導(dǎo)語：如何才能寫好一篇對(duì)外直接投資的好處，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：外商直接投資；技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長；對(duì)外貿(mào)易

中圖分類號(hào)：F831．66文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1002―0594(2006)06―0066―05

收稿日期：2006-07―31

外商直接投資①中國一直呈現(xiàn)上升勢頭，這種良好的趨勢有兩層涵義：首先是中國利用外商直接投資的金額自改革開放以來基本保持了良好的增長速度：其次是來華進(jìn)行直接投資的外商投資主體和投資項(xiàng)目總體質(zhì)量也在不斷提高。

一、中國引進(jìn)直接投資及其技術(shù)轉(zhuǎn)移

在世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、跨國投資大幅下降的情況下，中國吸收外商直接投資保持較高水平，至今已連續(xù)12年實(shí)際使用外資金額位居發(fā)展中國家和地區(qū)首位。

(一)中國在引進(jìn)外商投資方面的概況 中國1993年成為吸收外商直接投資最多的發(fā)展中國家，其中工業(yè)是吸引外國直接投資最多的產(chǎn)業(yè)，2002年甚至超過美國成為世界吸收外商直接投資最多的國家。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，在2004年全國合同利用外商直接投資項(xiàng)目數(shù)達(dá)到了43664項(xiàng)，比2003年41081項(xiàng)增長了約6．3％，而2002年則是34171項(xiàng)；2004年合同利用外商直接投資金額也猛增到1534．79億美元，比2003年增長33．38％；2004年實(shí)際使用外商直接投資金額是606．30億美元，同比增長13．32％，我國引進(jìn)外商直接投資仍然保持著良好的增長態(tài)勢。截止到2005年初，全國累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商直接投資項(xiàng)目數(shù)是508941個(gè)，合同外商直接投資金額10966．09億美元，實(shí)際使用外商直接投資金額5621．05億美元②。

外商直接投資的進(jìn)入，一方面為中國經(jīng)濟(jì)注入了直接的資本投入，從而在外延上為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的增長予以有力保障；另一方面國外直接投資的進(jìn)入方式使得它能夠?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金之外的國民福利增長(主要是技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的好處)，從內(nèi)涵上為經(jīng)濟(jì)水平的提高提供強(qiáng)勁動(dòng)力。在改革開放的早期，前一個(gè)作用一直是中國經(jīng)濟(jì)理論關(guān)注的重點(diǎn)，現(xiàn)在中國已經(jīng)正式加入WTO，經(jīng)濟(jì)發(fā)展在全球化浪潮下漸漸從粗放的外延式擴(kuò)張向精細(xì)的內(nèi)涵式增長過渡。技術(shù)轉(zhuǎn)移無疑是FDI對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供內(nèi)涵式支持的最重要內(nèi)容。

最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在日本企業(yè)最理想的投資國中，中國一直排在第一位：美國公司最想進(jìn)人的目標(biāo)市場也是中國。近年來我國的經(jīng)濟(jì)保持著持續(xù)高速增長，這是對(duì)外資最具吸引力的因素。中國市場的兩大優(yōu)勢――低勞動(dòng)力成本和大市場，這也是吸引外資的主要因素。目前中國積極履行加入世貿(mào)組織承諾。開放了更多的領(lǐng)域，外商的投資的機(jī)會(huì)更多，外商直接投資呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。主要有以下特點(diǎn)。

1．引進(jìn)外商直接投資的規(guī)模長期保持著穩(wěn)定的增長。從1985年以來的近二十年中，我國實(shí)際利用外商直接投資總額逐年上升，從未出現(xiàn)過下降的年份，只是年度之間的增長速度有些波動(dòng)。

2．外商直接投資在我國引進(jìn)外資中占絕對(duì)主導(dǎo)的地位。與其他許多發(fā)展中國家不同的是，我國利用外資一直是以引進(jìn)外商直接投資為主，外商直接投資在全部引進(jìn)外商投資中所占的比重呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。1985年我國實(shí)際使用的外資總額為47．60億美元，其中實(shí)際使用的外商直接投資總額為19．56億美元，外商直接投資占外資總額的41．09％。到2004年，我國實(shí)際使用外商直接投資總額在實(shí)際使用外資總額中所占比重上升到75．42％①。

3．外商直接投資在我國的產(chǎn)業(yè)和空間分布日趨廣泛，但工業(yè)一直是投資集中領(lǐng)域，東部是投資的主引入地。改革開放后的一個(gè)較長時(shí)期內(nèi)，外商來華投資主要集中在東部沿海省市，近年來外商直接投資則明顯加快了向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移的速度。從外商直接投資所進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)來看，對(duì)外開放初期主要是集中于勞動(dòng)密集型的加工工業(yè)，隨后逐步地加大在資金相對(duì)密集型行業(yè)的投資，比如近幾年外商大規(guī)模進(jìn)入我國的汽車工業(yè)就是一個(gè)明顯的例子。

4一外商直接投資的內(nèi)在質(zhì)量顯現(xiàn)出逐步上升的趨勢。這一點(diǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是近年來大型的跨國公司比如世界的前500強(qiáng)企業(yè)越來越多地選擇到中國投資，與開放初期主要是中小型企業(yè)來華投資形成了明顯的對(duì)比。二是跨國公司越來越多地把研究開發(fā)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到中國來，外商直接投資企業(yè)在中國的R&D活動(dòng)方面的支出越來越大。

(二)外商直接投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng) 很多學(xué)者認(rèn)為外商直接投資能給東道國帶來資金之外的額外好處，這種好處大多是由技術(shù)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效率增長效應(yīng)。譬如，Beata K．Smarzynska(2002)從企業(yè)微觀層面進(jìn)行實(shí)證分析，F(xiàn)DI確實(shí)在立陶宛存在通過技術(shù)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的生產(chǎn)力溢出，并對(duì)這種由技術(shù)轉(zhuǎn)移帶來的生產(chǎn)能力溢出進(jìn)行了量化分析，結(jié)果證明如果立陶宛的FDI流入增長10％，其技術(shù)轉(zhuǎn)移能給本土企業(yè)帶來0．38％的產(chǎn)出增加。Caves(1974)對(duì)澳大利亞和Blomstrm&Wolff’s(1994)對(duì)墨西哥的相關(guān)研究證明FDI能夠通過技術(shù)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生溢出效應(yīng)，使東道國本土企業(yè)的產(chǎn)出水平增加，從而使整個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出能力提高。

從總體上說，外商直接投資企業(yè)比中國本土企業(yè)要擁有更高的技術(shù)含量。大多數(shù)外商在技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、出口等方面占有優(yōu)勢。當(dāng)代外商直接投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移可以歸納為以下主要特點(diǎn)。

1．對(duì)外直接投資已經(jīng)成為技術(shù)轉(zhuǎn)移的最主要渠道，尤其是跨國公司對(duì)發(fā)展中國家的直接投資目前已經(jīng)成為東道國重要的技術(shù)革新動(dòng)力。

2．技術(shù)轉(zhuǎn)移的源泉?dú)w根到底是技術(shù)創(chuàng)新，外商直接投資在東道國產(chǎn)生技術(shù)轉(zhuǎn)移的前提是其自身持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，自主技術(shù)創(chuàng)新也是發(fā)展中國家引入外商直接投資期望產(chǎn)生技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的最終目的。

3．發(fā)達(dá)國家之間和發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的技術(shù)轉(zhuǎn)移是主流，也就是說技術(shù)轉(zhuǎn)移既可以是水平的也可以是垂直的，但技術(shù)不可能出現(xiàn)大規(guī)模的逆向轉(zhuǎn)移――即由技術(shù)相對(duì)較低的發(fā)展中國家向技術(shù)相對(duì)較高的發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移。

4．跨國公司成為當(dāng)前世界上技術(shù)轉(zhuǎn)移最重要的組織方式，跨國公司“技術(shù)轉(zhuǎn)移內(nèi)部化”是全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代技術(shù)轉(zhuǎn)移的主要表現(xiàn)形式。

技術(shù)在轉(zhuǎn)移的過程中會(huì)產(chǎn)生各種效應(yīng)，其中包含政治的、經(jīng)濟(jì)的、社會(huì)的，生態(tài)的等各方面的內(nèi)容。外商直接投資在中國是否真的產(chǎn)生了技術(shù)轉(zhuǎn)移(或

者說技術(shù)溢出方面的效應(yīng)，是否帶來了經(jīng)濟(jì)效率方面的進(jìn)步呢?雖然已經(jīng)有很多文獻(xiàn)對(duì)這一問題作過方方面面的研究，但針對(duì)外商直接投資中與技術(shù)直接相關(guān)的因素對(duì)中國工業(yè)所進(jìn)行的實(shí)證分析相對(duì)較少。外商直接投資在中國的產(chǎn)業(yè)分布、行業(yè)分布和地域分布存在較大的差異性，這種差異性很可能對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)產(chǎn)生地域上的重大影響。從東道國角度，以人力資本為依托的技術(shù)吸收能力是其對(duì)外商直接投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的影響力與影響途徑至關(guān)重要的因素。

二、外商直接投資及其技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)主要貢獻(xiàn)

關(guān)于外商直接投資在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的重要作用，1999年的《世界投資報(bào)告》認(rèn)為，外商直接投資對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要有五個(gè)方面作用：一是擴(kuò)大投資的來源，加快資本形成的速度。二是帶來技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)，提高東道國的技術(shù)水平。三是拉動(dòng)出口貿(mào)易的增長，增強(qiáng)出口競爭能力。四是增加就業(yè)機(jī)會(huì)，并改變就業(yè)的結(jié)構(gòu)。五是對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)起到一定的示范和促進(jìn)作用。這里從利用外國直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)和對(duì)外貿(mào)易的貢獻(xiàn)兩個(gè)主要方面觀察外商直接投資及其技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的主要貢獻(xiàn)。

(一)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)外商在華直接投資的總體特點(diǎn)是技術(shù)相對(duì)領(lǐng)先、投資效率較高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)較大?？梢詮娜齻€(gè)方面來分析外國直接投資及其技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)③。

1．外商投資企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值對(duì)全國工業(yè)總產(chǎn)值的貢獻(xiàn)。外資企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值占全國工業(yè)總產(chǎn)值比重，1992年為7％，1998年為24％．截止到2005年年初已占到1／3，工業(yè)增加值占全國工業(yè)增加值的28％。而本土企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值雖然比重有所下降，但其增長速度卻也達(dá)到了歷史高峰。

2．實(shí)際使用外資額對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)。1992～2004年實(shí)際使用外資額占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的比重一直保持在10％左右，從1992年的7．51％上升到2002年的10．10％，2004年是9．9％④。這意味著外商直接投資的技術(shù)含量得到了一定保證，為其持續(xù)的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)奠定了基礎(chǔ)。

3．外商投資企業(yè)上交的稅收對(duì)我國工商稅收的貢獻(xiàn)。外商投資企業(yè)上交的稅收占我國工商稅收比重逐年上升，從1992年的4．25％上升到2000年的20．5％。2001年就已經(jīng)達(dá)到2883億元人民幣，比2000年的2217億元，增長了30．4％，占全國稅收的19．00％。2004年初的統(tǒng)計(jì)顯示外商投資企業(yè)繳納稅收額占全國稅收總額更是達(dá)到了近21％⑤。以外商投資企業(yè)稅收為主的涉外稅收(以投資額98％以上為外商投資企業(yè)計(jì)算稅收，不含關(guān)稅和土地稅)成為我國工商稅收的主要來源。

表1分別列出了1999年度、2002年度和2004年度中國吸收外商直接投資的幾項(xiàng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?？梢钥闯觯?999年度外商直接投資受東南亞金融危機(jī)后續(xù)影響，雖然在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額中實(shí)際使用外資金額相比1998年度出現(xiàn)了負(fù)增長，但在隨后的幾年中很快就恢復(fù)到原先的水平，到2002年度已經(jīng)比2001年度增長了12．51％，外商直接投資在工業(yè)增加值和稅收方面，無論是總量還是所占比重都有不同程度增長。

2004年固定資產(chǎn)投資中外商直接投資增幅達(dá)到了41．94％的水平，而全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資平均增幅也達(dá)到了25．8％，在工業(yè)增加值和稅收總額方面，外商直接投資均顯示出了對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長良好的促進(jìn)作用。

外資在固定資產(chǎn)投資速度的加快，說明外資隨著其投入產(chǎn)出效率的提高，其技術(shù)密集度也有所增加。這主要是因?yàn)殡S著外商直接投資的進(jìn)入，本土企業(yè)通過技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)獲得了好處，加上不同的外商直接投資企業(yè)之間的競爭，使得他們?yōu)榱死^續(xù)保持技術(shù)上的優(yōu)勢，必須進(jìn)一步提高自身的技術(shù)含量。這一點(diǎn)在汽車行業(yè)比較明顯，越來越多的外商投資汽車公司已經(jīng)不僅是在中國生產(chǎn)一些在發(fā)達(dá)國家過時(shí)的低端產(chǎn)品，而是開始縮小中國分部與外國本部之間的產(chǎn)品技術(shù)落差，有的甚至已經(jīng)開始同步進(jìn)行。外商直接投資的固定資產(chǎn)投資在總固定資產(chǎn)投資中所占的比重保持了微微下行的趨勢，基本保持在10％左右的水平。外資在我國工業(yè)產(chǎn)出、稅收中的比重增加的同時(shí)，投資的比重卻沒有成正比地加大，這說明外資投入產(chǎn)出的效率在提高。這些都從一定程度上說明外商直接投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)得到了較好實(shí)現(xiàn)。

(二)對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易的貢獻(xiàn)根據(jù)中國學(xué)者趙晉平等人(2001)計(jì)量分析的結(jié)果，1980-1999年的20年間，在中國GDP年均9．7％的增長速度中，大約有2．7％來自于利用外資的直接和間接貢獻(xiàn)，也就是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)28％，其中外商直接投資出口的迅速增長是其主要?jiǎng)恿碓?。根?jù)國際貨幣基金會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Wanda Tseng和Harm Zebregs(2002)的研究，中國在1990年代10．1％的平均經(jīng)濟(jì)增長率中，直接外資所起的貢獻(xiàn)作用在3％左右，即對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)30％左右，而同樣認(rèn)為其出口在其中起了重要作用。

表2綜合了外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展幾個(gè)方面的貢獻(xiàn)，從連續(xù)的時(shí)間序列上我們除了能夠更好地看出外商直接投資在固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)值和稅收方面的貢獻(xiàn)，還能夠觀察到其在出口中的重要作用。 從表2中看出，1993-2004年外商直接投資企業(yè)的出口總值占全國出口總值的比重持續(xù)上升．1993年外商出口就占了全國總出口的27．5％，到2004年上升到57．7％，而根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)年報(bào)2005年外商投資企業(yè)的出口總值達(dá)到4442．1億美元，占總出口的58．3％。近幾年外商直接投資企業(yè)的進(jìn)、出口總值占全國進(jìn)、出口總值的比重都在一半以上；外商直接投資企業(yè)的進(jìn)、出口總值的年均增長率分別為43．65％、30．20％．比全國進(jìn)、出口總值的年均增長率15．43％、12．27％分別高28．22及17．93個(gè)百分點(diǎn)⑥。由此可見：外商直接投資企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易的增長是我國對(duì)外貿(mào)易增長的重要源泉。

眾所周知中國的出口增長成績?cè)谌澜缍际欠浅Ｍ怀龅?，在競爭日益激烈的全球市場上中國產(chǎn)品在二十余年的時(shí)間內(nèi)之所以能夠保持不衰的勢頭，除了成本方面的優(yōu)勢之外，不可否認(rèn)的另一個(gè)重要原因是產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量的快速提升。外商直接投資企業(yè)的出口的持續(xù)增長僅靠成本來解釋是說不過去的，其在中國進(jìn)行生產(chǎn)所采取的技術(shù)水平不斷提升起到了至關(guān)重要的作用。中國本土企業(yè)在出口中所占的比重和增幅方面雖然表現(xiàn)沒有外商直接投資企業(yè)那么出色，但不可否認(rèn)的是他們的成長速度也是驚人的，其中最重要的原因在于外商直接投資企業(yè)與本土企業(yè)之間的競爭和各種方式的合作，使得技術(shù)在部門內(nèi)和跨部門之間都得到了較好的轉(zhuǎn)移效應(yīng)，這種技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)主要體現(xiàn)正是

他們(特別是本土企業(yè))在總產(chǎn)值、增加值和出口方面的優(yōu)良表現(xiàn)。

外商直接投資企業(yè)出口的迅速增長主要是建立在中國勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢和相當(dāng)技術(shù)水平支持基礎(chǔ)上的。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)一般規(guī)律，中國的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢隨著時(shí)間的推移會(huì)越來越小，所以外商直接投資企業(yè)近期的出口增長主要是依托技術(shù)水平的提升。外商直接投資的技術(shù)水平保持提升趨勢是其技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的前提條件，所以外商直接投資出口的迅速增長暗示了技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的良好展開。而同期本土企業(yè)在外商直接投資技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的帶動(dòng)下自身的出口也得到了較好發(fā)展，無論是增長速度還是出口結(jié)構(gòu)都有了明顯改善。

三、結(jié)論

如何更加有效率地利用外商直接投資是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要課題。從宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向上看，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金的需要已經(jīng)不再那么迫切，吸引外商直接投資的動(dòng)力也就開始轉(zhuǎn)向?qū)ζ浼夹g(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的重視。隨著WTO相關(guān)承諾的兌現(xiàn)。中國開放的市場經(jīng)濟(jì)制度會(huì)更加完善，對(duì)外商直接投資的巨大吸引力還會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)保持。而在中國進(jìn)行直接投資的主體也在悄悄發(fā)生變化，更加先進(jìn)和規(guī)范的投資者日漸成為在華投資的主角，特別是具有更高技術(shù)含量的跨國公司對(duì)中國的投資興趣有增無減。

在中國的外商直接投資具有越來越明顯的技術(shù)轉(zhuǎn)移的特征，通過分析可以發(fā)現(xiàn)代表外商直接投資技術(shù)水平的資本和研發(fā)投入對(duì)中國本土工業(yè)企業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了一定程度的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)。而從更長時(shí)期看，作為考察對(duì)象的外商直接投資技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)最重要的體現(xiàn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，二是對(duì)出口的促進(jìn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長方面的貢獻(xiàn)可以從固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和稅收等內(nèi)容可以看出，而對(duì)出口的促進(jìn)則主要體現(xiàn)在占出口比例的不斷增長。外商直接投資技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)起到了非常重要的作用。如果這種趨勢得以繼續(xù)保持乃至優(yōu)化，外商直接投資有可能將會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出更加顯著的貢獻(xiàn)。但從另一個(gè)側(cè)面這也或多或少表明了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)隱患――對(duì)外商直接投資的依賴性，外商直接投資在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的上升趨勢既說明了通過資本投入和技術(shù)轉(zhuǎn)移使得中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從中獲益，也表明了它在國民經(jīng)濟(jì)中的影響力日益加強(qiáng)。出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大引擎牽引力是公認(rèn)的，而外商直接投資在出口中的強(qiáng)勢表現(xiàn)實(shí)際上對(duì)中國經(jīng)濟(jì)提供了投資和出口的雙重動(dòng)力，如果這種趨勢繼續(xù)加強(qiáng)，隨著中國經(jīng)濟(jì)中的技術(shù)水平提升，外商直接投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移邊際效應(yīng)逐步趨小，對(duì)東道國的經(jīng)濟(jì)控制力逐漸增強(qiáng)，外商直接投資有可能對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞性作用，畢竟1997年的東南亞金融危機(jī)的陰影還未完全離去。

作者簡介：

篇2

關(guān)鍵詞：直接投資趨勢策略

當(dāng)今，亞洲金融危機(jī)仍然影響著一些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，次貸危機(jī)造成美國經(jīng)濟(jì)千瘡百孔的背景下，國際直接投資是否會(huì)持續(xù)20世紀(jì)80年代中期以來的輝煌？國際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會(huì)如何變化？國際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化程度越來越高的形勢下呈現(xiàn)出怎樣的新趨勢？2008年3月末，我國的外匯儲(chǔ)備余額為16822億美元，如何利用這些外匯儲(chǔ)備值得研究與探討。我國應(yīng)該怎樣合理有序地運(yùn)用來之不易的外商直接投資，又應(yīng)該怎樣充分利用我國的外匯儲(chǔ)備資源真正走出國門進(jìn)行跨國直接投資顯得格外重要和緊迫。

面對(duì)這樣的新情況，我國應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對(duì)這些看似脈絡(luò)清晰，實(shí)則錯(cuò)綜復(fù)雜的問題的回答和預(yù)測無疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

國際直接投資新趨勢

近幾年來，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開來的新趨勢。

（一）國際直接投資總量和主體持續(xù)增長

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長趨勢，達(dá)到13060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄。可見，國際直接投資總量持續(xù)增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。

（二）以發(fā)達(dá)國家為主流向發(fā)展中國家的直接投資將繼續(xù)增長

2007年的世界投資報(bào)告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)增長。其中，發(fā)達(dá)國家增長45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國家的國際直接投資將會(huì)繼續(xù)增長，規(guī)模也將會(huì)有所擴(kuò)大。

