一方面也是為了規(guī)范和引導(dǎo)投資，促進(jìn)國(guó)際直接投資的有序化。在區(qū)域?qū)哟蔚膰?guó)際直接投資協(xié)調(diào)不斷發(fā)展的同時(shí)，80年代中期以來(lái)，多邊層次的國(guó)際直接投資協(xié)調(diào)也在不斷加強(qiáng)。作為烏拉圭回合談判成果的“一攬子”協(xié)議中包含了三個(gè)與國(guó)際直接投資有關(guān)的法律文件：《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》、《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》、《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》。盡管這三個(gè)文件涉及的只是外國(guó)直接投資待遇的個(gè)別方面，但具有較強(qiáng)的約束性。如《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及其他兩個(gè)協(xié)定對(duì)最惠國(guó)待遇和國(guó)民待遇問(wèn)題提出了總原則。特別是《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》，其核心內(nèi)容就是取消所有與關(guān)貿(mào)總協(xié)定“國(guó)民待遇條款”和“取消數(shù)量限制條款”不一致的投資措施。這三個(gè)法律文件一方面將會(huì)推動(dòng)國(guó)際直接投資的進(jìn)一步自由化，但另一方面，它們也將推動(dòng)國(guó)際直接投資向規(guī)范化方向發(fā)展。另外，旨在規(guī)范國(guó)際直接投資的雙邊、多邊及區(qū)域內(nèi)談判越來(lái)越多。在世界貿(mào)易組織(WTO)和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)的組織和主持下，一些關(guān)于國(guó)際直接投資管理的多邊談判或討論正在進(jìn)行。在1998年6月舉行的美洲自由貿(mào)易區(qū)談判委員會(huì)第一次會(huì)議上，談判各方同意由投資談判小組制定一個(gè)包含廣泛權(quán)利和義務(wù)的投資管理體制框架。南部非洲發(fā)展委員會(huì)、非洲國(guó)家組織也在就區(qū)內(nèi)投資管理進(jìn)行討論。特別值得一提的是，在經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)內(nèi)進(jìn)行的關(guān)于多邊投資協(xié)定(MAI)的談判在1998年已告一段落，MAI的草案已經(jīng)公布。MAI規(guī)定了透明度、國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇等原則，并對(duì)沒(méi)收外資資產(chǎn)、對(duì)外商直接投資企業(yè)的業(yè)績(jī)要求及爭(zhēng)端解決等方面做出了明確的規(guī)定。盡管由于美、歐之間利益的嚴(yán)重沖突而導(dǎo)致MAI未能達(dá)成最終協(xié)議，但MAI談判表達(dá)了發(fā)達(dá)國(guó)家試圖推動(dòng)國(guó)際直接投資進(jìn)一步自由化和規(guī)范化的愿望，而且一些發(fā)展中國(guó)家，如巴西、阿根廷、智利、新加坡等也不同程度地表示愿意加入MAI，這表明國(guó)際直接投資的規(guī)范化有向更廣泛、更深入方向發(fā)展的趨勢(shì)。

全球范圍內(nèi)投資管理的自由化和規(guī)范化，特別是發(fā)展中國(guó)家外資政策的自由化和投資硬環(huán)境的改善，增強(qiáng)了發(fā)展中國(guó)家對(duì)國(guó)際直接投資的吸引力，這正是90年代美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的重要原因。

（三）金融全球化為美國(guó)跨國(guó)公司大量增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資起到了十分重要的促進(jìn)作用

這種促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

第一，金融市場(chǎng)全球化降低了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資成本，增強(qiáng)了美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資（包括對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資）的能力。

