導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融風(fēng)險與監(jiān)管，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

論文摘要：本文結(jié)合我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀，闡述了我國金融監(jiān)管法律體制的完善，探討了提高我國金融監(jiān)管效率的有效途徑和方法。

一、 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管的關(guān)系

金融風(fēng)險在本質(zhì)上是一種引起損失的可能性，具體指的是經(jīng)濟主體在從事資金融通過程中遭受損失的可能性 。而金融監(jiān)管是指政府及其有關(guān)機構(gòu)代表社會公眾，對金融機構(gòu)經(jīng)營管理及相關(guān)金融市場實施的監(jiān)督管理。

金融監(jiān)管的產(chǎn)生與金融風(fēng)險是密不可分的，二者有著密切的聯(lián)系，互相影響、互相作用。首先，金融風(fēng)險使全社會增強了金融風(fēng)險意識，金融風(fēng)險又證明了我國金融改革是艱巨且復(fù)雜的。同時，金融風(fēng)險使中央銀行的監(jiān)管意識大大增強，監(jiān)管理念不斷更新，在監(jiān)管意識和手段上有較大進步。通過全過程有效的金融監(jiān)管，限制了金融機構(gòu)的盲目擴張、促進金融機構(gòu)作出合理規(guī)劃，對于經(jīng)營業(yè)務(wù)及風(fēng)險度和處理辦法進行充分考慮，以減少風(fēng)險；對日常業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管可以規(guī)范金融機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營，限制金融機構(gòu)不必要的冒險。

二、我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀

（一）銀行監(jiān)管權(quán)責(zé)不明確。

實現(xiàn)金融監(jiān)管的有效性的重要前提之一，是要有一個監(jiān)管責(zé)任和目標(biāo)明確的、人力和物力資源充足的、能獨立自主運行的金融監(jiān)管組織體系 。目前我國金融監(jiān)管組織體系還很不健全，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會四大監(jiān)管機構(gòu)雖然各有分工、各有工作側(cè)重，但互相之間仍然存在職責(zé)不清的問題，有時出現(xiàn)職責(zé)沖突，有時出現(xiàn)監(jiān)管上配合不力，從而降低了整個監(jiān)管效率。監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部各監(jiān)管部門之間難以協(xié)調(diào)，各職能部門在實際操作中各自為政，難以統(tǒng)籌安排監(jiān)管任務(wù)，這種做法會使得監(jiān)管力量分散，不利于金融機構(gòu)進行全面持續(xù)的監(jiān)管。

（二）我國監(jiān)管理念存在滯后的問題。

我國金融監(jiān)管的理念在一定程度上有些滯后，例如，在我國有這樣一種普遍觀念，認為金融風(fēng)險僅僅是金融業(yè)內(nèi)部的問題，其實，金融監(jiān)管僅是促進金融穩(wěn)定各項安排的一個組成部分，監(jiān)管本身不宜絕對保證不出現(xiàn)金融機構(gòu)倒閉。在缺乏穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟政策的外部條件的情況下，金融監(jiān)管的任務(wù)是很難完成的。又如，許多人一提金融監(jiān)管就等于監(jiān)管機構(gòu)的金融監(jiān)管，把防范和化解金融風(fēng)險的責(zé)任全部歸于監(jiān)管機構(gòu)，而事實上，監(jiān)管機構(gòu)更多思考的是整個金融系統(tǒng)的情況和問題，主要職責(zé)是制定金融機構(gòu)穩(wěn)健運行的行為準(zhǔn)則，督促金融機構(gòu)加強自身內(nèi)部控制和管理。 　（三）我國監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法力度偏弱。

我國金融監(jiān)管當(dāng)局的另一個問題就是，我國是由一個有兩千多年封建歷史的國家直接過度進入到一個社會主義體制的國家，沒有經(jīng)歷過資本主義，官本位思想沒有從根本上消失，使得我國在社會主義建設(shè)的很多方面存在漏洞，在金融業(yè)體現(xiàn)的尤為突出，具體表現(xiàn)為我國監(jiān)管人員政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，在監(jiān)管過程中不能嚴格依法辦事，有的甚至徇私枉法、濫用職權(quán)。另外我國有些監(jiān)管法規(guī)不夠清晰明確，導(dǎo)致執(zhí)法的隨意性很強，我國應(yīng)加大執(zhí)法力度，從嚴執(zhí)法，以法律武器加強金融監(jiān)管。

三、我國金融監(jiān)管法律制度的完善

（一）設(shè)立國家金融管理局，提高監(jiān)管效率。

國務(wù)院設(shè)立國家金融管理局，在中央金融工作委員會的指導(dǎo)下履行央行制定和執(zhí)行的貨幣政策，監(jiān)管各類金融機構(gòu)的全部職能。該局將設(shè)立專門的貨幣政策委員會制定和執(zhí)行貨幣政策。在監(jiān)管方面，國家金融管理局將從維護整個金融業(yè)的安全與穩(wěn)定的角度出發(fā)，對各類金融機構(gòu)和各種金融產(chǎn)品交易進行全面監(jiān)管。此外國家金融管理局還將設(shè)立銀行監(jiān)督管理委員會來執(zhí)行中央銀行對銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管職能；將證監(jiān)會納入國家金融管理局的領(lǐng)導(dǎo)之下，負責(zé)對證券業(yè)的監(jiān)督，將保監(jiān)會納入國家金融管理局的領(lǐng)導(dǎo)之下，負責(zé)對保險業(yè)的監(jiān)管。國家金融管理局還可以依據(jù)國外監(jiān)管的成功經(jīng)驗以及我國具體國情制定出行之有效的監(jiān)管制度，以防范可能引發(fā)的金融風(fēng)險。

（二）完善中央銀行法律制度。

《中國人民銀行法》有其自身的缺點，就是穩(wěn)定性和靈活性不足。但對《中國人民銀行法》的修改和完善反過來會對其他法律法規(guī)提出新的要求，如2003年修訂后的《中國人民銀行法》給中國人民銀行的法定職責(zé)賦予了新的內(nèi)容。首先，在金融服務(wù)領(lǐng)域，中國人民銀行正致力于建設(shè)現(xiàn)代化支付體系，推動信貸證信體系的建立，努力建設(shè)與金融體系相適應(yīng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。其次，在貨幣政策和金融市場領(lǐng)域，中國人民銀行正致力于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，重樹貨幣政策微觀基礎(chǔ)，鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推動金融市場的發(fā)展。最后，在金融穩(wěn)定領(lǐng)域，中國人民銀行正積極推進金融生態(tài)改善，促進對金融犯罪的防范和打擊，推動建立金融風(fēng)險的防范、預(yù)警和處置體系。為此，中國人民銀行需要密切參與和關(guān)注《企業(yè)破產(chǎn)法》、《物權(quán)法》、《公司法》、《證券法》、《反洗錢法》、《刑法》等法律的起草、修改工作，積極推動金融控股公司法律制度，存款保險法律制度，金融機構(gòu)破產(chǎn)法律制度等金融法律制度的建設(shè)。

注釋：

篇2

虛擬貨幣是否會沖擊金融秩序

虛擬貨幣可能會沖擊央行地位。如果允許虛擬貨幣自由流通，那么它就成為一種非金融機構(gòu)發(fā)行的電子貨幣。這種電子貨幣的發(fā)行和使用，目前在我國還存在法律上的障礙。如果網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)貨幣可以替代人民幣在網(wǎng)絡(luò)世界甚至在現(xiàn)實世界進行流通，充當(dāng)虛擬物品和服務(wù)甚至實物產(chǎn)品的等價物，成為一種電子貨幣后，這就使網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商在一定意義上獲得了貨幣發(fā)行權(quán)，從而對央行的貨幣壟斷發(fā)行權(quán)形成沖擊。

虛擬貨幣流通可能會影響央行貨幣政策的有效性。央行以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的必要前提是穩(wěn)定的貨幣乘數(shù)及流通速度。一方面，隨著電子貨幣數(shù)量和使用規(guī)模不斷擴大，貨幣乘數(shù)變動隨機性增強，預(yù)測貨幣乘數(shù)將變得更加困難，央行通過控制基礎(chǔ)貨幣來控制貨幣供給總量的難度加大；另一方面，把貨幣總量作為貨幣政策的中介指標(biāo)需要穩(wěn)定的貨幣流通速度。以上理論雖然都是基于電子貨幣的研究，但是如果允許虛擬貨幣像電子貨幣一樣流通，則會對貨幣政策產(chǎn)生類似的影響。

目前虛擬貨幣尚處于成長期，其規(guī)模和使用范圍在整個經(jīng)濟活動中所占比率還比較小，其對貨幣乘數(shù)、貨幣供應(yīng)量的影響微乎其微，而互聯(lián)網(wǎng)滲透進人們的休閑、娛樂、商務(wù)活動乃至生活的方方面面已經(jīng)是一個不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，一旦虛擬貨幣的規(guī)模從當(dāng)前的幾百億元到未來的上千億元、上萬億元且如同現(xiàn)在的銀行卡一樣普遍并能夠自由流通時，極有可能沖擊現(xiàn)實金融體系，屆時其對貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量的影響就不可小覷了，甚至?xí)蔀橹贫ㄘ泿耪叩闹匾罁?jù)之一。因此，我們有必要盡早地將其納入監(jiān)管視野，防止其沖擊金融秩序。

虛擬貨幣交易和回贖：允許還是禁止

利用虛擬貨幣賭博。允許虛擬貨幣在同一個網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的不同賬戶之間交易，引發(fā)的最大問題和隱患就是各種利用游戲之名行賭博之實的網(wǎng)絡(luò)賭博行為，如果同一個服務(wù)商既從事發(fā)行業(yè)務(wù)又從事交易業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)賭博則更為便利，這種情況下，游戲玩家輸贏的虛擬貨幣很容易變現(xiàn)。

利用虛擬貨幣洗錢。允許虛擬貨幣交易，不法分子可以通過偽造交易的方式洗錢，另外，虛擬貨幣并沒有實行實名制，再加上缺乏對電子交易數(shù)據(jù)的第三方監(jiān)管，不法分子可以隨時修改或刪除有關(guān)虛擬貨幣的交易記錄，加大了監(jiān)管部門的取證難度。

此外，虛擬貨幣交易為網(wǎng)絡(luò)盜竊和偽造提供了銷贓渠道。任何存在交換價值的事物都可能會成為非法行為的對象，虛擬貨幣也不例外，虛擬貨幣存在著巨大的市場需求，盜竊者和偽造者實施盜竊或偽造行為，通過系統(tǒng)內(nèi)交易平臺或第三方交易平臺交易，獲取法定貨幣。

我國立法明令禁止通過網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣賭博并采取了相應(yīng)的防范和打擊措施。文化部、商務(wù)部的《通知》對于虛擬貨幣交易采取的措施是：在禁止同一個企業(yè)同時經(jīng)營發(fā)行業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)的前提下，有條件地允許虛擬貨幣交易。虛擬貨幣有正當(dāng)?shù)氖袌鲂枨?，這種需求在一定程度上有利于市場競爭、激勵創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，我們不能為了防止虛擬貨幣交易產(chǎn)生危害而完全禁止虛擬貨幣交易，合理的途徑應(yīng)該是加強監(jiān)管，特別是要加強對第三方交易平臺和有輸贏性質(zhì)的游戲的監(jiān)管，防止利用虛擬貨幣賭博或洗錢，既能滿足市場需求，又能防范虛擬貨幣交易的危害。