（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國際直接投資來源地

《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來越在國際上占有重要地位，它們通過對(duì)外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的增長促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競爭，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對(duì)外投資。而進(jìn)入21世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹碓街匾??？鐕Y本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國的具體特征,要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等?？鐕Y本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

我國的國際直接投資概述

（一）我國國際直接投資所取得的成就

我國改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國企業(yè)跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國企業(yè)跨國投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

（二）我國國際直接投資所面臨的問題

我國作為最大的發(fā)展中國家，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，將對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說，一國的對(duì)外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對(duì)此做出了科學(xué)的解釋。我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對(duì)外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國的對(duì)外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。

（三）適合我國國情的國際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國公司競爭異常激烈的時(shí)代，面對(duì)這樣的競爭格局和發(fā)展趨勢，我國政府在政策上對(duì)跨國企業(yè)的支持對(duì)我國國際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對(duì)外直接投資的過程中，我國企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國企業(yè)對(duì)外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對(duì)外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

區(qū)位是跨國公司從事國際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是加強(qiáng)國際直接投資的區(qū)域選擇,開拓發(fā)展中國家和周邊國家的投資市場。

最大化地利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放以來30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。我國企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強(qiáng)國”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)“走出去”，開展以技術(shù)獲取為目的的對(duì)外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對(duì)優(yōu)勢，應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對(duì)外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀H金融市場上籌集。

經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呗浴＝?jīng)營當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營屬地化或經(jīng)營本地化，是指對(duì)外直接投資企業(yè)以東道國獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營和管理。對(duì)我國國際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國企業(yè)的對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢：

（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對(duì)發(fā)達(dá)國家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國獲取發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對(duì)外投資于成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資積累和提供外匯資金。

（二）地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國企業(yè)所看好。

（三）投資方式靈活多樣

隨著更多的企業(yè)走出國門，企業(yè)對(duì)投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場。在投資于發(fā)達(dá)國家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來的好處。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國企業(yè)開展跨國經(jīng)營已形成趨勢和潮流。面對(duì)21世紀(jì)，能否利用國外資源和市場在發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的良好機(jī)遇下，在我國政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國對(duì)外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國的對(duì)外直接投資必將推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

1.陳繼勇等.國際直接投資的新發(fā)展與外商對(duì)華直接投資研究.人民出版社，2004

2.盧進(jìn)勇，杜奇華，閆實(shí)強(qiáng).國際投資與跨國公司案例庫.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2005

3.李東陽.國際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002

4.王林生.跨國經(jīng)驗(yàn)理論與實(shí)務(wù).對(duì)外教育出版社，1994

5.楊大楷，李增春，楊曄.中國企業(yè)對(duì)外直接投資研究.立信會(huì)計(jì)出版社，2006

6.蘇旭霞.國際直接投資自由化與中國外資政策.中國商務(wù)出版社，2004

篇3

然而，對(duì)于接受外國直接投資的東道國而言，必須辯證地看待其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響。這種投資可以對(duì)東道國加大資本形成、擴(kuò)大就業(yè)、增加出口以及提高技術(shù)水平有積極的促進(jìn)作用，但也可能產(chǎn)生使東道國國際收支惡化、市場結(jié)構(gòu)趨于不合理和削弱東道自的消極作用。

所以，東道國必須結(jié)合自身的情況，采取適當(dāng)?shù)恼呲吚芎?。近年來，發(fā)展中國家為吸引外資，紛紛采取形式不同的投資鼓勵(lì)措施。但這些措施究竟效果如何，已經(jīng)引起人們的關(guān)注。

一、投資鼓勵(lì)措施的定義、分類和經(jīng)濟(jì)分析

投資鼓勵(lì)措施是指某一政府或在政府的指示下，出于鼓勵(lì)特定企業(yè)或企業(yè)類型進(jìn)行一定的投資行為的目的，向后者提供的可以度量的經(jīng)濟(jì)好處，其中包括旨在增加某一外國直接投資的回報(bào)率或減少外國直接投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)措施。雖然大部分投資鼓勵(lì)措施有某種補(bǔ)貼成分，這些措施中的一部分-如壟斷經(jīng)營權(quán)-雖然會(huì)為有關(guān)政府帶來一些經(jīng)濟(jì)成本，但不會(huì)引致直接的財(cái)政成本。投資鼓勵(lì)措施還不包括廣義的基礎(chǔ)設(shè)施、有關(guān)外國直接投資的一般性法律法規(guī)、企業(yè)經(jīng)營的調(diào)控和財(cái)政制度、有關(guān)利潤匯出及國民待遇等非歧視性政策。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）和聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展大會(huì)（UNCTAD）的研究，投資鼓勵(lì)措施一般可以分為財(cái)政措施、金融措施和其他措施等三大類型。

財(cái)政措施的總體目標(biāo)是減輕外國投資者的稅收負(fù)擔(dān)。根據(jù)減征的依據(jù)的不同，又可以進(jìn)一步分為針對(duì)利潤、銷售額、和增加值的措施，針對(duì)資本投資的措施，針對(duì)進(jìn)出口的措施，等等。

金融措施是指東道國政府直接向投資的跨國公司提供資金以資助新投資或某種經(jīng)營活動(dòng)，其目的是降低投資或經(jīng)營的成本。最常見的金融措施包括政府贈(zèng)款、補(bǔ)貼貸款、政府參股、優(yōu)惠保險(xiǎn)等。

其他措施是指難以歸入財(cái)政類和金融類的措施，目的也是增加跨國公司在東道國當(dāng)?shù)赝顿Y的回報(bào)。其主要形式有補(bǔ)貼專用基礎(chǔ)設(shè)施、補(bǔ)貼服務(wù)、市場傾斜、使用外匯上的優(yōu)惠待遇，等等。

可以看出，東道國政府決定向跨國公司的投資提供鼓勵(lì)措施時(shí)可以有多種選擇。究竟選擇何種形式取決于東道國政府的需要及其與跨國公司的談判結(jié)果。至于其采取的鼓勵(lì)措施的成本有多大、成效如何，則與措施的類型以及實(shí)施、管理的方式有著密切的關(guān)系。

投資鼓勵(lì)措施是通過減少跨國公司在東道國投資的成本、增加其收益這一機(jī)理達(dá)到吸引外國直接投資的目的的。至于這些措施能否達(dá)到其目的（即東道國所得收益是否大于其采取這些措施的成本），在什么條件下能夠達(dá)到其目的，更多地是一個(gè)實(shí)踐問題，經(jīng)濟(jì)理論尚未做出一個(gè)系統(tǒng)、完整的說明。

迄今，對(duì)投資鼓勵(lì)措施最有說服力的解釋是“投資的外在效益說”。外國直接投資會(huì)給進(jìn)行投資的跨國公司帶來發(fā)揮優(yōu)勢、降低成本、擴(kuò)大市場、獲得規(guī)模效益等好處。如果這些收益為投資的跨國公司完全內(nèi)化，即完全由其所得，這些收益就會(huì)包括在投資的回報(bào)當(dāng)中，東道國政府就沒有必要采取任何鼓勵(lì)投資的措施?？鐕驹跊]有投資鼓勵(lì)措施的情況的投資水平就是最優(yōu)的。

除此之外，外國直接投資還有可能對(duì)接受其投資的東道國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。譬如：促進(jìn)東道國的資本形成、擴(kuò)大就業(yè)、增加出口、提高技術(shù)水平等，最終起到加快東道國經(jīng)濟(jì)增長、提高其人民生活水平的作用。這些效應(yīng)往往不能被投資的跨國公司所內(nèi)化，也就不能在其投資的回報(bào)中有所反映。

因此，它們被稱為外國直接投資的“外部效益”。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都非常重視投資的外部效益對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用。如羅默認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)的資本積累將給進(jìn)行投資的公司以外的公司也帶來好處，尤其是在技術(shù)進(jìn)步方面。其根據(jù)是60年代的經(jīng)濟(jì)增長理論：技術(shù)進(jìn)步的速度取決于投資率。這樣，在投資率和人均收入增長率之間存在著正相關(guān)關(guān)系。

由于市場無法使外部效益在投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)率中反映出來，在外國直接投資的社會(huì)回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)回報(bào)（即跨國公司自身的投資回報(bào)率）之間便形成了一個(gè)落差。

斯科特對(duì)10個(gè)國家投資和經(jīng)濟(jì)增長的研究發(fā)現(xiàn)，投資占產(chǎn)出的比例是高素質(zhì)勞動(dòng)力隊(duì)伍擴(kuò)大和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的一個(gè)重要因素。根據(jù)他的測算，美國和英國的投資社會(huì)回報(bào)率比其經(jīng)濟(jì)回報(bào)率高出約7個(gè)百分點(diǎn)。這一落差的三分之一為政府稅收所至，其余部分可以歸因于投資的外部效益。回報(bào)率落差的存在可能會(huì)導(dǎo)致投資不足，也就是投資（包括外國直接投資）低于社會(huì)最優(yōu)水平。這時(shí)東道國政府采取投資鼓勵(lì)措施，以彌補(bǔ)回報(bào)率上的落差，是為了鼓勵(lì)投資超出自發(fā)水平，達(dá)到社會(huì)最優(yōu)水平。

這里有一個(gè)問題需要說明。如果東道國政府為了鼓勵(lì)外國直接投資向跨國公司的分支機(jī)構(gòu)提供了減免公司所得稅的優(yōu)惠待遇，其在財(cái)政收入上將遭受一定的損失。從財(cái)政學(xué)的角度來看，公司所得稅有為持股人代繳個(gè)人所得稅的功能。在公司稅得到減免后，如果是國內(nèi)企業(yè)，其持股人為國內(nèi)居民，減免的公司稅在一定程度上會(huì)以持股人個(gè)人所得稅的形式收繳上來；但如果是跨國公司，減免的東道國公司稅則以持股人個(gè)人所得稅的形式不同程度地轉(zhuǎn)移給了跨國公司的母國。只有在外國直接投資的外部效益足夠大的情況下，東道國政府才會(huì)愿意降低公司所得稅率，放棄這筆收入。

對(duì)外國直接投資鼓勵(lì)措施另一種常見的解釋是“幼稚工業(yè)說”。其基本要義與國際貿(mào)易理論中支持保護(hù)措施的幼稚工業(yè)說是完全相同的，即：在一國某一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，由于生產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)也不十分成熟，生產(chǎn)的成本較高，該國在這一產(chǎn)業(yè)不具有比較優(yōu)勢。如果能夠引入外國資本，并以此帶動(dòng)技術(shù)和管理技能的引進(jìn)以及東道國市場競爭機(jī)制的建立與完善，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)量的增加、技術(shù)的成熟與進(jìn)步，東道國該行業(yè)生產(chǎn)的平均成本下降，該國從而獲得在這一產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢。然而，由于存在著缺陷或失效的現(xiàn)象，完全依靠市場自身的力量是無法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的。

譬如，由于資本市場的缺陷，企業(yè)可能面臨著在籌資方面受到的限制。這與個(gè)人在籌資方面受到的限制是同樣道理。一個(gè)人在年輕時(shí)無法以其未來收入為基礎(chǔ)進(jìn)行借貸，會(huì)導(dǎo)致其現(xiàn)期消費(fèi)不足。同理，由于市場上存在著信息不對(duì)稱，投資者可能因無法判斷企業(yè)某一投資項(xiàng)目是否能夠盈利而對(duì)投資于該項(xiàng)目望而卻步，于是出現(xiàn)投資不足。

信息的不對(duì)稱性還會(huì)在其他兩個(gè)層次上導(dǎo)致投資不足。

首先，由于企業(yè)的局外人在開始階段對(duì)企業(yè)的資質(zhì)不甚了解，企業(yè)的管理人員為了吸引投資者，可能會(huì)采取增發(fā)紅利的辦法。這樣一來，企業(yè)進(jìn)行新投資的成本增加了，導(dǎo)致投資低于投資者充分掌握信息時(shí)的水平。

第二，企業(yè)只有在新投資能夠給現(xiàn)有持股人帶來正凈現(xiàn)值（即投資的回報(bào)大于投資和償債開支之和）的情況下才會(huì)籌資進(jìn)行新投資。由于債權(quán)人和持股人相比在獲得補(bǔ)償上具有優(yōu)先權(quán)，如果對(duì)投資的未來收益沒有把握，持股人一般不會(huì)愿意讓籌資超過僅夠支付投資開支的水平。

幼稚工業(yè)說認(rèn)為，投資鼓勵(lì)措施的目的正是為了糾正市場的上述缺陷，使投資能夠反映某一項(xiàng)目在長期內(nèi)降低成本的潛力。根據(jù)這一理論，臨時(shí)性的投資鼓勵(lì)措施對(duì)處于初始階段的外國直接投資可能會(huì)產(chǎn)生一定的效果，但條件是采取的措施必須具有較強(qiáng)的針對(duì)性，特別是要以那些規(guī)模較小、正在成長或/且有一定風(fēng)險(xiǎn)的投資為對(duì)象，而且還必須具備直接為企業(yè)提供資金的能力。降低稅率或臨時(shí)性免稅并不一定能達(dá)到預(yù)期的優(yōu)惠效果。如果邊際稅率已經(jīng)處于較低的水平，降低稅率就起不到多少鼓勵(lì)投資的作用。如果沒有虧損補(bǔ)償，無論是降低稅率還是臨時(shí)性免稅，其對(duì)投資的鼓勵(lì)作用則可能是零。對(duì)于面臨籌資困難的企業(yè)而言，雖然減稅在將來可以帶來一定的好處，但畢竟遠(yuǎn)水解不了近渴。與此相比，可以返還的投資抵稅措施則有效的多。

如跨國公司的母國實(shí)行公司海外納稅沖抵國內(nèi)稅制度，東道國政府采取的對(duì)外國直接投資減免稅措施的有效性會(huì)大打折扣，也許只會(huì)起到將稅收轉(zhuǎn)移給母國政府的作用。但如果減免稅是臨時(shí)性的，由于在此期間投資尚未盈利，向母國的稅收轉(zhuǎn)移因此而推后，對(duì)投資仍可起到一定的鼓勵(lì)作用，東道國采取這些措施還是劃算的。

對(duì)投資鼓勵(lì)措施的第二種解釋是“政府政策連續(xù)性說”。具有永久性，即以長期經(jīng)營為目的是直接投資最重要的特征之一。投資一旦做出，往往就無法或至少很難逆轉(zhuǎn)。因此，投資發(fā)生地政府有關(guān)政策是否具有連續(xù)性對(duì)投資的經(jīng)營狀況至關(guān)重要。如果政府有遠(yuǎn)見，就會(huì)在設(shè)計(jì)未來稅收政策時(shí)考慮其對(duì)現(xiàn)期投資的影響。但是，本屆政府一般來說無法決定未來政府將采取何種稅收政策。即使是同屆政府，其稅收政策是否會(huì)隨著情況的變化而變化也難有絕對(duì)的保證。在投資進(jìn)行了一段時(shí)間、資本量已有相對(duì)積累后，特別是在投資成本已經(jīng)收回、投資回報(bào)幾近“尋租”后，政府可能會(huì)改變稅收政策，轉(zhuǎn)而采取較高的稅率。

由于迄今為止尚未找到一種現(xiàn)政府約束未來政府稅收行為的機(jī)制，如果所有有關(guān)決策人均能正確地預(yù)期到未來政府將采取的稅收政策，那么會(huì)形成一個(gè)理性預(yù)期均衡。在這種均衡狀態(tài)下，所有人在做決定時(shí)都考慮到了政府稅收政策不連貫的可能性。其結(jié)果是：和人們預(yù)期政府的政策將是連貫的時(shí)候相比，政府征收的稅率將提高，投資者的投資將有所減少。這種理性預(yù)期均衡的存在對(duì)于在發(fā)展中國家的外國直接投資具有特別重要的意義。原因有兩個(gè)：

第一，外國直接投資往往在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)中占據(jù)舉足輕重的地位；

第二，外國投資者對(duì)東道國政府政策的影響力往往不能與當(dāng)?shù)赝顿Y者同日而語。

由此引起的跨國公司對(duì)東道國政府未來政策的不確定往往構(gòu)成了其投資不足的又一重要原因。東道國政府采取投資鼓勵(lì)措施可以對(duì)此起到一定的彌補(bǔ)作用。

除了上述幾種對(duì)投資鼓勵(lì)措施的解釋之外，一些國家的政府在采取這些措施時(shí)可能還有以下兩個(gè)考慮：

一是補(bǔ)償政府采取的其他干預(yù)措施給投資者造成的損失。例如，東道國政府之所以通過對(duì)外資企業(yè)進(jìn)口設(shè)備、原材料、中間產(chǎn)品實(shí)行進(jìn)口稅減免來吸引外資，可能是因?yàn)槠鋵?shí)施的某項(xiàng)政策人為地壓低了外國投資的回報(bào)率。解決這一問題最理想的辦法是取消造成扭曲的政策，從根源上消除采取鼓勵(lì)措施的必要性。然而在現(xiàn)實(shí)生活中，由于受其政策目標(biāo)和其他因素的限制，采取彌補(bǔ)性的鼓勵(lì)措施可能成為東道國政府不得不采取的次佳方案。

二是鼓勵(lì)跨國公司承擔(dān)某種東道國政府自己無力承擔(dān)的公共成本。

以上說明的是對(duì)東道國政府采取鼓勵(lì)措施以吸引外國直接投資做出的種種解釋，也就是投資鼓勵(lì)措施可以給東道國帶來的各種好處。然而，凡事都有兩個(gè)方面，投資鼓勵(lì)措施也不例外。如果運(yùn)用不當(dāng)，也可能事倍功半，甚至事與愿違。正如世界銀行指出的：一個(gè)政策極度扭曲的經(jīng)濟(jì)體接受的外國直接投資給其帶來的很可能不是福利的改善，而是凈損失。

譬如，如果按國際價(jià)格計(jì)算外國直接投資創(chuàng)造的增加值為負(fù)，或其以匯出利潤的方式減少了東道國的資源，外國直接投資的增長只能是“悲慘的增長”。

除了可能會(huì)導(dǎo)致本章前所述及的向跨國公司的母國轉(zhuǎn)移稅收的情況外，鼓勵(lì)措施往往用于補(bǔ)償政府采取的其他干預(yù)措施給外國投資者造成的損失是這些措施可能導(dǎo)致悲慘增長的重要原因之一。這是因?yàn)?，依靠減免稅等措施來抵銷當(dāng)?shù)爻煞忠蟆⒊止上揞~等限制條件的消極影響、維持外國直接投資的規(guī)模會(huì)降低外國直接投資的效益。

就一國政府采取的投資鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠幅度、該國經(jīng)濟(jì)中存在的其他扭曲現(xiàn)象及其整體經(jīng)濟(jì)的效率（全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率）之間的關(guān)系而言，在不考慮其他扭曲現(xiàn)象時(shí)，鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠幅度越大，經(jīng)濟(jì)效益就越低；在不考慮鼓勵(lì)措施時(shí)，經(jīng)濟(jì)中的扭曲越嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)效益就越低，在同時(shí)考慮鼓勵(lì)措施和經(jīng)濟(jì)中的其他扭曲的情況下，雖然經(jīng)濟(jì)的總效益在一段區(qū)間內(nèi)可能略有升高（反映出鼓勵(lì)措施對(duì)經(jīng)濟(jì)中存在的其他扭曲可能有一定的彌補(bǔ)作用），但其總的趨勢是隨其他變量的增加而降低。

這里舉一個(gè)例子來說明上述3個(gè)變量相互之間的關(guān)系。世界銀行所作的一項(xiàng)研究表明，在實(shí)際利率為負(fù)時(shí)，投資者沒有必要考慮資本的效益。由于擁有、維持富裕生產(chǎn)能力的成本為零，生產(chǎn)能力可能大大超出近期生產(chǎn)計(jì)劃的需要，企業(yè)也沒有必要采用加班、輪班等提高設(shè)利用率的措施。也就是說，實(shí)際生產(chǎn)能力大于有效生產(chǎn)能力。如果外國直接投資是以合資企業(yè)形式出現(xiàn)的，或通過向東道國金融機(jī)構(gòu)借貸使用了東道國的儲(chǔ)蓄，外國直接投資的效益與在東道國國內(nèi)籌資進(jìn)行的投資一樣不可避免地要比在利率處于市場均衡狀態(tài)下要低。在這種情況下，鼓勵(lì)外國直接投資的措施越多，其優(yōu)惠幅度越大，吸引的外國直接投資越多，給東道國造成的資源浪費(fèi)也就越大。

再如，如果東道國對(duì)某一行業(yè)實(shí)行高保護(hù)，外國投資者（尋求市場型）在進(jìn)入該國市場后可以獲取超額利潤，那么，外國投資者做出的投資決定和由此導(dǎo)致的資源配置都可能就不是最優(yōu)的，東道國在此情況下的福利水平一般比不實(shí)行這種高保護(hù)時(shí)要低。