第二，金融市場(chǎng)全球化也為美國(guó)跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移在發(fā)展中國(guó)家投資的風(fēng)險(xiǎn)提供了良好的條件。80年代中期以來(lái)，在金融自由化改革不斷推進(jìn)的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家，特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的資本市場(chǎng)也迅速發(fā)展。從股市市值占GDP的比重情況看，1990年，阿根廷、巴西、智利、墨西哥、新加坡、印尼、菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)股市市值占GDP的比重分別為2.3%、3.5%、45%、12.5%、93.6%、7.1%、13.4%、113.6%和28%，1998年分別上升至15.2%、20.7%、65.9%、23.3%、112%、23.5%、54.2%、136%和31.4%。（注：WorldBank,WorldDevelopmentIndicators2000，表5.2,。）發(fā)展中國(guó)家股市的發(fā)展一方面為美國(guó)跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家的子公司就地進(jìn)行直接融資提供了條件，一定程度上降低了通過(guò)貸款和發(fā)行債券給公司帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，隨著金融全球化的發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家資本市場(chǎng)成為全球金融市場(chǎng)的一個(gè)有機(jī)組成部分，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，跨國(guó)公司也可通過(guò)資本市場(chǎng)迅速抽逃資金。另外，隨著發(fā)展中國(guó)家積極參與金融全球化進(jìn)程，其貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)與國(guó)際接軌，跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家的子公司在進(jìn)行對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易中能更好地利用國(guó)際金融市場(chǎng)有效降低匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)流向變化

第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)在將對(duì)外直接投資的重點(diǎn)由發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國(guó)家的同時(shí)，其對(duì)外直接投資的部門結(jié)構(gòu)也日益高級(jí)化。其主要表現(xiàn)是礦業(yè)、石油業(yè)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重不斷下降，制造業(yè)所占比重基本穩(wěn)定，服務(wù)業(yè)的比重迅速提高。1970～1989年的20年中，礦業(yè)、石油業(yè)在對(duì)外直接投資總額中所占比重下降了20.2個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)所占比重上升了26.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)所占比重幾乎沒(méi)有改變，但制造業(yè)始終是美國(guó)對(duì)外直接投資最多的行業(yè)。與70年代和80年代相比，90年代美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)配置發(fā)生了更深刻的變化：1990～1999年，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總額高達(dá)4255.6億美元，（注：根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。）占其對(duì)外直接投資總額的53.7%，大大超過(guò)制造業(yè)所占比重31.2%，首次取代制造業(yè)，成為美國(guó)對(duì)外直接投資最多的行業(yè)。

與制造業(yè)相比，美國(guó)服務(wù)業(yè)所擁有的更明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)及世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)化程度的進(jìn)一步提高，是90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資快速發(fā)展的實(shí)體基礎(chǔ)，而80年代中期以來(lái)，特別是世界貿(mào)易組織成立以來(lái)，服務(wù)貿(mào)易自由化的迅速發(fā)展則是90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資大幅度增長(zhǎng)的直接原因。服務(wù)貿(mào)易的自由化始于80年代中期，它分為單邊、區(qū)域性和多邊三個(gè)層次。單邊層次的自由化主要表現(xiàn)在各國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入放寬限制；區(qū)域貿(mào)易自由化主要體現(xiàn)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)議中關(guān)于服務(wù)貿(mào)易自由化的有關(guān)條款及區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)與周邊國(guó)家簽訂的服務(wù)貿(mào)易協(xié)定，這些區(qū)域集團(tuán)包括北美自由貿(mào)易區(qū)、歐盟、澳新自由貿(mào)易區(qū)及南方共同市場(chǎng)等；而世貿(mào)組織《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》則是多邊層次上服務(wù)貿(mào)易自由化的集中體現(xiàn)。首先，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》作為世貿(mào)組織多邊協(xié)議之一，所有成員方都必須接受，這使服務(wù)貿(mào)易自由化真正具有全球意義。其次，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》規(guī)定了以無(wú)條件多邊最惠國(guó)待遇為核心，包括保持透明度、對(duì)提供服務(wù)所需資格相互承認(rèn)、實(shí)行自由化等一系列成員方所必須履行的一般性義務(wù)，為服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展提供了更為自由的環(huán)境；再次，就市場(chǎng)準(zhǔn)入條款而言，盡管《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》沒(méi)有給市場(chǎng)準(zhǔn)入下定義，但其明確規(guī)定了禁止使用的6個(gè)方面的限制措施（除非成員在其承諾表中明確列出），這六大被禁止使用的限制措施十分清楚，操作性強(qiáng)，能有效減少糾紛并且便于監(jiān)督。最后，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》要求世貿(mào)組織成員將服務(wù)貿(mào)易開放的承諾列入承諾表，承諾涵蓋12個(gè)部門和155個(gè)分部門，而且對(duì)于每一個(gè)分部門，承諾又根據(jù)服務(wù)貿(mào)易的4種方式進(jìn)行了細(xì)分，因此，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》所要求的服務(wù)貿(mào)易自由化，其廣度和深度是史無(wú)前例的。