打擊利用虛擬貨幣賭博或洗錢要堅持以下幾點：建立審核制度。服務(wù)商的每一款產(chǎn)品須通過審核才能進入市場，對于支持網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣在賬戶間轉(zhuǎn)讓的運營商實施重點監(jiān)控；服務(wù)商自身只允許提供從人民幣到虛擬貨幣的單向流通服務(wù)，禁止由虛擬貨幣回流到法定貨幣，終止服務(wù)時除外；對于帶有輸贏內(nèi)容的游戲，運營商必須采取技術(shù)措施，只支持在游戲中輸贏虛擬貨幣，禁止虛擬貨幣在游戲外以其他方式在賬戶間流動；設(shè)立單一賬戶交易上限和日交易次數(shù)；加強第三方交易平臺監(jiān)管。

回贖意味著虛擬貨幣可以在消費者和發(fā)行商之間雙向流通。在虛擬貨幣成為一種電子貨幣之前，除非利用虛擬貨幣進行賭博，否則發(fā)行商自身足以有效規(guī)制虛擬貨幣回贖問題。就目前來說，虛擬貨幣回贖對于金融的沖擊遠沒有虛擬貨幣自由流通的危害大。和虛擬貨幣不同，電子貨幣發(fā)行者的盈利方式是鼓勵用戶使用電子貨幣而從中按比例收取服務(wù)費，電子貨幣本質(zhì)是一種新形式的通貨，所以必須要求其能夠回贖；而虛擬貨幣發(fā)行商發(fā)行虛擬貨幣的目的是賣虛擬貨幣本身，能賣掉一塊錢其就能收入一塊錢，其和電子貨幣的盈利方式截然不同。所以說，回贖是虛擬貨幣發(fā)行商很不愿聽到的詞。對于發(fā)行商來說，他們會力爭讓用戶花在游戲或其他服務(wù)上的錢只進不出，他們會想盡辦法讓消費者使用完購買的虛擬貨幣，堅持單向流通，這樣既可以增加盈利，又可以規(guī)避虛擬貨幣回贖給發(fā)行商造成的經(jīng)營風(fēng)險。如果虛擬貨幣能夠回贖，發(fā)行人就相當(dāng)于一定范圍內(nèi)的資金融通部門，一旦虛擬貨幣發(fā)行商出現(xiàn)系統(tǒng)漏洞或者被攻擊，將會產(chǎn)生大量虛假虛擬貨幣，發(fā)行人將面臨是否回贖其虛擬貨幣的兩難選擇，如果不接受回贖，將損害發(fā)行人的信譽并很可能產(chǎn)生惡性循環(huán)。網(wǎng)絡(luò)之間的數(shù)據(jù)移動只需一個賬號密碼即可，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的隱蔽性和快捷性能夠迅速放大風(fēng)險，發(fā)行商很可能來不及采取防范和補救措施來應(yīng)對，這樣可能會導(dǎo)致發(fā)行商資金鏈斷裂、引發(fā)惡性擠兌，最終導(dǎo)致整個虛擬貨幣發(fā)行體系的全面崩潰，發(fā)行商破產(chǎn)。

另外，虛擬貨幣可以回贖成法定貨幣，會進一步誘發(fā)虛擬貨幣盜竊和偽造，提高發(fā)行商技術(shù)防范成本。

虛擬貨幣發(fā)行商將不予回贖寫進服務(wù)條款，并和消費者達成合意，這符合合同自由原則和市場規(guī)律，監(jiān)管部門不應(yīng)該橫加干涉。但是，目前虛擬貨幣畢竟不是一種通貨，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商一旦終止其提供的產(chǎn)品和服務(wù)，消費者賬戶中的虛擬貨幣將沒有任何價值，如果此時不能將尚未使用的虛擬貨幣回贖成法定貨幣，那么將對消費者造成經(jīng)濟損失，不符合民法的公平原則。

盜竊、偽造虛擬貨幣和第三方交易的監(jiān)管

虛擬貨幣能否成為違法犯罪的對象?虛擬貨幣有兩種獲取途徑：一是用法定貨幣購買，二是通過使用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商提供的商品或服務(wù)獲得。這里需要討論的是通過玩游戲等非直接用法定 貨幣購買的方式取得的虛擬貨幣是否具有財產(chǎn)屬性。這種虛擬貨幣一旦以商品的形式進入現(xiàn)實社會進行交易，便具有財產(chǎn)屬性，應(yīng)當(dāng)受到法律的保護。

偽造虛擬貨幣是指侵入他人服務(wù)器通過修改虛擬貨幣數(shù)據(jù)庫增加賬號上的虛擬貨幣數(shù)額。因為目前虛擬貨幣不是法定貨幣，偽造虛擬貨幣的行為并不符合偽造貨幣罪的構(gòu)成要件，有學(xué)者認為，對于數(shù)額較大的偽造行為，按照盜竊罪進行處罰比較妥當(dāng)。虛擬貨幣在我國受到法律的保護，盜竊、偽造虛擬貨幣的行為已經(jīng)被納入我國相關(guān)法律的打擊范圍，這對于打擊虛擬貨幣違法犯罪，保護消費者的利益，凈化我國的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展有著積極的意義。

第三方交易平臺應(yīng)該履行哪些必要的法律義務(wù)，以便有效地防范虛擬貨幣盜竊、偽造和洗錢等非法行為。目前，網(wǎng)絡(luò)銷贓的產(chǎn)業(yè)鏈可以表示為：盜竊、偽造虛擬貨幣、網(wǎng)絡(luò)賭博――第三方交易平臺銷贓――達成交易――套現(xiàn)。從這個產(chǎn)業(yè)鏈我們不難看出，打擊網(wǎng)絡(luò)盜竊和偽造最有效的方式是斬斷這個產(chǎn)業(yè)鏈，而通過規(guī)范第三方交易平臺來切斷盜竊、偽造者的銷贓途徑是最可行的手段，理由如下：一是目前的第三方交易平臺相對集中在5173、淘寶等網(wǎng)站上，可以集中有效地打擊盜竊和偽造虛擬貨幣行為；二是交易商有能力可以通過一系列技術(shù)措施例如身份認證，交易審核來進行監(jiān)管。

第三方平臺需要采取技術(shù)安全措施，并建立實名認證制度、交易審查制度、交易備案制度。如果第三方交易平臺為了自己的經(jīng)濟利益，對于發(fā)生在交易平臺上的侵權(quán)行為持不作為態(tài)度，第三方交易商應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。第三方交易平臺虛擬貨幣交易有一定的控制力，如果明知或應(yīng)知其交易涉及侵權(quán)而仍然提供服務(wù)，需要承擔(dān)過錯責(zé)任。這與我國目前在網(wǎng)絡(luò)方面的立法中的價值取向保持一致。

用戶權(quán)益保護問題和立法對策

隨著虛擬貨幣使用群體和使用范圍的擴大，有關(guān)虛擬貨幣的糾紛越來越多，特別是虛擬貨幣用戶的利益缺乏保障。無論是用法定貨幣購買的虛擬貨幣還是玩游戲獲得的虛擬貨幣，只要其在現(xiàn)實生活中有交換價值，其都應(yīng)該視為消費者的合法財產(chǎn)，應(yīng)該受到法律的保護。用戶賬號里的虛擬貨幣如果因為各種原因遭受了損失，該由誰來負責(zé)，怎么負責(zé)，這是本章要討論的問題。

消費者購買虛擬貨幣或玩游戲獲得虛擬貨幣，其與發(fā)行商之間形成的是一種民事合同關(guān)系。用法定貨幣購買虛擬貨幣是一種買賣合同，適用合同法的規(guī)定。根據(jù)合同法原理，購買實物卡充值的，合同應(yīng)該自交付時成立，而不論是否將虛擬貨幣充人賬號，而通過諸如電信或互聯(lián)網(wǎng)這類電子方式充值的，根據(jù)我國《合同法》第十六條第二款的規(guī)定，“采用數(shù)據(jù)電文形式訂立合同，收件人指定特定系統(tǒng)接收數(shù)據(jù)電文的，該數(shù)據(jù)電文進入該特定系統(tǒng)的時間，視為到達時間；未指定特定系統(tǒng)的，該數(shù)據(jù)電文進入收件人的任何系統(tǒng)的首次時間，視為到達時間。”這種合同是一種“點擊合同”，是電子商務(wù)的一種常見形式。虛擬發(fā)行人事先擬定好合同的“服務(wù)條款”和合同訂立方式，消費者同意時可以在互聯(lián)網(wǎng)上通過鼠標(biāo)點擊訂立。通過玩游戲獲得虛擬貨幣可視為發(fā)行商和消費者之間的一種服務(wù)合同，消費者同意發(fā)行商的游戲服務(wù)條款，注冊賬號進行游戲，二者即已經(jīng)達成協(xié)議。

現(xiàn)實生活中發(fā)行商為了減輕或免除自己的責(zé)任，在協(xié)議中規(guī)定了許多不利于消費者的條款，加重了消費者的責(zé)任，違法了公平原則。這些條款是欠缺法律效力的。如果用戶沒有過錯而虛擬貨幣被盜竊、因虛擬貨幣發(fā)行人軟硬件故障導(dǎo)致用戶損失、因計算機病毒、黑客攻擊導(dǎo)致用戶損失，虛擬貨幣發(fā)行商應(yīng)該承擔(dān)賠償責(zé)任，即使這些事件是第三人的原因而導(dǎo)致的，根據(jù)合同法規(guī)定，發(fā)行商仍然應(yīng)當(dāng)向用戶承擔(dān)違約責(zé)任，發(fā)行商與第三人之間的糾紛，依照法律規(guī)定或者按照約定解決。用戶支付相應(yīng)對價購買或使用虛擬貨幣，發(fā)行商則有義務(wù)按約定提品和服務(wù)并采取各種技術(shù)措施，持續(xù)在安全設(shè)備上投入技術(shù)和資金，抵御黑客攻擊和計算機病毒，保障用戶賬戶的安全，不得隨意變更、終止虛擬貨幣服務(wù)。如果沒有盡到這些義務(wù)，必須賠償用戶的損失。

虛擬貨幣的立法探索

我國的虛擬貨幣發(fā)展有著自身的特點，其在規(guī)模上已經(jīng)居于世界前列，并引起了其他國家的關(guān)注。目前我國的虛擬貨幣立法主要是部委的通知、決定，法律的效力層次較低，對虛擬貨幣的性質(zhì)沒有一個明確的法律界定，這樣，在發(fā)生虛擬貨幣糾紛時，為法律適用帶來了一定的困難，我國亟需制定一部統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)法來調(diào)整各種互聯(lián)網(wǎng)法律關(guān)系，在網(wǎng)絡(luò)法中對虛擬貨幣作出專門規(guī)定，確立虛擬貨幣的法律地位。監(jiān)管職能部門需要出臺配套的實施細則，切實有效地對虛擬貨幣進行監(jiān)管。

目前我國的立法規(guī)定文化部為主要的監(jiān)管主體，而虛擬貨幣之所以需要監(jiān)管的最重要的原因是其可能沖擊我國的金融秩序，故應(yīng)該建立以中國人民銀行為中心、文化部門和商務(wù)部門輔助的監(jiān)管體系，立法應(yīng)該明確中國人民銀行、文化部、商務(wù)部門在虛擬貨幣監(jiān)管中各自的職權(quán)職責(zé)，各部門各司其職，不可越位或缺位。

現(xiàn)行的立法只對網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬貨幣作出了規(guī)定，并且只限于“用法定貨幣按一定比例直接或間接購買”存在于游戲之外的虛擬貨幣。虛擬貨幣作為一種網(wǎng)絡(luò)微型支付手段，廣泛使用在各種網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)當(dāng)中，并不僅僅限于網(wǎng)絡(luò)游戲，我國現(xiàn)行立法對虛擬貨幣的定義過于狹窄，這會導(dǎo)致很多網(wǎng)絡(luò)游戲之外的虛擬貨幣不受現(xiàn)行立法的監(jiān)管，出現(xiàn)了法律空白。不同類型的虛擬貨幣影響的領(lǐng)域不同，立法有必要對用法定貨幣購買的虛擬貨幣(如Q幣、網(wǎng)易一卡通)和玩游戲獲得的虛擬貨幣(如打怪后得到的金幣等)進行區(qū)別，制定不同的監(jiān)管措施。