綜上所述，東道國從鼓勵(lì)外國直接投資的措施中既有所得也有所失。東道國政府采取鼓勵(lì)措施的本意是彌補(bǔ)市場存在的缺陷或經(jīng)濟(jì)中存在的扭曲、吸引外國直接投資并從這種投資中受益。然而，東道國并非總能如愿以償，有時(shí)其采取的鼓勵(lì)措施還會(huì)導(dǎo)致新的扭曲。

此外，還有采取鼓勵(lì)措施本身帶來的成本。這樣，在采取某一投資鼓勵(lì)措施之前，必須要綜合考慮其成本和收益。只有在總收益大于總成本的情況下，采取這項(xiàng)措施在經(jīng)濟(jì)上才是有意義的。否則，就會(huì)得不償失。

二、投資鼓勵(lì)措施對(duì)外國直接投資的影響

在不同歷史時(shí)期針對(duì)不同區(qū)域的調(diào)查結(jié)果證實(shí)，投資鼓勵(lì)措施在外國直接投資者區(qū)位選擇中的作用是有限的。

譬如，在50年代對(duì)247家美國跨國公司所作的一項(xiàng)調(diào)查中，只有十分之一接受調(diào)查的公司將東道國政府提供稅收優(yōu)惠列為進(jìn)行外國直接投資的前提條件之一。與此相對(duì)照，分別有57%、39%、26%的公司認(rèn)為貨幣的可兌換性、政治穩(wěn)定、市場規(guī)模及資源供應(yīng)狀況是進(jìn)行投資決策時(shí)必須考慮的重要因素。

又如，在60年代對(duì)205個(gè)跨國公司在67個(gè)國家所作的365項(xiàng)投資進(jìn)行的調(diào)查資料顯示，影響投資者決策的最重要的非政策性因素是面對(duì)關(guān)稅和匯兌壁壘維持市場份額或向新的市場擴(kuò)張。在諸種政策因素中，接受調(diào)查的公司認(rèn)為政治、經(jīng)濟(jì)和金融形勢的穩(wěn)定最為重要東道國法律法規(guī)對(duì)外國直接投資的所有權(quán)和組織鼓勵(lì)較少限制、給予外資企業(yè)非歧視待遇以及東道國政府重視發(fā)展經(jīng)濟(jì)也被認(rèn)為對(duì)投資決策的影響較大。

從這些早期對(duì)外國直接投資的決定因素所作的調(diào)查看，與投資鼓勵(lì)措施相比，其他一些政策性和非政策性因素對(duì)投資流向和區(qū)位格局的影響要大的多。

在此以后所作的一些調(diào)查的結(jié)果又反復(fù)證明了當(dāng)時(shí)得出的結(jié)論是正確的。

如30家集團(tuán)在80年代中期所作的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在19個(gè)影響外國直接投資流動(dòng)的因素中，東道國政府采取的投資鼓勵(lì)措施只排在第7位。在同期對(duì)30家跨國公司的74項(xiàng)投資所作的另一項(xiàng)調(diào)查中，投資決策的主要依據(jù)是關(guān)于資源、生產(chǎn)成本和市場的經(jīng)濟(jì)及長期戰(zhàn)略性考慮。東道國是否采取了投資鼓勵(lì)措施在其中的影響微乎其微，這些措施的存在只不過是“錦上添花”-即使原本已有吸引力的東道國更具吸引力而已。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)大會(huì)和歐盟委員會(huì)在1996年聯(lián)合對(duì)16家跨國公司在亞洲直接投資決定因素所作的調(diào)查也再次證實(shí)了這一點(diǎn)。

總而言之，諸項(xiàng)調(diào)查的結(jié)果顯示，東道國的市場特征是影響外國直接投資區(qū)位選擇最重要的因素。對(duì)于從事出口導(dǎo)向型離岸生產(chǎn)的投資來說，相對(duì)生產(chǎn)成本也是一個(gè)重要的因素；對(duì)于嚴(yán)重依賴資源的投資項(xiàng)目來說，鄰近資源的供應(yīng)地則至關(guān)重要。東道國的政治形勢、關(guān)稅和其他貿(mào)易壁壘、運(yùn)輸成本、法律環(huán)境以及有關(guān)外國直接投資進(jìn)入和開辦企業(yè)、國民待遇等制度都對(duì)外國投資者對(duì)投資地點(diǎn)的選擇有著不容忽視的影響。

對(duì)于單個(gè)東道國而言，其采取的投資鼓勵(lì)措施對(duì)吸引外國直接投資的絕對(duì)作用不大。在實(shí)踐中，很難確定鼓勵(lì)措施的邊際引資量，即因東道國政府采取的特定的投資鼓勵(lì)措施而增加那部分外國直接投資。但可以肯定的是，由于外國投資者往往只要滿足某些條件就可以享受鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠待遇，這些措施的惠及對(duì)象即有在沒有鼓勵(lì)措施的情況下就不再投資的投資者，也包括了無論有無鼓勵(lì)措施都會(huì)前來投資的跨國公司。

從各項(xiàng)調(diào)查的資料來看，有相當(dāng)數(shù)量的投資者屬于后者。他們之所以到某一個(gè)東道國去投資，是為其總體投資環(huán)境或特定的條件所吸引，有無鼓勵(lì)措施無關(guān)緊要。也就是說，東道國采取的投資鼓勵(lì)措施在很多情況下并沒有帶來新的投資，只是等于向跨國公司作了一筆轉(zhuǎn)移支付而已。

尤其值得注意的是，與鼓勵(lì)出口措施相比，各種鼓勵(lì)外國投資者向東道國轉(zhuǎn)讓先進(jìn)技術(shù)的措施的效果并不十分明顯。

譬如，一些國家試圖以減免稅、對(duì)工業(yè)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和土地使用費(fèi)提供補(bǔ)貼的辦法來吸引跨國公司的研究開發(fā)設(shè)施，促使高科技企業(yè)在某一地點(diǎn)形成群體。還有一些東道國政府采取政府采購和補(bǔ)貼科研經(jīng)費(fèi)等手段來鼓勵(lì)跨國公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)。但是，有研究表明，東道國提供的稅收減免和資金補(bǔ)貼對(duì)高技術(shù)企業(yè)的區(qū)位選擇并無多大影響；能否獲得充足的廉價(jià)而又訓(xùn)練有素的勞動(dòng)力對(duì)于高技術(shù)企業(yè)的投資者來說要重要的多，（如勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。）如果說各國吸引高技術(shù)企業(yè)政策在90年代以前是以提供稅收優(yōu)惠和硬件設(shè)施為主要內(nèi)容的話，進(jìn)入90年代以來，其重心已轉(zhuǎn)向提高教育水平、健全有關(guān)法律制度、提供有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

當(dāng)然，投資鼓勵(lì)措施也并非毫無用處。

例如，如果有若干個(gè)投資地點(diǎn)可供選擇且其在投資環(huán)境等條件方面不相上下，如果投資項(xiàng)目具有明顯的成本取向且流動(dòng)性較強(qiáng)，鼓勵(lì)措施也能起到“一兩撥千斤的效果”。其效果對(duì)于低工資國家和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)來說尤其顯著。

韓國在70年代實(shí)行過允許出口企業(yè)以優(yōu)惠價(jià)格獲取原材料、信貸資金和外匯的政策。臺(tái)灣曾為企業(yè)的出口提供返還投入品進(jìn)口稅的優(yōu)惠。不少國家和地區(qū)還開辦了出口加工區(qū)，以為出口企業(yè)提供便利、促進(jìn)其發(fā)展。這些措施均有力的推動(dòng)了跨國公司在有關(guān)東道國的直接投資以及這些國家出口貿(mào)易的增長。

結(jié)論：外國直接投資在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，投資鼓勵(lì)措施是許多國家賴以吸引跨國公司到本國進(jìn)行投資的重要手段之一。其數(shù)量和優(yōu)惠程度近十幾年來呈逐漸升級(jí)之勢。這里面固然有各有關(guān)國家自身的原因，但是相互之間通過提供更多、更大的優(yōu)惠以爭奪有限的外國資本起到了關(guān)鍵的推波助瀾的作用。

篇4

【關(guān)鍵詞】外商直接投資 經(jīng)濟(jì)增長 隱性危機(jī) FDI

一、引言

FDI是利用外資的主要形式，對(duì)中國近二十多年來開放型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無疑起了非常積極的作用。在吸引FDI后的很長一段時(shí)間里，引進(jìn)FDI確實(shí)推動(dòng)了我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是近幾年，我國吸引FDI的成效并不顯著。FDI在對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出巨大貢獻(xiàn)的同時(shí)， 其負(fù)面效應(yīng)日益凸現(xiàn)。

二、外商直接投資存在的隱性危機(jī)

引進(jìn)FDI主要有一下幾點(diǎn)好處：第一 ，刺激出口，增加外匯儲(chǔ)備；第二，刺激國內(nèi)競爭；第三，適當(dāng)緩解就業(yè)問題；最后，F(xiàn)DI主要解決的是資金問題，而且相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)較小。

從以上觀點(diǎn)可以看出，引進(jìn)FDI在微觀上對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常有利的，然而從宏觀上來講，引進(jìn)FDI是解釋不通的。有研究認(rèn)為，在危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，由于跨國公司可以通過子公司和母公司的內(nèi)部通道更便捷地使資金從東道國流進(jìn)和流出，因此更高比重的FDI意味著更大的波動(dòng)性。還有研究認(rèn)為，F(xiàn)DI有兩個(gè)不好的方面：首先是引進(jìn)FDI國的本國投資的盈利能力會(huì)相應(yīng)減弱；其次是由此導(dǎo)致的本國投資者對(duì)未來投資的消極心理，從而減少繼續(xù)投資。這兩個(gè)方面都給本國經(jīng)濟(jì)帶來了危害，減少了本國的投資利潤，不利于本國國際收支平衡。甚至還有研究認(rèn)為，外來的FDI實(shí)質(zhì)性質(zhì)也是為了獲取利潤，而這種利潤輸出會(huì)惡化本國國際收支，甚至引發(fā)金融危機(jī)。

三、危機(jī)應(yīng)對(duì)策略

對(duì)于以上危機(jī)的解決方案也并非十全十美，但是可以采取防范措施，盡量減小風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于資本的穩(wěn)定性問題，可以從根源出發(fā)，嚴(yán)格控制引進(jìn)外資規(guī)模，提高引進(jìn)外資質(zhì)量。

首先，降低國際收支對(duì)外貿(mào)的依存度。由于各個(gè)國家都盡力保持貿(mào)易收支平衡，因此，進(jìn)口依存度也就相當(dāng)于出口依存度。對(duì)我國來說，現(xiàn)有的實(shí)際外貿(mào)依存度并不算高，因此，在此后相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)外貿(mào)易依然是我國應(yīng)貫徹的一項(xiàng)基本國策；與此同時(shí)，貿(mào)易的各個(gè)產(chǎn)業(yè)分配還有待改善，地區(qū)貿(mào)易分布也應(yīng)有所分散。

其次，調(diào)整對(duì)外商直接投資的優(yōu)惠政策，與此同時(shí)積極鼓勵(lì)本土自我創(chuàng)新。優(yōu)惠政策主要包括兩種。一是直接優(yōu)惠方式，二是間接優(yōu)惠方式。自主創(chuàng)新能力是區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭力和企業(yè)競爭力的核心，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式的中心環(huán)節(jié)。

再次，盡可能將我國外匯儲(chǔ)備發(fā)展為安全性、流動(dòng)性和收益性兼顧的“良性”外匯儲(chǔ)備。各國政府管理和經(jīng)營外匯儲(chǔ)備，一般都遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性三個(gè)原則。但是，安全性、流動(dòng)性和盈利性三者不可能完全兼得。所以，各國在經(jīng)營外匯儲(chǔ)備時(shí)，往往各有側(cè)重?？偟脑瓌t就是利用投資組合策略分散風(fēng)險(xiǎn)，把“雞蛋”放在不同的“籃子”里，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的增值。

最后，在引進(jìn)外商直接投資后完善外商投資企業(yè)的內(nèi)部制度，防止商業(yè)機(jī)密泄露。與之相對(duì)應(yīng)，外商投資企業(yè)內(nèi)部交易稅收問題也呈現(xiàn)明顯特征。我國在引入外商直接投資時(shí)應(yīng)盡量避免外商對(duì)企業(yè)的控制，將其控股比例嚴(yán)格限制在某一范圍內(nèi)。

四、總結(jié)

我們需要合理利用外資，控制引資規(guī)模，提高引資質(zhì)量；優(yōu)化引資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策； 取消超國民待遇，制定反壟斷法；堅(jiān)持獨(dú)立自主，實(shí)行兩條腿走路的方針。我國應(yīng)該積極地引進(jìn)債權(quán)而非股權(quán)，這樣才能從根本上解決FDI對(duì)我國經(jīng)濟(jì)安全的潛在威脅。

參考文獻(xiàn)

[1]. 劉建民，印慧. 外商直接投資稅收優(yōu)惠政策國際比較與借鑒[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐， 2004 （06）.

[2]. 傅連康. 外商直接投資的負(fù)效應(yīng)與金融危機(jī)[J]. 審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究， 2006（03）.

[3]. 沈桂龍，于蕾. 外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影晌及對(duì)策思考[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2005 （11）.

[4]. 文翠翠. 外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)安全的負(fù)面影響及對(duì)策分析[J].沿海企業(yè)與科技，2009（08）.

[5].姚樹潔，馮根福，韋開蕾. 外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2006（12）

篇5

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略選擇

一、對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的理論分析

（一）比較優(yōu)勢理論

比較優(yōu)勢理論的核心思想是：“對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國（投資國）已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)——可稱為邊際產(chǎn)業(yè)——依次進(jìn)行”（小島清，1977）。投資國應(yīng)選擇在東道國具有相對(duì)優(yōu)勢地位的產(chǎn)業(yè)部門（但對(duì)于投資國來說，是處于相對(duì)劣勢的產(chǎn)業(yè)部門）進(jìn)行直接投資，而在本國國內(nèi)集中力量發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，有利于本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。日本對(duì)外直接投資從1960年代中期開始，一直保持迅猛增長的勢頭，增速居世界第一位。從日本海外投資現(xiàn)狀看，無不處處顯示比較優(yōu)勢理論的基本原理。由于日本在1970年代末1980年代初的經(jīng)濟(jì)方面的情況和我國目前具有相似之處，即存在著期望通過發(fā)展對(duì)外直接投資對(duì)正在進(jìn)行的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)揮推動(dòng)作用的客觀要求。所以，比較優(yōu)勢理論對(duì)我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇具有一定的指導(dǎo)和借鑒作用。

（二）產(chǎn)品周期理論

美國哈佛大學(xué)學(xué)者弗農(nóng)（R.C.Vemon）于1966年5月在《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》發(fā)表的《產(chǎn)品周期中的國際投資和國際貿(mào)易》一文中首次提出了產(chǎn)品周期理論。弗農(nóng)將產(chǎn)品周期從該產(chǎn)品進(jìn)入市場時(shí)起劃分三個(gè)階段：創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。假定世界有三類國家，一是新產(chǎn)品的發(fā)明國，通常為發(fā)達(dá)國家；二是發(fā)達(dá)程度略低的國家，通常為較發(fā)達(dá)國家；三是落后國家，通常為發(fā)展中國家。費(fèi)農(nóng)認(rèn)為，新產(chǎn)品隨其產(chǎn)生、成熟到標(biāo)準(zhǔn)化將在這三類國家間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，其轉(zhuǎn)移過程是：在母國生產(chǎn)并出口——轉(zhuǎn)移到較發(fā)達(dá)國家投資生產(chǎn)，母國減少生產(chǎn)和出口——轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家和地區(qū)投資生產(chǎn)，母國停止生產(chǎn)，改為從海外進(jìn)口。

雖然產(chǎn)品周期理論并沒有直接講述對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題。但實(shí)際上，該理論通過分析產(chǎn)品在不同階段其生產(chǎn)在不同類型國家之間轉(zhuǎn)移的情況，間接提出了企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中應(yīng)根據(jù)其所處的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段不同，選擇不同投資產(chǎn)業(yè)的思想。

（三）小規(guī)模技術(shù)理論

小規(guī)模技術(shù)理論的中心思想是：“發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢來源于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)帶來的低生產(chǎn)成本等比較優(yōu)勢能夠使生產(chǎn)者獲得比較利益”（威爾斯，1986）。威爾斯主要從三個(gè)方面分析了發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢：（1）擁有為小市場需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。低收入國家制成品市場的一個(gè)普遍特征是需求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無法從這種小市場需求中獲得規(guī)模效益，而許多發(fā)展中國家的跨國企業(yè)正是開發(fā)了滿足小市場需求的生產(chǎn)技術(shù)而獲得了競爭優(yōu)勢；（2）“當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品”。由于普遍存在的外匯短缺和收支逆差問題，許多發(fā)展中國家政府都采取了各種限制進(jìn)口和鼓勵(lì)進(jìn)口替代的措施，這促使發(fā)展中國家的企業(yè)積極探尋用本地投入來替代特殊進(jìn)口原材料的技術(shù)。一旦擁有了這類技術(shù)，它們就可以將之推廣到面臨同樣問題的其他發(fā)展中國家，從而在東道國擁有了發(fā)達(dá)國家跨國公司所不具備的特殊優(yōu)勢；（3）擁有低價(jià)產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略優(yōu)勢。物美價(jià)廉是發(fā)展中國家產(chǎn)品最大的特點(diǎn)，這一特點(diǎn)成為發(fā)展中國家跨國企業(yè)提高市場占有率的有力武器。

（四）技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

坎特韋爾和托蘭惕諾主要從技術(shù)累積論出發(fā)，提出了兩個(gè)基本命題：一是發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，說明了發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，這種技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果。二是發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與其對(duì)外直接投資的增長直接相關(guān)的?，F(xiàn)有的技術(shù)能力水平是影響其國際生產(chǎn)活動(dòng)的決定因素，同時(shí)也影響發(fā)展中國家跨國公司對(duì)外投資的形式和增長速度。

在上述兩個(gè)命題的基礎(chǔ)上，該理論的基本結(jié)論是：發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時(shí)間的推移而逐漸變化的，并且是可以預(yù)測的?？蔡鼐S爾等人還分析了發(fā)展中國家跨國公司對(duì)外直接投資的地理特征和產(chǎn)業(yè)特征。在地理分布方面，發(fā)展中國家跨國公司的對(duì)外直接投資遵循下面的發(fā)展順序：首先是在周邊國家進(jìn)行直接投資，充分利用種族聯(lián)系；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素的重要性下降，逐步從周邊國家向其他發(fā)展中國家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累基礎(chǔ)上，為獲取更先進(jìn)復(fù)雜的制造業(yè)技術(shù)，開始向發(fā)達(dá)國家投資（馬亞明，2001）。在產(chǎn)業(yè)分布方面，發(fā)展中國家跨國公司首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，然后是進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯臋M向一體化生產(chǎn)活動(dòng)。隨著工業(yè)化程度的提高，一些新型工業(yè)化國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，技術(shù)能力也得到迅速提高。在對(duì)外投資方面，它們已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品，開始從事高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)和開發(fā)活動(dòng)。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論解釋了1980年代以來發(fā)展中國家，尤其是新興工業(yè)化國家和地區(qū)對(duì)外投資的結(jié)構(gòu)由發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家、由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)流動(dòng)的軌跡，對(duì)于發(fā)展中國家通過對(duì)外投資來加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新與積累，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)國際競爭力具有普遍的指導(dǎo)意義。

二、中國對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的現(xiàn)狀

我國對(duì)外直接投資始于1979年，雖然起步較晚，但發(fā)展的速度很快。經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國對(duì)外直接投資已遍及全球160多個(gè)國家和地區(qū)。截至2003年6月底，中國累計(jì)投資設(shè)立了7178家非金融類企業(yè)，協(xié)議投資總額近150億美元，其中中方投資額近100億美元；中國對(duì)外直接投資的行業(yè)領(lǐng)域已從過去以貿(mào)易領(lǐng)域?yàn)橹髦鸩酵貙挼劫Y源開發(fā)、工業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、旅游等行業(yè)在內(nèi)的更廣泛的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2003年，采礦業(yè)、工業(yè)制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)繼續(xù)成為中國對(duì)外直接投資集聚的領(lǐng)域，占當(dāng)年全部對(duì)外直接投資流量的92.6％。目前，我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布具有以下幾方面的特征：

1.中國對(duì)外直接投資高度集中于資源開發(fā)業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)。在2003年我國對(duì)外直接投資流量中（《2003年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》），資源開發(fā)投資占51％（采礦業(yè)48％。

農(nóng)林牧漁業(yè)3％），制造業(yè)投資占21％，兩項(xiàng)合計(jì)占72％，其他方面投資僅占28％（批發(fā)和零售業(yè)13％，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)10％，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)3％，建設(shè)業(yè)1％，電力、煤氣及水的生產(chǎn)1％）。