從世貿(mào)組織成立以來(lái)成員方在服務(wù)貿(mào)易方面的承諾來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易自由化已取得重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。以保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)自由化為例，發(fā)達(dá)國(guó)家已對(duì)直接保險(xiǎn)服務(wù)的70%（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）以及銀行存貸業(yè)務(wù)的75%承諾實(shí)行自由化。發(fā)展中成員及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成員承諾開放直接保險(xiǎn)服務(wù)的50%，銀行存貸業(yè)務(wù)的53%。（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）而且，商業(yè)存在作為對(duì)這兩個(gè)行業(yè)影響最大的貿(mào)易形式，19個(gè)發(fā)展中成員及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成員承諾在直接保險(xiǎn)服務(wù)貿(mào)易中，除了對(duì)建立當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實(shí)體保留一定限制外，不再對(duì)商業(yè)存在這種形式采取其他限制措施，26個(gè)成員承諾對(duì)銀行存貸業(yè)務(wù)實(shí)行完全自由化。

80年代中期以來(lái)，特別是世界貿(mào)易組織成立以來(lái)的服務(wù)貿(mào)易自由化極大地促進(jìn)了美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展。1990～1999年，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總量是1982～1989年對(duì)外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總額是1990～1994年對(duì)外直接投資總額的2.2倍，超過(guò)了1983～1994年12年間美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的總和。由此可見，90年代美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的迅猛增長(zhǎng)與服務(wù)貿(mào)易自由化有著十分緊密的聯(lián)系。

經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資方式的變化

長(zhǎng)期以來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中占有相當(dāng)重要的地位，自80年代后半期開始，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重出現(xiàn)加速上升的趨勢(shì)。進(jìn)入90年代，美國(guó)跨國(guó)公司的跨國(guó)兼并活動(dòng)風(fēng)起云涌，一浪高過(guò)一浪。90年代，美國(guó)半數(shù)年份對(duì)外直接投資主要以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)行，特別是90年代后4年，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重都在60%以上，1998年甚至超過(guò)90%。整個(gè)90年代，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重約為57%。盡管由于跨國(guó)并購(gòu)案的成交金額存在跨期支付問(wèn)題（一起跨國(guó)并購(gòu)案的成交金額可能分幾年支付），跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)年的實(shí)際支付金額在對(duì)外直接投資總額中所占的比重實(shí)際上并沒(méi)有那么高，但從90年代的總體情況看，跨國(guó)并購(gòu)無(wú)疑已成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式。

90年代跨國(guó)并購(gòu)取代綠地投資成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式，與經(jīng)濟(jì)全球化迅速發(fā)展所帶來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的巨大變化有直接關(guān)系。

第一，隨著貿(mào)易全球化的不斷發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度越來(lái)越高，各國(guó)市場(chǎng)與全球大市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，這一方面為企業(yè)發(fā)展提供了更廣闊的空間，另一方面也迫使企業(yè)直接面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此，企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的敏感程度和反應(yīng)速度快慢成為企業(yè)生死攸關(guān)的問(wèn)題，而跨國(guó)并購(gòu)正是企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化做出反應(yīng)及提高企業(yè)反應(yīng)速度的最快、最有效的手段之一。