篇3

關(guān)鍵詞：金融危機：金融創(chuàng)新：金融風(fēng)險

中圖分類號：F830　文獻標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1428(2010)02-0044-04

本文基于國內(nèi)外相關(guān)金融創(chuàng)新問題的前沿研究成果，主要探討后金融危機時期我國金融創(chuàng)新的策略和金融創(chuàng)新風(fēng)險的監(jiān)管。

一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險的邏輯關(guān)系

金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險兩者之間是一種相互促進、相互發(fā)展的關(guān)系。近代金融創(chuàng)新的目的之一就是規(guī)避金融風(fēng)險。金融創(chuàng)新，特別是以金融工程形式出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，為管理和控制金融風(fēng)險做出了巨大貢獻。但是，金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些風(fēng)險的同時也帶來了新的風(fēng)險。特別是金融工程在很大程度上只是將一種金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化為另一種金融風(fēng)險，有些金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險，當(dāng)其成熟以后反而會帶來更多的風(fēng)險。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險的邏輯關(guān)系為：

(一)金融風(fēng)險促進了金融創(chuàng)新的發(fā)展

從金融創(chuàng)新的起源來講，最初的金融創(chuàng)新就是為了規(guī)避金融風(fēng)險。金融創(chuàng)新的發(fā)展過程證明，金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時期也就是金融風(fēng)險表現(xiàn)最為激烈的時期。金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因是多方面的，它與金融風(fēng)險的加劇有著直接的關(guān)系。

(二)金融創(chuàng)新增強了各主體規(guī)避金融風(fēng)險的各種能力

在規(guī)避直接風(fēng)險方面，承擔(dān)金融風(fēng)險的主體可以適當(dāng)?shù)厥褂媒鹑趧?chuàng)新來減少損失。在規(guī)避間接風(fēng)險方面，由于直接風(fēng)險的規(guī)避，所引起的間接金融風(fēng)險必然會減少，所以金融創(chuàng)新也能幫助規(guī)避間接金融風(fēng)險。例如，在上世紀50年代誕生于美國的資產(chǎn)證券化，就是為規(guī)避銀行貸款風(fēng)險而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。

(三)金融創(chuàng)新并不能規(guī)避所有的金融風(fēng)險

不是所有的金融風(fēng)險都可以用金融創(chuàng)新來規(guī)避，有些金融風(fēng)險可以依靠金融創(chuàng)新來管理，有些金融風(fēng)險則只能依靠其他的手段來規(guī)避。例如，銀行等金融機構(gòu)內(nèi)部工作人員自己作案或內(nèi)外勾結(jié)共同作案的違法犯罪活動，也會給金融機構(gòu)帶來很大的金融風(fēng)險。然而這類金融風(fēng)險是沒有辦法依靠金融創(chuàng)新來解決的，只有依靠制度創(chuàng)新以及其他的法律手段來加以解決。

(四)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險并不具有完全相關(guān)性

金融創(chuàng)新的重要功能是轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險，特別是20世紀70年代的金融創(chuàng)新，其主旋律便是風(fēng)險轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。但并不是所有的金融創(chuàng)新都與金融風(fēng)險有直接的關(guān)系，或直接針對金融風(fēng)險而產(chǎn)生。有的金融創(chuàng)新是為了提高效率，有的是為了逃避金融監(jiān)管，有的是為了增加資產(chǎn)的流動性，當(dāng)然也有相當(dāng)一部分是用來規(guī)避金融風(fēng)險的。因此，不是所有的金融創(chuàng)新都肩負著規(guī)避或消除金融風(fēng)險的職責(zé)。

(五)在規(guī)避金融風(fēng)險的同時，金融創(chuàng)新也帶來了新的風(fēng)險

盡管金融創(chuàng)新的轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險的功能是有目共睹的，但我們也不能不看到金融創(chuàng)新在規(guī)避風(fēng)險的同時，也產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險，主要表現(xiàn)為：

1、金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險增加。

金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)同質(zhì)化，使競爭更加激烈。為了獲得底限利潤，金融機構(gòu)轉(zhuǎn)而從事高風(fēng)險、高收益業(yè)務(wù)，從而使金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險增加，信用等級下降。

2、金融創(chuàng)新使表外風(fēng)險增加。

金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)大多反映在表外，這種表外業(yè)務(wù)既可以維持虛假的資本資產(chǎn)比率，回避金融當(dāng)局的監(jiān)管，又可以增加金融機構(gòu)的利潤，但同時也造成金融企業(yè)的潛在風(fēng)險增加。一旦表外業(yè)務(wù)的或有負債轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸嵷搨?，金融企業(yè)的潛在風(fēng)險也就轉(zhuǎn)變成為真實風(fēng)險。

3、金融創(chuàng)新增加了體系風(fēng)險。

金融創(chuàng)新推動了金融業(yè)的同質(zhì)化、自由化、現(xiàn)代化和國際化，國內(nèi)金融機構(gòu)之間、國內(nèi)金融機構(gòu)與國外金融機構(gòu)之間、國內(nèi)金融市場和國際金融市場之間的相互依賴性增加。這樣一來，金融體系中某個環(huán)節(jié)的差錯都能波及到整個金融體系。

4、金融創(chuàng)新增加了投機風(fēng)險。

對創(chuàng)新市場而言，投機是一把雙刃劍，一方面它是維持創(chuàng)新市場流動性不可缺少的劑，同時也是套期保值轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險賴以存在的承接體；另一方面非穩(wěn)定性投機又可能加劇金融市場的波動，并且由于創(chuàng)新交易的高杠桿性，其投機性對金融市場的影響比傳統(tǒng)交易大得多。

總之，金融創(chuàng)新動因之一是規(guī)避風(fēng)險，但運行結(jié)果卻產(chǎn)生了新風(fēng)險，這是金融創(chuàng)新本身無法逃避的結(jié)果。但如果因為金融創(chuàng)新創(chuàng)造了風(fēng)險就因噎廢食，關(guān)閉金融創(chuàng)新之路，或是回避金融創(chuàng)新，這是完全的錯誤之舉。因此，后金融危機時期我國不能停止金融創(chuàng)新的步伐，關(guān)鍵是如何利用金融創(chuàng)新為我們的經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。

二、后金融危機時期金融創(chuàng)新的策略

近年來。雖然我國銀行業(yè)在金融創(chuàng)新方面取得了可喜的進步，但就我國銀行業(yè)目前的金融創(chuàng)新狀況與國際金融業(yè)相比，無論是金融創(chuàng)新的數(shù)量還是質(zhì)量都存在較大的差距。比如在實踐中缺乏明確的金融創(chuàng)新策略和目標(biāo)，銀行業(yè)的一些金融創(chuàng)新體現(xiàn)出“趕時髦”、“拍腦袋”、為創(chuàng)新而創(chuàng)新的現(xiàn)象。又如我國銀行業(yè)的創(chuàng)新水平還徘徊在較低層次，具體表現(xiàn)為：原發(fā)性創(chuàng)新少，舶來品較多；創(chuàng)新產(chǎn)品技術(shù)含量低，產(chǎn)品簡單化；產(chǎn)品趨于大眾化，專業(yè)化、個性化產(chǎn)品不多。等等。

特別在當(dāng)前，中國經(jīng)濟與金融運行都呈現(xiàn)出非均衡特征，一方面金融體系中的流動性過剩，另一方面農(nóng)村、中小企業(yè)等經(jīng)濟領(lǐng)域仍難以獲得足夠的金融支持。而在金融脫媒使銀行體系作用降低的情況下，必須通過直接金融工具的創(chuàng)新來解決這些問題。因此，促進金融創(chuàng)新，應(yīng)該是我國經(jīng)濟發(fā)展的基本戰(zhàn)略之一。但在發(fā)展金融創(chuàng)新的同時應(yīng)注意處理好以下幾方面的關(guān)系。

(一)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟

危機重申了金融業(yè)的“萬有引力”定律：金融創(chuàng)新不能脫離實體經(jīng)濟天馬行空。危機后我國的金融創(chuàng)新應(yīng)把重心重新轉(zhuǎn)移到為實體經(jīng)濟服務(wù)，尤其是為中小企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)及“二三農(nóng)”服務(wù)。具體地說：(1)貼近生產(chǎn)需求創(chuàng)新金融產(chǎn)品，構(gòu)建中小企業(yè)融資與金融機構(gòu)雙贏的有效渠道。隨著直接融資體制的逐步健全和環(huán)境好轉(zhuǎn)，大型企業(yè)通過資本市場融資將逐漸成為常規(guī)手段。中小企業(yè)融資是銀行業(yè)務(wù)的弱項，未來的形勢要求金融機構(gòu)必須通過創(chuàng)新加強此項業(yè)務(wù)，以適應(yīng)金融脫媒的形勢變化。(2)針對農(nóng)村多層次金融需求的特點，要推進“三農(nóng)”金融服務(wù)體系的創(chuàng)新與完善。積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等金融服務(wù)，體現(xiàn)多方共贏，從而構(gòu)建一個多種農(nóng)村金融組織功能互補、產(chǎn)權(quán)明晰、可持續(xù)發(fā)展的多層次農(nóng)村金融機構(gòu)體系。此外，中同通過科技創(chuàng)新超越“世界工廠”角色的過程中，金融創(chuàng)新落后可能成為制約科技創(chuàng)新的瓶頸。而解決這一

瓶頸問題，對于我國的科技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長具有重要意義。

(二)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好市場導(dǎo)向與加強監(jiān)管的關(guān)系，堅持“市場化導(dǎo)向”，尋求監(jiān)管與市場的“最優(yōu)邊界”

危機呼喚“加強監(jiān)管”。但是，加強監(jiān)管并不意味著金融創(chuàng)新應(yīng)該放棄市場化導(dǎo)向的基本邏輯，這是兩個不同層面的問題。在市場化道路上走過了頭的美國人，現(xiàn)在開始高舉“加強監(jiān)管”的旗幟；對我國來說，“市場化導(dǎo)向”仍然是一個沒有實現(xiàn)的改革目標(biāo)，還得繼續(xù)推進。在理論上，存在一個監(jiān)管與市場的最優(yōu)邊界。但是，在實踐中劃定“最優(yōu)邊界”并不容易，有證據(jù)表明雙方都有將邊界前移的理性動機或非理性沖動。因此，我們應(yīng)盡量實現(xiàn)這樣一個目標(biāo)：監(jiān)管與市場的“最優(yōu)邊界”。

(三)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好交易所市場與場外市場的關(guān)系，重點將交易所打造成安全高效的“金融超市”

過去10余年，國外場外市場發(fā)展迅速，交易所傳統(tǒng)地位受到挑戰(zhàn)。海外有激進者甚至預(yù)言，交易所會發(fā)展成傳媒產(chǎn)業(yè)。危機后，交易所的價值將被重新認識。人們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在金融工具創(chuàng)新和交易環(huán)節(jié)，危機的重災(zāi)區(qū)是場外市場。與場外市場的混亂形成鮮明對比的足，交易所上市的產(chǎn)品在信息披露、流動性、標(biāo)準(zhǔn)化、成本以及監(jiān)管上都具有優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對保障市場安全十分重要。由于場外市場在我國沒有形成氣候，而交易所市場的產(chǎn)品線又過于狹窄，在這樣的背景下，探索一條適合我國國情的場外市場發(fā)展路徑，仍然是我國金融創(chuàng)新的一項重要內(nèi)容。與此同時，在積極拓寬交易所產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，把交易所打造成一個安全高效的“金融超市”，應(yīng)該成為金融創(chuàng)新最有現(xiàn)實意義的重頭戲。