在資源開發(fā)方面，漁業(yè)、林業(yè)和礦業(yè)資源為主要開發(fā)對(duì)象。隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，對(duì)各種資源的需求日益增加。一些資源的短缺不僅約束了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也限制了我國一些企業(yè)的快速成長。因此，為了突破經(jīng)營資源的約束，不少企業(yè)紛紛投資于資源開發(fā)業(yè)。以首鋼集團(tuán)在秘魯?shù)蔫F礦項(xiàng)目等為代表的資源類對(duì)外直接投資在一定程度上緩解了國內(nèi)資源短缺的狀況，有利于保障國家經(jīng)濟(jì)安全。初級(jí)加工制造業(yè)是生產(chǎn)性海外投資中另一個(gè)較為集中的部門，其主要原因是這些行業(yè)技術(shù)相對(duì)簡單，投資少，見效快，技術(shù)要求又適合發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)水平和市場需求能力。

2.技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資比重較低。由于發(fā)達(dá)國家為保持其技術(shù)優(yōu)勢，總是通過各種手段限制其先進(jìn)技術(shù)向發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散。因而，通過技術(shù)貿(mào)易渠道和引進(jìn)外資途徑都難以獲取發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)。為了獲取和利用國外先進(jìn)的技術(shù)生產(chǎn)工藝、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和先進(jìn)的管理知識(shí)等，我國部分企業(yè)往往通過對(duì)外直接投資以設(shè)立合營企業(yè)或兼并與收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的方式，獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)投資企業(yè)的發(fā)展。雖然近年來對(duì)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資有所增加，但總體上講，對(duì)外直接投資的企業(yè)中高科技企業(yè)的比率仍然很低。

3.服務(wù)業(yè)項(xiàng)目中勞動(dòng)密集型仍占主導(dǎo)地位，知識(shí)、技術(shù)密集型服務(wù)比重很低。目前，傳統(tǒng)的商業(yè)、運(yùn)輸和公用事業(yè)的國際直接投資在整個(gè)第三產(chǎn)業(yè)國際直接投資中的比重大大下降，而銀行、保險(xiǎn)、電信、媒體業(yè)的國際直接投資所占比重大大上升，反觀中國第三產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資，基本上是低層次的貿(mào)易、旅游餐飲等傳統(tǒng)三產(chǎn)項(xiàng)目。

4.從業(yè)范圍出現(xiàn)了交叉進(jìn)入的多樣化發(fā)展趨勢。中國企業(yè)的海外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資主體所在行業(yè)之間的相互關(guān)系正在發(fā)生變化，出現(xiàn)了“跨行業(yè)進(jìn)入”的多樣化趨勢。具體表現(xiàn)在：（1）外貿(mào)公司不斷擴(kuò)大境外加工制造業(yè)的投資比重，如中國化工進(jìn)出口總公司，在發(fā)展海外貿(mào)易分支機(jī)構(gòu)的同時(shí)，向生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，在泰國興辦橡膠廠等；（2）工業(yè)企業(yè)向貿(mào)易業(yè)和其他行業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)展，如首鋼集團(tuán)除在海外興辦鋼廠之外，還進(jìn)入了航運(yùn)、海產(chǎn)、服裝等多個(gè)不同的行業(yè)領(lǐng)域；（3）以勞務(wù)輸出、承包工程為主的對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司，正逐步向紡織、輕工和電子等行業(yè)延伸。這種交叉投資的多角化方式，符合跨國企業(yè)的一般發(fā)展趨勢。

總體而言，我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還不盡合理，主要表現(xiàn)在：我國對(duì)外直接投資過分偏重初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的投資，相對(duì)忽視對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資；偏重資源開發(fā)業(yè)和初級(jí)制造業(yè)的投資，忽視技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資；偏重對(duì)國內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)投資，而忽視對(duì)國內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)投資，結(jié)果導(dǎo)致對(duì)外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的斷檔與分割，致使對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)加大，總體經(jīng)濟(jì)效益低下。因此，完善對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，是我國企業(yè)跨國經(jīng)營的一個(gè)重大戰(zhàn)略問題。

三、中國對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇

我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，作出科學(xué)的戰(zhàn)略選擇。目前，我國應(yīng)主要加大以下產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資：

（一）資源開發(fā)業(yè)仍將是我國對(duì)外直接投資的一項(xiàng)主要任務(wù)

資源開發(fā)業(yè)仍將在我國對(duì)外直接投資中占有較大的比重，其主要原因表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論認(rèn)為，發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時(shí)間的推移而逐漸變化的。在產(chǎn)業(yè)分布方面，發(fā)展中國家跨國公司首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，然后是進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯臋M向一體化生產(chǎn)活動(dòng)。由于我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，因此，資源開發(fā)業(yè)應(yīng)是我國當(dāng)前對(duì)外直接投資的一個(gè)重點(diǎn)；二是符合國際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展規(guī)律。對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)的選擇是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程，國際經(jīng)驗(yàn)表明，資源開發(fā)業(yè)是對(duì)外直接投資初期的重點(diǎn)投資行業(yè)，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)型——制造業(yè)——第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。從我國國情來看，對(duì)外直接投資活動(dòng)仍處于起步階段，在2003年我國對(duì)外直接投資流量中，資源開發(fā)投資占51％，這符合國際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展規(guī)律；三是有助于緩解資源缺乏這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。針對(duì)我國資源缺乏而進(jìn)行資源開發(fā)型的跨國經(jīng)營可以緩解我國資源不足的矛盾，相對(duì)提高了我國資源擁有量。我國已積極發(fā)展對(duì)加拿大、澳大利亞、美國等資源較豐富國家的直接投資，例如中國冶金進(jìn)出口公司與澳大利亞合資開采恰那鐵礦，每年可運(yùn)回近千萬噸國內(nèi)短缺的優(yōu)質(zhì)礦石。我國應(yīng)通過對(duì)外投資建立穩(wěn)定的資源供應(yīng)基地，不僅可以降低通過市場轉(zhuǎn)移資源的交易成本，也有利于規(guī)避世界市場資源價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)應(yīng)成為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)

根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢理論，我國可以將一些生產(chǎn)能力相對(duì)過剩，在國內(nèi)已失去比較優(yōu)勢，但相對(duì)于其他國家仍處于相對(duì)優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)移到在國際分工中處于更低階梯的國家，這將有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。經(jīng)過50余年的建設(shè)，我國已建立起比較完整的工業(yè)體系，擁有較為雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)力量。雖然我國的工業(yè)制造業(yè)發(fā)展水平同發(fā)達(dá)國家相比尚有較大差距，但同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，根據(jù)小規(guī)模技術(shù)理論，目前，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)以及勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國家的技術(shù)階梯度較小，易于為它們所接受。所以，這些行業(yè)也應(yīng)進(jìn)行對(duì)外直接投資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。一方面，可以適時(shí)地轉(zhuǎn)移國內(nèi)過時(shí)或過剩的生產(chǎn)能力、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)換、為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)騰出空間；另一方面，可以延長國內(nèi)比較劣勢產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)壽命、增加利潤、為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供資金支持。

（三）服務(wù)業(yè)將成為我國對(duì)外直接投資的熱點(diǎn)

1960年代，世界主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)重心開始轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)在就業(yè)和國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重不斷加大，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“工業(yè)型經(jīng)濟(jì)”向“服務(wù)型經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)型的總趨勢。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議《2004年世界投資報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)，2001年，服務(wù)業(yè)占發(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的72％，占發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的52％。與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為國際直接投資中最具活力的部分，如1997年，服務(wù)業(yè)FDI流入量占世界FDI總流量比例為47.7％，1999年達(dá)到50.3％，2001年則上升到63.3％。我國作為發(fā)展中國家，也應(yīng)在這種國際趨勢下抓住向服務(wù)業(yè)開展對(duì)外直接投資的契機(jī)，以優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從現(xiàn)狀分析，雖然我國的服務(wù)業(yè)總體上落后于發(fā)達(dá)國家，但在勞動(dòng)密集型、資源密集型的行業(yè)存在著比較優(yōu)勢，例如在國外工程承包及勞務(wù)輸出、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸服務(wù)、人造衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)，以及旅游服務(wù)方面。2003年我國對(duì)外承包工程和對(duì)外勞務(wù)合作完成營業(yè)額合計(jì)171.49億美元，年末在外各類勞務(wù)人員總數(shù)達(dá)52.5萬人。在旅游業(yè)方面，2003年我國旅游外匯收入為174.06億美元，位居亞洲第一，世界第六。由此可見，我國服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢主要集中在旅游業(yè)、對(duì)外承包工程和對(duì)外勞務(wù)合作等領(lǐng)域，它們應(yīng)作為是我國現(xiàn)階段服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的主要對(duì)象。

（四）加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資

1980年代以來，新技術(shù)革命不斷深入和發(fā)展，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速在世界范圍內(nèi)興起，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為新的投資熱點(diǎn)。一些發(fā)達(dá)的西方國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，成為國民經(jīng)濟(jì)中最大的產(chǎn)業(yè)部門。由于我國目前的對(duì)外直接投資還處于起步階段，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層次還比較低，不可能盲目地要求高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)，但應(yīng)將其作為我國對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。一方面，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論認(rèn)為，發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與其對(duì)外直接投資的增長直接相關(guān)的，發(fā)展中國家可以通過對(duì)外投資來加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新與積累，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)國際競爭力。這一結(jié)論為我國對(duì)外直接投資由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)流動(dòng)具有重要的指導(dǎo)意義。另一方面，當(dāng)今國際市場的競爭在一定程度上表現(xiàn)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競爭，科學(xué)技術(shù)已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展最主要的推動(dòng)力。因此，我國非常有必要加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，即以汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、帶動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢為目的向更高階梯國家進(jìn)行的對(duì)外直接投資。這將給我國帶來兩大方面的好處：一是可以繞過一些壁壘更直接地學(xué)習(xí)外國的先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，跟蹤世界動(dòng)態(tài)，向國內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”，推進(jìn)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；二是可以形成對(duì)母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的直接牽引，即從國際生產(chǎn)的需求或供給方面，推動(dòng)母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。目前，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資的途徑主要有以下幾種：一是在境外設(shè)立研發(fā)中心。通過在世界技術(shù)創(chuàng)新密集區(qū)建立研發(fā)機(jī)構(gòu)是取得新技術(shù)和提高本國企業(yè)技術(shù)水平的重要方式。如海爾集團(tuán)在美國和德國建立了以研發(fā)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓為主要目的的海外企業(yè)，并在美國洛杉磯、硅谷，法國里昂，荷蘭阿姆斯特丹及加拿大蒙特利爾設(shè)立了6個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)分部，通過境外產(chǎn)品開發(fā)來推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)和出口競爭力的提高；二是跨國并購高科技企業(yè)。通過直接收購發(fā)達(dá)國家的企業(yè)，可以快速的獲得其技術(shù)，提高我國企業(yè)的技術(shù)水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

參考文獻(xiàn)：

[日]小島清，1977：《對(duì)外直接投資論》，日本鉆石出版社。

篇6

關(guān)鍵詞：FDI；國際收支；影響

一、研究背景

上世紀(jì)中葉，隨著各國資本管制的逐步放松，外商直接投資（Foreign Direct Investment，簡稱FDI）開始興起。起初主要在發(fā)達(dá)國家間流動(dòng)，到了20世紀(jì)80年代，F(xiàn)DI開始大規(guī)模流向發(fā)展中國家。我國自實(shí)行對(duì)外開放以來，采取了積極引進(jìn)外資的政策。自1992年起，F(xiàn)DI取代了對(duì)外借款成為我國最主要的引資方式。截止2012年底，我國累計(jì)實(shí)際利用外資金額達(dá)12744億美元。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）數(shù)據(jù)顯示，2003年我國第一次超越美國成為全球最大的外商直接投資接受國，目前我國依舊穩(wěn)居全球吸引外商直接投資國的前列。

二、中國FDI現(xiàn)狀

從投資環(huán)境、規(guī)模和領(lǐng)域演變來考察，外商對(duì)我國直接投資可劃分為五個(gè)發(fā)展階段。一是探索和起步階段（1979―1991年）：外資主要源于港澳和東南亞，投資去向集中在經(jīng)濟(jì)特區(qū)，以中小型服務(wù)業(yè)和消費(fèi)工業(yè)項(xiàng)目為主。二是加速增長階段（1992―1997年）：制造業(yè)為主要投資方向，大型跨國公司投資增多，項(xiàng)目增多。三是穩(wěn)定調(diào)整階段（1998―2001年）：競爭性市場結(jié)構(gòu)形成，外資數(shù)額相對(duì)穩(wěn)定，外資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)水平升級(jí)。四是升級(jí)加速階段（2002―2008年）：外資投向服務(wù)業(yè)的比重提高，總量再上臺(tái)階。五是波動(dòng)頻繁階段（2009―至今）：外商投資熱情漸減，受外部經(jīng)濟(jì)影響明顯。

三、FDI對(duì)于中國的國際收支的影響

（一）FDI對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響

FDI主要通過以下兩條途徑對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生影響：第一，不管流入的FDI是市場導(dǎo)向型還是出口導(dǎo)向型，都不可避免地影響經(jīng)常項(xiàng)下的貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)目；第二，外商投資企業(yè)在進(jìn)入利潤回報(bào)期后，對(duì)利潤的處置方式也會(huì)影響到經(jīng)常項(xiàng)下的投資收益一項(xiàng)。FDI對(duì)一國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在對(duì)經(jīng)常賬戶的影響上，經(jīng)常項(xiàng)目的順逆差情況對(duì)一國國際收支平衡具有實(shí)質(zhì)性的影響。

（二）FDI對(duì)資本和金融項(xiàng)目的影響

20世紀(jì)80年代，我國利用外資的主要形式是對(duì)外借款。直到90年代，外資才開始大規(guī)模進(jìn)入我國，外商直接投資才取代對(duì)外借款成為我國利用外資的主要形式。外商在華直接投資項(xiàng)目的順差一般都大于整個(gè)資本和金融項(xiàng)目的順差，亦或者占比很高，如2010年外商直接投資順差在資本和金融項(xiàng)目順差中所占比例約為81.9%，可見FDI的流入是近年來資本和金融項(xiàng)目順差的主要來源。并且在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，我國證券投資和其它投資項(xiàng)目在開始大量逆差的情況下，外商直接投資項(xiàng)目受到的沖擊相對(duì)較小，還是保持了一定的順差，這表明FDI起到了在危機(jī)時(shí)維護(hù)資本與金融項(xiàng)目穩(wěn)定的作用。

（三）FDI對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的影響

通過上的分析可知，F(xiàn)DI流入與經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目順差有著必然的聯(lián)系。其中FDI對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在外商投資企業(yè)貨物貿(mào)易的順差上，而FDI對(duì)資本和金融項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)則主要體現(xiàn)在外商投資企業(yè)對(duì)直接投資項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)上。貨物貿(mào)易順差主要是以出口收匯的形式流入，而直接投資順差則是以現(xiàn)匯形式流入。由于我國實(shí)行結(jié)售匯制度，因此兩者均通過銀行結(jié)匯進(jìn)入我國，使得我國外匯儲(chǔ)備急劇增長。

外匯儲(chǔ)備的快速增長對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的正面影響是顯而易見的。首先，充足的外匯儲(chǔ)備是防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，有利于維護(hù)國家金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。其次，充足的外匯儲(chǔ)備反映了我國有較強(qiáng)的國際清償能力，有利于保證本國在國際上信譽(yù)和地位，增強(qiáng)海內(nèi)外對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的信心，對(duì)于吸引外商來華投資是有好處的。再者，充足的外匯儲(chǔ)備還能有助于穩(wěn)定本國貨幣匯率。在本國貨幣貶值時(shí)，可以用外匯儲(chǔ)備收購市場上過多的本國貨幣，使其供應(yīng)量下降；在本國貨幣升值時(shí)，則可在市場上拋售本幣，增加供應(yīng)量，如此一來便可達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。

但是，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模一般有個(gè)適度區(qū)間，并不是越大越好。外匯儲(chǔ)備規(guī)模的下限應(yīng)該是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約點(diǎn)，上限則應(yīng)表明該國擁有充分的國際清償能力。

巨額的外匯儲(chǔ)備會(huì)給經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行帶來一定的負(fù)面影響。首先，持有大量的外匯儲(chǔ)備會(huì)產(chǎn)生高額的儲(chǔ)備成本。出于儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性考慮，所以購買其他國家的國債或者國庫券會(huì)成為投資首選。而一般國債或國庫券的投資收益率較低，而且外匯儲(chǔ)備還面臨著較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果作為主要儲(chǔ)備貨幣的美元貶值，會(huì)使儲(chǔ)備資產(chǎn)大幅縮水，這給儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值帶來了很大的難度。其次，外匯儲(chǔ)備與一國的匯率、貨幣政策是緊密聯(lián)系的。外匯儲(chǔ)備的迅速增加意味著外幣供給充足，相對(duì)地本幣供給就會(huì)相對(duì)緊缺，這會(huì)迫使本幣升值，而本幣升值會(huì)帶來本國出口產(chǎn)品競爭力的下降，間接影響國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。再者，高外匯儲(chǔ)備會(huì)使得貨幣政策操作空間受到限制。為了降低過高的外匯儲(chǔ)備，央行不得不用大量票據(jù)或其他手段來進(jìn)行對(duì)沖，購進(jìn)外匯，釋放人民幣。根據(jù)以上種種，可見外匯儲(chǔ)備并不是越多越好的，而這在很大程度上是由于FDI的大量流入所造成的，給我國的外匯政策構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

（四）與FDI相關(guān)的國際收支主要項(xiàng)目間的關(guān)系

FDI對(duì)國際收支各項(xiàng)目的影響并不是獨(dú)立的，他們之間是相互關(guān)聯(lián)的。FDI流入直接導(dǎo)致資本和金融項(xiàng)下直接投資中外國在華直接投資一項(xiàng)貸方增加，而外國在華直接投資的增加意味著外資企業(yè)的增多，必然導(dǎo)致貿(mào)易進(jìn)出口的增加，從我國歷年數(shù)據(jù)來看其對(duì)出口的促進(jìn)作用更顯著。與此同時(shí)，外商直接投資的增加還會(huì)在一定程度上帶來付給外方職工報(bào)酬的增加，投資的增多也會(huì)使得投資收益增多，從而收益匯回也會(huì)增加。從反方向考慮，如果得益于我國廉價(jià)勞動(dòng)力、各種外資優(yōu)惠政策等優(yōu)勢，外商直接投資企業(yè)在我國對(duì)外出口增加，對(duì)我國銷售額擴(kuò)大，投資收益增長，加之中國人民消費(fèi)力的增強(qiáng)以及人民幣匯率上升，國外資本必會(huì)紛紛進(jìn)入我國，如此一來外商在華直接投資必然就會(huì)增長?？梢姡現(xiàn)DI對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響是相互作用、不可分割的。

參考文獻(xiàn)

[1] 方文.國際收支危機(jī)比較研究[M].中國人民大學(xué)出版社，2003.