首先，跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)最快、最有效的手段。一方面，跨國(guó)并購(gòu)能省掉綠地投資方式下進(jìn)行固定資產(chǎn)投資所需的時(shí)間，使企業(yè)在東道國(guó)更迅速地建立商業(yè)存在；另一方面，跨國(guó)并購(gòu)能使并購(gòu)企業(yè)通過(guò)被并購(gòu)企業(yè)迅速了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況，獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策所需的市場(chǎng)信息和客戶信息，而且并購(gòu)企業(yè)還可以通過(guò)被并購(gòu)企業(yè)的銷售渠道迅速搶占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)乃至全球市場(chǎng)，這比通過(guò)綠地投資或出口，逐步建立自己的銷售網(wǎng)絡(luò)占領(lǐng)市場(chǎng)的速度更快。

其次，在全球競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，企業(yè)規(guī)模的大小比過(guò)去具有更重要的意義。一方面，企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，既可以降低被兼并的風(fēng)險(xiǎn)，又可以通過(guò)規(guī)模經(jīng)營(yíng)，降低生產(chǎn)成本，提高收益；另一方面，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，企業(yè)可以更好地應(yīng)付生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不確定因素，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，通過(guò)并購(gòu)一些有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)，使以往的企業(yè)外部交易內(nèi)部化，從而降低企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)；其二，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的控制能力增強(qiáng)，至少可以降低對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的依賴程度，這可以有效減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不確定因素；其三，通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)企業(yè)可以快速開展多樣化經(jīng)營(yíng)，有效分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，跨國(guó)并購(gòu)有利于企業(yè)鞏固和迅速增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)所擁有的技術(shù)及技術(shù)創(chuàng)新能力可以說(shuō)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心。80年代末以來(lái)高新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)和應(yīng)用，是經(jīng)濟(jì)全球化加速推進(jìn)的重要原因之一，而經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展又加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，導(dǎo)致產(chǎn)品生命周期不斷縮短。因此，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展反過(guò)來(lái)又對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力提出了更高的要求，技術(shù)創(chuàng)新能力有限的企業(yè)生存空間越來(lái)越小。為了生存和發(fā)展，企業(yè)不得不設(shè)法改進(jìn)技術(shù)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化背景下更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)一個(gè)企業(yè)而言，提高技術(shù)水平主要有三種途徑：加大本身的研究開發(fā)投入、謀求戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟及并購(gòu)其他企業(yè)以獲取被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)和技術(shù)開發(fā)力量。不斷地大量增加研究開發(fā)投入進(jìn)行研究開發(fā)不僅風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，而且研究開發(fā)所需的巨額資金即使是實(shí)力雄厚的跨國(guó)公司也難以承擔(dān)。因此，自80年代中期以來(lái)，越來(lái)越多的跨國(guó)公司在增加研究開發(fā)投入的同時(shí)，更多地通過(guò)與其他企業(yè)建立戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟和并購(gòu)（包括跨國(guó)并購(gòu)）相關(guān)企業(yè)來(lái)提高技術(shù)水平和技術(shù)創(chuàng)新能力。但戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟這種獲取外部技術(shù)資源的方式也存在一些問(wèn)題：其一，在聯(lián)合研究開發(fā)的過(guò)程中，由于聯(lián)盟各方技術(shù)的可保密性不同，因此，可能會(huì)出現(xiàn)一些聯(lián)盟成員不愿意看到技術(shù)泄密的問(wèn)題；其二，在戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟中，聯(lián)盟一方很難獲得聯(lián)盟其他成員的現(xiàn)有技術(shù)，戰(zhàn)略協(xié)作的規(guī)模和范圍都會(huì)受到限制。但是，通過(guò)并購(gòu)方式獲取外部技術(shù)資源，一方面可以避免在戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟中可能出現(xiàn)的泄密問(wèn)題，另一方面，并購(gòu)企業(yè)還可以獲得利用被并購(gòu)企業(yè)的資金和技術(shù)力量進(jìn)行研究開發(fā)的動(dòng)態(tài)效益，以及獲得被并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)的靜態(tài)效益。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，獲取國(guó)外企業(yè)技術(shù)及技術(shù)開發(fā)力量，正是90年代美國(guó)企業(yè)大規(guī)模開展跨國(guó)并購(gòu)的重要原因之一。