三、加強監(jiān)管，防范和化解市場的宏觀風(fēng)險

金融創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險有宏觀和微觀兩方而，因此對風(fēng)險的管控也需要從宏觀和微觀兩方面著手。微觀風(fēng)險主要產(chǎn)生于金融創(chuàng)新使用主體的內(nèi)部，需要通過建立完善而有效的內(nèi)部風(fēng)險管控體系，有效地防范微觀風(fēng)險。但是像衍生產(chǎn)品這樣的金融創(chuàng)新工具因其本身所帶有的虛擬性和契約型以及證券化技術(shù)和對沖基金的高杠桿性的相互作用，使得微觀風(fēng)險迅速向宏觀風(fēng)險擴散。因此僅僅依靠市場制度是不能解決市場的宏觀風(fēng)險的，這就需要政府和相應(yīng)的監(jiān)管層發(fā)揮應(yīng)有的經(jīng)濟功能，通過實施有效的監(jiān)管安排來防范和化解市場的宏觀風(fēng)險。

(一)政府有義務(wù)通過宏觀調(diào)控和改善監(jiān)管來防范風(fēng)險

在現(xiàn)代經(jīng)濟與金融體系中，政府作為監(jiān)管者和宏觀調(diào)控者，需要界定自身在宏觀經(jīng)濟、金融市場和房地產(chǎn)市場中的地位和作用，重點在于推動市場制度建設(shè)，加強和改善宏觀調(diào)控，“熨平”經(jīng)濟周期，促進經(jīng)濟金融穩(wěn)健運行。由于市場運行存在天然缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險，因此政府有義務(wù)和責(zé)任通過法律手段等宏觀調(diào)控來完善風(fēng)險提示機制，市場運行也需要“看得見的手”來補充，系統(tǒng)性風(fēng)險也需要政府通過調(diào)控來防控和治理。

首先，包括評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)所具有的道德風(fēng)險需要政府通過調(diào)控和監(jiān)管來進行。美國證券交易委員會的研究表明，評級機構(gòu)產(chǎn)生利益沖突的原因主要是以下兩點：一是發(fā)行方付費的業(yè)務(wù)模式，這使得評級機構(gòu)有動力為大型證券發(fā)行機構(gòu)提供評級咨詢或給予更高的評級。二是業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，評級機構(gòu)除評級之外還從事咨詢、風(fēng)險管理等其他金融服務(wù)，這些評級機構(gòu)對購買咨詢及其他服務(wù)的客戶評級可能會受到相關(guān)利益的影響。

其次，過度樂觀的預(yù)期所支撐的資產(chǎn)價格快速上漲是引誘人們負債購置房產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)的重要因素，而這也正是系統(tǒng)性風(fēng)險最大的隱患。一旦外部條件發(fā)生變化，一系列違約所造成的價格下跌就不可避免，而這種系統(tǒng)性風(fēng)險是單個金融機構(gòu)很難防控的。因此金融管理當(dāng)局有義務(wù)和責(zé)任防止負債率上升和金融資產(chǎn)泡沫擴張的自我循環(huán)。

(二)審慎推動金融創(chuàng)新，改善信息披露，防范金融衍生工具風(fēng)險

從根本上講，金融創(chuàng)新并未消除風(fēng)險，而只是將風(fēng)險在不同風(fēng)險偏好者的投資者之間進行分散和轉(zhuǎn)移，金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險并沒有因金融創(chuàng)新而降低或增加。此外，由于現(xiàn)代金融創(chuàng)新往往與衍生工具極為密切，并且體現(xiàn)為透明度不足、信息不對稱的負面性，所以很容易將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給廣大投資者。

因此，政府在鼓勵金融機構(gòu)開展金融創(chuàng)新時應(yīng)更加注重防范基礎(chǔ)資產(chǎn)本身蘊涵的風(fēng)險，嚴格把握基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，有序、穩(wěn)步地推進金融創(chuàng)新。根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》關(guān)于信息披露的有關(guān)要求，對金融創(chuàng)新的監(jiān)管重點應(yīng)為改善金融機構(gòu)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的信息披露，提高透明度。一是必須對衍生產(chǎn)品等金融工具可能給市場帶來的風(fēng)險和收益有更清晰的認識，對金融衍生產(chǎn)品及其交易進行全方位的監(jiān)管。二是對金融創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是結(jié)構(gòu)型信貸工具和混合型資本工具以及私募投資基金等機構(gòu)建立嚴格的透明度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。三是需要加強對市場中介機構(gòu)的獨立性監(jiān)管。維護市場健康運行是市場中介機構(gòu)的社會責(zé)任，但是作為商業(yè)機構(gòu)，追逐利益最大化也是市場中介機構(gòu)的重要目標(biāo)。如何在兩者之間實現(xiàn)平衡，不僅是中介機構(gòu)內(nèi)部行業(yè)自律的問題，更是政府監(jiān)管的內(nèi)容。

(三)加強金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機制

金融自由化、一體化趨勢使各國金融體系之間的關(guān)系日益緊密，它們的連鎖效應(yīng)也使加強金融監(jiān)管國際協(xié)作的要求越來越迫切。由于國際金融市場一體化特別是證券市場的一體化，使各國體系的聯(lián)動性日益增加。一旦一國的金融體系出現(xiàn)問題，就可能通過多米諾骨牌效應(yīng)擴散到世界范圍。金融創(chuàng)新和金融衍生工具的增加產(chǎn)生了許多諸如投機過度、誘發(fā)金融危機等問題，金融創(chuàng)新也大大增強了國際游資的沖擊力與破壞力?？鐕y行、對沖基金等機構(gòu)在金融市場的全球化活動，以及風(fēng)波向全球蔓延的特點再次將監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)提到了重要位置。全球各經(jīng)濟體必須加強金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機制，才能避免區(qū)域性動蕩轉(zhuǎn)化為全球性的金融危機。

從建立金融監(jiān)管全球協(xié)調(diào)機制的措施具體來看，本文認為一是要加強國際貨幣基金組織等國際金融機構(gòu)在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的作用。例如，應(yīng)加強對發(fā)達經(jīng)濟體的監(jiān)管，增加發(fā)展中經(jīng)濟體在國際貨幣基金組織和世界銀行的投票權(quán)，在評估金融系統(tǒng)脆弱性的問題方面給予發(fā)達經(jīng)濟體更多的重視。二是要通過信息披露和及時溝通，防止重復(fù)監(jiān)管，并加強國際問監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性。如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同，會導(dǎo)致市場中出現(xiàn)監(jiān)管套利的行為。三是應(yīng)該加強各經(jīng)濟體宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)。

篇4

[關(guān)鍵詞]抑制；房地產(chǎn)；金融風(fēng)險

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.08.072

[中圖分類號]F832.4；F293.3 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）08-0-01

房地產(chǎn)是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的促進作用。但是，房地產(chǎn)的投資周期較長，規(guī)模較大，房價較高，需要金融行業(yè)的資金支持。且在金融行業(yè)中，商業(yè)銀行信貸資金是房地產(chǎn)企業(yè)的重要資金來源。然而，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展伴隨著較高的金融風(fēng)險，銀行信貸風(fēng)險和其他方式的融資風(fēng)險都會導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)面臨金融風(fēng)險。在這種情況下，房地產(chǎn)金融風(fēng)險受到房地產(chǎn)企業(yè)和社會各領(lǐng)域的關(guān)注。房地產(chǎn)企業(yè)以及政府相關(guān)部門積極研究房地產(chǎn)金融風(fēng)險的抑制方法。探索抑制我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險的建議，不僅能降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險，促進房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，且對整個國民經(jīng)濟的發(fā)展有著深刻意義。

1 我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險的種類

1.1 銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險

首先，銀行房地產(chǎn)信貸集中度較大。房地產(chǎn)對銀行的回報率較高，很多商業(yè)銀行都愿意向房地產(chǎn)企業(yè)貸款。在這種情況下，銀行房地產(chǎn)信貸隨著房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展而不斷增加。但是，我國中央銀行缺乏對商業(yè)銀行信貸的有效制約，沒有對房地產(chǎn)市場進行科學(xué)的指導(dǎo)與監(jiān)管，導(dǎo)致房地產(chǎn)信貸隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展而出現(xiàn)非理性增長的現(xiàn)象，進而引起房地產(chǎn)泡沫膨脹，加大了房地產(chǎn)信貸風(fēng)險。其次，不良房地產(chǎn)貸款會影響房地產(chǎn)信貸安全，給金融機構(gòu)帶來嚴重的資金損失。具體來說，如果房地產(chǎn)信貸資金被房地產(chǎn)企業(yè)套牢，那么金融機構(gòu)會產(chǎn)生優(yōu)良資產(chǎn)，導(dǎo)致優(yōu)良資產(chǎn)的獲利能力較小，無法滿足客戶的資金需求，進而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。再次，土地儲備貸款存在著較大的隱性風(fēng)險。隨著我國土地儲備制度的實施，政府部門壟斷了土地的使用權(quán)，土地拍賣所得成為了政府部門財政收入的重要來源。但土地儲備貸款也存在一定的風(fēng)險，盲目收購大量土地而不考慮市場需求會導(dǎo)致土地?zé)o法賣出，貸款難以償還，進而引發(fā)信貸風(fēng)險。最后，房地產(chǎn)開發(fā)存在著較大的貸款風(fēng)險?，F(xiàn)階段，我國房地產(chǎn)開發(fā)的負債率高居不下，維持在70%以上，遠遠超過了國際上規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)負債率。且很多房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)質(zhì)量不高，經(jīng)營難度逐漸加大，信貸風(fēng)險逐漸上升。

1.2 其他房地產(chǎn)融資方式風(fēng)險

房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中，會將信貸風(fēng)險通過增發(fā)配股等方式轉(zhuǎn)嫁到股票投資者身上。但是，如果房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題，將會嚴重影響股市的健康發(fā)展。另外，由于房地產(chǎn)項目的風(fēng)險較高，資金用量較大，我國的企業(yè)債券市場機制不完善，很多房地產(chǎn)企業(yè)無法按期償還債券，進而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。

2 我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險形成的原因

首先，房地產(chǎn)投資與房價成正比，房地產(chǎn)投資越大，房價越高。且房價上漲會帶動房地產(chǎn)投資。但是，我國現(xiàn)階段的房地產(chǎn)市場供求不平衡，房地產(chǎn)總供給遠遠低于房地產(chǎn)的需求量。其次，金融^度支持極大的推動了房地產(chǎn)價格的上漲，而銀行信貸資金的數(shù)量直接影響著房地產(chǎn)行業(yè)的資金鏈條，如果銀行信貸資金出現(xiàn)問題將會使房地產(chǎn)企業(yè)面臨嚴重的資金風(fēng)險。再次，宏觀經(jīng)濟的發(fā)展也會影響到房價。這是因為，在人們收入水平不斷提高的情況下，居民消費能力和投資需求不斷上漲，住房需求也不斷增長，導(dǎo)致房價不斷上漲。并且房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)會根據(jù)居民的住房需求不斷加大房地產(chǎn)投資，資金風(fēng)險也會隨之增加。

3 抑制我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險的建議

3.1 抑制過度投機投資

首先，政府應(yīng)加強重視房地產(chǎn)市場供不應(yīng)求的現(xiàn)象，積極運用信貸政策、稅收政策等，抑制房地產(chǎn)企業(yè)的投資性需求，進而達到抑制房價的目的。因此，政府應(yīng)對購買第二套和第三套方的消費者采取政策限制，避免投機性炒房。對于在短期內(nèi)頻繁倒賣住房的消費者和投資者，政府應(yīng)采取相應(yīng)的稅收政策，提高稅率。另外，對于房屋空置問題，國家應(yīng)積極實施房屋空置稅，提高投機炒房者的投機成本，減少投機炒房的現(xiàn)象。