篇7

國有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,自本世紀(jì)中葉以來，拉美及中東國家紛紛對(duì)跨國公司的海外子公司實(shí)行國有化,國有化由此成為跨國公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問題。對(duì)于投資國來講,國有化風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國公司海外投資的安全性以及投資利益的保護(hù)，對(duì)于東道國來講,國有化風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到東道國家對(duì)自然資源的，對(duì)于跨國公司來講,直接關(guān)系到跨國公司對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施等一系列重大問題。本文擬就跨國公司對(duì)外直接投資中面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范等問題進(jìn)行初步的探討。

一、跨國公司對(duì)外直接投資面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)

所謂國有化是指一個(gè)國家依據(jù)其本國法律將原屬于外國直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉(zhuǎn)移到本國政府手中的強(qiáng)制。

根據(jù)國家的原則,一個(gè)國家對(duì)其境內(nèi)的外國投資者實(shí)行國有化,屬于國家的國家行為，是一個(gè)國家的體現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國家來說,采取國有化措施是行使其對(duì)自然資源永久的必然結(jié)果,是民族獨(dú)立和解放的一種重要手段。東道國對(duì)外資實(shí)行國有化措施,已得到了國際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。聯(lián)大1962年通過的《關(guān)于天然資源之永久宣言》規(guī)定：“收歸國有、征收或征用應(yīng)以公認(rèn)為遠(yuǎn)較純屬本國或外國個(gè)人或私人利益為重要之公用事業(yè)、安全與國家利益等理由為根據(jù)。”聯(lián)大1974年

通過的《各國經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)》第2條規(guī)定:“每個(gè)國家有權(quán)將外國財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國有、征收或轉(zhuǎn)移……?！蔽鞣桨l(fā)達(dá)國家也被迫承認(rèn)東道國的國有化權(quán)利,如1951年6月19日英國政府向伊朗政府遞交的照會(huì)宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認(rèn)伊朗石油工業(yè)國有化的原則?！?956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運(yùn)河會(huì)議上，德國、英國和美國政府聯(lián)合聲明:“對(duì)埃及政府作為一個(gè)國家而享有充分的權(quán)利,包括對(duì)外國人的資產(chǎn)實(shí)行國有化不持任何異議?！?/p>

本世紀(jì)50年代以前，人們很少看到國有化的事例,但是,自本世紀(jì)60年代以后，發(fā)展中國家就出現(xiàn)了國有化的。據(jù)統(tǒng)計(jì),從50年代到70年代,100多個(gè)發(fā)展中國家中有半數(shù)以上的國家對(duì)外資實(shí)行了國有化,共發(fā)生了1954件國有化案件,其中50年生國有化412件,60年代為406件,70年代約1136件,可見國有化的步伐一再加快。從地區(qū)分布來看,亞洲為219件,中東為464件,非洲為826件,拉美為454件〔1〕。從行業(yè)分布來看,國有化的行業(yè)有半數(shù)以上集中在采礦、冶煉、石油、農(nóng)業(yè)等部門。從國別來看,英美兩國受國有化的影響最大,1960～1964年期間,在所有報(bào)道國有化的事例中,英國子公司半數(shù)以上主要分布在農(nóng)業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。70年代,美國子公司日益成為國有化的主要目標(biāo),受影響最大的是石油和采礦、分支銀行、公用事業(yè)和運(yùn)輸業(yè),大型子公司承受國有化的壓力最大。就美國子公司看,資產(chǎn)超過1億美元的公司,其沒收的比率比資產(chǎn)少于100萬美元的小型子公司大50倍。1960年到1979年之間,在被國有化的342家美國子公司中,有158家發(fā)生在拉丁美洲,占46%,而52家被國有化的英國子公司中,則有419家發(fā)生在東南亞和撒哈拉以南的非洲〔2〕。盡管東道國實(shí)行國有化的權(quán)利在國際社會(huì)得到了普遍的承認(rèn),但問題在于東道國在實(shí)行國有化權(quán)利的同時(shí)是否應(yīng)附加條件限制對(duì)此,西方發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間一直存在著尖銳的對(duì)立。西方發(fā)達(dá)國家習(xí)慣上將國有化劃分為兩種:合法的國有化和違法的國有化。并且認(rèn)為合法與違法的標(biāo)準(zhǔn)就是看國有化是否具備以下這些原則:

1.社會(huì)公共利益的原則。即國有化必須符合公共目的或公共利益,許多國際條約中也把“公共目的”或“公共利益”作為征用合法性的要求。1962年聯(lián)大通過的《關(guān)于天然資源之永久宣言》中規(guī)定征用要以“公用事業(yè)、安全或國家利益等理由為根據(jù)”。在許多國家的憲法里也有類似的規(guī)定。

2.符合法律程序的原則。國有化和征用必須遵守正當(dāng)?shù)姆沙绦?這也是國有化合法性的要求,否則,可能會(huì)涉及到國家責(zé)任。

3.不違反條約義務(wù)的原則。即國有化應(yīng)受國際條約和國家承擔(dān)的契約義務(wù)的限制,違反條約義務(wù)的國有化是非法的,這是“條約必須恪守”的國際法原則的具體體現(xiàn)。

4.支付公正補(bǔ)償?shù)脑瓌t。即把是否支付“公正”補(bǔ)償作為判斷國有化合法性的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

5.不歧視的原則。即國有化必須無不正當(dāng)歧視,東道國在實(shí)行國有化時(shí),必須對(duì)其境內(nèi)所有的外資同等對(duì)待,不得對(duì)特定的某一國家的外資實(shí)行國有化,這是國家平等原則所要求的。

由于東道國的國有化事件嚴(yán)重威脅著跨國公司對(duì)外投資者的利益,同時(shí)也影響到東道國吸引外資的環(huán)境,因而從本世紀(jì)70年代以來,直接的、一次性的剝奪投資者的國有化,已為以間接的方式逐步影響投資者利益的間接國有化所取代,呈現(xiàn)出間接國有化即當(dāng)?shù)鼗陌l(fā)展趨勢。

由于東道國的國有化嚴(yán)重威脅了跨國公司對(duì)外直接投資的安全,損害了其根本利益,因而成為對(duì)外直接投資政治風(fēng)險(xiǎn)中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,國有化措施對(duì)投資安全和利益的影響還在于是否在國有化之后給予充分的補(bǔ)償。國有化之后是否給予補(bǔ)償?應(yīng)給予何種補(bǔ)償?補(bǔ)償?shù)母鶕?jù)何在?對(duì)此,國際社會(huì)存在著以下三種不同的觀點(diǎn)和原則:

1.全部賠償原則。即赫爾原則,這是美國國務(wù)卿赫爾(Hull)在1938年提出來的,認(rèn)為實(shí)行國有化的國家有義務(wù)以“充分、即時(shí)、有效”的方式對(duì)財(cái)產(chǎn)被國有化的外國投資者支付全部賠償。這一原則是以私有財(cái)產(chǎn)不可侵犯為基礎(chǔ),以保護(hù)既得權(quán)益和反對(duì)不當(dāng)?shù)美麨榉梢罁?jù)。

2.不予補(bǔ)償?shù)脑瓌t。東道國采取國有化措施之后,不存在對(duì)被征收財(cái)產(chǎn)的外國投資者進(jìn)行補(bǔ)償?shù)膰H法律義務(wù),因而不必予以補(bǔ)償。這一原則的主要根據(jù)是國家原則和國民待遇原則,既然國有化是東道國行使的行為,是一國范圍內(nèi)的事情,應(yīng)由國內(nèi)法決定,采取國有化措施是維護(hù)自己的權(quán)利,不應(yīng)予以補(bǔ)償。至于在一定情況下,基于外交政策的考慮或出于國際禮讓,或其它外交上的原因,可給予一定補(bǔ)償,但不是法律義務(wù)。

3．適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t。這是發(fā)展中國家的學(xué)說和主張,比較符合實(shí)際。關(guān)于適當(dāng)補(bǔ)償原則的根據(jù)存在著分歧,發(fā)展中國家認(rèn)為,這一原則的合理根據(jù)是公平互利原則和國家對(duì)其自然資源永久原則。在國有化補(bǔ)償?shù)膶?shí)踐中,一般都是采取適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t,特別是通過“一攬子協(xié)議”(lumpSumExpreement)給予部分補(bǔ)償,如伊朗征用美資石油公司,是補(bǔ)償原金額的10%,戰(zhàn)后東歐國家國有化的補(bǔ)償額都是部分補(bǔ)償。我國在國有化的實(shí)踐中也采取適當(dāng)補(bǔ)償?shù)淖龇?如1979年中美政府達(dá)成的解決資產(chǎn)要求的協(xié)議中,我國同意支付8050萬美元作為對(duì)解放初被國有化的美國資產(chǎn)的補(bǔ)償,這只相當(dāng)于被中國收歸國有的美國總資產(chǎn)的41%〔3〕。

二、國有化風(fēng)險(xiǎn)的防范

跨國公司在對(duì)外直接投資中要保證投資的安全,必須對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。風(fēng)險(xiǎn)的防范可以從以下幾方面進(jìn)行:

(一)母國方面

跨國公司的母國為跨國公司對(duì)外直接投資提供的風(fēng)險(xiǎn)防范主要有:

第一,建立跨國公司對(duì)外直接投資的保證制度。這是跨國公司母國為了保護(hù)與鼓勵(lì)本國的跨國公司進(jìn)行對(duì)外直接投資的國內(nèi)法制度建立這一制度的主要?jiǎng)訖C(jī)是通過對(duì)本國跨國公司的對(duì)外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)(包括國有化風(fēng)險(xiǎn))提供法律保證,以達(dá)到促進(jìn)本國的對(duì)外直接投資、增強(qiáng)本國國際競爭地位的目的。這種保證制度主要包括以下兩方面:一是海外投資保險(xiǎn)制度;二是通過國內(nèi)立法進(jìn)行保護(hù)。

其一,一般來講,各國的海外投資保證制度都對(duì)匯兌險(xiǎn)、征收險(xiǎn)和戰(zhàn)亂險(xiǎn)三種政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn),由資金雄厚的有政治后盾的國營公司或政府機(jī)構(gòu)充當(dāng)承保人,并且一般只限于經(jīng)東道國批準(zhǔn)并符合母國對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的合格投資。

各國海外投資保證制度對(duì)投資保險(xiǎn)合同雙方當(dāng)事人的基本權(quán)利義務(wù)及其運(yùn)作程序所作的規(guī)定基本相同,主要包括:(1)跨國公司向海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)投保,經(jīng)審查批準(zhǔn)后,雙方簽訂保險(xiǎn)合同,投保人履行定期交納保險(xiǎn)費(fèi)的義務(wù)。(2)一旦發(fā)生承保范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)事故,由海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)保險(xiǎn)合同向海外投資者賠償損失。(3)海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)取得跨國公司對(duì)外直接投資者的所有權(quán)和請(qǐng)求權(quán),向造成該項(xiàng)投資損失的東道國求償。

其二,通過國內(nèi)立法進(jìn)行保證。如美國的《對(duì)外援助法》,日本的《輸出保險(xiǎn)法》等等。

第二,母國與東道國之間簽訂的保護(hù)投資的雙邊條約。母國為了對(duì)海外投資者面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供保證,通常與東道國締結(jié)雙邊投資條約,為國有化風(fēng)險(xiǎn)提供條約,使其成為兩國政府的共同保證,以與其國內(nèi)法的保證相互配合,加強(qiáng)其保證的效力。而東道國為了吸引外資,營造良好的投資環(huán)境,也給外資以安全感。各國簽訂的雙邊投資條約中關(guān)于國有化的規(guī)定主要包括兩方面的內(nèi)容:一是關(guān)于國有化的方式;二是關(guān)于國有化的條件。幾乎所有的雙邊投資條約都規(guī)定國有化必須遵守的某些條件,如公共利益、非歧視性、補(bǔ)償和司法審查。如日本與埃及1977年的協(xié)議規(guī)定:締約國各方國民和公司的投資和收益,在締約地方的領(lǐng)土內(nèi)不得實(shí)行征收、國有化、限制或具有相當(dāng)于征收、國有化和限制效果的其他措施,除非符合下列條件:

(1)該措施是為了公共目的采取的并符合正當(dāng)法律;(2)該措施不是歧視性的;(3)給予及時(shí)、充分和有效的賠償。荷蘭、德國、美國、英國的樣板條約都具有大致相同的規(guī)定。我國與外國簽訂的雙邊投資條約與上面的規(guī)定基本內(nèi)容也是一致的。如我國與瑞典1982年的投資協(xié)定第3條規(guī)定:“締約任何一方對(duì)締約另一方投資者在其境內(nèi)的投資,只是為了公共利益,按照適當(dāng)?shù)姆沙绦?并給予補(bǔ)償,方可實(shí)行征收或國有化,或采取任何類似的其他措施,補(bǔ)償?shù)哪康?應(yīng)使該投資者處于未被征收或國有化相同的財(cái)政地位。征收或國有化不應(yīng)是歧視性的,補(bǔ)償不應(yīng)無故遲延,而且應(yīng)是可兌換的,并可在締約國領(lǐng)土間自由轉(zhuǎn)移?！薄?〕

第三,母國通過參加多邊條約和多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為對(duì)外直接投資提供國有化風(fēng)險(xiǎn)保證。

1985年世界銀行年會(huì)通過的《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》為對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供了條約保證,該公約在其承保的險(xiǎn)別中規(guī)定,該機(jī)構(gòu)承保征收和類似措施的風(fēng)險(xiǎn),即“由于東道國政府的責(zé)任,而采取的任何立法或行政措施,或懈怠行為,其作用為剝奪保權(quán)人對(duì)其投資的所有權(quán)或控制權(quán),或剝奪其投資中產(chǎn)生的大量效益,政府為管理其境內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而通常采取普遍適用的非歧視措施不在此列”。

為了促進(jìn)對(duì)外直接投資向發(fā)展中國家流動(dòng),世界銀行1988年4月12日成立了多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)之一就是在“接受投資的國家的議會(huì)組織或政府剝奪投資人的所有權(quán)或應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)利益遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)”,以及“對(duì)接受投資的國家政府取消合同投資者無處申訴,申訴被無故拖延和無法得到法律保障時(shí)”,“凡加入這一機(jī)構(gòu)的國家其公民代表的法人機(jī)構(gòu)可以申保,這一機(jī)構(gòu)則視具體情況決定是否承?！薄?〕。

由于多邊投資保證機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承保對(duì)外直接投資國有化風(fēng)險(xiǎn),因此,當(dāng)跨國公司成為該公約或機(jī)構(gòu)的成員之后,對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)就可以在一定程度上進(jìn)行控制,國有化賠償問題可能會(huì)成為國際求償?shù)膶?duì)象,這樣就為跨國公司的對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供了國際法上的保證,有利于促進(jìn)跨國公司對(duì)外投資的發(fā)展。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為一個(gè)全球性的國際組織,在控制對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)跨國公司對(duì)外直接投資方面是有重要的作用。

(二)東道國方面

防范東道國的國有化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國公司和東道國雙方都有好處。對(duì)于跨國公司來說,可以獲得更多的機(jī)會(huì)向利潤豐厚的發(fā)展中國家投資,占領(lǐng)更大的市場,推行全球性戰(zhàn)略;而對(duì)于東道國來說,可以從大量的跨國公司的對(duì)外直接投資中,選擇吸收高質(zhì)量符合本國發(fā)展要求的投資,更好地利用和掌握外國資本中的先進(jìn)技術(shù),并且可以消除跨國公司和東道國之間的不信任感,有利于雙方的友好合作,推動(dòng)國際經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。

為了保護(hù)跨國公司對(duì)外直接投資的合法權(quán)益,許多東道國都通過憲法或外資立法對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)提供保證,明確規(guī)定只是在法律限定的條件下才實(shí)行征收或國有化,并給予補(bǔ)償,以此來維護(hù)跨國公司對(duì)外直接投資的安全,吸引外資,發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。關(guān)于國有化保證的國內(nèi)立法,各國的實(shí)踐均不相同。有的國家只通過憲法作出國有化保證。如印度憲法規(guī)定:“除非根據(jù)規(guī)定對(duì)取得資產(chǎn)給予賠償外,對(duì)任何財(cái)產(chǎn)不得進(jìn)行強(qiáng)制取得或征用?！卑Ｈ肀葋啈椃ㄒ?guī)定,除非基于政府根據(jù)特別征用法所定條件的命令,并通過司法程序協(xié)商,確定支付公正補(bǔ)償,對(duì)任何人的財(cái)產(chǎn)不得進(jìn)行剝奪。墨西哥憲法規(guī)定:“除非為了公用并支付賠償,不得征收私人財(cái)產(chǎn)?！卑⒏?、馬來西亞、菲律賓、南斯拉夫等國的憲法也明確規(guī)定,征收財(cái)產(chǎn)必須為了公共利益,通過法律手段和法定程序,并予以“公平”、“公正”或“充分”補(bǔ)償。中國憲法第18條規(guī)定:中國允許外國企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人依中國法律規(guī)定在中國投資及從事其他活動(dòng),它們的合法利益和權(quán)利受中國法律保護(hù)。

除了在憲法上的保證之外,許多國家還在其外資立法中對(duì)跨國公司對(duì)外直接投資提供保證,保證的范圍通常還較為廣泛。印度尼西亞外資法規(guī)定:“除非國家利益確實(shí)需要并且合乎法律規(guī)定,政府不得全面地取消外資企業(yè)的所有權(quán),不得采取國有化和限制該企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)的措施?！痹诓扇∩鲜龃胧r(shí),“政府有義務(wù)進(jìn)行賠償。賠償金額、種類以及支付的方法,按國際法原則,在當(dāng)事人之間協(xié)商解決?！卑＜瓣P(guān)于外國資本投資及自由貿(mào)易區(qū)法規(guī)定:“除通過合法程序,項(xiàng)目不得被收歸國有或征用,投資也不得被沒收、扣押和查封?！碧K丹1980年的《鼓勵(lì)投資法》規(guī)定:“除非為了公共利益,依據(jù)法律并對(duì)投資者支付公正補(bǔ)償,不得實(shí)行國有化,補(bǔ)償?shù)膬r(jià)值是在國有化時(shí)對(duì)投資者的財(cái)產(chǎn)估價(jià)后的時(shí)價(jià)?！碧﹪?970年的《投資促進(jìn)法》則保證不對(duì)所鼓勵(lì)投資的企業(yè)的活動(dòng)實(shí)行國有化。我國的外資立法對(duì)國有化也有規(guī)定,1986年頒布的《外資企業(yè)法》第5條規(guī)定:“國家對(duì)外資企業(yè)不實(shí)行國有化和征收,在特殊情況下,根據(jù)社會(huì)公共利益的需要,對(duì)外資企業(yè)可以依照法律程序?qū)嵭姓魇?并給予相應(yīng)的補(bǔ)償?！薄?〕

我國目前的國際投資保險(xiǎn)制度不同于資本輸出國的海外投資保險(xiǎn)制度,是為了外國或港澳地區(qū)投資者在我國境內(nèi)的投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)。中國人民保險(xiǎn)公司頒布了《外國投資保險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))條例》,將外國投資的政治風(fēng)險(xiǎn)列為重要的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)內(nèi)容,對(duì)于跨國公司在中國的投資的政治風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的法律保障。

(三)跨國公司

從微觀的視角來考察,對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范時(shí),跨國公司本身是最為關(guān)鍵的因素?？鐕緦?duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)的防范可以三個(gè)階段來進(jìn)行,一是投資前期,二是投資中期,三是投資后期。不同階段的風(fēng)險(xiǎn)防范的側(cè)重點(diǎn)是不一樣的。

1.投資前期階段。

跨國公司在對(duì)外直接投資前期階段,主要是進(jìn)行對(duì)外直接投資的可行性研究,在研究的基礎(chǔ)上,可以評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)程度并作出正確的投資決策。

跨國公司的可行性研究是對(duì)具體的對(duì)外投資項(xiàng)目所作的可行性分析,在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí),首先要對(duì)東道國的投資環(huán)境進(jìn)行分析,這是從宏觀上對(duì)東道國的投資風(fēng)險(xiǎn)所作的可行性研究,在分析的基礎(chǔ)上,提出“國別評(píng)價(jià)報(bào)告”,說明東道國在國有化風(fēng)險(xiǎn)方面所具有的客觀狀況。

在“國別評(píng)價(jià)報(bào)告”中,在對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí),要注意從以下兩個(gè)方面來進(jìn):第一,東道國國內(nèi)法即外資立法中關(guān)于國有化風(fēng)險(xiǎn)的保證狀況。第二,東道國與跨國公司母國是否簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定,雙邊協(xié)定中是否有國有化風(fēng)險(xiǎn)的保證條款,保證的內(nèi)容和范圍如何。第三,東道國是否參加多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約,是不是公約的成員國,是否承擔(dān)公約所要求履行的國際法義務(wù)及其保證責(zé)任。投資前期階段的風(fēng)險(xiǎn)防范的目的是將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍,盡可能避免風(fēng)險(xiǎn),防患于未然。

2.投資中期階段。

投資中期的風(fēng)險(xiǎn)防范主要是指跨國公司根據(jù)在其經(jīng)營過程中產(chǎn)生的種種嚴(yán)重影響投資安全性與收益性的事件與因素,隨時(shí)采取調(diào)整措施,以保證對(duì)外直接投資目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

在對(duì)外直接投資的過程中,由于各方面因素的變化,會(huì)出現(xiàn)許多難以預(yù)料的情況,因此,跨國公司要建立起一套富有彈性的調(diào)整手段,具體辦法有:

第一,投資主體的調(diào)整。即跨國公司采取與東道國當(dāng)?shù)卣蚱髽I(yè)共同投資,建立合資企業(yè),這是一種積極的調(diào)整手段,通過投資主體的分散從而使投資風(fēng)險(xiǎn)也分散,因?yàn)楣餐顿Y要求投資主體共負(fù)盈虧,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?？鐕镜膶?duì)外直接投資采用這種方式可以將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到當(dāng)?shù)睾腺Y者身上,從而可以避免當(dāng)?shù)卣扇〔焕恼?將風(fēng)險(xiǎn)分散。

第二,投資對(duì)象的調(diào)整。即跨國公司將投資的地域、行業(yè)、產(chǎn)品等分散化或多樣化,這種調(diào)整方式的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值較大,如美國在東南亞的一家跨國公司,投資初期集中在油脂制造業(yè),隨著當(dāng)?shù)貒谢袈暤母邼q,該公司迅速將一部分投資轉(zhuǎn)移到其他行業(yè),從而避免了國有化的風(fēng)險(xiǎn)。

第三,投資方式的調(diào)整。它包括兩個(gè)方面的內(nèi)容:一是將股權(quán)投資和債權(quán)投資互換。股權(quán)投資和債權(quán)投資是常用的兩種投資方式,前者以購買股份和成為合資企業(yè)投資者等形式投資,按資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比重定期分紅,取得股息收;后者以銀行信貸、企業(yè)、商業(yè)信用等方式投資,這可獲得穩(wěn)定的利潤。當(dāng)國有化風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí),跨國公司將股權(quán)出賣或轉(zhuǎn)為銀行信貸、母公司的買方信貸等債權(quán)形式;而當(dāng)債務(wù)危機(jī)增大時(shí),跨國公司又將其貸款轉(zhuǎn)換為股份投資,這種轉(zhuǎn)移盡管有一定困難,但可以減少風(fēng)險(xiǎn)。二是進(jìn)行投資幣種的轉(zhuǎn)換,即跨國公司為了防范風(fēng)險(xiǎn)將其投資幣種轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