3.2 落實存款保險制度

存款保險資金主要指金融機構(gòu)在投保時繳納的保費，落實存款保險制度能夠保障存款人的利益，避免商業(yè)銀行出現(xiàn)存款擠兌現(xiàn)象。并且存款保險制度能夠加強對風(fēng)險的控制，抑制房地產(chǎn)金融風(fēng)險的擴散，進而保持房地產(chǎn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。另外，國家相關(guān)部門應(yīng)成立金融資產(chǎn)管理工作，對各金融機構(gòu)的資金管理進行監(jiān)督，降低金融風(fēng)險。

3.3 銀行積極控制信用風(fēng)險

首先，我國應(yīng)積極實施個人征信制度，根據(jù)個人的信用卡、消費信貸等狀況對消費者的信用程度進行評估，建立個人信用檔案。銀行應(yīng)在保證客戶信息安全的前提下建立征信信息共享平臺，在全國范圍內(nèi)共享個人信用信息。另外，政府應(yīng)積極加快法律體系建設(shè)，出臺相關(guān)的征信制度法律規(guī)定，為個人征信制度提供立法保障。其次，我國應(yīng)積極完善房地產(chǎn)開發(fā)商的征信制度，對泛地產(chǎn)開發(fā)商的信用狀況進行評價，并根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)商的信用狀況制定相關(guān)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，對信用良好的房地產(chǎn)企業(yè)可以予以貸款優(yōu)惠，而對于信用較差的房地產(chǎn)企業(yè)，銀行可以限制這些企業(yè)的貸款，避免信貸風(fēng)險。

主要參考文獻

篇5

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 金融風(fēng)險 監(jiān)管措施

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)與金融也形成了有機的結(jié)合，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)得到快速發(fā)展。但是，我國互聯(lián)網(wǎng)金融明顯存在著發(fā)展不成熟和發(fā)展迅速的矛盾，使得其面臨著一系列的風(fēng)險。因此，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險及其監(jiān)管措施的研究具有重要的意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融簡述

（一）內(nèi)涵

從廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)在傳統(tǒng)金融行業(yè)中的所有應(yīng)用形式。

從狹義上講，所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，就是指運用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動通信技術(shù)等現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)來達到資金融通目的的金融服務(wù)模式。

（二）特征

第一，縮小化。該特征主要是針對互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體來說的。隨著社會經(jīng)濟和科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融得到快速發(fā)展，其融資成本低的優(yōu)勢為投資方和融資方的直接對接創(chuàng)造了條件，因此，商業(yè)銀行已不占有絕對的壟斷地位。

第二，便捷化。這是針對互聯(lián)網(wǎng)金融的操作平臺來說的。作為一種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融是不受時空限制的，只要有網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)的電子產(chǎn)品就可以隨時隨地的開展業(yè)務(wù)，不僅方便快捷，還有利于降低成本。

第三，多元化。這是針對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險來講的。由于受多種因素的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的多元化趨勢還在進一步加劇。雖然可以解決商業(yè)銀行存在的一些問題，但是基于網(wǎng)絡(luò)的金融這一前提，就注定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的因素較多。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險類型

（一）法律風(fēng)險

目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)在傳統(tǒng)金融行業(yè)應(yīng)用的更加廣泛，我國提高了對其風(fēng)險監(jiān)管問題的重視，制定并實施了一些如《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等的相關(guān)法律。雖然這些法律的實施對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)管起到了一定程度的制約作用，但是在我國依然缺少一套系統(tǒng)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管的法律體系。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的法律風(fēng)險依然嚴峻。比如，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的電子合同等方面法律法規(guī)的不健全，致使我國互聯(lián)網(wǎng)金融在其發(fā)展中存在很大的不穩(wěn)定因素。

（二）業(yè)務(wù)風(fēng)險

一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，金融行業(yè)的業(yè)務(wù)模式也得到不斷的創(chuàng)新，不僅有利于解決我國中小企業(yè)融資難的問題，還使個人貸款更加方便、快捷。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)運行過程中也存在諸多風(fēng)險，這主要是由我國互聯(lián)網(wǎng)金融公司開辦的性質(zhì)決定的。在我國，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融公司都是由非傳統(tǒng)金融機構(gòu)所創(chuàng)立的，該類公司沒有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，缺乏相應(yīng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險防范意識，致使一些網(wǎng)上理財或貸款公司等都存在一些業(yè)務(wù)風(fēng)險問題。例如，有的第三方支付機構(gòu)由于缺乏對操作風(fēng)險和市場風(fēng)險等的控制，在其基本業(yè)務(wù)不足的情況下，出現(xiàn)了一定的信用風(fēng)險和資金安全風(fēng)險等。

（三）技術(shù)風(fēng)險

從其概念可知，互聯(lián)網(wǎng)金融有效運行的前提之一，就是要掌握并運用相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，否則該行業(yè)是不可能得到快速發(fā)展的。但是由于網(wǎng)絡(luò)信息等具有開放性的特點，因此該新型的金融行業(yè)也存在一些技術(shù)風(fēng)險，并造成了一些實質(zhì)性的經(jīng)濟損失。據(jù)調(diào)查，2014年由于互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在加密技術(shù)方面的不足，造成了巨大的直接經(jīng)濟損失。

三、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管的措施

（一）要建立一套有關(guān)其風(fēng)險監(jiān)管的法律體系

自改革開放以來，我國特別注意法制方面的建設(shè)，特別是在黨的十八屆四中全會更是將依法治國上升到國家戰(zhàn)略。因此，要有效的對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險進行監(jiān)管，就必須建立并完善一套相應(yīng)的法律體系，并且將該風(fēng)險監(jiān)管納入到我國社會主義法律體系中。比如，各有關(guān)政府部門要根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前存在的一些風(fēng)險因素及其發(fā)展趨勢，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管法律法規(guī)的研究和制定，明確互聯(lián)網(wǎng)金融在安全、權(quán)力、義務(wù)和市場等有關(guān)方面的規(guī)定，真正的對我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管實施法制化建設(shè)。

（二）要明確有關(guān)其風(fēng)險監(jiān)管的原則

目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管原則已不能完全適用于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)管。因此，各有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)要提高對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管的認識，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)和特點，明確其風(fēng)險監(jiān)管原則。首先，要堅持綜合監(jiān)管。所謂綜合監(jiān)管，就是指在對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺進行監(jiān)管的同時，也要加強對其金融機構(gòu)的功能監(jiān)管，從而創(chuàng)新對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的監(jiān)管模式。其次，要堅持聯(lián)合監(jiān)管。所謂聯(lián)合監(jiān)管，就是建立與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有關(guān)的聯(lián)合監(jiān)管組織體系，從而有效地實施對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的聯(lián)合監(jiān)管。最后，要堅持專門監(jiān)管。所謂專門監(jiān)管，就是建立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管機構(gòu)，以提高其監(jiān)管質(zhì)量和效率。

（三）要建立健全相關(guān)的風(fēng)險監(jiān)管制度

從一定程度上講，一套完善的風(fēng)險監(jiān)管制度對于提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管具有非常積極的影響。因此，必須建立健全相關(guān)的管理制度，加強對風(fēng)險監(jiān)管制度的建設(shè)力度。一是要政府要制定并實施相關(guān)的政策法規(guī)，在政策上對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險實施有效的監(jiān)管。二是政府要采取有效的鼓勵措施，支持并引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)建立其有關(guān)組織，建立并完善其自我監(jiān)督和管理等機制。三是要充分發(fā)揮媒體和社會公眾的力量，從而對互聯(lián)網(wǎng)金融進行社會監(jiān)督，通過網(wǎng)站和電話等多種途徑，形成有效的社會監(jiān)管體系。

（四）制定有關(guān)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

在我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險因素中，技術(shù)風(fēng)險是其重要的一項內(nèi)容。因此，若要加強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管，有效地規(guī)避其技術(shù)風(fēng)險因素，就需要制定有關(guān)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。各有關(guān)監(jiān)管部門要加強對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險的監(jiān)管的重視程度，加大資金和人才等的投入，建立有關(guān)的研發(fā)機構(gòu)，加強對其技術(shù)的研發(fā)力度，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的安全運行。

篇6

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 風(fēng)險監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言,金融創(chuàng)新的目的是溝通儲蓄與投資間的聯(lián)系,充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟中的盈利機會,并盡可能地分散和化解風(fēng)險。然而,在現(xiàn)實中,對某些創(chuàng)新者而言,金融創(chuàng)新的目的,也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負債表狀況。因此,在發(fā)展金融市場的過程中,往往有本末倒置的現(xiàn)象,發(fā)展市場本身就變成是終極目的,那最基本又是最重要的目標(biāo)――提高金融中介活動的效率――反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當(dāng)局的監(jiān)管而出現(xiàn)的,金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系,即有些金融創(chuàng)新帶有較大風(fēng)險,因而必須對它們加強監(jiān)管,這又會引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新,進而又需要采取新的監(jiān)管措施,這便形成“創(chuàng)新―監(jiān)管―創(chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品,即通過套期保值分散和減少風(fēng)險甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品,同樣給金融當(dāng)局的監(jiān)管出了難題,需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn),從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進了金融發(fā)展,它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風(fēng)險的同時也帶來了新的風(fēng)險。所以,金融機構(gòu)為了提高金融效率,提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù),從而達到風(fēng)險與收益的新的平衡點,希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是,金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展、提高金融運行效率的同時,不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊,為金融體系帶來了很多不確定因素,甚至破壞金融安全。

金融風(fēng)險監(jiān)管是金融監(jiān)管當(dāng)局為了防范金融風(fēng)險,維持金融秩序,確保金融體系的穩(wěn)定運行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風(fēng)險監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一,只有把兩者結(jié)合起來,才能實現(xiàn)金融發(fā)展,適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新,會促進金融體系在改革中發(fā)展,而新的金融創(chuàng)新活動會打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序,為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動力,這種良性循環(huán)會增強金融機構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力,提高監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)控能力,使金融市場上各種風(fēng)險和收益組合的工具增加,投資者用以避險或投資的渠道增加,整個金融系統(tǒng)的效率提高,安全性增強,金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟學(xué)的意義上講,就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化,但不是無條件的追求,是在一定的限制條件下的利潤最大化,以不破壞金融安全前提。而這一問題用計量經(jīng)濟學(xué)的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響,故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y,將金融監(jiān)管作為一個自變量x1,把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個變量x2,用ui代表隨機因素對金融創(chuàng)新的影響,構(gòu)造出模型:

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是,假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下,尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1,使Y取最大值,即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風(fēng)險監(jiān)管水平,我們稱之為有效風(fēng)險監(jiān)管水平,先要搞清風(fēng)險監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來,影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種:首先,監(jiān)管政策不協(xié)調(diào),使得金融機構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從,在最為典型的委托理財市場上,曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機構(gòu)的政策各不相同,各唱各的調(diào),不斷出現(xiàn)“叫停”的局面,以機構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次,監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實踐,直接妨礙了創(chuàng)新活動向深層次發(fā)展。當(dāng)市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象,如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時,與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺,現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋,在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下,金融機構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新,由于監(jiān)管部門實現(xiàn)研究不足,或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠,又怕不予以阻止,規(guī)模做大后難以收拾,不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是,對有些創(chuàng)新活動,有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度,不明確表態(tài),靜觀其變,保留對其進一步采取行動的主動權(quán),對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點內(nèi)容,首先,市場本身發(fā)展的不成熟。目前,交易方式的不完備即使形成金融機構(gòu)創(chuàng)新的動力,卻有極大的限制了金融機構(gòu)金融創(chuàng)新的空間,使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟,買空、保證金交易的不完備,使得金融產(chǎn)品不同投資風(fēng)格的形成和不同風(fēng)險管理模式這一層次的創(chuàng)新,受到很大的限制。此外,金融機構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱,主要受有些金融機構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制,跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏,員工考核機制以及理分配機制的限制,翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度,對某項監(jiān)管政策的出臺就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當(dāng)局出臺的每一項監(jiān)管政策,都有其成本和收益。其成本大體上可以分為:直接成本(Direct Cost),簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費的成本,包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本,組織運作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等,又被稱作行政成本,一般比較容易估算;間接成本(Indirect Cost),簡稱IC,是指間接效率損失或市場負效應(yīng),是由于監(jiān)管過于嚴厲或過于放松,限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風(fēng)險擴散使整個社會福利水平的降低,一般情況下,金融場品的質(zhì)量越高,多樣性越高,競爭效率越高,間接成本就越低,他們與間接成本呈負相關(guān)關(guān)系。我們可以假定如果沒有此項監(jiān)管政策的出臺,估計不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高,從而大體得出間接成本的大小;守法成本(Complaince Cost),簡稱CC,是指公司或個人為了遵守監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)定所需耗費的成本,只為服從監(jiān)管所新增的成本,包括培訓(xùn)成本,相應(yīng)新增機構(gòu)的成本以及監(jiān)管當(dāng)局所要求的準(zhǔn)備金等,守法成本是前預(yù)測比較困難,但是可以找一個已經(jīng)實施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策,假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險,降低了可能存在的損失,假設(shè)沒有此項監(jiān)管政策,可以估計此次金融創(chuàng)新風(fēng)險發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風(fēng)險,造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風(fēng)險造成的損失估計為L。那么P*L即可近似的認為是該項金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進行成本收益分析:

若DC+IC+CC>P*L,那么此項政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益,是不可行的。

針對某一項金融創(chuàng)新,是否對其進行金融監(jiān)管,運用何種措施對其進行金融監(jiān)管,我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項金融創(chuàng)新的幾項監(jiān)管對策,然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除,然后輔助定量分析將剩余的措施排序,對每一項措施進行成本收益分析,選取成本最小,或收益最大的政策,雖然有時某些經(jīng)濟變量很難量化,但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話,定性分析有時能起到定量分析同樣的效果。當(dāng)然,在執(zhí)行某項政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進行觀察分析,便于對政策加以修正,從而提高監(jiān)管效率,在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時,最大程度的控制金融創(chuàng)新風(fēng)險。

三、金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)提高識別能力

金融監(jiān)管部門不能只嚴格的要求金融機構(gòu)遵紀守法,也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識別能力,對金融機構(gòu)提出的每一項動議、每一項新業(yè)務(wù)方案,監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度,對金融機構(gòu)提出的每一項新動議、新業(yè)務(wù)方案進行及時認真的研究,只要符合市場經(jīng)濟的發(fā)展方向,體現(xiàn)帕累托改進效應(yīng),又基本符合金融穩(wěn)定的原則,就要及時修訂員有的制度,予以積極扶植。

可行的措施是,盡快建立貓鼠對話機制。貓要監(jiān)管老鼠,同時要傾聽老鼠的訴說,要了解老鼠的苦惱。因為創(chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的,追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體,但同時又都是支持市場經(jīng)濟體系的合理架構(gòu),其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用,推進市場經(jīng)濟發(fā)展,就需要建立貓鼠對話平臺,二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào):美國銀行業(yè)公司治理機制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機制和金融監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成不是兩個并列的概念,二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性,這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機制是典型的“外部控制機制”,與典型的股份制公司相吻合,因為董事會中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士,這種機制的目標(biāo)是盡量使銀行股東所持有股票的價值最大化。一個比較合理的公司治理機制應(yīng)當(dāng)包括:董事會的獨立性,即董事會的絕大多數(shù)董事應(yīng)當(dāng)是相互獨立的,至少董事奎應(yīng)當(dāng)有足夠獨立的董事來運作;董事會的責(zé)任性,即由銀行股東選舉出來的董事會成員主要負責(zé)對銀行管理層進行監(jiān)督,以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能;外部稽核,建立稽核委員會,有外部董事會成員充當(dāng),其中至少有一位有稽核經(jīng)驗,確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會而非銀行的管理者負責(zé)。為確?；酥贫鹊莫毩⑿?美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此,我們可以從中獲得一些啟示:金融監(jiān)管當(dāng)局要想公平公正的作出監(jiān)管政策,必須具有獨立性,不能受到一些政治因素的牽絆,這樣才能對一項金融創(chuàng)新做出正確的評價,以經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)即通過監(jiān)管該項金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺與否,而不能不計成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當(dāng)局要有外部稽核機制,對監(jiān)管進行監(jiān)管,對金融監(jiān)管當(dāng)局的行為進行制約,督促其從消費者利益出發(fā),做出合理的決策。

參考文獻:

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[7]Andrew Crockett,Issues in global financial supervision,the 36th SEACEN Governors' Conference, 2001

篇7

這場金融危機發(fā)生以來,宏觀審慎問題成了熱門話題。人們認識到,即使單個金融機構(gòu)是穩(wěn)健的,集合的后果也有可能是災(zāi)難性的。例如,單個金融機構(gòu)為控制風(fēng)險或提高流動性而出售資產(chǎn)有可能是審慎的,但多數(shù)金融機構(gòu)這樣做,則會導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌,進而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。在經(jīng)濟繁榮時期,大多數(shù)企業(yè)都顯得很有資信。從單個金融機構(gòu)的角度看問題,此時擴大信貸規(guī)模顯然是理性的和審慎的;但所有金融機構(gòu)都如法炮制,則導(dǎo)致信貸快速擴張,資產(chǎn)泡沫集聚,乃至通貨膨脹上升。在這種情況下,單個金融機構(gòu)收緊信貸政策同樣是審慎的,但如果大多數(shù)金融機構(gòu)都這樣做,其結(jié)果必然是更快地將經(jīng)濟引入衰退。

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宏觀審慎監(jiān)管不限于監(jiān)管體制重建

宏觀審慎監(jiān)管是以制度和措施防控系統(tǒng)性風(fēng)險,其概念并不復(fù)雜,復(fù)雜的是實踐。如何識別和度量系統(tǒng)性風(fēng)險,如何防止風(fēng)險在不同地域、國家、市場和機構(gòu)之間傳遞?如何實現(xiàn)各類宏觀審慎當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與信息共享?如何在各國監(jiān)管當(dāng)局之間形成有效的分工合作?這些都是實在的問題。歐美各國正在醞釀的監(jiān)管改革,也許能率先摸索出辦法。

需要指出的是,與發(fā)達的市場經(jīng)濟國家相比,包括逆周期資本管制在內(nèi)的宏觀審慎問題在中國有不同含義。在市場主導(dǎo)條件下,繁榮時期增加資本金要求,就像給經(jīng)濟安裝了限速器,可以防止過度擴張和通脹。但在政府主導(dǎo)經(jīng)濟的條件下,有沒有這種裝置不是本質(zhì),更起作用的是政府的號召。發(fā)達的市場經(jīng)濟國家,關(guān)注金融機構(gòu)倒閉給經(jīng)濟帶來的負面沖擊。在中國,金融機構(gòu)倒閉不是現(xiàn)實的風(fēng)險。具有系統(tǒng)性風(fēng)險的金融機構(gòu)“太大而不倒”或者“太關(guān)聯(lián)而不倒”,即使在市場經(jīng)濟國家,也未能例外。而在中國,不但有“大而不倒”,也有“小而不倒”,還有“少而不倒”;沒有人相信政府會任憑經(jīng)營失敗的銀行倒閉而坐視不管。就是那些完全私有的銀行,包括農(nóng)信社在內(nèi),也不會輕易倒閉。這種信念早已深入人心,沒有人擔(dān)心會發(fā)生大規(guī)模存款擠兌或者銀行倒閉。

但金融機構(gòu)不倒閉不等于沒有系統(tǒng)性風(fēng)險和金融危機,只是表現(xiàn)形式不同。中國在過去十多年里,用于挽救各類失敗的金融機構(gòu)而付出的代價,占GDP的比重在世界上數(shù)一數(shù)二。如果英美國家也同樣慷慨地救助金融機構(gòu),雷曼兄弟們也不是非關(guān)門不可。如此說來,不能以金融機構(gòu)是否倒閉來判斷系統(tǒng)性風(fēng)險。中國金融的系統(tǒng)性風(fēng)險,當(dāng)前主要表現(xiàn)在快速膨脹的資產(chǎn)泡沫,包括高得離譜的房地產(chǎn)價格,其根源是政策風(fēng)險。政府作為金融與非金融資產(chǎn)的主要持有者、金融政策的制定者和金融市場的監(jiān)管者,是關(guān)聯(lián)交易和系統(tǒng)性風(fēng)險的重大來源,這是在中國構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系必須面對的問題。

宏觀審慎的基礎(chǔ)是微觀審慎。說到底,只有真正穩(wěn)健的金融機構(gòu),才有能力和動力高效率、低成本地提供金融服務(wù)和有效地控制風(fēng)險。這次金融危機中一些金融機構(gòu)失敗了,有的倒閉了。但是,經(jīng)過建設(shè)性的毀滅,那些重新站起來的金融機構(gòu),應(yīng)該更具有競爭力。與這些在市場經(jīng)濟條件下有明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系的金融機構(gòu)相比,中國的金融機構(gòu)大多還是政府控股,或雖然私人所有但仍由政府主導(dǎo),仍然具有明顯的同質(zhì)性和盲目性,在公司治理和風(fēng)險控制方面還有很多欠缺。它們在沒有提供令人滿意的金融服務(wù)的同時,還在頻繁地因操作風(fēng)險而產(chǎn)生巨額損失。雖然大型國有銀行的改革和重組取得了階段性的成果,但還有政策性銀行、資產(chǎn)管理公司以及由地方政府主導(dǎo)的金融機構(gòu)(包括城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社)沒有取得改革的突破。在發(fā)達國家探索宏觀審慎制度的時候,中國還不得不繼續(xù)微觀審慎領(lǐng)域未完成的改革。

防范系統(tǒng)性風(fēng)險和建立宏觀審慎框架,需要有效的執(zhí)行機構(gòu)。而中國目前還面臨著改革金融監(jiān)管制度的艱巨任務(wù)。自從2003年實現(xiàn)金融分業(yè)監(jiān)管格局以來,銀行、保險、證券三家監(jiān)管當(dāng)局在很多領(lǐng)域都取得了長足的進步,但還不能說實現(xiàn)了有效的監(jiān)管。2003年中央金融工委解散以后,這些監(jiān)管當(dāng)局都在各自的行業(yè)接收了一些中小金融機構(gòu)的“上級主管功能”,包括黨的關(guān)系。憑借這種關(guān)系,監(jiān)管當(dāng)局可以直截了當(dāng)?shù)馗深A(yù)這些機構(gòu)的內(nèi)部事務(wù),包括向其派遣管理人員。這種現(xiàn)象在全世界都已經(jīng)非常罕見。即使是沒有直接組織關(guān)系的金融機構(gòu),仍然是政府所有或受政府控制。很多時候,說不清這些監(jiān)管當(dāng)局是從監(jiān)管的角度還是所有者的角度施加影響,也難以檢驗其監(jiān)管政策和行為的真正效果。

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此外,監(jiān)管者還擔(dān)負著促進各自行業(yè)的金融改革與發(fā)展的任務(wù)。這些任務(wù),與金融監(jiān)管的核心職能也具有內(nèi)在的沖突和矛盾。而2007年以后將三家監(jiān)管當(dāng)局重新納入公務(wù)員薪酬體系,是金融監(jiān)管組織改革的倒退,使得原本匱乏的監(jiān)管資源更加拮據(jù)。更為要緊的是,這三家監(jiān)管當(dāng)局在日常運作中并無真正的獨立性,也沒有必要的法律保護,權(quán)威性和威懾力得不到保證。監(jiān)管者與被監(jiān)管者和政府的這種親密舒適關(guān)系,不利于金融機構(gòu)提高創(chuàng)新能力和競爭力。從長遠來看,這種制度安排是金融系統(tǒng)性風(fēng)險的根源。