第四,投資戰(zhàn)略的調(diào)整。即跨國公司推行當(dāng)?shù)鼗耐顿Y戰(zhàn)略,增大跨國公司的當(dāng)?shù)鼗潭取１臼兰o(jì)70年代以來,許多發(fā)展中國家要求實(shí)行外國投資當(dāng)?shù)鼗?即“逐步國有化”,其結(jié)果實(shí)際上就是使一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到“當(dāng)?shù)亍?并使國有化風(fēng)險(xiǎn)大大降低。

第五,投資經(jīng)營策略的調(diào)整?？鐕驹趯?duì)外直接投資中,能否根據(jù)客觀情況的變化及時(shí)地調(diào)整投資經(jīng)營策略,直接關(guān)系到跨國公司的生存和發(fā)展。當(dāng)跨國公司與當(dāng)?shù)卣l(fā)生沖突時(shí),跨國公司應(yīng)從長遠(yuǎn)利益出發(fā),盡量與東道國保持友好的關(guān)系,寧可犧牲眼前利益,采取積極合作的政策,這有利于避免國有化的風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資后期階段。

當(dāng)國有化風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重危及跨國公司的生存,難以采取有效的措施時(shí),只能從東道國撤退。抽回投資采取撤退的戰(zhàn)略,必然會(huì)造成許多經(jīng)濟(jì)損失,應(yīng)當(dāng)有步驟有計(jì)劃地進(jìn)行,同時(shí)采取多種措施,盡可能地減少損失〔7〕。

注:

1〕〔3〕〔4〕〔6〕參見姚梅鎮(zhèn)主編:《比較外資法》,武漢大學(xué)出版社1993年9月第1版,第764、803～804、785、784頁。

〔2〕〔英〕尼爾·胡德和斯蒂芬·揚(yáng)著、葉剛等譯:《跨國公司經(jīng)濟(jì)學(xué)》,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1990年10月第1版,第314～316頁。

篇8

關(guān)鍵詞：外商直接投資　路徑依賴　政府選擇　經(jīng)濟(jì)增長

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加速，外商直接投資（foreign direct investment）給后進(jìn)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在帶來日益強(qiáng)化的路徑依賴效應(yīng)，即在技術(shù)創(chuàng)新和制度安排等層面上對(duì)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長具有支配性的影響。從積極的方面看，如果具備必要的條件，路徑依賴能讓后進(jìn)國家的后發(fā)優(yōu)勢較快地發(fā)揮出來，有利于后進(jìn)國家節(jié)約技術(shù)和制度創(chuàng)新的成本；而從消極的方面來考慮，路徑依賴則會(huì)使發(fā)展中國家在日益全球化的經(jīng)濟(jì)體系中長期地處于依賴的位置上。當(dāng)前我國已經(jīng)進(jìn)入全面建設(shè)小康社會(huì)的新的歷史階段，如何在積極引進(jìn)外商直接投資過程中避免形成對(duì)外商直接投資的嚴(yán)重依賴，是現(xiàn)實(shí)中一個(gè)值得高度重視的問題。

一、外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長：前人的相關(guān)研究

在近代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長過程中，引進(jìn)外部投資的重要性很早就引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的興趣。20世紀(jì)40年代末期，哈羅德在其提出的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)增長模型的基礎(chǔ)上，指出當(dāng)一國內(nèi)部的儲(chǔ)蓄不足以支持理想的經(jīng)濟(jì)增長率時(shí)，可以通過引進(jìn)外部的資本來提高本國的經(jīng)濟(jì)增長率。1960年，羅托斯在闡述其經(jīng)濟(jì)“起飛”理論時(shí)指出，一個(gè)國家需要有足夠的投資（國內(nèi)凈投資占國民收入中的比例超過10%）才能有效地啟動(dòng)現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)增長，而發(fā)展中國家由于自身的人均國民收入水平偏低，往往不能滿足這一條件，引進(jìn)外資則能為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造必要的條件。1966年，錢納利和斯特勞特進(jìn)一步提出了影響廣泛的“兩缺口”理論。其基本的內(nèi)容是，后進(jìn)國家在啟動(dòng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)候，既面臨著內(nèi)部儲(chǔ)蓄不足帶來的投資缺口的制約，也面臨外匯供給不足的缺口，后者制約其從國外輸入投資物品的能力從而影響到資本的形成。引進(jìn)外資是填補(bǔ)這兩大缺口的有效手段。

現(xiàn)實(shí)生活中外商直接投資的作用也大大超過了對(duì)兩缺口的簡單填補(bǔ)。比如，外商直接投資可能帶來廣泛的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)，加快技術(shù)進(jìn)步的速度，這一點(diǎn)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)理論等給予了高度重視。根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論的分析，影響一國經(jīng)濟(jì)增長的不只是資本和勞動(dòng)的增量。在一國經(jīng)濟(jì)增長過程中，技術(shù)不是一種外生的變量，而是影響資本與勞動(dòng)等要素投入產(chǎn)出關(guān)系的內(nèi)生變量。引進(jìn)外商直接投資，一個(gè)重大的影響是加速技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)程，使發(fā)展中國家能夠利用發(fā)達(dá)國家在歷史上長期積累起來的科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的成果，加快自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐。

1999年發(fā)表的《世界投資報(bào)告》指出，外商直接投資對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所產(chǎn)生的影響往往是相當(dāng)廣泛的，集中起來說主要有5個(gè)方面：一是擴(kuò)大投資的來源，加快資本形成的速度；二是帶來技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)，提高東道國的技術(shù)水平；三是拉動(dòng)出口貿(mào)易的增長，增強(qiáng)出口競爭能力；四是增加就業(yè)機(jī)會(huì)，并改變就業(yè)的結(jié)構(gòu)；五是對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)起到一定的示范和促進(jìn)作用（1）?，F(xiàn)實(shí)生活中，外商直接投資在上述幾個(gè)方面的積極效應(yīng)都不難觀察到，當(dāng)然在不同國家里程度往往不同。

外商直接投資給東道國帶來的并不都是積極的影響。20世紀(jì)五六十年代，以普雷維什（RaulPreisch）、繆爾達(dá)爾（Gunnar Myrdal）等為代表著重研究發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，明確指出了從發(fā)達(dá)國家輸入的外部投資，對(duì)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步可能帶來嚴(yán)重的有害影響，通常的結(jié)果是加深后進(jìn)國家內(nèi)部的兩極分化，對(duì)內(nèi)部資本積累形成沖擊，甚至形成“飛地”現(xiàn)象?？柖嗨鳎‵ernando H.Cardoso）更加尖銳地指出，跨國公司在發(fā)展中國家投資的結(jié)果是導(dǎo)致和強(qiáng)化發(fā)展中國家對(duì)發(fā)達(dá)國家的依附。一方面，跨國公司把后進(jìn)國家內(nèi)部一些先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)部門同國際資本主義體系聯(lián)系在一起；另一方面，它又使后進(jìn)國家內(nèi)部的落后經(jīng)濟(jì)部門依附于先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)部門，總體上形成一種“殖民地內(nèi)在化”的效應(yīng)，無助于后進(jìn)國家本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而只是服務(wù)于發(fā)達(dá)國家的需要。

上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)外商直接投資的激烈批判，并不只是一種情緒上的發(fā)泄，而與當(dāng)時(shí)歷史條件下跨國公司在發(fā)展中國家的實(shí)際表現(xiàn)密切相關(guān)。比如，“飛地”現(xiàn)象在歷史上的確較為廣泛地存在過，外商直接投資對(duì)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重傷害也決非是個(gè)別現(xiàn)象。后來隨著時(shí)代的進(jìn)步（包括發(fā)展中國家本身所進(jìn)行的斗爭和經(jīng)濟(jì)發(fā)展），跨國公司的行為方式有轉(zhuǎn)變，然而，某些方面的消極影響至今仍然存在。今天我們現(xiàn)實(shí)地來看待外商直接投資，那么它既不是天使，也不是惡魔，而只是追求自身利益最大化的商人。

從市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來分析，特別是從發(fā)展中國家的現(xiàn)實(shí)情況來看，外商直接投資可能帶來的消極影響應(yīng)當(dāng)也是不能忽視的。指出外商直接投資可能帶來的消極影響，并不是對(duì)其可能產(chǎn)生的積極作用的否定，相反，缺乏對(duì)外商直接投資消極影響的清醒認(rèn)識(shí)，只會(huì)對(duì)發(fā)展中國家引進(jìn)外商直接投資產(chǎn)生不利的影響。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化日益加速的形勢下，的確有一些人包括一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是片面地談?wù)撏馍讨苯油顿Y的積極影響，忽視甚至有意抹殺外商直接投資的消極影響一面，這不僅在理論是不成熟的，在實(shí)踐中也是十分有害的。

回顧歷史，發(fā)展中國家對(duì)外商直接投資的態(tài)度經(jīng)歷了3個(gè)階段的轉(zhuǎn)變：一是在殖民主義條件下的無條件地、無奈地接受外商直接投資；二是在第二次世界大戰(zhàn)后亞非拉國家紛紛走上民族獨(dú)立之后，一段時(shí)期內(nèi)對(duì)外商直接投資采取全面排斥的方針；三是隨著世界各國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的擴(kuò)大，總體上對(duì)外商直接投資采取積極鼓勵(lì)的方針。當(dāng)前世界各國大都是把外商直接投資當(dāng)作貴賓來邀請(qǐng)。面對(duì)以發(fā)達(dá)國家為主的龐大的國際資本體系，發(fā)展中國家明顯處于弱勢的地位。為更多地引進(jìn)外商直接投資，發(fā)展中國家往往在政策上做出更多的讓步，付出更大的成本，進(jìn)而導(dǎo)致東道國與外商直接投資之間在某些方面的矛盾更加尖銳、更加深刻。因此，如何制定和實(shí)施有效的外資政策是發(fā)展中國家面臨的一種嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

二、外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要貢獻(xiàn)

根據(jù)國家商務(wù)部網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，2003年全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)41081家，比2002年增長20.22%；合同外資金額1150.70億美元，同比增長39.03%；實(shí)際使用外資金額535.05億美元，同比增長1 44%.我國引進(jìn)外商直接投資仍然保持著良好的增長態(tài)勢。截至2003年12月底，全國累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)465277個(gè)，合同外資金額9431.30億美元，實(shí)際使用外資金額5014.71億美元（2）。外商直接投資在加速中國經(jīng)濟(jì)增長中所起到的重要推動(dòng)作用得到了廣泛的認(rèn)同。

目前，人們比較多地是沿用古典經(jīng)濟(jì)增長理論來解釋外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。簡單地說，外商直接投資的流入增加了國內(nèi)投資的資金來源，其他方面的條件不變，就能相應(yīng)地提高經(jīng)濟(jì)增長的速度，許多實(shí)證分析都是圍繞這一思路來展開的。比如，杜江（2002）等人的研究表明，外商直接投資對(duì)國內(nèi)資本的形成具有重要的影響，這一點(diǎn)可以從外商直接投資對(duì)本國資本形成的感應(yīng)度（I/FDI：本國資本形成的變動(dòng)量比外國直接投資變動(dòng)量）上反映出來，實(shí)證分析的結(jié)果是外商直接投資每增加1美元，可以帶動(dòng)國內(nèi)資本形成的總量增加24.208元人民幣。投資的增長則一直是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。

我們認(rèn)為，集中從要素供給增長角度來討論外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，存在著很大的局限性，不能很好地解釋外商直接投資在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。理由之一是，從歷史上看，建國之后我國就存在著相當(dāng)高的積累率，這部分地是由于東方文化的影響，部分地是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的強(qiáng)制。參照羅斯托的經(jīng)濟(jì)增長理論，我國很早就具備了進(jìn)入現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的前提條件。至少可以說，資本供給缺口論不足以有效地說明外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。從今天的現(xiàn)實(shí)中更可以看到，現(xiàn)在的國民儲(chǔ)蓄總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過外商直接投資的流入量，但外商直接投資正以前所未有的速度進(jìn)入中國，資本供給數(shù)量問題顯然不是主要的理由。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從引進(jìn)外商直接投資中所獲得的利益，從深層次上來分析，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)主要是外商直接投資帶來的資源配置示范效應(yīng)。也就是說，外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本性影響不是資源供給總量的增大，而是資源配置方式的轉(zhuǎn)換。誠然，外商直接投資的確增加了國內(nèi)市場資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素的供給，但它們是在資源配置方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變的條件下才發(fā)揮出預(yù)期的效果，并對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)資源的使用效率改進(jìn)起到了明顯的拉動(dòng)作用。外商直接投資最重要和最深刻的影響是把市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式輸入到中國來，在中國向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中發(fā)揮出特殊的示范促進(jìn)作用，而經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型則是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的最重要的因素。概括起來說，這種示范作用突出地表現(xiàn)在3個(gè)方面：

第一，制度創(chuàng)新的示范。引進(jìn)外商直接投資，首先是把傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制撕開了一個(gè)大口子，然后是在競爭中讓市場經(jīng)濟(jì)在社會(huì)上獲得了廣泛的認(rèn)同。今天回顧起來看，真正讓中國公眾對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的效率和活力有切身體會(huì)的，是外商直接投資企業(yè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)行。如果沒有在引進(jìn)外商直接投資方面的重大突破，中國經(jīng)濟(jì)在整體上從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程不僅不會(huì)這么快，而且也許還會(huì)是難以想象的。外商直接投資的進(jìn)入在國內(nèi)市場上直接帶來了政府與企業(yè)關(guān)系的根本變化，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制改革所產(chǎn)生的影響十分深遠(yuǎn)。

第二，企業(yè)競爭的示范。外商直接投資企業(yè)在國內(nèi)市場上的運(yùn)作方式，不僅在改革開放初期產(chǎn)生出強(qiáng)烈的市場沖擊效應(yīng)，至今仍然在市場上具有領(lǐng)先的示范效應(yīng)。傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制缺乏效率的最基本的原因，是把作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主體的企業(yè)作為政府的附屬物，完全使其失去了內(nèi)在的活力。外商直接投資企業(yè)的進(jìn)入，對(duì)我國企業(yè)制度的改革起到的示范作用非常重要。在一定意義上可以說，外商直接投資過程中引入的現(xiàn)代企業(yè)制度和企業(yè)家精神，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型在微觀層次上起到了重要的奠基作用。

第三，市場開拓的示范。從近年的現(xiàn)實(shí)生活中可以看到，外商直接投資企業(yè)在發(fā)現(xiàn)和滿足國內(nèi)市場需求方面往往起著先行者的作用。改革開放初期，外商投資企業(yè)比較搶眼的表現(xiàn)是在輕工業(yè)領(lǐng)域引入新的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，如我國日用消費(fèi)品和家電產(chǎn)品的發(fā)展過程，受外商直接投資企業(yè)的影響要遠(yuǎn)比進(jìn)口明顯。近年來，又是外商直接投資大規(guī)模地進(jìn)入轎車生產(chǎn)領(lǐng)域等，大大地加快了居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐，對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生了重要的拉動(dòng)作用。

三、正視經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外商直接投資的依賴

在充分肯定外商直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)的同時(shí)，當(dāng)前我們特別需要清醒地看到事物的另一方面，即中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在一定程度上出現(xiàn)了對(duì)外商直接投資的依賴。近期國際上有一種評(píng)價(jià)認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)增長是借來的。理由是改革開放之后中國經(jīng)濟(jì)的快速增長基本上是依靠外商直接投資和出口來拉動(dòng)。我們認(rèn)為，雖然這樣的評(píng)價(jià)明顯過于夸張，但也的確提出了一個(gè)重要的問題，現(xiàn)在是正視中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外商直接投資依賴的時(shí)候了。從現(xiàn)實(shí)情況來看，國民經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外商直接投資的依賴較為明顯地表現(xiàn)在3個(gè)方面：

第一是出口增長的依賴。2003年我國外貿(mào)總額達(dá)到8500美元，增長速度之高多年來罕見，與此同時(shí)，外商直接投資企業(yè)的進(jìn)出口總額在我國外貿(mào)總額中所占比重也再創(chuàng)新高，接近56%.雖然我國對(duì)外貿(mào)易總額已經(jīng)在全球排名第4，但與其他貿(mào)易大國如日本和德國等相比有兩點(diǎn)明顯的不同：一是外商直接投資企業(yè)的出口所占比重高，二是加工貿(mào)易的比例很大（這也與外商直接投資密切相關(guān)）。改革開放以來，外商直接投資企業(yè)在我國對(duì)外貿(mào)易總額中的比重持續(xù)地快速增長，目前已經(jīng)成為外貿(mào)增長最主要的來源。出口作為拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要因素，對(duì)外商直接投資的依賴程度如此之高已經(jīng)相當(dāng)令人吃驚。

第二是技術(shù)進(jìn)步的依賴?，F(xiàn)實(shí)生活中的情況是，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要支撐作用的一些主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展往往依賴于外商直接投資，汽車工業(yè)和微電子產(chǎn)業(yè)是明顯的例子。前者是多年來政府一直高度加以保護(hù)的產(chǎn)業(yè)，近年對(duì)外商直接投資開放之后，民族品牌已經(jīng)接近消亡，快速增長的龐大國內(nèi)市場只是為外商直接投資企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┝肆己玫臋C(jī)遇。目前，后者則基本上控制在外商直接投資企業(yè)的手中，要實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)移看來還只是一種良好的愿望。更重要的是，在新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中對(duì)外商直接投資的完全開放，直接對(duì)國內(nèi)的研究開發(fā)能力的培育起到了摧殘作用，也對(duì)國內(nèi)資本的進(jìn)入形成排擠效應(yīng)，整體上明顯地強(qiáng)化了對(duì)國外先進(jìn)技術(shù)的依賴。

第三是資本形成的依賴。一方面，外商直接投資在國內(nèi)投資總額中所占比重是持續(xù)上升的，近年已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平。同其他發(fā)展中國家相比之這個(gè)比率明顯地偏高，更不用同發(fā)達(dá)國家來進(jìn)行比較。另一方面還要看到，國內(nèi)我們自己的投資也有很大一部分是與外商直接投資密切地聯(lián)系在一起的，如為外商直接投資項(xiàng)目配套的基礎(chǔ)設(shè)施投入等，在沿海地區(qū)這一比例是相當(dāng)高的。投資推動(dòng)是近年中國經(jīng)濟(jì)快速的一個(gè)主要因素，而社會(huì)總投資的增長與外商直接投資之間的密切關(guān)聯(lián)則不能不令人有些擔(dān)憂。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中形成對(duì)外商直接投資的依賴，與積極有效地引進(jìn)外商直接投資的初衷是相違背的。從國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來考慮，對(duì)外商直接投資的依賴所具有的潛在危害相當(dāng)嚴(yán)重，盡管有些問題在短期內(nèi)還不明顯，甚至短期來看還是有益的，但隨著時(shí)間的推移矛盾就會(huì)逐步暴露出來。

首先，國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)受阻。我國人均國民收入突破1000美元之后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)將是推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)增長的一個(gè)關(guān)鍵性因素，而目前在引進(jìn)外商直接投資方面形成的出口依賴和技術(shù)依賴等，顯然對(duì)加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)很不利。值得注意的是，這種不利影響正隨著時(shí)間的推移而日益顯示出來。比如，前面已經(jīng)指出加工貿(mào)易在我國出口總額中所占比重非常之高，而這與外商直接投資密切相關(guān)。出于對(duì)自身投資利益的考慮，外商直接投資企業(yè)會(huì)本能地讓這種格局盡可能長地維持下去。眾所周知，出口結(jié)構(gòu)直接制約一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。實(shí)際上，到目前為止外商直接投資主要是著眼于利用我國廉價(jià)的勞動(dòng)力，外商已經(jīng)形成的投資客觀上都難免會(huì)成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)的阻力。

其次，競爭擠出效應(yīng)日益明顯。隨著整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，國內(nèi)資金從短缺走向過剩，外商直接投資在國內(nèi)市場上的作用也越來越多從積極地增加有效供給，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)民間投資和國有資本形成擠出效應(yīng)。改革開放后的一段時(shí)期內(nèi)，國內(nèi)資本與外商直接投資之間的競爭主要集中在有限的資源方面，如基礎(chǔ)設(shè)施和能源供應(yīng)的競爭等，整個(gè)市場的供給則嚴(yán)重不足。近年來，外商直接投資企業(yè)與國內(nèi)企業(yè)的競爭已經(jīng)明顯地轉(zhuǎn)向爭奪相對(duì)飽和的國內(nèi)市場方面，憑借政策上的優(yōu)惠和資本技術(shù)上的優(yōu)勢，對(duì)國內(nèi)民營資本和國有資本形成擠出效應(yīng)。現(xiàn)實(shí)生活中不難看到，上海等地區(qū)把重點(diǎn)放在引進(jìn)外商直接投資上，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就不行；而浙江等地區(qū)在引進(jìn)外商直接投資方面相對(duì)落后一些，民營經(jīng)濟(jì)就蓬勃地發(fā)展起來了。