中國雖然在法律上實行金融分業(yè)經(jīng)營,但實際上混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)達到相當(dāng)大的程度。不僅銀行、保險、證券之間互相滲透,而且由產(chǎn)業(yè)集團主導(dǎo)的混合型金融集團已經(jīng)越來越活躍。法律歸法律。差不多每家大銀行都開辦了投資銀行業(yè)務(wù),直接辦起了全功能銀行。相比之下,中國還遠遠沒有與之適應(yīng)的金融集團監(jiān)管體系。三家金融監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與信息共享、監(jiān)管當(dāng)局與中央銀行和其他宏觀審慎部門之間的協(xié)調(diào)與信息共享,仍然限于表面化和形式主義,缺乏實際效果。2003年以后三家監(jiān)管當(dāng)局之間的季度聯(lián)席會議,僅僅開過幾次,并且沒有貨幣當(dāng)局的參與。

中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管體系中應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。這是因為,單個的金融監(jiān)管當(dāng)局,主要的任務(wù)是維護具體的金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營,因此其本質(zhì)屬于微觀審慎的范疇。這些機構(gòu)雖也涉及一部分宏觀審慎職能,例如逆周期資本金管制,以及對金融機構(gòu)同類組的某些監(jiān)管政策等,但終究不會有整體圖景。而中央銀行的貨幣政策功能、支付清算體系功能都使其處于維護宏觀審慎、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的獨特地位。

令人遺憾的是,2003年將銀行監(jiān)管功能剝離出來以后,中央銀行仍然主動介入大量而具體的監(jiān)管事務(wù)。中央銀行實行的有差別的存款準(zhǔn)備金制度和信貸政策,從性質(zhì)上屬于微觀審慎領(lǐng)域。而最具有宏觀審慎性質(zhì)的金融穩(wěn)定職能,雖然寫進了修改后的中央銀行法,但迄今沒有明顯建樹。金融穩(wěn)定部門主要忙于為失敗的金融機構(gòu)埋單,并無與其職能相匹配的權(quán)力 和能力。中央銀行曾經(jīng)力推的存款保險制度,幾經(jīng)周折之后沒有實質(zhì)進展。要從根本上提高貨幣當(dāng)局的權(quán)威性和可信度,尤其是要發(fā)揮中央銀行在維護金融穩(wěn)定方面的重要作用,還需要做出切實的努力。

篇8

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 第三方信貸 風(fēng)險監(jiān)管

2013年可以稱得上是“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，以阿里小貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)小額借貸業(yè)務(wù)掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮。余額寶自2013年6月份上線后至2014年1月短短半年時間資金規(guī)模超過2500億美元，用戶4900萬戶，倒逼銀行改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式；2013年12月初，京東金融第一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“京保貝”上線，至2014年1月，短短一個月互聯(lián)網(wǎng)借貸規(guī)模就超過10個億；2013年起源于歐美的P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺在國內(nèi)超過數(shù)百家，網(wǎng)貸之家監(jiān)測到2013年全國主要的90家P2P平臺總交易量490億元。隨著互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺種種亂象頻出，很快，2013年第四季度互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺遭遇寒冬，據(jù)被監(jiān)測到倒逼的P2P平臺就有74家，引發(fā)了社會各界要求監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的呼聲。2015年九鼎控股推出了借貸平臺，并宣稱獲得了20億元的融資，上線不足兩月借貸寶就超過支付寶成為APP Store財務(wù)類軟件下載排行第一名，但被人指出該平臺有網(wǎng)絡(luò)傳銷行為。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)準(zhǔn)則、無監(jiān)管機構(gòu)狀況下暴露出了其巨大的信用風(fēng)險，制定互聯(lián)網(wǎng)借貸風(fēng)險法律監(jiān)管制度，加強互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險管理非常的迫切且重要。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融下第三方信貸風(fēng)險分析

（一）來自市場的風(fēng)險

有收益就有風(fēng)險，這點在金融市場表現(xiàn)得尤為明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸存在的市場風(fēng)險主要有以下幾個方面：投融資主體風(fēng)險。一方面，互聯(lián)網(wǎng)借貸的借款人擔(dān)保能力差、屬次級貸款群體，在信用體系不健全環(huán)境下，他們的違約社會成本是比較低的，當(dāng)借款人無力償債時，難以追討；另一方面，投資者在高利益吸引下，忽略了對借出資金的風(fēng)險識別，盲目投資，一旦借貸平臺倒閉，投資者會蒙受損失。互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺流動性風(fēng)險。借貸平臺為了促成借貸交易成功，往往會將大額借貸標(biāo)的進行拆標(biāo)，這種操作對平臺的期限錯配和金額錯配技術(shù)要求比較高，也要求平臺本身具有充足的流動資金，由于平臺有本金保障的承諾，一旦借款人逾期不能償還借款，借貸平臺需負責(zé)代償，但一旦借貸平臺出現(xiàn)資金鏈斷裂，就會引發(fā)投資者擠兌從而導(dǎo)致平臺倒閉，進而殃及借款人。2013年“網(wǎng)贏天下”和“非誠勿貸”借貸平臺就是由于拆標(biāo)后資金鏈斷裂導(dǎo)致倒閉的。

（二）違法違規(guī)風(fēng)險

第一，一般違法風(fēng)險。我國有法律規(guī)定，民間借貸利息可適當(dāng)高于銀行利率，但不得超過4倍，否則超過部分利息不受法律保護，也即是說借貸平臺利率超過銀行利率4倍的話，一旦借款人違約，超出4倍的部分不受法律保護；借貸平臺是以本金保障吸引投資者的，屬于融資性擔(dān)保行為，我國《融資性擔(dān)保公司暫行管理辦法》規(guī)定了擔(dān)保公司的杠桿不得超過10倍，但實際上這些借貸平臺的凈資產(chǎn)往往只有幾百萬甚至是幾十萬，而平臺貸款余額高達上千萬，已經(jīng)超過規(guī)定的10倍，這種情況下平臺本身行為已違法，更有可能因為壞賬或擠兌導(dǎo)致平臺資金鏈斷裂而倒閉。第二，涉嫌刑事犯罪?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺很可能涉及非法集資犯罪行為，非法吸收公眾存款或是集資詐騙，承諾給客戶一定收益承諾，未向出借人說明所籌集資金的用途，將資金用于投資高風(fēng)險理財產(chǎn)品，或是空頭承諾給予收益，但實際卻是為了將資金占為己有，攜款潛逃或挪作他用，最終可能導(dǎo)致投資者血本無歸。第三，涉嫌侵犯隱私。第三方借貸平臺往往要求注冊人尤其是借款人提供詳盡的個人信息，這在銀行貸款往往會提供借款人信息保護，而很多網(wǎng)貸平臺匿名公布了一部分借款人信息以顯示其真實性和以便于快速獲得貸款資金，這種情況仍然容易暴露個人隱私，帶來侵犯隱私的風(fēng)險。如果存在借款人未能及時還款，一些貸款平臺還會采取公布其個人隱私信息的做法。這實質(zhì)上是三方貸款平臺責(zé)任缺失缺乏約束的表現(xiàn)。

（三）監(jiān)管缺位風(fēng)險

第一，監(jiān)管技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不匹配?；ヂ?lián)網(wǎng)金融借貸平臺是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計算、大數(shù)據(jù)和移動支付等技術(shù)的應(yīng)用為基礎(chǔ)的，傳統(tǒng)的監(jiān)管系統(tǒng)難以適應(yīng)新技術(shù)平臺的監(jiān)管需求，而我國企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用信息及個人信用信息都沒有建立，再加上借貸平臺沒有信息披露機制，現(xiàn)有監(jiān)管技術(shù)滿足不了對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管。第二，缺乏市場準(zhǔn)入、市場運作過程及市場退出規(guī)范的監(jiān)管。沒有相關(guān)的法律規(guī)章制度來明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)經(jīng)營主體的準(zhǔn)入規(guī)則及經(jīng)營范圍，這就是為什么2013年互聯(lián)網(wǎng)借貸“爆發(fā)式”、“野蠻式”增長的原因。此外，在沒有行業(yè)規(guī)范的情況下，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺有很大的自由操作空間，這些平臺為了吸引投資者，頻頻出現(xiàn)拆標(biāo)、假標(biāo)、秒標(biāo)行為，這正是借貸平臺的危險隱患所在。

（四）信貸技術(shù)滯后風(fēng)險

第一，線下現(xiàn)場校驗和評判借款人的信用狀況、償債能力的成本較高，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺經(jīng)營者承擔(dān)不了這種成本費用，因而沒能盡到線下調(diào)查的職責(zé)，導(dǎo)致借貸風(fēng)險水平升高。第二，在社會信用數(shù)據(jù)未建立或聯(lián)網(wǎng)前，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺依靠自己掌握的信貸歷史數(shù)據(jù)是不完整、不可靠的，目前所采用的信用評價系統(tǒng)對借款人信用狀況的預(yù)測是欠缺準(zhǔn)確性的，這就會導(dǎo)致貸款違約率增高；第三，基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺容易由于技術(shù)缺陷導(dǎo)致客戶賬戶信息泄露，導(dǎo)致資金安全風(fēng)險。安全性是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重大制約因素，一旦遭到黑客入侵，輕者只是客戶個人信息遭到泄露，重者客戶賬戶資金被盜。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融下第三方信貸監(jiān)管策略

（一）明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺準(zhǔn)入規(guī)則和操作規(guī)范

首先，用法律的形式確立借貸平臺、投資者、借貸人的法律地位，這是促使互聯(lián)網(wǎng)借貸服務(wù)健康發(fā)展的首要條件。其次，對從事P2P業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺的設(shè)立條件要從以下幾方面入手：要求互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺履行采取線上線下結(jié)合方式對借款人真實身份以及貸款的真實性進行審查的義務(wù)；要求具有安全可靠的數(shù)據(jù)收集和存儲系統(tǒng)；要求建立借貸款項定期申報體系和跟蹤體系；配備專業(yè)的客服人員和負責(zé)催收債務(wù)的人員。再者，明確互聯(lián)網(wǎng)金融借貸權(quán)責(zé)需要最大程度保證證據(jù)的客觀真實性和數(shù)據(jù)信息的有效性。因此健全網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證制度，對在平臺進行交易的電子證據(jù)進行公證保全十分必要。應(yīng)大力提倡網(wǎng)絡(luò)公證，進行網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的備份，對網(wǎng)絡(luò)證據(jù)的收集保全都必須及時進行。建立統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)公證平臺，提高公證效率，健全網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證的程序性規(guī)定；提高公證人員的專業(yè)水平，形成統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證效力的司法認定標(biāo)準(zhǔn)。

（二）審核借貸雙方資格 加強貸前審核

審核參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺業(yè)務(wù)的借貸雙方的資格，特別是要加強對借款人的貸前審核，審核內(nèi)容應(yīng)至少包括以下內(nèi)容：核實貸款人的真實身份，以及貸款資金用途的合法性，防止資金持有方利用網(wǎng)絡(luò)借貸平臺洗錢；審核資金用途是否合法、是否符合政策以及對可能帶來的風(fēng)險進行評估，限制借款人將資金投入股市、期權(quán)等高風(fēng)險投資領(lǐng)域，以降低借貸資金的違約風(fēng)險；審核借款人的信用狀況和償債能力，以確保借款人具備按期歸還本金利息。