再次，與長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的差距擴(kuò)大。近年來，我國國民經(jīng)濟(jì)總量和人均國民收入都持續(xù)地快速增長，但有兩個(gè)方面的矛盾卻呈現(xiàn)出日益尖銳的趨勢，一是就業(yè)緊張，二是收入分配差距擴(kuò)大，這些對(duì)外商直接投資的依賴密切相關(guān)。比如，從就業(yè)的角度來看，雖然外商直接投資重點(diǎn)是利用我國廉價(jià)的勞動(dòng)力資源，但外資項(xiàng)目要么集中在見效快，效益高的一些項(xiàng)目上，如加工貿(mào)易等，在國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)低，增加就業(yè)有限；要么是投資于高技術(shù)領(lǐng)域，如電子芯片制造等，就業(yè)數(shù)量更加有限。國內(nèi)資金過多地用于為外商直接投資配套服務(wù)，也降低了解決社會(huì)就業(yè)問題的能力。

四、適時(shí)調(diào)整優(yōu)化引進(jìn)外商直接投資的政策

今后，我國利用外商直接投資不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)停留在簡單的引進(jìn)上，而應(yīng)當(dāng)把重點(diǎn)放到重新構(gòu)造外資與內(nèi)資之間的相互關(guān)系上來。過去的一段時(shí)期內(nèi)，我國通過放開市場，提供優(yōu)惠政策等把外商直接投資吸引進(jìn)來，實(shí)際上形成了一個(gè)在封閉經(jīng)濟(jì)體制中所沒有的新的增長極，因而提高了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。然而，我們應(yīng)當(dāng)看到，這只是一種短期效應(yīng)，相當(dāng)于一種外掛的發(fā)動(dòng)機(jī)。隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入結(jié)構(gòu)變遷為主的階段，這種外掛式動(dòng)力的方式局限性越來越大，而風(fēng)險(xiǎn)則越來越高。今后應(yīng)當(dāng)考慮的選擇是把這種外掛式的動(dòng)力內(nèi)部化，在更積極地引進(jìn)外商直接投資的同時(shí)，努力把它與國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的需要更好地協(xié)調(diào)起來。

進(jìn)一步說，未來我國引進(jìn)外商直接投資的實(shí)際格局是有效利用還是被動(dòng)依賴，關(guān)鍵要看國內(nèi)資本的生長和發(fā)育。如果國內(nèi)資本不能有效地加速積累和發(fā)揮出應(yīng)有的功能，則經(jīng)濟(jì)增長必然要繼續(xù)依賴引進(jìn)外資，即使引進(jìn)外商直接投資的數(shù)量不多也擺脫不了依賴的地位。反之，引進(jìn)外商直接投資的數(shù)量越多，就越是能積極主動(dòng)地利用外資。因此，促進(jìn)國內(nèi)資本的積累和功能強(qiáng)化，無疑是推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的第一選擇。引進(jìn)外商直接投資應(yīng)當(dāng)以促進(jìn)內(nèi)資的發(fā)育為導(dǎo)向，同時(shí)注意發(fā)揮內(nèi)資在引進(jìn)外商直接投資方面的競爭效應(yīng)，這是從整體上徹底擺脫對(duì)外商直接投資依賴的根本保障。

爭取較早地?cái)[脫對(duì)外商直接投資的依賴，特別是避免這種依賴的加深，應(yīng)當(dāng)是我國今后幾年在擴(kuò)大對(duì)外開放的中需要切實(shí)解決好的一個(gè)課題。在這個(gè)方面，政府的選擇具有舉足輕重的意義。市場經(jīng)濟(jì)歷來是在特定的制度安排下運(yùn)行的，政府的決策直接影響到市場競爭的格局和資源配置的效率。及時(shí)對(duì)引進(jìn)外商直接投資的相關(guān)政策進(jìn)行必要的調(diào)整，對(duì)于完善市場經(jīng)濟(jì)體制，協(xié)調(diào)好對(duì)外開放與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互關(guān)系具有非常重要的意義。從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況來看，我們應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)搞好以下幾個(gè)方面的政策調(diào)整：

第一，集中引資優(yōu)惠政策的授權(quán)。作為發(fā)展中國家，為引進(jìn)外商直接投資提供一定的優(yōu)惠政策是必要的，但我國目前在這方面給予各級(jí)地方政府過大的自，直接導(dǎo)致惡性競爭，這是形成對(duì)外資依賴性的重要機(jī)制。一定意義上可以說，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制中存在一些弊端現(xiàn)在都明顯地集中到招商引資政策的制定與實(shí)施上來了。從保障國民經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定的需要出發(fā)，中央政府從現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)對(duì)招商引資的優(yōu)惠政策實(shí)行高度的集中統(tǒng)一，使各地政府把注意力轉(zhuǎn)移到創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境上去，從全局上形成協(xié)調(diào)引進(jìn)外商直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的氛圍。

第二，真正落實(shí)國民待遇的原則。盡管我國的投資環(huán)境還有許多不盡人意之處，但外商直接投資企業(yè)在許多方面享受著超國民待遇，這種狀況是廣為人知的。我國應(yīng)當(dāng)根據(jù)WTO等國際經(jīng)濟(jì)組織的規(guī)則，對(duì)外商直接投資盡快地真正落實(shí)國民待遇的原則，這樣做將獲得兩個(gè)方面的好處：一是有利于把真正具有科技實(shí)力和管理效率的大型跨國公司吸引到中國來投資，在外商直接投資之間形成公開的競爭。二是為國內(nèi)企業(yè)提供公平競爭的機(jī)會(huì)，加速國內(nèi)資本的形成和積累，從而在擴(kuò)大引進(jìn)外商直接投資規(guī)模的同時(shí)減少對(duì)外資的依賴。

第三，實(shí)現(xiàn)從引資到引知的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。我國引進(jìn)外商直接投資的方式要作根本性的調(diào)整，把目前偏重于引進(jìn)資金流量轉(zhuǎn)向以技術(shù)創(chuàng)新與制度移植為重點(diǎn)。從現(xiàn)在起，政府對(duì)外商直接投資的政策優(yōu)惠，應(yīng)當(dāng)集中到鼓勵(lì)技術(shù)轉(zhuǎn)移和制度示范等方面來。比如，對(duì)外商直接投資企業(yè)在華設(shè)立研究與開發(fā)中心，應(yīng)當(dāng)給予比一般性投資項(xiàng)目更多的優(yōu)惠，而對(duì)技術(shù)含量低的投資項(xiàng)目取消優(yōu)惠政策。當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)及早制定一些必要的政策措施，鼓勵(lì)外資兼并和收購國內(nèi)企業(yè)，使國際上先進(jìn)的企業(yè)管理方式得到較快的擴(kuò)散，同時(shí)這也會(huì)有利于控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，提高全社會(huì)的資本使用效率。

第四，強(qiáng)化招商引資的結(jié)構(gòu)導(dǎo)向。結(jié)構(gòu)升級(jí)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，今后引進(jìn)外商直接投資項(xiàng)目要以結(jié)構(gòu)優(yōu)化為基本的取舍標(biāo)準(zhǔn)。一方面，要通過產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等途徑把外商直接投資項(xiàng)目更多地引向需求增長快的領(lǐng)域，如適當(dāng)?shù)貙?duì)外商直接投資企業(yè)開放基礎(chǔ)設(shè)施市場等，因?yàn)槭袌鲇行枨笤鲩L快的行業(yè)就不大容易出現(xiàn)壟斷和形成依賴；另一方面，對(duì)外商直接投資已經(jīng)居于主導(dǎo)地位的一些產(chǎn)業(yè)，要盡早實(shí)施反壟斷措施，同時(shí)嚴(yán)格限制外商直接投資的繼續(xù)投入，包括對(duì)外商直接投資企業(yè)在原領(lǐng)域內(nèi)新增和擴(kuò)充資本?？傊?，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期后，要特別警惕出現(xiàn)對(duì)外商直接投資的結(jié)構(gòu)性依賴。

主要參考文獻(xiàn)：

1.江小涓：《跨國投資、市場結(jié)構(gòu)與外商投資企業(yè)的競爭行為》，《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第9期。

2.陳飛翔：《市場結(jié)構(gòu)與引進(jìn)外商直接投資》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2002年第2期。

篇9

最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，在“走出去”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，中國已經(jīng)成為目前世界上對(duì)外投資增長最快的國家。從長遠(yuǎn)來看，這樣做對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)增長究竟是否有利還需要加以理性的分析。

從理論上來講，有效的對(duì)外投資需要滿足以下幾個(gè)條件：第一，在貿(mào)易面臨較高壁壘的情況下，可以通過對(duì)外直接投資來加以替代，但是，這需要經(jīng)歷從出口學(xué)習(xí)到直接投資的演進(jìn)，否則，這樣的替代會(huì)產(chǎn)生信息不完全帶來的嚴(yán)重后果；第二，在企業(yè)擁有國際競爭優(yōu)勢的情況下可以對(duì)外直接投資，這些競爭優(yōu)勢包括無形資產(chǎn)、技術(shù)專利等，利用這些競爭優(yōu)勢對(duì)外投資不會(huì)產(chǎn)生沉沒成本，但可以帶來知識(shí)溢價(jià)；第三，在可以利用區(qū)位優(yōu)勢的情況下開展對(duì)外直接投資，這里所說的區(qū)位優(yōu)勢主要源于要素不能自由流動(dòng)、特別是勞動(dòng)力要素不能自由流動(dòng)而產(chǎn)生的套利機(jī)會(huì)。

從以上各點(diǎn)來看，中國今天的對(duì)外投資似乎是缺乏理論支持的。經(jīng)過關(guān)貿(mào)總協(xié)定和WTO的多輪談判，國際貿(mào)易中的非關(guān)稅壁壘基本拆除，關(guān)稅也降低到幾乎可以忽略不計(jì)的水平，在這種情況下，以對(duì)外直接投資來替代商品貿(mào)易就缺乏足夠的理由了。更為重要的是，貿(mào)易和對(duì)外直接投資所產(chǎn)生的成本是不一樣的，貿(mào)易成本具有通用性，而對(duì)外直接投資產(chǎn)生的成本則具有專用性，因此，直接對(duì)外投資產(chǎn)生的沉沒成本會(huì)更高，從而風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。

再從競爭力角度來看，中國的企業(yè)并不占據(jù)優(yōu)勢，中國企業(yè)長期從事加工貿(mào)易，缺乏無形資產(chǎn)，所擁有的技術(shù)也大都通過學(xué)習(xí)或引進(jìn)而獲得，所以，并不具有國際競爭的比較優(yōu)勢，中國實(shí)際擁有的是產(chǎn)能優(yōu)勢。因此，從理論上講，出口商品要比對(duì)外投資更加符合邏輯。

基于以上分析，唯一可以用來解釋中國企業(yè)需要對(duì)外直接投資的理由只能是勞動(dòng)力短缺、以及由此而造成的工資率上升。然而這個(gè)理由更加難以成立，因?yàn)橹袊丝诩t利并未消失。

人口紅利消失說錯(cuò)在哪里？

今天中國主流經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)人口紅利已經(jīng)消失的觀點(diǎn)存在嚴(yán)重的理論錯(cuò)誤。導(dǎo)致這種錯(cuò)誤的根源就在于混淆了流量與存量、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)問題，并且嚴(yán)重忽視了中國勞動(dòng)力市場中存在的結(jié)構(gòu)性問題。

有關(guān)中國人口紅利已經(jīng)消失的觀點(diǎn)基本上都是以人口老齡化作為依據(jù)來加以論證的。但是，這樣的論證方法是錯(cuò)的，人口老齡化只是一個(gè)流量問題。對(duì)于中國這樣一個(gè)正在經(jīng)歷雙重轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)體來說，人口紅利主要來源于以下兩種存量，而不是流量新增勞動(dòng)力：第一，是由城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向一元化工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所釋放的農(nóng)村剩余勞動(dòng)，這由農(nóng)村人口占總?cè)丝诘谋戎厮鶝Q定；第二，是由過去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向改革開放之后的市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型所釋放的剩余勞動(dòng)（沉沒在國有經(jīng)濟(jì)部門的冗員），即所謂的城市下崗職工。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2010年中國的城市化率為51%，那么農(nóng)村人口占比就是49%，根據(jù)今年全國“兩會(huì)”的政府工作報(bào)告，到“十三五”規(guī)劃結(jié)束的2020年，中國的農(nóng)村人口占比也只能降低到40%左右，比照發(fā)達(dá)工業(yè)化國家農(nóng)村人口平均占比為2%來算，中國怎么可能成為一個(gè)沒有人口紅利的國家？

再從動(dòng)態(tài)的角度來講，只要中國農(nóng)村能夠有效地實(shí)現(xiàn)從小農(nóng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代大農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型，就可源源不斷地向城市工業(yè)部門提供更多的剩余勞動(dòng)。美國在過去100年里農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率差不多提高了1000倍。今天美國有3億多人口，耕種世界上22%的可耕地，而農(nóng)村人口只有800萬左右。中國的可耕地僅占世界的7%，但是農(nóng)村人口卻高達(dá)6億左右，占總?cè)丝诘?0%以上，如果我們能夠通過城市戶籍制度改革與農(nóng)村土地制度的改革，將細(xì)碎化的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)變成現(xiàn)代大農(nóng)業(yè)，我們將不知道可以釋放多大數(shù)量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)進(jìn)入城市工業(yè)部門。

中國的人口紅利不僅來源于農(nóng)村生產(chǎn)率提高后釋放的幾乎是“無限可供給的勞動(dòng)”（根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，人口紅利接近消失的“劉易斯拐點(diǎn)”通常會(huì)發(fā)生在農(nóng)村人口占比降低到20%的時(shí)候，只要未達(dá)到這個(gè)邊界，勞動(dòng)就會(huì)是像美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯所說的無限可供給），而且還來源于體制改革所釋放的剩余勞動(dòng)，即在體制改革中因?yàn)椤跋聧彙倍鴷簳r(shí)失去工作的人。前者可用農(nóng)村人口占比來計(jì)算，后者則可用勞動(dòng)參與率來計(jì)算。官方統(tǒng)計(jì)缺少這方面的數(shù)據(jù)，但是，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)告訴我們，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體制改革而下崗的城市職工并未全部重新回歸工作崗位，這部分人的勞動(dòng)參與率究竟有多高，雖然沒有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但其數(shù)量不可小覷。而且這種存在于城市勞動(dòng)力市場中的結(jié)構(gòu)性問題是無法通過官方的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)而顯現(xiàn)出來，因此，試圖用城市失業(yè)率來判斷城市還有沒有剩余勞動(dòng)的存在是很不可靠的。

根據(jù)復(fù)旦大學(xué)人口研究所彭希哲教授的計(jì)算，中國目前15歲～59歲的勞動(dòng)人口為70.16%，不僅是歷史上的高點(diǎn)，而且也是世界將近193個(gè)國家和地區(qū)中占比最高的。如果說中國沒有人口紅利了，那不就等于說世界末日已經(jīng)到了是一樣的嗎？由此可見，凡是認(rèn)為中國已經(jīng)沒有人口紅利來發(fā)展制造業(yè)、從而必須通過對(duì)外投資到世界去尋找廉價(jià)勞動(dòng)力的觀點(diǎn)，實(shí)際上是犯了未把流量問題與存量問題加以區(qū)分的錯(cuò)誤。

結(jié)論是明確的：中國流量人口老齡化的趨勢確實(shí)已經(jīng)形成，但是存量人口紅利仍在。假如我們據(jù)此進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、盲目提高工資率、迫使（倒逼）中國企業(yè)對(duì)外投資，這不僅會(huì)喪失中國的比較優(yōu)勢，而且還會(huì)擴(kuò)大收入分配的差距，因?yàn)橥ㄟ^對(duì)外投資帶來的制造業(yè)向國外轉(zhuǎn)移就是輸出就業(yè)，隨著國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)的減少，工資勞動(dòng)者的收入將會(huì)趨于減少。

英日的教訓(xùn)和美國的經(jīng)驗(yàn)

從日本的做法來看，企業(yè)對(duì)外投資帶來的后果是極其嚴(yán)重的：從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)來看，伴隨著企業(yè)對(duì)外直接投資而來的便是經(jīng)濟(jì)“空心化”，經(jīng)濟(jì)空心化不僅減少了政府稅收，而且也減少了國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)與全社會(huì)工資總額，政府與居民收入的下降，導(dǎo)致了房地產(chǎn)價(jià)格與股票價(jià)格的暴跌，源于1985年廣場協(xié)議之后日元升值的泡沫經(jīng)濟(jì)迅速走向破滅，從此陷入長達(dá)數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)停滯與代際貧困（表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)期參與就業(yè)的老年人富有，而在經(jīng)濟(jì)走向停滯時(shí)期就業(yè)的年輕人相對(duì)貧窮）；再從離開本土走向國際市場的日本企業(yè)來看，由企業(yè)員工多國化帶來的管理成本的提高、東道國企業(yè)低成本模仿造成的核心競爭力的喪失、以及與東道國政府較高的協(xié)整成本，都會(huì)導(dǎo)致其國際競爭力的下降，于是日本在海外的企業(yè)便先后走上虧損、拍賣乃至破產(chǎn)的道路。

從日本的做法可以清楚地看到，企業(yè)對(duì)外直接投資無論對(duì)于母國經(jīng)濟(jì)增長還是對(duì)于本國企業(yè)發(fā)展都沒有帶來任何好處。如果再遇上沒有信用、刻意違約的東道國，還有可能遭遇將外國企業(yè)國有化的滅頂之災(zāi)。因此，在今天的世界上，很難以“走出去”戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，更不可能像上個(gè)世界60年代～70年代那樣，試圖通過本國企業(yè)國際化的戰(zhàn)略來改變世界經(jīng)濟(jì)的增長格局。

假如中國的企業(yè)不適合對(duì)外投資，那么是否可以由政府來替代呢？回答可能是更糟。在此，我們不妨以英國為例來加以分析。從1700年工業(yè)革命開始，英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)重要的歷史時(shí)期：第一個(gè)時(shí)期是出口導(dǎo)向時(shí)期，英國借助于紡織工業(yè)革命，通過生產(chǎn)制造和出口紡織品成為世界上第一個(gè)走上工業(yè)化發(fā)展道路的國家，“日不落”帝國從此崛起；第二個(gè)階段是殖民地?cái)U(kuò)張階段，隨著殖民擴(kuò)張而來的是英國的殖民地貿(mào)易漸漸地取代工業(yè)制造而成為英國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力源泉；第三個(gè)階段是海外投資發(fā)展階段，由英國政府牽頭在海外殖民地大規(guī)模進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括鐵路與港口碼頭建設(shè)等。

其結(jié)果便是企業(yè)家精神遞減，從第一個(gè)發(fā)展階段的技術(shù)創(chuàng)新到第二個(gè)發(fā)展階段的國際商務(wù)、再到第三個(gè)發(fā)展階段的工程承包，英國的企業(yè)家精神日漸泯滅。及至1945年第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束，以及隨之而來的殖民地解放運(yùn)動(dòng)的興起，英國在海外的投資均被獨(dú)立后的殖民地國家收歸國有，英國在海外的資產(chǎn)基本清零。結(jié)果，在內(nèi)部企業(yè)家精神泯滅、外部海外資產(chǎn)清零的雙重沖擊之下，英國便由一個(gè)曾經(jīng)的“日不落”帝國迅速地轉(zhuǎn)變成為一個(gè)日落西山的國家，最終在本國貨幣缺乏基本面支持的情況下，不得不把英鎊的國際貨幣地位拱手相讓于美國。

篇10

瑞典斯德哥爾摩大學(xué)的Mag-nus Blomstrom教授是目前國際上該領(lǐng)域最著名的研究者之一，根據(jù)他在1996年與其同事Ari Kokko教授對(duì)溢出效應(yīng)的描述，外商直接投資的溢出效應(yīng)是指，由于國際企業(yè)的進(jìn)入或參與，東道國本地企業(yè)所獲得的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高。實(shí)際上，國際上關(guān)于外商直接投資溢出效應(yīng)的研究在60年代就已經(jīng)開始起步，正是由于這一問題本質(zhì)地涉及到在一個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中國家的發(fā)展戰(zhàn)略，幾十年來該領(lǐng)域的研究越來越熱烈，并且也確實(shí)取得了很大的進(jìn)展。外商直接投資溢出效應(yīng)研究的核心問題是溢出效應(yīng)產(chǎn)生的機(jī)制，即當(dāng)外商直接投資進(jìn)入東道國以后，是通過怎樣的微觀機(jī)制和過程對(duì)東道國本地企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率產(chǎn)生促進(jìn)作用的。對(duì)這一問題的透徹理解無疑將有助于東道國的政府和企業(yè)采取相應(yīng)的措施，以達(dá)到更有效地利用外資、促成溢出效應(yīng)產(chǎn)生的目的。

認(rèn)識(shí)演進(jìn)：外商直接投資對(duì)東道國的影響和作用

回顧歷史，人們對(duì)外商直接投資的態(tài)度經(jīng)歷了從最初的抵觸到審慎開放，進(jìn)而主動(dòng)吸引的過程。

50年代后期，外商直接投資的規(guī)模有限，學(xué)者們也只是把它當(dāng)作國家間的資本流動(dòng)在國際貿(mào)易理論中加以討論；到了60年代后期，隨著外商直接投資規(guī)模的擴(kuò)大，學(xué)者們開始著力研究它對(duì)東道國市場結(jié)構(gòu)的沖擊和影響。主流的研究結(jié)果表明，外商直接投資是由發(fā)起國本國市場的寡頭壟斷特征引起的，研究者們擔(dān)心外商直接投資會(huì)將這種本國市場的不完善性擴(kuò)散到其他國家。與此同時(shí)，對(duì)國際企業(yè)轉(zhuǎn)移價(jià)格問題的研究以及對(duì)外商直接投資的不均衡發(fā)展的研究都加強(qiáng)了對(duì)外商直接投資的抵觸情緒，因而60年代各個(gè)國家，特別是發(fā)展中國家對(duì)外商直接投資都持有拒絕或嚴(yán)格限制的政策。

70年代，國際借貸資本強(qiáng)有力地支持了亞洲新興國家外向型經(jīng)濟(jì)以及拉美國家進(jìn)口替代型經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展；然而，80年代以政府借貸為核心融資方式的亞洲新興國家的發(fā)展受到了挫折；而以墨西哥為代表的一些拉美國家又陷入了債務(wù)危機(jī)；從而使得發(fā)展中國家對(duì)以外商直接投資的形式引進(jìn)國際資本不得不進(jìn)行重新的思考。與此同時(shí)，學(xué)者們對(duì)外商直接投資的深入研究也得出了一些積極的結(jié)果。多項(xiàng)研究的結(jié)果表明外商直接投資對(duì)東道國具有多方面的溢出效應(yīng)，特別在國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓方面的作用受到了特別的關(guān)注。由此，東道國對(duì)外商直接投資的態(tài)度發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變，無論是被動(dòng)地吸引國際資本還是主動(dòng)地創(chuàng)造國際技術(shù)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)，多數(shù)國家開始傾向于部分開放和有目的的引進(jìn)外商直接投資的政策。

進(jìn)入90年代以來，人們對(duì)外商直接投資有了更進(jìn)一步的積極認(rèn)識(shí)。相對(duì)于其他國際技術(shù)轉(zhuǎn)移的方式，人們發(fā)現(xiàn)，越是最新的技術(shù)和最具獲利性的技術(shù)，國際企業(yè)越傾向于通過國際直接投資的方式在東道國使用。原因在于，從國際企業(yè)的角度考慮，采用這種形式會(huì)把這類技術(shù)法律上的控制權(quán)留在國際企業(yè)內(nèi)部。從希望獲取先進(jìn)技術(shù)的東道國的角度考慮，由于上述原因，東道國的企業(yè)所需要的先進(jìn)技術(shù)并不一定總能從市場上購買到。在這種狀況下，外商直接投資對(duì)于東道國本地企業(yè)的特殊意義在于，當(dāng)國際企業(yè)在本地投資并采用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)的時(shí)候，本地企業(yè)可以就近通過觀察、模仿、反向工程以及雇用曾經(jīng)被國際企業(yè)雇用的人員等渠道取得相應(yīng)的的技術(shù)與管理的有益信息，從而也可以造成其技術(shù)信息的外溢。此外，除了外商直接投資可能造成的技術(shù)外溢效應(yīng)，哈佛大學(xué)的Caves教授還發(fā)現(xiàn)，如果外商直接投資進(jìn)入了東道國的壟斷性市場，會(huì)打破市場中原有的壟斷平衡，本地企業(yè)則會(huì)在外資企業(yè)的競爭壓力下提高效率。這也是外商直接投資溢出效應(yīng)的一種體現(xiàn)。事實(shí)上，90年代各國的外資政策相對(duì)80年代來說更加開放，相鄰的各國之間吸引甚至爭取外資的意圖都更加明顯。可以認(rèn)為，開放和吸引外資已成為不少發(fā)展中國家發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分。上述對(duì)外商直接投資的認(rèn)識(shí)顯然是這種政策實(shí)施的重要依據(jù)。

機(jī)制探索：外商直接投資溢出效應(yīng)的產(chǎn)生

盡管人們對(duì)外商直接投資存在著上述比較普遍的積極認(rèn)識(shí)，并且大多數(shù)發(fā)展中國家也確實(shí)采取了吸引外資的優(yōu)惠政策，但根據(jù)不同國家制造業(yè)數(shù)據(jù)所進(jìn)行的經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)果卻并不樂觀。由哈佛大學(xué)的Caves教授、紐約大學(xué)的Globerman教授以及斯德哥爾摩大學(xué)的Mag-nus Blomstrom教授分別主導(dǎo)的對(duì)澳大利亞、加拿大以及墨西哥制造業(yè)的研究都表明外商直接投資確實(shí)在東道國產(chǎn)生了溢出效應(yīng)；但世界銀行的研究人員Haddad&Harrison和國際貨幣基金組織的Aitken&.Harri-son分別對(duì)摩洛哥和委內(nèi)瑞拉制造業(yè)的研究卻顯示溢出效應(yīng)并沒有產(chǎn)生；而由意大利的研究人員Mariotti主持的研究發(fā)現(xiàn)，在專業(yè)型行業(yè)（Specialist sectors）和規(guī)模型行業(yè)（Scale intensive sectors）中產(chǎn)生了溢出效應(yīng)；而在科學(xué)型行業(yè)（Sci-ence-based sectors）和傳統(tǒng)行業(yè)（Tranditional sectors）中卻沒有產(chǎn)生溢出效應(yīng)?；谏鲜霾煌难芯拷Y(jié)果，國際上的學(xué)者們得出了一個(gè)共識(shí)：即外商直接投資的溢出效應(yīng)并不是自動(dòng)產(chǎn)生的。也就是說，各國的開放政策本身并不能夠保證進(jìn)入本國的外商直接投資會(huì)在本國產(chǎn)生溢出效應(yīng)，因此，深入探索溢出效應(yīng)產(chǎn)生的條件和機(jī)制，成為了各國在現(xiàn)實(shí)中能否有效引導(dǎo)溢出效應(yīng)產(chǎn)生的關(guān)鍵。

根據(jù)現(xiàn)有的研究成果，國際上對(duì)外商直接投資溢出效應(yīng)的發(fā)生機(jī)制歸納為“行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)”、“行業(yè)間溢出效應(yīng)”以及“由于人員流動(dòng)造成的溢出效應(yīng)”三種形式。

1.行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)。

行業(yè)內(nèi)的溢出效應(yīng)也被稱為“示范與競爭效應(yīng)（Demonstration and Competition effects）”，這種溢出效應(yīng)的機(jī)制體現(xiàn)為，當(dāng)外商直接投資進(jìn)入了東道國的特定的行業(yè)后，一方面，由于外資企業(yè)采用的現(xiàn)代的商業(yè)模式和先進(jìn)的生產(chǎn)與管理技術(shù)為外資企業(yè)創(chuàng)造了高額利潤的機(jī)會(huì)，從而為在同一行業(yè)中的本地企業(yè)產(chǎn)生了示范效應(yīng)；而本地企業(yè)對(duì)外資企業(yè)的觀摩與模仿行為最終使本地企業(yè)達(dá)到了提高自身勞動(dòng)效率的結(jié)果，獲得了溢出效應(yīng)。另一方面，外商直接投資的進(jìn)入和對(duì)本地市場的爭奪，對(duì)在同一行業(yè)中運(yùn)作的本地企業(yè)造成了競爭的壓力；為了保持原有市場并且爭取生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)，本地企業(yè)會(huì)竭盡全力地采取各種可能的措施提高經(jīng)營效率。這種在競爭環(huán)境下促成的效率提高也是溢出效應(yīng)的表現(xiàn)形式。針對(duì)這種機(jī)制描述，Riedel和Lake曾經(jīng)分別對(duì)歐洲半導(dǎo)體業(yè)進(jìn)行了兩項(xiàng)案例研究。案例研究的結(jié)果表明，美國跨國公司的進(jìn)入確實(shí)為歐洲該行業(yè)帶去了新的技術(shù)，這種示范效應(yīng)對(duì)歐洲整個(gè)行業(yè)的崛起作用顯著；Langdon在對(duì)肯尼亞肥皂業(yè)進(jìn)行的案例研究中發(fā)現(xiàn)，由于進(jìn)入肯尼亞的國際肥皂制造企業(yè)將機(jī)器制造的肥皂引入了市場，本地企業(yè)原有的手工制造的肥皂失去了銷路，本地肥皂制造廠商也不得不去引進(jìn)相應(yīng)的肥皂制造技術(shù)，從而提高了生產(chǎn)效率。

在上述案例研究的基礎(chǔ)上，1992年Wang&Blomstrom建立了一個(gè)簡單的理論模型將這種行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)的研究推上了一個(gè)新的臺(tái)階。模型將外資企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的決策與本地企業(yè)對(duì)學(xué)習(xí)過程進(jìn)行投資的決策相互聯(lián)系，探討了兩類企業(yè)在相互競爭中的決策機(jī)制。他們認(rèn)為，對(duì)于本地企業(yè)而言，在外資企業(yè)的競爭壓力下不得不投資于學(xué)習(xí)過程，而學(xué)習(xí)過程的投資越大，本地企業(yè)的技術(shù)能力越強(qiáng)，越能夠獲取高額的利潤，從而表現(xiàn)為本地企業(yè)因?yàn)橥赓Y的進(jìn)入而獲得了溢出效應(yīng)；與此同時(shí)，由此內(nèi)外資企業(yè)的技術(shù)差距的縮小，又進(jìn)而會(huì)促使外資企業(yè)不得不越多越快地向東道國子公司轉(zhuǎn)移技術(shù)，以提高相應(yīng)的競爭能力和保持原有的利潤空間；這就體現(xiàn)為由于內(nèi)資企業(yè)競爭能力的增強(qiáng)導(dǎo)致了對(duì)外資企業(yè)的溢出效應(yīng)；而可喜的是，外資企業(yè)的提高又反過來為本地企業(yè)進(jìn)一步獲取溢出效應(yīng)拓展了新的空間。于是，我們理解，至此，Wang&Blomstrom把行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)的機(jī)制闡述為了一種可能“螺旋式上升”的拓展機(jī)制。Kokko在1994年的一項(xiàng)針對(duì)墨西哥制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究在一定程度上證實(shí)了Wang&Blomstrom的研究結(jié)論。

然而，在取得了上述正面的研究成果的同時(shí)，我們還需要清醒的意識(shí)到，以“示范和競爭效應(yīng)”為機(jī)理的溢出效應(yīng)并不是唯一的結(jié)果。無論研究中還是現(xiàn)實(shí)中都存在著與模仿和競爭相關(guān)的反例。例如，巴西紡織業(yè)的案例研究發(fā)現(xiàn)，一個(gè)跨國公司在當(dāng)?shù)亟⒘朔种C(jī)構(gòu)并帶來了新產(chǎn)品―――“人造纖維”，使得本地企業(yè)生產(chǎn)的棉織物無人問津，最終導(dǎo)致了大批的本地企業(yè)破產(chǎn)。因而到目前為止，一個(gè)比較普遍的共識(shí)是：“示范和競爭效應(yīng)”確實(shí)是溢出效應(yīng)產(chǎn)生的有效機(jī)制；而“在怎樣的條件下才能促使積極的示范效應(yīng)與競爭效應(yīng)的產(chǎn)生”仍然是困擾東道國政府和企業(yè)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。

2.行業(yè)間溢出效應(yīng)。

行業(yè)間的溢出效應(yīng)又被稱為“上下游關(guān)聯(lián)效應(yīng)”。這種溢出效應(yīng)是通過跨國公司的分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)毓?yīng)商和客戶之間的聯(lián)系產(chǎn)生的。勞爾1980年選取了兩家印度的大型卡車制造商AL(外資占主要股份)和TELCO(合資企業(yè))，考察了兩家企業(yè)以及他們的36家供應(yīng)商在建立、信息技術(shù)、財(cái)務(wù)、原材料采購以及管理和分銷渠道等方面的情況。根據(jù)這份案例研究，Lall總結(jié)了可能導(dǎo)致“上游”溢出外溢效應(yīng)的互補(bǔ)行為，他認(rèn)為跨國公司可能通過下述方式提高當(dāng)?shù)毓?yīng)商的生產(chǎn)效率：第一，幫助有潛力的供應(yīng)商建立生產(chǎn)設(shè)施；第二，為提高供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力提供技術(shù)協(xié)助或相關(guān)信息；第三，提供或幫助供應(yīng)商購買原材料和中間產(chǎn)品；第四，為供應(yīng)商的管理和組織提供培訓(xùn)和幫助；第五，幫助供應(yīng)商尋找更多的客戶。繼勞爾之后，Linda&Pang選取新加坡的3家出口導(dǎo)向型電子企業(yè)又進(jìn)行一次案例研究。Linda&Pang選取的3家電子企業(yè)都是世界領(lǐng)先的電子企業(yè)（美國、歐洲和日本的跨國公司）在新加坡的子公司或分支機(jī)構(gòu)，并且3家公司在新加坡都已經(jīng)經(jīng)營了8-13年，他們的產(chǎn)品中90%以上出口海外。通過對(duì)3家公司的管理層的訪問，Lim&Pang發(fā)現(xiàn)，這3家企業(yè)都很愿意與當(dāng)?shù)氐墓?yīng)商建立聯(lián)系，并且從財(cái)務(wù)、技術(shù)、管理等方面為供應(yīng)商提供幫助。在此基礎(chǔ)上Lim&Pang認(rèn)為，跨國公司在全球市場銷售產(chǎn)品，市場力量使他們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)尋求長期的高效率，而本地企業(yè)（供應(yīng)商）的有利條件在于能夠在一定程度上減少外資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。因此，他們提出，東道國政府通過嚴(yán)格的政策限制來增加對(duì)于本地產(chǎn)品的購買是沒有必要的，政府只需要加強(qiáng)本地企業(yè)和那些出口導(dǎo)向型跨國公司的關(guān)聯(lián)，跨過企業(yè)就可以通過后向聯(lián)系對(duì)本地企業(yè)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

與行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)的研究相類似，在外資企業(yè)與東道國本地企業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)的研究中也有不樂觀的情況存在。一份針對(duì)墨西哥的研究發(fā)現(xiàn)，在北美自由貿(mào)易區(qū)成立以后，有大量的美國企業(yè)將其產(chǎn)業(yè)鏈中需要利用廉價(jià)勞動(dòng)力的部分轉(zhuǎn)移到了墨西哥的邊界。這一產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移確實(shí)使美國企業(yè)從中獲得了降低成本的好處，但并沒有起到幫助墨西哥的相關(guān)產(chǎn)業(yè)提升效率的作用。由此看來，要切實(shí)有效地獲取行業(yè)間的溢出效應(yīng)，也還需要更加深入和更具針對(duì)性的研究。

3.由于人員流動(dòng)造成的溢出效應(yīng)。

由于人員流動(dòng)引起的外商直接投資的溢出效應(yīng)有時(shí)也被稱為勞動(dòng)力溢出效應(yīng)，它主要表現(xiàn)為，跨國公司對(duì)其當(dāng)?shù)毓蛦T一般都會(huì)給予多方面、多層次的培訓(xùn)，一旦這些員工離開跨國企業(yè)去其他公司就職或開設(shè)自己的公司，他們?cè)诳鐕緦W(xué)習(xí)的技術(shù)就會(huì)受益于本地企業(yè)。對(duì)這種溢出效應(yīng)機(jī)制的描述是Irving Gershenberg通過對(duì)肯尼亞的案例研究得出的。Irving Gershenberg選取了肯尼亞41家制造業(yè)企業(yè)的72名中、高層管理人員作為研究對(duì)象，對(duì)比研究了跨國公司和非跨國公司對(duì)于管理人員培訓(xùn)的方式、時(shí)間以及各種不同類型企業(yè)管理人員的流動(dòng)情況。最后他得出的結(jié)論是，跨國公司對(duì)東道國管理技術(shù)的提高是有貢獻(xiàn)的。這種貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：跨國公司十分擅長培養(yǎng)和發(fā)展管理人員的管理技能，經(jīng)過一段時(shí)間后，部分經(jīng)過培訓(xùn)的管理人員加入其他類型的企業(yè)工作從而將使這種技能得以擴(kuò)散，體現(xiàn)為對(duì)本地企業(yè)產(chǎn)生了溢出效應(yīng)。此外，Irving Gershenberg還發(fā)現(xiàn)，合資企業(yè)對(duì)于技術(shù)溢出的貢獻(xiàn)最大。Irving Gershenberg的案例研究為從事外商直接投資溢出效應(yīng)的學(xué)者們提供了一條新的思路。

考察現(xiàn)實(shí)：看外商直接投資在我國產(chǎn)生溢出效應(yīng)的潛力

近5年來，外商直接投資的溢出效應(yīng)問題也引起了國內(nèi)學(xué)者的高度重視。但由于受行業(yè)和企業(yè)數(shù)據(jù)的限制，多數(shù)對(duì)溢出效應(yīng)的研究停留在宏觀層面。因此，對(duì)于在行業(yè)及企業(yè)層面外商直接投資溢出效應(yīng)微觀機(jī)制的研究還有待深入。

1.獲取溢出效應(yīng)已成為我國利用外資的重要目標(biāo)。

縱觀我國吸引外資幾十年的歷史，我們也走過了從嚴(yán)格限制到有限度開放，直至加入WTO后逐步走向全面開放的過程。由于相對(duì)于國際上其他發(fā)展中國家，我國的國民經(jīng)濟(jì)在這十幾年中一直保持高速而穩(wěn)健的增長，從而使我國在吸引外資方面的國際地位一路顯著攀升，目前已無可爭議地成為對(duì)外資最具吸引力的國家之一；與此同時(shí)，外資在我國經(jīng)濟(jì)中的地位和作用也是與日俱增。在這樣的環(huán)境下，吸引外商直接投資的核心問題已不再是“量”，即“如何吸引更多外資”的問題了，而吸引外商直接投資的“質(zhì)”的問題，也就是“如何更有效地利用外資促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的問題則引起了普遍的關(guān)注。其中，如何利用外資帶動(dòng)我國企業(yè)的成長，即如何促使外資在行業(yè)和企業(yè)層面產(chǎn)生溢出效應(yīng)成為了目前被各界矚目的核心問題之一。

2.我國的國際化商務(wù)環(huán)境為溢出效應(yīng)的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)條件。

借鑒國際上關(guān)于溢出效應(yīng)的研究，我們認(rèn)為，我國目前的國際化商務(wù)環(huán)境已經(jīng)為溢出效應(yīng)的產(chǎn)生提供了良好的基礎(chǔ)條件。

首先，如前所述，相對(duì)于其他發(fā)展中國家，我國已經(jīng)吸引了豐富的外商直接投資。這種豐富程度不僅僅是從總量上來衡量的，它還顯著地體現(xiàn)在外商直接投資進(jìn)入了廣泛的行業(yè)范圍和地域范圍；與此同時(shí)，從外資來源的角度看，外資不僅僅來源于周邊文化與語言相近的國家和地區(qū)，而且我們還吸引了眾多的來自歐美發(fā)達(dá)國家的著名跨國企業(yè)。于是，這就為我國不同行業(yè)、不同地區(qū)以及不同層次和水平的企業(yè)都創(chuàng)造了吸收外商投資溢出效應(yīng)的機(jī)會(huì)。

其次，從行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)的機(jī)制考慮，在我國國內(nèi)市場上，外資企業(yè)與本地企業(yè)的競爭是廣泛的，也是不可避免的。由于我國內(nèi)需市場的蓬勃發(fā)展，進(jìn)入中國市場是外商直接投資的首要目的之一。外資的進(jìn)入必然地沖擊國內(nèi)企業(yè)原有的市場份額，使本地企業(yè)切實(shí)地感受到面對(duì)面的競爭壓力。與此同時(shí)，外資企業(yè)的進(jìn)入，也將先進(jìn)的科學(xué)與管理技術(shù)帶進(jìn)了市場，從而為本地企業(yè)的就近觀摩和模仿提供了條件。

再次，從行業(yè)間溢出效應(yīng)的機(jī)制考慮，由于我國在勞動(dòng)力成本低廉方面具有顯著的全球性競爭優(yōu)勢，于使吸引了大量的以整合全球價(jià)值鏈為目標(biāo)的外資的進(jìn)入。這就為我國企業(yè)與外資企業(yè)形成前后向的供應(yīng)鏈合作關(guān)系提供了大量的機(jī)會(huì)。

最后，由于外資在中國擴(kuò)大經(jīng)營的需要，近些年來外資企業(yè)培訓(xùn)本土地員工的規(guī)模不斷擴(kuò)大，將本地員工送到國外培訓(xùn)的機(jī)會(huì)也不斷增加；而受到外資企業(yè)內(nèi)部的上升空間的限制，從外資企業(yè)到內(nèi)資企業(yè)的人才流動(dòng)將是不可避免的。為此，爭取由于人才流動(dòng)而產(chǎn)生的溢出效應(yīng)也具有很廣闊的前景。

3.對(duì)溢出效應(yīng)微觀機(jī)制的深入研究將更有效地促使溢出效應(yīng)的產(chǎn)生。