（三）建立互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露機制

信息披露機制是增進市場透明度、進行金融監(jiān)管的重要舉措，對于從事P2P互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺來說，提供全面、真實、無偏差的信息披露和風(fēng)險提示，能夠讓投資者根據(jù)披露的信息和自身狀況權(quán)衡利弊，做出正確的投資選擇?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺需要披露的信息應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：借款人的基本信息，具體到姓名、常住地址和戶口所在地、出生日期、聯(lián)系方式、職業(yè)和收入等等；借款人在借貸平臺上信貸累計記錄，以及平臺為借款人建立的信用評價等級，建立信息共享平臺和黑名單機制，常態(tài)化地對平臺信息進行共享；借貸雙方的交易需求和交易數(shù)據(jù)；借貸平臺的資金托管狀況等等。

（四）保障投資者資金安全，減少投資風(fēng)險

第一、實現(xiàn)全面資金托管?，F(xiàn)在大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營不規(guī)范、不成熟，第三方機構(gòu)大多只允許其作為個人賬戶開戶而不愿意接受監(jiān)管業(yè)務(wù)，賬戶的實際控制權(quán)仍然在平臺公司手中。要真正保障投資人資金安全，必須將投資人資金與平臺自有資金兩者隔離開來。因此平臺需加強風(fēng)險管理，具體做法有以下三點：政府可制定規(guī)定使第三方機構(gòu)接管網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的中間資金賬戶，并定期對平臺資金的流動性情況進行監(jiān)管。由第三方資金管理平臺全面托管投資人資金，在資金流轉(zhuǎn)上采取嚴格的驗證制度，確保投資人的資金支付是出于真實意思表示。聘請第三方會計師事務(wù)所對第三方資金監(jiān)管情況進行外部審計，及時披露審計報告，確保平臺與資金分開。第二，完善第三方擔(dān)保機制?，F(xiàn)在多數(shù)平臺為了獲取投資者信任，已引進第三方作為擔(dān)保，但合作的擔(dān)保方缺乏強大的實力，甚至缺少相應(yīng)的擔(dān)保資質(zhì)，無法真正保障投資者利益。因此，應(yīng)對擔(dān)保人的資質(zhì)進行嚴格審核。所有對平臺內(nèi)投資進行擔(dān)保的公司都應(yīng)當(dāng)擁有監(jiān)管機構(gòu)頒發(fā)的金融業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，并且由監(jiān)管機構(gòu)進行嚴格的準(zhǔn)入審查和持續(xù)性監(jiān)管。此外，監(jiān)管機構(gòu)可以推行一些激勵性方案，鼓勵網(wǎng)貸平臺積極探索多種擔(dān)保模式。如促使網(wǎng)貸平臺與保險機構(gòu)合作，以實現(xiàn)更有力的第三方擔(dān)保。第三，在實現(xiàn)第三方托管與完善第三方擔(dān)保的情形下，為能夠確保資金是通過第三方平臺而非通過網(wǎng)貸平臺積累和過渡提供有力的監(jiān)管。具體可以采取以下做法：制定管理條例規(guī)范第三方支付機構(gòu)的系統(tǒng)安全與業(yè)務(wù)安全，明確資金利益歸屬；第三方支付平臺向監(jiān)管主體繳納必要的保證金，建立客戶備付金保障基金或者保險制度；設(shè)立風(fēng)險預(yù)警機制，對資金專有賬戶進行跟蹤監(jiān)督，明確商業(yè)銀行的持續(xù)監(jiān)管義務(wù)。

篇9

目前，《金融監(jiān)管研究》發(fā)行量約為1.5萬本，被人民大學(xué)書報資料中心評為重要轉(zhuǎn)載來源期刊，在中國知網(wǎng)公布的《中國學(xué)術(shù)期刊影響因子》金融類期刊中綜合影響因子排名第三，在學(xué)術(shù)界、政策層和金融業(yè)形成了較強的影響力。

圍繞當(dāng)前國內(nèi)外金融風(fēng)險、金融監(jiān)管理論研究和政策實踐中的重點、熱點、難點問題，《金融監(jiān)管研究》2017年將主要刊發(fā)以下方面的文章：

1.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與金融服務(wù)實體經(jīng)濟

2.實體經(jīng)濟去杠桿率與金融風(fēng)險防控3.資產(chǎn)價格泡沫和房地產(chǎn)金融風(fēng)險防控

4.金融周期與金融風(fēng)險防控5.系統(tǒng)性金融風(fēng)險防控與宏觀審慎監(jiān)管

6.金融監(jiān)管改革與監(jiān)管有效性

7.金融科技創(chuàng)新（Fintech）發(fā)展、風(fēng)險與監(jiān)管

8.金融市場化改革和金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化

9.信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、債券市場風(fēng)險、影子銀行風(fēng)險、政府債務(wù)風(fēng)險等專項風(fēng)險防控

篇10

【關(guān)鍵詞】金融風(fēng)險管理 監(jiān)管 建議

一、金融風(fēng)險管理概述

（一）金融風(fēng)險

金融風(fēng)險，是指在金融領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)濟參與者因為受到各種因素影響而遭受損失的可能性。金融風(fēng)險的范圍廣泛，包括技術(shù)、操作、信用、市場等多種風(fēng)險。不同領(lǐng)域都存在不同的風(fēng)險，然而由于金融風(fēng)險獨特的影響性，使金融風(fēng)險監(jiān)管備受社會各層的關(guān)注。

金融風(fēng)險具有以下特點：

1.兩面性。金融風(fēng)險可能會導(dǎo)致經(jīng)濟參與者遭受損失，也可能會為其帶來更大的經(jīng)濟收益。

2.伴隨性。金融風(fēng)險伴隨著資金借貸與經(jīng)營的全過程。

3.直觀性。貨幣資本的變動是金融風(fēng)險的體現(xiàn)形式，可直接觀察貨幣的變動情況判斷風(fēng)險的影響。

（二）金融風(fēng)險管理

所謂金融風(fēng)險管理，是我國從事金融學(xué)研究的學(xué)者通過運用多種學(xué)科理論對金融風(fēng)險做出評估與監(jiān)管，以達到規(guī)避風(fēng)險、利用風(fēng)險創(chuàng)造更多價值的目的。高風(fēng)險伴隨著高回報，進行金融風(fēng)險管理可以創(chuàng)造更多收益。如何進行有效的風(fēng)險管理是從事金融領(lǐng)域研究的專家學(xué)者們需要深入研究的問題。

一般來說，金融風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制三個步驟：

1.風(fēng)險識別的目的在于對潛在或已存在的風(fēng)險進行分類管理，研究其可能帶來的后果。

2.風(fēng)險評估是對已識別的金融風(fēng)險的發(fā)生幾率以及影響程度做出評估，以便于風(fēng)險控制中控制工具的選擇與成本控制。

3.風(fēng)險控制是在上述兩項步驟完成的前提下，選擇風(fēng)險控制工具對金融風(fēng)險做出最有效的控制。

二、我國金融風(fēng)險管理的主要方法

我國的金融風(fēng)險管理從1986年開始進入起步階段，本文對1986年到1993年的金融風(fēng)險管理不做闡述。1994年，我國投資規(guī)模急速擴大，物價上漲與貨幣的大量發(fā)行成為我國當(dāng)時面臨的最大的金融風(fēng)險。國家通過控制貨幣的發(fā)行量、控制投資，降低了貸款規(guī)模，最終有效規(guī)避了金融風(fēng)險。此時我國已頒布相關(guān)金融法律，為金融風(fēng)險管理提供法律保障。同時我國建立了一套金融風(fēng)險管理體系，對于經(jīng)營與貸款施行責(zé)任制。

1998年后，受到金融風(fēng)暴的影響，我國強化了風(fēng)險管理意識。通過頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》，規(guī)定人民銀行具有對金融機構(gòu)的不良行為進行監(jiān)管的權(quán)利。中國人民銀行是國家銀行管理機構(gòu)，非商業(yè)機構(gòu)，不可參與商業(yè)活動。此外，銀行減少了對不良貸款的資金輸出，擴大了自身資金的供給渠道。頒布一系列法律法規(guī)，對各金融結(jié)構(gòu)的債務(wù)與損失提出相應(yīng)的承擔(dān)與補償?shù)拇胧?。另外通過增加商業(yè)銀行的外匯儲備來加快其股份制改造速度，都是我國繼亞洲金融風(fēng)暴之后采取的一系列金融風(fēng)險管理措施。

2008年美國金融危機對世界各國產(chǎn)生了不同程度的經(jīng)濟影響。由于社會性質(zhì)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不同，我國受到的經(jīng)濟打擊相對要小很多。在對此次金融危機的應(yīng)對中，我國實施了一系列有效的控制措施。

首先是政策上的調(diào)整，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定經(jīng)濟增長速度。其次通過國家財政投資，為群眾的住房和醫(yī)療困難的解決給予支持。通過建設(shè)大型設(shè)施，如三峽工程等眾多國家設(shè)施的建設(shè)，增加就業(yè)崗位，緩解群眾就業(yè)壓力。然后，國家通過頒布一系列政策，降低了稅率，加大了對企業(yè)的貸款支持，刺激消費，增加市場活力，提高了企業(yè)活力。最后，及時調(diào)整貨幣政策，提高了貨幣政策的靈活性，為經(jīng)濟的穩(wěn)定、快速發(fā)展提供了雄實的貨幣保障。

然而我國各階段實施的金融風(fēng)險管理方法卻造成了金融領(lǐng)域的道德風(fēng)險與新的金融風(fēng)險。并且在我國不斷的金融風(fēng)險管理與完善的過程中，也存在一些需要解決的問題。

三、我國金融風(fēng)險管理存在的問題與建議

參考相關(guān)文獻資料，總結(jié)出我國金融風(fēng)險管理大致存在以下問題：

一是風(fēng)險防范意識薄弱。二是經(jīng)營者的風(fēng)險控制積極性不高。三是缺乏健全的風(fēng)險管理法制。

本文對我國金融風(fēng)險管理中出現(xiàn)的主要問題及建議做敘述，此外還存在的其他一些不足之處，本文不做論述。

對于以上提出的問題，先給出自己的幾點看法與建議。

第一，對于加大風(fēng)險管理教育，強化風(fēng)險管理意識。被教育對象包括人民銀行、國家金融機構(gòu)以及企業(yè)與個人等全部資本活動參與者。強化人民銀行的風(fēng)險管理意識可以提高對國家金融機構(gòu)的監(jiān)督力度；提高企業(yè)與個人的風(fēng)險管理意識可以促進企業(yè)與個人在加強金融風(fēng)險管理的同時提高對其他經(jīng)濟參與者的監(jiān)督。第二，施行經(jīng)營者崗位責(zé)任制。對包括經(jīng)營者在內(nèi)的一些重要企業(yè)內(nèi)部人員實時監(jiān)督、責(zé)任到人，刺激經(jīng)營者金融風(fēng)險管理意識的提高。第三，健全法律法規(guī)。參考國外金融風(fēng)險管理措施發(fā)現(xiàn)，我國頒布的金融法律不足，現(xiàn)有的法律法規(guī)也有待完善。國家通過頒布新的金融風(fēng)險管理政策法規(guī)，完善現(xiàn)有法律，為各經(jīng)濟單位提供法律約束和依靠，讓我國的金融風(fēng)險管理有法可依，實現(xiàn)有序發(fā)展。

四、結(jié)束語

無論經(jīng)濟發(fā)展到何種階段，金融風(fēng)險將一直存在。及時有效的規(guī)避風(fēng)險，利用風(fēng)險制造收益將對我國經(jīng)濟發(fā)展起到巨大的促進作用。新的經(jīng)濟發(fā)展時期對我國的金融風(fēng)險管理體系將產(chǎn)生新的挑戰(zhàn)，只有不斷發(fā)現(xiàn)與自我完善，才能在面對經(jīng)濟打擊時迅速應(yīng)對，國民經(jīng)濟才能得到持久穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻

[1]黃宗遠.國家金融風(fēng)險的形成及防范[J].經(jīng)濟問題，2005（02）.